主题：红十月之后 商品牛市是否“见好就收”


　　火红的十月，全球大宗商品普涨，尤以糖、棉和胶等最为耀眼。但在临近月末之时，获利颇丰的多头已开始胜利“逃亡”。商品牛是止步还是继续前行？有市场人士表示，短期关注美联储决策及美元变化，而最终走势则取决于全球宏观政策是否发生转向。

　　红十月商品普涨

　　“红红火火”的十月份，国内外大宗商品迎来普涨行情，其中棉花、白糖和橡胶等软商品涨幅最甚。外盘方面，据中国证券报统计，纽约棉花和原糖期货各自取得了22.92％的涨幅；其次是农产品，芝加哥玉米、大豆和小麦分别上涨17.67％、10.91％和6.41％，豆油期货上涨9.34％；有色金属走势分化，伦敦三个月期锌上涨10.91％，但镍则下跌1.24％，是国际市场上唯一下跌的品种，三个月铜微涨1.84％，纽约原油也不温不火，累计一个月仅上涨0.94％或0.76美元/桶；屡创新高的黄金也风光不再，而白银期货反而上涨12.07％。

　　国内方面，郑州棉花、白糖和上海天胶期货十月份涨幅均在10％以上，其中棉花涨幅达到26.48％；其他品种表现平平，涨幅多在3％—6％之间。

　　值得注意的是，十月份美元指数则下跌了2.18％，代表一揽子大宗商品走势的CRB指数上涨4.81％，再创新高。

　　有分析认为，临近月末之时，多个品种在高位剧烈震荡，部分品种重心已有所下移，持仓也下降明显，表明部分获利丰厚的多头已经开始撤退。未来商品能否再续涨势，短期关注美联储量化宽松货币政策及对美元影响，长期则关注中国实施的包括加息在内的宏观政策是否会转向。

　　就板块而言，工业品品种主要受美元影响较大，后期上涨高度有限；农产品或继续受追捧，主要因天气原因引发产量波动，以及需求不断高涨等。

　　投机基金继续看多

　　银河期货研究中心分析，11月初的美联储会议将再度启动量化宽松政策，美元反弹受挫；同时投机基金继续看多市场，CRB再刷新高，大宗商品上涨趋势未变。机会方面，建议关注大豆、豆油、黄金、白糖、棉花、铜等品种。

　　据该中心统计，截至10月26日，与国内期货市场联动紧密的7大品种（美豆、美豆油、美原油、美黄金、美精铜、ICE棉花、NYOBT11号原糖）的投机基金多单总和减少1.22万手，报124.61万手，约974.65亿美元！空单减少2.73万手，报37.80万手，约304.65亿美元；但净多持仓增加1.51万手，报86.82万手，约670亿美元，创下纪录新高。

　　CRB指数10月29日创下2008年7月17日来的新高，报566.28点。指数基金持仓方面，多单减仓0.31万手，报141.2万手；空单增仓0.13万手，报119.58万手。

　　软商品方面，棉花的基金多单增加3225手，报74758手，空单减仓1021手，报35150手，净多增加4246手，报39608手。该中心认为，全球棉花库存处于1995年来低点，加之流动性泛滥，涨势仍猛。11号原糖的基金多单减少5428手，报170753手，空单减少1762手，报13759手，净多单减少3666手，报156994手。

10月1日至30日国际大宗商品涨跌统计

　　品种 10月1日（开盘） 10月30日（收盘） 涨跌幅度（％） 月涨跌（美元） 单位 交易所

　　大豆 1105．4 1226 10．91 120．6 美分／蒲式耳 CBOT

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　　小麦 674 717．2 6．41 43．2 美分／蒲式耳 CBOT

　　豆油 45．09 49．3 9．34 4．21 美分／磅 CBOT

　　棉花 101．9 125．26 22．92 23．36 美分／磅 ICE

　　原糖 23．73 29．17 22．92 5．44 美分／磅 ICE

　　原油 80．67 81．43 0．94 0．76 美元／桶 NYMEX

　　橡胶 308．9 324．3 5．29 16．3 日元／公斤 TOCOM

　　铜 8042 8190 1．84 148 美元／吨 LME

　　铝 2337 2354 0．73 17 美元／吨 LME

　　锌 2186 2424．5 10．91 238．5 美元／吨 LME

　　镍 23300 23010 －1．24 －290 美元／吨 LME

　　锡 24400 25625 5．02 1225 美元／吨 LME

　　铅 2270 2445 7．71 175 美元／吨 LME

　　黄金 1307．4 1357 3．8 49．7 美元／盎司 COMEX

　　白银 21．91 24．56 12．07 2．64 美分／盎司 COMEX

　　美元指数 78．75 77．04 －2．18 －1．72 ―― ――

　　CRB 288．08 300．67 4．81 13．81 ―― ――

　　10月1日至30日国内大宗商品涨跌统计

　　品种 10月8日（开盘） 10月29日（收盘） 涨跌幅度（％） 月涨跌 单位 交易所

　　大豆 4090 4357 6．53 267 元／吨 DCE

　　玉米 2060 2190 6．31 130 元／吨 DCE

　　豆粕 3198 3341 4．47 143 元／吨 DCE

　　豆油 8498 9380 10．38 882 元／吨 DCE

　　棕榈油 7740 8318 7．47 578 元／吨 DCE

　　PVC 7920 7970 0．63 50 元／吨 DCE

　　LLDPE 10920 11590 6．14 670 元／吨 DCE

　　强麦 2558 2646 3．44 88 元／吨 CZCE

　　棉花 22000 27825 26．48 5825 元／吨 CZCE

　　白糖 5671 6490 14．44 819 元／吨 CZCE

　　菜籽油 8860 9518 7．43 658 元／吨 CZCE

　　早籼稻 2168 2343 8．07 175 元／吨 CZCE

　　PTA 8270 8652 4．62 382 元／吨 CZCE

　　燃料油 4491 4635 3．21 144 元／吨 SHFE

　　天然橡胶 26990 30740 13．89 3750 元／吨 SHFE

　　黄金 285．1 290．01 1．72 4．91 元／克 SHFE

　　铜 60000 62460 4．1 2460 元／吨 SHFE

　　铝 15865 16420 3．5 555 元／吨 SHFE

　　锌 17900 19560 9．27 1660 元／吨 SHFE

　　螺纹钢 4262 4505 5．7 243 元／吨 SHFE

　　线材 4600 4426 －3．78 －174 元／吨 SHFE



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