主题：机构：震荡上扬是主基调

基投资：加息或会成为引爆新行情的导火索

招商证券：市场短期仍存在震荡整固的要求

科德投资：周四早盘是近期盘面关键

芙浪特投资：上涨空间打开 震荡上扬是主基调

越声理财：加息靴子落地 市场未来更加精彩

广发证券：化腐朽为神奇 利空当成利好炒

联合证券：加息影响不大 市场整体仍看多

华讯投资：量价背离 加息送来拐点

九鼎德盛：大盘短期面临回落概率大增

宁波海顺：警惕市场遭遇连续利空消息的打压

上海金汇：机构性牛市继续上演


世基投资：加息或会成为引爆新行情的导火索

　　央行加息政策一出，市场一片哗然，显然该政策超出了多数经济学家的预测，同时媒体也明显误解了央行行长周小川关于控制国内通胀率的意图。加息是紧缩的财政政策，主要目的是抑制通胀预期，防止经济过热、控制市场流动性。这三点说明目前国内经济已经走出低谷了，所谓的经济二次探底的阴影已经散去。短期已经没有任何利空值得担忧。

　　加息对于股票市场虽是利空，但这并不是绝对的。股市是经济的晴雨表。经济低迷，股市走低，经济向好，股市走高。加息政策的出台，虽在一些方面影响着上市公司的业绩。但却标志着经济大环境的向好。我们认为加息是A股新行情开始的重要标志。国内外历史经验证明，历次经济由低谷到上升周期的加息行为，往往是新一轮上升行情的确立。经济学中，温和的通货膨胀是有利于股市上涨的，而目前的通胀率水平仍然是可控的，加息对实体经济影响较小，更不会伤害到股市。预期流动性催生的上升行情仍将继续。

　　市场的力量是无穷大的。虽加息的目的是控制流动性，但在目前国外经济背景下，却会造出新的流动性。加息过后，将导致中美利差缩小，本就对人民币升值趋之若鹜的海外热钱将由此更大规模地涌入中国。同时，加息会让炒房资金更加坚定地进入股市，房价的预期拐点可能从加息开始。而人民币升值题材也将会更加火热。保险、银行、以及受到新增资金亲睐的造纸、航空等会大幅受益，对这些板块投资者要重点关注。当然，地产股虽目前受政策约束较大而麻烦不小，但是基于整体低估值考虑，下跌空间有限。

　　回到市场走势，周三沪市大盘在意外加息利空打击下，跳空54点低开，11点左右，在煤炭板块的强势拉抬下，大盘顽强翻红。午后，大盘再创新高，冲上3030点。加息之后大盘经过今天的洗盘，走势将更加扎实稳健。大盘目前仍然坚挺的站在3000点上方，而市场指数无论横向比较还是纵向比较都处于“价值洼地”。成交量连续保持近年来少有的高位运行，说明新多资金充分换手化解前期上档套牢盘。就目前成交量来看，完全有能力做出一波突破行情来。我们判断，目前的调整依然是阶段性调整，调整之后指数将会大步向前。

招商证券：市场短期仍存在震荡整固的要求

　　一、行情综述：

　　周三沪深两市宽幅震荡。上证指数收报3003.95点，上涨2.10点，涨幅0.07%；深证成指收报13130.00点，上涨159.81点，涨幅1.23%，两市合计成交4508亿元，成交量较上一交易日放大三成。早盘两市股指受央行提高存贷款基准利率的消息影响双双大幅低开，有色、地产等品种大幅回调，但保险、银行等股走强带动股指震荡攀升，沪深股指再创反弹新高。至收盘沪指再次收于3000点之上，两市以阳线报收。盘面上，煤炭、券商、保险、医药等板块个股表现较好，地产、有色等板块个股表现较弱。

