主题：机构：调整或将进一步深入

芙浪特投资：大盘仍将以震荡上扬为主

国金证券：多空双方均较为谨慎

世基投资：上档缺口套牢筹码多 震荡加剧正常

长江证券：建议采取半仓的谨慎操作策略

广发华福：大盘短线走势面临调整

华讯投资：资源股回落玄机 见顶概率几成

越声理财：高位大震荡 变盘还是上升中继?

金百灵投资：外围环境现变局 大盘短线压力加大

广发证券：一波三折 多事之秋难平静

联讯证券：短线注意回调风险



芙浪特投资：大盘仍将以震荡上扬为主

　　技术上看，上证指数在5日均线上方强势震荡，成交量较上一交易日继续放大，显示投资者对后市分岐较大。从趋势看，上证指数依然沿着5日均线震荡上扬，重心逐步抬高，我们认为，后市大盘仍将以震荡上扬为主。（芙浪特投资）

国金证券：多空双方均较为谨慎
　　周二两市剧烈震荡，上午股指一度小幅跳水，但在有色板块的带领下午盘前快速拉升，午后在中石油等权重股带领下两市股指双双创出反弹新高，但由于短时间涨的过急，两市出现冲高回落走势，股指再度翻绿。此后多空双方均较为谨慎，两市股指围绕昨日收盘价展开窄幅震荡走势。截止收盘，沪指报3045.43点，下跌8.59点，跌幅0.28%，成交3092亿元；深成指报13646.5点，下跌97.31点，跌幅0.71%，成交2350亿元。沪市成交量创出两周以来新高，深市成交量再创今年以来新高。从盘面上看，今日出现板块急剧切换的走势，午盘前有色板块急速拉升，午盘后以中石油为代表的权重股崛起，导致一轮跳水，大盘在重新收复3000点后震荡更加剧烈。从市场风格上看，当前市场与前期28对立的走势明显不同，呈现以点(热点)带面全面活跃的形式，因此持仓上需要均衡配置。（国金证券）

世基投资：上档缺口套牢筹码多 震荡加剧正常
　　周二市场出现冲高回落的调整走势，指数虽只微跌，但个股震荡幅度较大，整个盘面可以用跌宕起伏来形容。早盘股指在有色、煤炭的带动下迅速上攻，午后银行股拉升使得大盘再创反弹新高。但市场此时传言国内可能再度加息，原因归结于澳大利亚加息的关联影响。受传闻打击，市场突然出现跳水走势。众多涨幅超过7%的有色金属与煤炭股迅速回落甚至翻绿。市场热点的极速转变，使得今日追涨的投资者十进九套。从技术上分析，大盘突破年线重要的阻力位后，将向前期的缺口附近3096-3147点压力位挺进，但该缺口附近有相当多的套牢筹码，其压力将十分明显，震荡加剧属于正常现象。我们认为，目前资金仍在个股轮流滚动，市场依然强势，投资者入市意愿强烈，股票和基金开户数均出现大幅增加，大盘不用担心。安心持股是较为稳妥的策略。（世基投资）

长江证券：建议采取半仓的谨慎操作策略
　　今天盘中银行、券商拉动大盘一度突破前期3073高点，但随后资源股的快速回落使得大盘冲高回落，对于今天晚间到明天召开的美联储议息会议，如果美联储继续大肆投放美元，会招致包括中国在内的诸多国家的不满，所以二次量化宽松政策不会超过市场预期，反而是一种循序渐进、全世界各国均能接受的货币投放与贬值。在这种情况下，前期有色、能源等大宗商品期货反应过度，大宗商品期货及对应的股票应有回落，从而将拖累大盘。建议投资者采取半仓的谨慎操作策略，今日盘中智能电网板块逆势上扬，这是因为国家电网在未来会大举进行智能电网建设，该板块值得中长线布局。（长江证券）

