主题：食品饮料：关注提价和通胀受益

　　表现好于整体经济，但收入、利润增速有所回落。

　　工业增加值数据显示在经济增速回落时期食品饮料行业相对稳定。随着经济的回落以及同比增长基数的提高，食品饮料行业收入、利润增速在5-8月份有所回落；上市公司三季报数据也显示出相同趋势。10月份食品饮料行业二级市场落后于市场，随着春节消费旺季到来，食品饮料行业有望继续出现上涨，但由于相对估值优势不在，大幅跑赢市场概率减小。

　白酒行业高景气运行，茅台价格继续上涨。

　　产量增速维持高位运行；10月份茅台市场零售价格加速上涨，成都市场和北京市场的零售价格分别上涨了88元和145.7元；5-8月份白酒行业收入、利润增速环比有所下滑，但是同比仍然较高。

　　葡萄酒行业和啤酒行业收入增速有所提升。

　　5-8月份葡萄酒行业收入、利润增速环比、同比均有所提高。毛利率和费用率环比、同比均有小幅下滑。

　　5-8月份啤酒行业收入增速环比有所提高，但利润总额增速环比小幅下滑。毛利率环比上升，费用率环比下降，税前利润率显著改善。


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