主题：美元反弹影响市场 大宗商品价格面临回调压力

10月27日讯 周三在美元反弹打击资源板块的情况下，A股市场大幅收低，上证指数失守3000点整数关的支撑，大宗商品市场全线重挫。

　　股市期市全线下跌

　　上证指数收市报2997.05点，跌1.46％；深证成指收市报13452.17点，跌2.02％.深沪两市全日共成交4135亿元，较昨天萎缩近一成。 前期连续逞强的资源类个股因近期美元出现反弹而表现疲弱，煤炭、有色、石油等板块成为打压股指的先锋，金融板块当中多数个股也出现冲高回落走势。此外，造纸、航空等人民币升值受益板块也受到了一定的抛压。

　　大宗商品市场全线重挫，沪锌主力合约下跌3.9％，橡胶和籼稻跌停。油脂豆类跌幅均达2％以上。沪锌带领有色金属集体下跌。PTA、PVC和螺纹钢跌幅相对较小。棉花和白糖跌幅也较大。

　　利好数据支撑美元反弹

　　美国连续公布的一系列数据显示，10月连锁店销售较上年同期增加2.7％，较上月增加0.3％；8月经季节调整标准普尔房价指数较上月下滑0.3％，而预估为下滑0.2％；10月消费者信心指数为50.2，预估为49.2；里奇蒙联储银行10月综合制造业指数为正5，而9月为负2。总体上来看，数据较好，一定程度上缓解了市场对美联储扩大量化宽松政策的预期，从而对美元指数形成支撑。消息公布后美元指数继续上涨，金价承压回落。　

　　巴克莱资本（Barclays Plc）技术分析团队表示，农产品价格的走高以及固定资产收益率的增长显示出，通胀将迅速上升，这也将抑制美元的下跌势头。

　　议息会议影响美元走势

　　目前诸多市场人士预期美联储最快可能于下月再次开启量化宽松货币政策，幅度可能为每月购买1000亿美元的美国公债，这低于市场预计的超过1万亿美元的总购买规模。围绕这一观点，美联储内部也依旧存在着比较大的分歧。数周来美联储官员所流露的政策偏好大有不同，部分委员敦促出台非常激进的刺激措施，另一些则对进一步宽松政策持高度怀疑态度。

　　由于美联储一直利用量化宽松政策问题来影响市场，预计短期内美元指数仍将以下跌为主。市场普遍预计在下一次议息会议上，美联储将会对量化宽松问题采取一些实质性的措施，该会议结果将会对美元走势产生决定性影响。

　　在G20财政会议后，美元在量化宽松的预期下走弱的格局没有发生转变，在本周初大幅下跌后，美元今日展开了小幅反弹，市场普遍认为，美元走弱的趋势可能延续到下个月初的美联储议息会议，但在美联储推出量化宽松措施后，美元可能获得逆转的机会。

　　民生证券指出，量化宽松，美元主动贬值是奥巴马中期选举前的政治策略，美元主动贬值后或酝酿反弹。一旦美国主动贬值刺激国内经济目标实现，美国必将实施美元逆转，通过美元升值促使美元回流，促进美国实体经济增长。美国中期选举和G20峰会将是触发美元汇率阶段性拐点的时间窗口。

　　汇率调整影响市场 大宗商品价格面临回调压力

　　来自中国外汇交易中心的最新数据显示，10月27日人民币对美元汇率中间价报6．6912，较前一交易日大幅回落150个基点。分析人士指出，人民币中间价最近的调整主要与美元在国际市场的表现有关。

　　此前一项针对239家中国出口企业的调查显示，超六成出口企业称人民币对美元汇率若升值2％或以上将对其出口带来负面影响。

　　商务部部长陈德铭在26日视察第108届广交会时也对美国货币发行“失控”以及全球大宗商品价格急剧上涨表示了担忧。

　　民生证券指出，美元反弹将使除黄金外的石油、铜等大宗商品价格面临下调；人民币升值对国内产业（企业）的影响取决于原材料进口、国内劳动力的参与程度与产品出口的比较，对出口而言，如果国内劳动力和原材料比重大，人民币升值是不利的。

　　国信证券指出，假如美联储继续推进量化宽松政策，那无疑将助涨大宗商品价格的又一轮上扬。与此同时，这将有可能使美元形成融资货币，大量流入类似中国这样的高息国家进行套利，从而带来新的资本泡沫乃至通货膨胀，这点非常值得警醒。假如美国在保证经济增长的前提下确保汇率的相对稳定，放弃或减缓流动性投放力度。那么，美元指数有可能会在极端下跌之后形成小规模的反弹，从而带来大宗商品的高位震荡回调。



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