　　二、市场分析：

　　市场呈现放量宽幅震荡格局。央行于昨日晚间公布加息的消息，由于该消息出乎市场预料，早盘两市以低开来应对。但此次加息措施从经济层面上看也是传递一个信号即政府对于未来经济增长有信心，另外本次加息并未表明已经进入加息周期，但将正式确认通胀预期推动的牛市的开始。技术上，股指在下探5日均线后迅速反弹，全天呈现宽幅调整，适当的震荡也有利于消化获利盘，但在指数真正企稳前不宜轻易判断短期调整已结束。消息面上，中国人民银行自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点。1-9月，国有企业累计实现营业总收入219092.3亿元，同比增长35.3%；1-9月，国有企业累计实现利润14390.1亿元，同比增长46.2%。证监会发布了《证券投资顾问业务暂行规定》和《发布证券研究报告暂行规定》，以进一步规范投资咨询服务。这两个规定将自2011年1月1日起施行。其中规定不得将证券研究报告的内容或观点优先提供给公司内部部门和人员，也不得优先提供给基金公司、资产管理公司等特定对象。

　　三、操作策略：

　　市场短期仍存在震荡整固的要求，中线乐观。短线操作上，关注抗通胀的稀缺资源类和低估蓝筹股的估值修复机会，可适当高抛低吸做差价。短线也可适度关注三季报预增个股。

　 周三沪深两市双双小幅震荡。在加息的消息刺激之下两市板块分化较为明显，受益于加息的保险和券商股表现强劲对指数形成支撑。抗通胀的农产品（000061）和部分消费类个股盘中也有较好表现。同时地产板块的不佳表现对指数形成一定影响。总体来看虽然指数收盘涨跌幅不大，但板块之间轮番活跃造就了较多的交易机会。

　　消息面上，重点关注以下几条：

　　1。加息。周三多空双方对加息消息的不同解读导致市场有所分化。我们提出以下几个观点：首先加息是政府进一步确认经济复苏的一种表现，在经济不稳的前提下管理层不会贸然使用加息这一手段；其次，加息是管理层在汇率争端中走出的超前一步，利于防止美元进一步走弱，从而防止人民币短期快速升值给出口行业带来打击。加息主动把人民币带入渐进式升值更有利于股市和经济的中长期发展。第三，加息有利于防止通胀给经济带来的破坏。但是，加息也会带来短期流动性的收缩。总体上我们认为流动性的短期变化不会带来太大影响。因此加息虽然短期影响偏空，但中长期有利，不会改变目前向好的趋势。

　　2. 个人住房公积金存贷利率20日起上调。贷款利率上调明显利空地产，我们认为国家对于地产调控的大方向暂时不会改变。此举虽然利空地产，但有利于资金分流进入股市。

　　后市趋势解读：

　　周四即将公布三季度经济数据，我们预计CPI高企有可能给市场带来一定的波动，但从目前趋势来看前期由农产品价格上涨带来的CPI数值上涨后期会有所缓解，而且国家已经采取加息等措施控制通胀，市场对于CPI的担忧不会持续太久。目前市场做多气氛浓烈，回调空间有限。相反，后市人民币循序渐进地升值以及GDP等数据好于预期的表现有望带动股指继续向上挑战。目前不宜以短浅的目光来看待市场的发展。热点方面，短线关注受益于通胀的农产品和消费类；中长期逢低关注受益于人民币升值的航空、金融、造纸和汽车板块。

科德投资：周四早盘是近期盘面关键

　　周三，上证指数开盘2947.51点，较上一交易日低开54.34点，深圳成指开盘12616.45点，较上一交易日低开353.75点，全日股指呈低开震荡，盘中震荡上攻走势。

　　收盘，上证综指以报收3003.95点，上涨2.10点，涨幅为0.07%，深成指报收13130.01点，上涨159.81点，涨幅为1.23%，两市成交额共计4508.30亿元，较上一个交易日成交放大超千亿。