广发华福：大盘短线走势面临调整
　　周二A股市场冲高震荡，早盘股指窄幅整理，消化获利盘明显，多头上攻气势仍然很旺盛，再度走弱的美元及显示中国制造产业复苏动能进一步加强的10月份中国PMI指数，提振了市场人气，也刺激了储蓄资金继续向股市转移。11点过后，量能再次放大，个股大面积上涨，显示场外资金不断大量流入的趋势。资源及有色继续成为人气领涨板块，新能源、高成长股，及前期涨幅不大的个股纷纷跟随大涨，有效带动大盘上攻。午后开盘，沪指加速上涨，创出新高，并且逐步逼近3100点整数。但没过多久，两市突然开始跳水，而后呈现宽幅震荡态势。盘面上，周二A股市场出现了两个不佳的信息，一是澳洲加息的信息，或将对全球大宗商品价格走势形成较大的压力，因为加息意味着流动性的收紧，这不利于全球大宗商品价格牛市的延续；二是午市后大盘出现风云突变的走势，尤其是上证指数，一度由于中国石油等大盘股的崛起，而使得大盘出现大幅飙升的走势。但小盘股、有色金属股等品种迅速走低，金钼股份等个股打开涨停板，而且中科三环等稀土永磁材料股也面临着较大的股价压力，从而使得大盘出现了震荡回落的走势，如此的走势也就意味着大盘短线走势面临着调整的可能性，建议投资者操作宜谨慎一些。（广发华福）

华讯投资：资源股回落玄机 见顶概率几成
　　大盘今日呈现宽幅震荡、放量微跌走势。两市惯性高开之后个股便出现严重分化，以军工、低碳板块为代表的中小盘个股表现强势，不过在权重的打压之下，股指快速回补当日缺口，随着有色板块的再度崛起，大盘逐步走强，红盘个股也不断增多。午后，随着航运、钢铁、券商等板块的全线崛起，沪深两市联袂创出本轮上涨新高。不过，股指期货市场表现较为疲软，多空争夺激烈，传导至大盘使之快速回落，并在3050一带来回震荡。尾盘，随着有色、煤炭板块的回落，市场人气也渐归平静，而昨日表现强势的创业板今日全线回吐，也将此种恐慌放大。至收盘时，沪指收在收在3045.88点，跌0.27%，两市31只个股涨停，无非ST个股跌停，成交量3092亿，继续比上一交易日大幅增加。展望后市，剧烈整理还将是本周大盘主要的运行方式。本周外围政策、下周国内宏观数据对近期股指影响深远。3160-3180一带是股指的强压力区间，2880-2900、2950是大盘的强支撑位。目前大盘还处于上升途中的盘整蓄势阶段。量能连续放出，表明在获得下沿支撑后，产外资金进场又再度踊跃。从盘面热点来看，在大盘底部逐步抬高之时，超跌个股将获得资金的青睐，比如航运、钢铁、电力等周期性板块相比有色、化工明显有折价。另外，在未来5年，央企重组数量将缩至30家左右，这其中孕育的重组机会也充斥整个盘面，而其中又以军工为核心。华讯投资认为，操作上，投资者对后市多几分期待，不论是上市公司未来业绩，还是流动性都支撑股指进一步震荡上行，谨防强势个股的大幅回落风险，关注潜力品种的低吸机会，诸如金融、新兴产业都可持续关注。（华讯投资）

越声理财：高位大震荡 变盘还是上升中继?
　　周二大盘开盘后维持窄幅震荡，10点半过后有色金属再次拉起，联合煤炭、银行创出反弹以来新高。个股异常活跃，军工、核电、智能电网、钢铁等板块都有上佳表现。但下午1点半过后，有色金属带头跳水，中孚实业、焦作万方等个股打开涨停板直接俯冲，中小板和创业板也纷纷跟随跳水，下杀力度较大，局面从欣喜转为担忧，大量获利盘汹涌杀出，直接套牢追高者。物联网、计算机和锂电池概念板块跌幅居前，近期大幅拉升个股回吐压力非常大，市场又来到多空对峙的临界点。尾盘沪指围绕3050点反复震荡，但强势特征消失较快，短线压力开始呈现。未来市场走势上，已经和中央明年实行什么样的货币政策紧密相连了。尽管流动性仍然充沛，通胀压力难以退却，但政策的收紧对市场信心冲击较大。今天收盘拉出上影线，显示短期面临回调压力。但结构型牛市进行中，投资者要精耕细作挖掘低估值个股。二线蓝筹个股其实已经启动，例如中国船舶、中海发展等长期在低位徘徊的个股，已经得到资金的介入。而还有相当多的个股处在类似的位置上，因此抛开指数做个股，正当其时！（越声理财）

