主题：机构收评（11月18日）

短期反弹或将延续
联讯证券



　　周四市场出现反弹，资源类板块表现突出，黄金板块领涨大盘，航空、旅游酒店涨幅居后，个股涨多跌少。

　　盘面上看，指数出现反弹，但成交量并未出现扩增，市场表现得仍然较为谨慎，资源板块大面积上涨有利于恢复市场人气。技术图形上看，上证指数60日均线支撑作用明显，同时60日均线接下来依然继续向上移动，预计后市指数将延着60日均线延续反弹。

　　从10月经济数据来看，广义货币(M2)余额69.98万亿元，同比增长19.3%，狭义货币(M1)余额25.33万亿元，同比增长22.1%。本外币贷款增加6228亿元，同比多增2589亿元。CPI同比上涨4.4%，创两年来新高；环比上涨0.8%。除国内通胀压力剧增外，国际环境的变化也从外界增加了央行加息的压力。近期结束的G20峰会对汇率问题没有达成实质性结果，人民币汇率升值压力依旧存在；短期来看，美元经过连续反弹后有走软迹象，可适当关注人民币升值板块。

　　操作上，轻仓投资者可适度参与反弹行情，重仓投资者需注意强势股的补跌，对前期通胀概念主题炒作的个股保持谨慎。

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市场现回暖迹象 机会近了一步
华讯投资



　　年线失守并没有带来压力反而给了市场做多的理由，两市较大幅度高开上冲年线后回落，一度触及昨日低点，个股出现抵抗性下跌，中国平安及地产股率先上行带动上证及深成指反弹，午后再度向年线发起攻击，虽无功而返但至少显示了市场出现回暖迹象，个股全面上涨，量能进一步委缩。

　　盘面上：信息技术产业作为下一步经济工作重点刺激电子器元件股在今日走强，在两市涨幅排行榜第一页占据半壁江山，其中，广电电子、天通股份、宇顺电子强势涨停；有色股出现超跌后的反弹，中金黄金、山东黄金、中科三环大幅度上涨；三只新股N东光、N超日、N大康都有不小涨幅表现较佳，N东光盘中涨幅超过100%。

　　消息面：国家发改委副主任彭森昨日在高交会“战略性新兴产业发展论坛”上表示，明年上半年有关战略性新兴产业规划可能出台，未来战略性新兴产业将分“三步走”；国务院总理温家宝17日主持召开国务院常务会议，分析当前价格形势，研究部署稳定消费价格总水平、保障群众基本生活的政策措施，抑制价格上涨势头，切实保障群众生活，保持经济平稳较快发展。

　　华讯投资认为：国务院针对物价上涨制定了相关措施一定程度上缓解了市场关于近期加息的担忧，恐慌性抛盘迅速减少，市场部分资金不再盲目杀跌，在昨日低位出现积极反抗，但是上证指数年线压力近在咫尺，多头仍不敢轻举妄动。

　　后市展望：针对前期下跌种种谣言市场都有不同程度的澄清，市场发现前期盲目大幅度杀跌有过火之嫌抛盘迅速降低，量能持续委缩且昨日低点没有被击破，下跌动力正在衰竭而反弹欲望开始显现；MACD白色柱状前期持续迅速放大有逐步回归要求，利于大盘继续反弹，操作上，年线不收复，5成仓操作即可。

券商：缩量反弹 逢低关注两板块
证券时报网



　　周四，A股终于迎来缩量反弹，资源股大幅反弹带动大盘收出小阳线，截至全天收盘，沪指涨0.94%收于2865.45点。后市何去何从？本网收盘后第一时间采访了两位券商分析师。

　　国金证券杨建波认为，今日市场在连续大跌后震荡企稳，资源股、电子科技反弹强劲，金融、房地产板块有企稳迹象，成交量再度萎缩，显示市场处于缩量整理修复中。从技术上看，60日均线有一定支撑作用，年线和5日均线对股指上行构成一定压力。目前市场仍未从恐慌中走出，市场仍将维持弱势。他表示，目前加息的可能性较小，后市市场将保持弱平衡状态，短期密切关注成交量的变化，操作上建议逢低关注有高送配的中小盘股和重组板块。