　　盘面上看，小盘股今日依然强势，新兴产业板块做多动能较强。保险、煤炭、证券、汽车等板块表现活跃。

　　技术指标看，上证指数MACD指标，白线上穿黄线第9日，收出第9根红柱子。均线看，股指收盘继续站稳5/10日均线上方，5日线继续站稳10日均线上方。

　　MACD红柱子环比开始缩短，而抛开今日受加息影响出现大幅下跌的地产股，盘中看部分煤炭、券商、银行股票出现了一定上攻乏力的迹象，目前大多处于一个背驰区，倘若周四早盘无以依靠强势上攻扭转趋势，不排除短线抛盘涌现。

　　从股指看，股指上攻已经冲出了一个3041.15的顶，倘若周四早盘无以迅速上攻化解这个顶，则本周末段乃至下周初市场向下寻找同级别的底将变得非常可能。而一旦3041.15这个顶成立，则股指向下寻求年线和10日线的支撑将变得非常可能。但是由于周三2931的低点不构成第一个底，这也化解了3026.04成为第一个顶的可能，则3041.15这个顶的出现并不代表2573开始的这段反弹已经结束。

芙浪特投资：上涨空间打开 震荡上扬是主基调

　　今日大盘总体呈现低开高开、震荡反弹态势。昨晚央行上调存贷款利率0.25个百分点，受此影响，沪深大盘双双大幅低开，上证指数开盘于2947.51点，直接击穿5日均线并跌破3000点。随后震荡整理后一路上扬，强势翻红并创本轮反弹新高。煤炭、金融、汽车制造、造纸、食品等表现较好，特别是煤炭和金融股，是今日大盘探底反弹的主要动力。而受加息影响较大的地产股则跌幅较大，钢铁、有色、石油等受国际期货大跌影响也有所调整。成交量较上一交易日明显放大。深证成指低开于12616.45点，创业板继续强势，但个股分化明显。深市总体走势强于沪市，成交量亦有所放大。截止收盘，上证指数涨0.07%，上涨股票416只，下跌股票483只，深证成指涨1.23%，上涨股票581只，下跌股票570只，两市共有28只股票涨停，无股票跌停(均不含ST股).

　　技术上看，上证指数开盘击穿5日均线并跌破3000点整数关口但均失而复得，股指继续沿着5日均线震荡上行，强势特征明显。我们认为，大盘上涨空间已经打开，后市大盘仍将以震荡上扬为主，关注二线蓝筹股。

　　从热点来看，煤炭板块表现出色，大同煤业、恒源煤电、开滦股份、靖远煤电等强势涨停，国阳新能、昊华能源、平庄能源、上海能源等均大幅上涨，从行业基本面看，煤价上涨趋势已经形成，煤炭类上市公司业绩将继续高增长，可继续关注煤炭板块。食品板块盘面表现不错，明日公布三季度宏观经济数据，通胀依然不容乐观，市场上看，农产品价格居高不下，食品油、糖价等快速上涨，受益于农产品价格上涨的食品类上市公司将会有不错的表现。另外，造纸、飞机制造、玻璃、汽车制造、供水供气、农业、酿酒、生物制药等板块也有较好的表现。

越声理财：加息靴子落地 市场未来更加精彩

　　市场不惧加息，延续强势，个股机会依旧，市场短期有望点燃新的上涨火焰。我们认为机会依然在十二五规划产业升级主题性投资机会和抗通胀主题投资机会上。

　　加息靴子落地，市场强势依旧

　　在全球量化宽松背景下，国内加息预期逐渐减弱，然而猝不及防的加息消息昨晚却公布了。而析其原因，我们认为我国已经进入加息周期。本次加息是对称加息，对银行为实质性的利好，对企业来说则表明进入了资金成本上升期。对于一些严重依赖资金的企业来说未来资金成本压力会上升，其中最主要包括地产企业和一些重化工企业，今天市场已经给予了充分反应。

　　而我们去看历次加息资本市场反应情况都是非常好的，进入加息周期，由通缩到通胀的过程也是经济恢复的过程。尽管强烈的通胀不支持牛市的爆发，但是温和的通胀远远比通缩要好，从加息推出的时点来看，正好是一轮修复性行情的结束，新的行情的启动时期。我们认为加息这个靴子落地后，股市将重燃上涨的火焰。