金百灵投资：外围环境现变局 大盘短线压力加大
　　今日A股市场出现了两个较为明显的特征,一是盘面震荡较为激烈,伴之而来的是成交量的放大以及个股行情的严重分化。比如说稀土永磁材料股在本周的回落行情,再比如说有色金属股的分化走势等等。二是外围市场出现了新的变局,主要是澳元利率的回升,印度也加度提升拆借利率,这在一定程度上影响着美元的走势以及国际大宗商品价格的走势,这其实隐含着大盘短线走势面临着一定的压力,也意味着热点将趋于分化,看来,周三的A股市场走势不宜过分乐观,在此背景下,建议投资者操作宜谨慎。（金百灵投资）

广发证券：一波三折 多事之秋难平静
　　大盘走势一波三折，早盘的调整一度在资源股带动下转跌为升并创下反弹新高，但此前一直认为已停止加息步伐的澳洲联储突然宣布升息25个基点至4.75%出乎市场意料，虽然部分地区加息难改全球贷币宽松大局，但此举可能影响正处议息期的欧洲央行和英国央行的决定，也加大了中国加息的预期，近期关于通胀原因的讨论正由输入型向央行货币超发转化，市场也传出将对"积极的财政政策和适度宽松的货币政策"转化为"紧货币、宽财政"的思路，货币收紧大势所趋，在此背景下，股指的大幅震荡难以避免，股指最终方向的选择仍需视美联储量化宽松的具体规模，创业板虽在昨日表现出对解禁的无所畏惧，但减持压力将在震荡中逐渐体现，目前仍宜回避早已严重透支未来业绩和成长性的中小盘题材股。（广发证券）

联讯证券：短线注意回调风险
　　周二市场全天来回震荡，钢铁、有色金属涨幅居前，创业板、物联网概念股大幅回调，成交量继续放大。从成交量的变化情况来看，从市场当前的运行情况来看，沪指在不断震荡盘高的过程中还是可以承受3000亿以内的成交量，当若沪市成交量超过3000亿，则要提防成交量回落而引起的指数回调。市场短期回到3000点的上方，短期强势行情符合技术走势特征。但就技术而言，市场在回补了4月19日3096-3121点的缺口后，需适当规避回调风险。中长期仍然可以持股待涨。操作上，可关注受益于通胀预期的资源股以及人民币资产属性的券商板块。仓位暂时保持在六成。（联讯证券）



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十大机构看盘：耐心等待冲高之后回落的机会

　广发证券

　　股指大幅震荡难以避免，最终方向的选择仍需视美联储量化宽松的具体规模，创业板减持压力将在震荡中逐渐体现，目前仍宜回避早已严重透支未来业绩和成长性的中小盘题材股。

　　金元证券

　　创业板的成长性大幅低于市场预期，目前是风险最大的板块，在大量限售股解禁的压力下，未来有较大的调整空间，投资者宜防范风险，短期回避为宜。

　　联合证券

　　有色、煤炭、新兴产业和军工重组概念股非常活跃。由于每次创新高都会出现短暂的调整，因此投资者不可追高，耐心等待冲高之后回落的机会，波段操作。

　　长江证券

　　盘中银行、券商拉动大盘一度突破前期3073高点，但随后资源股的快速回落使得大盘冲高回落。前期有色、能源等大宗商品期货反应过度，大宗商品期货及对应的股票应有回落，从而将拖累大盘。

　　国金证券

　　市场震荡加剧，个股分化严重，权重指标股和中小盘股走势出现“跷跷板”现象，部分强势股出现回调，核能、装备制造保持强势，创业板大面积回落，个股快速下跌后回升迅速，表明市场仍处强势中，后市仍有望震荡盘升。

宏源证券:两条主线掘金11月行情
　　我们预计，在通胀升温的预期下，大宗商品价格会持续上涨，10月涨势趋猛，但在11、12月，价格可能会有所调整。在明年年初，通胀再次升温之际，大宗商品价格很可能迎来又一波大幅上涨。美元极有可能在今年四季度见底，当然，美元见底并不说明美元要反弹。

　　本月初美联储将召开利率会议，决定第二轮量化宽松政策的具体方案，作为全球货币体系“牛鼻子”的美元走势牵动全球资本市场的脉搏，不管议息会议何去何从，其最后的结果都将是推动全球性的新一轮货币宽松。至少从短期来讲，将会提升风险资产的价格，包括股票和大宗商品价格。因此，我们判断在火热的流动性和火热的经济增长背景下，市场不具备下跌的基础，市场整体走势仍将维持上行态势。资产配置方面，可围绕两条主线掘金十一月行情，一是紧盯美元走势挖掘资产价格上涨的受益板块，二是紧盯新兴产业的政策落实进展，配置新兴产业板块。

山西证券：四季度A股主基调是通胀
　我们认为，四季度A股市场的主基调是通胀，通胀的主要推动力来自以下几个方面。一是生产成本上涨。黄金价格连创新高，有色金属、石油价格将维持高位，大宗商品价格走高将从源头上推高工业品价格。由于天气因素，国际粮食产量下降，引发粮价出现大幅上涨。基本农产品价格上涨将从源头上推高食品价格。二是产品流通成本上涨。2009年下半年和2010年上半年，全国房屋价格均出现了大幅上涨。进入2010年下半年，房租快速上涨，平均上涨幅度在10%到30%左右。房租作为成本的一部分将最终反映到产品价格中。三是人力成本上升。人口红利基本步入拐点，未来3-5年内人力成本将翻倍增加。

　　在流动性宽裕和通胀预期上升的推动下，四季度A股市场有望震荡走高。产品价格上涨成为股价上涨的主要催化因素。涉及到相关行业有：化工、农业、食品、酒类、商业、煤炭、有色金属等。随着市场的走好，业绩弹性较大的券商、保险也将成为市场焦点。房地产行业估值偏低，可做积极关注


中信证券：小盘股行情将继续演绎
　11月份，我们继续看好小盘股行情。主要理由为：1)中共十七届五中全会公告确立了“加快转变经济发展方式”的战略地位。从投资的角度来看，与这几大政策方向有关的标的均多为中小型企业，有利于小盘股行情的进一步演绎。2)小盘股相对大盘股的估值溢价可能成为常态。我们认为，市场绝非无效，在经济转型期间小盘股相对于大盘股的估值溢价具有合理性，它可能在流动性充裕的前提下维持较长时间。此外，高送配、股权激励和增发实施后所隐含的业绩释放等也会提高小盘股的估值，这些都为小盘股行情展开提供了安全边际。

　　《中共中央关于制定十二五规划的建议》提出了未来经济发展的极大主题，其实质就是扩大内需、产业结构优化升级(培育发展新兴产业)、区域协调发展、节能环保。我们长期看好这几个领域的主题投资机会。

大摩投资：拉高震荡 多方明显占据主动
　周二，市场承继昨日升势，小幅高开之后，全天围绕昨日收盘价展开强势震荡，主要股指纷纷创出反弹新高，成交创出天量。盘面上，板块个股与大盘走势基本相同，出现冲高回落，其中钢铁、智能电网、机械、航天军工、房地产表现相对强势，前期强势的稀土永磁、太阳能、锂电池、物联网等新产业题材股高位回落，由于该类个股前期持续强势，注意回避短线调整风险；创业板解禁第二日走势弱于大市，全天震荡探底，操作创业板个股应谨慎甄别，高成长性是高估值的最大支撑。

　　影响市场重要消息解读，1、11月2日，外电报道，由于担忧澳洲经济强劲增长会推动通胀加速上升，澳大利亚储备银行周二将基准利率上调25个基点，至4.75%；印度央行上调再回购利率25个基点至6.25%。虽然全球宽松货币政策短期内难以改变，但各国相继进入加息周期还是对市场带来一定影响，特别是在国内10月CPI或将再创新高的背景之下，注意国内政策变动苗头。2、中国宏观经济政策或在2011年变调——从“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”走向“积极的财政政策和稳健的货币政策”。这一变化的关键在于货币政策从“适度宽松”走向“稳健”，意即“紧货币、宽财政”的基调或许成为2011年宏观经济政策的主基调。欧美日等发达国家再次推行量化宽松政策以刺激经济增长。一旦大量资金流向亚洲等新兴市场经济体，将导致这些地区的货币大幅度升值，吹大资产价格泡沫。我国将经受流动性过剩的冲击，继续考验管理层的调控水平。3、 昨天是首批创业板公司原始股解禁首日，大宗交易数据显示，昨天共有4家创业板累计进行了9宗减持，合计达到1196万股，减持金额为2.89亿元。创业板高估值及限售股股东极低的持股成本形成强烈反差，限售股股东套现意愿强烈，又区分性的投资创业板个股。