　　对于加息的影响，今日盘面给予了充分的体现，直接受益加息的保险股大幅上涨，而因加息导致企业资金成本上升的房地产、钢铁、电力、交通设施等跌幅居前。我们越声一直强调主题投资机会，在强调抓产业升级主线的同时一直没有放弃另外的一条主题即抗通胀主题，缘何加息与其密切相关。今日在修复性行情中表现不佳的酿酒食品、农林牧渔、电器等消费类板块今日得到上涨，我们认为此类主题在进入加息周期后又具有长期投资机会。

　　板块机会延续，深挖主题投资机会

　　有色金属靓丽的表现启动了一波修复性行情，而近日的煤炭股表现是否又能启动新的行情呢？煤炭近日爆发与我们所阐述的通胀倒逼有关，市场热钱汹涌，商品期货也不断走强，资金最为亲睐的就是紧密度和弹性最大的资源类板块。朋友们理解了这个道理，就不要惧高了，一个板块的涨跌总是有其背后的原因的，不可能无缘无故的上涨，终归有支撑其上涨的原因。

　　对于机械行业我们依然维持我们的观点。即机械行业是十二五规划涉及到的投资重点。也是产业升级的方向，我们建议长期关注，短期的涨幅远远不足以撼动他们未来的增长潜力。

　　券商短期累计的涨幅已经不亚于资源类板块，券商的上涨我们应该看到背后的问题。即投资者预期的变化，预期股市将持续维持量能的高位，市场中长期走牛的预期走券商股的表现中可以发现。如果市场照这么走下去，持续走强。券商股的业绩将发生反转，在未来的券商股财报中我们可以看到其业绩的惊人上涨。对于基本面发生根本变化的板块，我们认为其价值将得到重估。

　　市场的强势果然很难改变，这与我们此前的观点一致，市场体现的是调而不跌的特点，即指数上涨途中即完成调整过程，利空调控下依然保持强而不跌的这两个特点。因此我们认为指数在三千点停留不会太长，向上继续上涨的概率较大，未来我们依然认为机会依然在主题性投资机会上，即十二五规划涉及到的产业升级主题性投资机会和抗通胀主题性投资机会。

广发证券：化腐朽为神奇 利空当成利好炒

　　市场沿习利空出尽是利好的思维惯性，早盘低开走高，盘中创下3041点反弹以来新高，虽然本次加息幅度不大，对市场影响较小，但在热钱向新兴市场高速流入的背景下，为抑制愈演愈烈的通胀，此次加息显得迫不得已，说明国内经济已由注重增长速度向行业结构优化调整转化，由于加息后将使热钱的流入更为快速，不排除近期仍有新的调控政策出台的可能，单次加息对市场影响不大，若由此进入加息周期将对市场形成持续性压制，在全球因中国加息而普跌的情况下，A股化腐朽为神奇的利空当作利好炒恐难持续，在加息对经济的影响尚难确定的情况下，仓重的投资者不妨积极减仓，耐心观察加息对经济的影响及是否有进一步调控政策出台。

联合证券：加息影响不大 市场整体仍看多

　　受加息影响，今日早盘A股市场低开高走。上证指数收于3021.42点，涨0.65%；深圳成指收于13162.4点，涨1.48%。本次加息虽然力度较小，但已显示出对通胀的调控决心，且由于之前并无预期，所以仍能对市场造成一定影响，房地产板块承压大幅下跌2.96%。午市收盘前大盘的上扬似乎已迅速将加息利空因素消化，后市来看通胀和热钱的加快流入不可避免，市场整体看多，建议投资者逢低介入。

华讯投资：量价背离 加息送来拐点

　　央行昨晚意外加息，国际资本市场昨夜大幅度跳水，A股直接低开54点，随后在创业板尤其是煤炭股、券商股的强劲反弹下市场出现快速上涨一度涨40点，加息加强了获利了结心态加上创新高后量能不济缺乏资金跟进，大盘高位出现回落，全天呈现宽幅震荡格局震幅达3.2%.