　　整体来看，周一开门红之后，今日市场低位震荡之后，再度创出本轮反弹新高，但午后随着获利盘兑现意愿的增强，高位抛盘不断加大，另外午后传来澳洲、印度出现加息的消息，出乎市场预料，一时间令投资者对宽松货币政策预期降温，众因素叠加对市场带来较大影响，随着股指盘中出现快速跳水，风险集中释放，尾盘呈现企稳态势。我们认为，美国、欧以及日本等重要经济体的宽松政策短期内难以改变，最为关心的依然如何提振经济发展，减少失业率等方面，澳洲、印度的加息还难以改变流动性宽松的大局，而国内10份刚刚加息和上调存准率，年内再度加息的概率较小。因此我们认为目前股指的短线震荡不会改变上升趋势，3000点关口反复震荡之后，上行仍值得期待。重点关注明日美联储宣布的新一轮量化宽松政策力度如何。

东吴证券：市场震荡加剧 暂且保守观望
　　周二A股市场延续昨日的良好涨势小幅高开，煤炭、有色板块继续冲高，钢铁板块也随之启动，推动大盘指数创出本轮反弹以来的新高3089.57点。午后，受到高位获利盘的沉重抛压，有色、煤炭板块双双跳水，同时引发中小板个股纷纷回落，市场追高做多的气氛得到遏制，带动大盘指数震荡走低。期间，银行、房地产板块一度出现反弹，避免了大盘的大幅跳水。最终沪深两市大盘仍然站于5日均线之上，沪指小幅收跌-0.28%，深成指收跌于-0.71%，呈现沪强深弱的格局。成交量均有明显放大，尤其是深市成交量创历史新高。

　　从盘面来看，市场震荡幅度开始加大，个股也出现明显的分化。两市涨停非ST个股仍有31家，但也有不少前期强势的个股冲高后出现快速回落的走势，振幅超过10%。从板块来看，有色、煤炭等资源类板块冲高回落，遭到获利盘的明显打压；而前期涨幅不大的板块逆市上涨，首先是钢铁板块和水运板块的补涨，其次是题材类板块如新兴战略产业中的智能电网、核电板块，如供水供气、电力、工程建筑等基础建设板块。前期有活跃迹象的区域板块继续轮动表现抢眼，包括青海、武汉、深圳等。另外，随着临近年底，重组概念个股得到热炒，航天军工板块首当其冲，上海本地股也开始启动。而物联网、云计算、稀土永磁等前期炒作过度涨幅过大的板块则居于跌幅前列，创业板出现大幅回调，仅四家公司上涨。

　　周二市场有几个信号值得引起我们的重视：第一、煤炭、有色板块的强势冲高后急速回落，房地产、银行、券商等板块盘中反弹未果。这些前期引领大盘大涨的主力板块出现明显的疲态，市场流动性的宽裕程度远不能抵挡高位巨大获利盘的抛压，周一出现的二次反弹很可能掩护资金的离场，因此，市场投资者应该由过度的热情转为足够的警惕。第二、深市收出高位光脚阴线，成交量创历史新高，表明中小板个股可能出现较大的分化，对相关题材板块的看法也存在分歧，个股高位出现震荡的可能将加大。第三、国际经济局面和国内货币政策的变化，国内货币政策转为稳健，周边国家印度、澳洲陆续开始加息，市场也在等待美联储二次量化宽松决议会议的结果，如果低于预期，那么对于市场会造成一定的冲击，可能引发大盘短期的回调，个股风险也可能被提前释放。

　　整体而言，沪深两市放量微跌，市场多空双方争夺激烈，直接导致大盘加剧震荡，个股起伏较大。大盘经过此轮反弹出现宽幅震荡或小幅回调都在情理之中，但目前尚不具备大跌的可能。个股获利回吐的压力也将日益加大，操作策略方面，由激进转防守是主要思路，逢高减持适度降低仓位将是投资者较好的选择，鉴于市场走势尚不明朗，对于个股的选择应该保持谨慎，可适当关注前期涨幅不大的板块如电力、智能电网等板块以及房地产中业绩好，受调控影响小的个股。