　　盘面上：创业板早盘快速拉升，但后继乏力，出现冲高回落，不过整体而言表现还过得去；权重股出现分化，煤炭股强者恒强大幅上扬，成为支撑两市的重要支柱，其中大同煤业、靖远煤电涨停，券商股受业绩提振预期再接再励再攻一城，其中广发证券涨停，而银行与地产股特别是地产股成为拖累大盘的最大元凶，四大龙头房产公司股票无一例外大幅下跌。

　　消息面：中国人民银行决定，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；黄金价格跌36美元，原油跌穿80美元整数关口。

　　华讯投资认为：加息率先冲击的银行特别是地产股，地产股跳空低开打开调整通道，全天绿盘运行并出现较大下跌幅度，此次加息不仅针对流动性及通胀，更重要的是保证经济可持续发展，对两市而言应是不小冲击。煤炭股和保险券商股受冲击较小，全天强势上行对指数形成重要支撑。

　　后市展望：大盘在前日天量后今日见到天量，高位宽幅震荡震幅达3.2%但是成交量没有稳步跟上，这样的宽幅震荡一方面加大操作难度，另一方面高位筹码松动对个股运行构成极大风险，跟不上的量能加上高位已经出现明显调整迹象的银行、地产股暗示着调整已经到来，加息抛向市场的是拐点，操作上，小心之余关注创业板的低吸机会。

九鼎德盛：大盘短期面临回落概率大增

　　周三深沪A股市场在央行加息的影响下，双双大幅度低开，但由于加息因素突发，主力机构采取的拉升相关指数品种的逆做手法，比如通胀概念类的酒业股、能源煤炭类、机械制造类品种，但由于市场中的地产板块受压明显，使得上海综指最终收盘于3003点，留下了一定程度的上影线。由于目前基本面表现为央行收紧流动性态势出现，因此我们预计A股市场短期内将面临震荡调整的概率为高，个股行情虽然仍存，但量与规模上将大为收敛。

　　从技术轨迹来看，今天上海综指在震荡上攻过程中，最高点正好触及3478——3361——3042点的下压线出现回落，表明市场经过推升后，其面临回落的可能。从炒作的大盘股来看，几乎出现了所有权重股的轮涨，比如银行、证券、保险、煤炭、酒业、新上市大盘股等，一些短线资金还介入了估值偏高的大盘新股，比如二重重装（601268）、杭齿前进（601177）、郑煤机（601717）等，这些大盘高估值类个股的炒作，实际上对于市场是不利的。从市场层面来看，由于今日高点触及关键点位不克，加之央行加息与CPI可能高启、20国峰会召开加剧人民币不确定性等因素，研究认为始于2650点的反弹行情有可能告一段落。尽管管理层推出四大战略产业发展，但我们研究认为，股票的价格是由估值所决定，短暂的刺激过后，这些品种仍将可能出现股价方面的震荡回落，因此我们建议投资者切忌在股价拉升后进入，可保持耐心等待市场震荡回调到一定幅度在考虑为佳。

　　总体来看，目前的A股涨升并不代表牛市的出现，而只是市场波动而已，由于近两年来，水、油、煤炭、运、食品、地产、电、有色等几乎所有产品涨价，加之国际市场相关资源品种已涨至高位，因此未来中国CPI的上涨仍将继续，如果考虑房价因素，实际上中国通胀水平已经非常之高，社会忍耐力正面临严峻考验。从时间因素来看，进入四季度后，两个大事将呈现，一是创业板解禁，二是全流通格局形成，从创业板解禁角度来看，首批28家公司平均PE高过70倍，有可能出现极端跌幅。从全流通角度来看，随着主板、中小板股票大小非解禁的日积月累，实际上累积的风险筹码也较为巨大，对比国际全流通市场估傎来看，A股目前的估值实际上远高于国际成熟市场，而国际大师对目前A股的评价是：A股存在严重的泡沫。是泡沫就会破裂，但破裂需要的一个时间点，而创业板解禁或全流通形成就可能触及，因此从操作的角度来看，笔者考虑“通胀无牛市”及累积的风险泡沫因素来看，不建议投资者全仓运作，但由于短期量能仍然保持，个股行情仍会体现，因此适当仓位对中期业绩增长、未来潜力较大、股价调整相对充分的个股可积极关注；稳健投资者则需要保持耐心与平和的心态，保持战略观望也是投资。

宁波海顺：警惕市场遭遇连续利空消息的打压

　　周三沪指再创反弹新高，本周一沪指出现近期天量，周三见到新高，总体上说天量见天价了，市场虽有利空需要消化，但是利空不挡趋势的运行。随着沪指数次冲击趋势线（3478点和3361点连线）未果，在多次受压于趋势线以及成交量再难超过3000亿的情况下，沪指极可能先进行修复性的调整，以待后续成功突破趋势线。

　　加息导致外围股市全线下挫，A股早盘也大幅低开。牛市中每一次加息，沪指后续都能创出新高，且加息第二天的走势大多是低开高走的形式，而熊市中加息基本就是大跌；此次加息正好在股指上行趋势之中，故而利空消息得到市场快速的消化；但从加息中，我们要推测管理层的意图，周四将公布9月份的宏观经济数据，这次在数据公布之前就加息，说明数据相当不好，可能超过市场的预期，管理层采取紧缩的货币政策，主要是防御通货膨胀；反过来看，加息能够进一步吸引国外热钱流入，从本次行情的热点看，属于速战型，这是游资的炒作行为，从媒体公布的信息看，大部分基金踏空了这次反弹行情，只有社保基金和保险资金进行了精准的加仓，市场的主力应该就是热钱和上述两大机构。这么来看，热钱持续涌入的话，必将有一部分流入股市继续推高股指，所以中期可看多股指。

　　短期看，沪指近期一直在超买技术现象下一路狂奔，似乎摆脱了技术指标的制约。从K线上看只是两次靠近5日均线后继续大幅走高，随着上方大箱体上轨趋势线的压制，以及临近4月19日的跳空缺口，沪指才会显示出犹豫的味道，周三午后沪指达到3040点时刻明显开始回档。从短期60分钟K线图看，午后沪指上冲时刻MACD形成金叉失败，造成出现一次跳水的走势，只是市场做多的情绪使得股指维持窄幅震荡走势。

　　加息是空方的“探子”；周四不利的宏观经济数据是空方的“先锋”；市场的获利筹码，特别是主流品种上的主力套现，才是空方的做空“精锐”。

　　综合看，股指短期有忧虑，沪指已经接近时间窗口，调整在下一周会较为明显，操作上建议降低仓位，等度过了大四浪的调整后，再考虑重仓享受五浪上涨的盛宴。短期看空，中期向好。

上海金汇：机构性牛市继续上演
　　加息在牛市中就像烟花，观赏性很高，突然的加息使得今天的大盘低开高走，盘中再次刷新本次反弹新高3041.15点，且收盘仍站上3000点关口，多头势力强大；板块方面，受制于加息的影响，今天的资源类个股和地产板块普遍受压，拖累股指；而加息对银行，保险等个股利好，明天将公布经济数据，业内人士继续预期通胀加剧，农业，酿酒，医药等抗通胀品种，盘中表现积极；国际糖期货大涨迫使贵糖股份，南宁糖业等相关概念的股票涨停，广发证券这波行情领涨券商办板，而煤炭股继续上演高空杂技，安源股份，大同煤业，红阳能源等继续涨停报收，汽车股业绩超预期，福田汽车预期高送转，东安黑豹领涨等牛股频现；总之今天继续呈现出强者恒强的态势，概念股，中小盘继续演绎疯狂走势；八二现象重现，热炒的股票一波接一波，赚钱效益大增，截至收盘，大盘报收3003.95点，涨幅0.07%；



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