　　长江证券魏国表示，在连续多日急挫之后，周四大盘缩量反弹。虽然隔夜原油期货大跌，但今日早盘A股依然高开，说明市场部分资金已经主动采取自救行动。盘中有部分短线资金借高开出货造成早盘的探底，但午盘之后资源类股特别是黄金、稀土永磁和煤炭股反弹意愿强劲，有效地维护了今日盘面的稳定。总的来说，今日的反弹主要系二线蓝筹股对指数的贡献，个股虽普遍收涨，但涨幅不大，且全天两市成交量创10月以来的最低，说明市场参与反弹积极性不足。他认为，明日股指期货交割，预计周五早盘将相对较强，而午盘之后不排除因期货交割而导致盘面走弱。

两个隐忧抑制弹升空间
金百灵投资



　　由于外围市场趋于平稳从而抚平了多头惶恐不安的心，故早盘A股市场出现了大幅高开的格局，其中上证指数以2855.6点开盘，向上跳空高开16.75点。开盘后受有色金属股进一步拓展空间的影响，上证指数有所走高。不过，由于跟风买盘的不振以及成交量的萎缩等因素，大盘再度回落，最低探至2827.18点。但由于银行股等品种的强劲走高以及小盘股的活跃，大盘再度趋稳回升，最高摸至2873.7点。尾盘略震荡，并以2865.45点收盘，上涨26.59点或0.94%，成交量为1308.4亿元。

　　由此可见，今日A股市场出现了震荡回升的趋势，一方面得益于外围环境的趋好，尤其是美元指数反弹受阻，另一方面则是因为市场持续急跌之后，多头也有自救的冲动，这体现在盘面中，就是近期跌幅较大的资源股、银行股等品种出现在涨幅榜前列，比如说中信银行等品种。不过，盘面也显示出，资源股与银行股只不过是搭了一个舞台，真正领舞的仍然是一些产业前景乐观的小市值品种，比如说触摸屏产业链的相关个股以及创业板的一些小盘新股。由此可见，多头的生产自救的特征较为突出，可能是为了周五的期指交割日作准备。但有两点值得指出，一是成交量未明显放大，二是涨停板家数较小，说明市场只是弱势反弹，后续弹升空间相对谨慎。

妖股频现 市场亮点多多
上海金汇



　　今天大盘终于止跌企稳，美元指数的回调给市场一定的信心，国际大宗商品期货价格反弹，加上国内铅锌矿的政策利好扶持，今天的有色煤炭板块强势支撑着大盘上攻，黄金股强势大涨中金黄金，山东黄金，荣华实业等股票纷纷大涨，今天的反弹，妖股的性质开始表现，大量的集中在稀土永磁板块，最典型的中科三环，太原刚玉，其中太原刚玉涨停板一直封死到尾盘，最后20分钟从开盘到收盘涨幅高达20%，投机性太强，凸显主力资金方向依旧较为集中，对于今天的反弹，我们认为依旧显得弱势，权重股并没有较大的表现，不过由于前期杀跌，今天试探性抄底的买盘在增加，市场信心稍有恢复，如果明天股期交割大盘依旧能挺拔的话，那么我们认为短线的回调或将告一段落，资源股，新能源，科技股仍旧是后市炒作的热点，截至收盘大盘报收2865.45点，涨幅0.94%；

　　技术面：今天大盘在60日均线上继续报收十字线，成交量继续尾盘，观望盘和惜售盘都比较多，但是今天全市场资金仍在流出，5日线给短期反弹构成压力，目前尚不能断定现在是阶段性底部还是下跌中继，如果明天大盘继续走强，则短期反弹有望延续，空仓者可试探性抄底买入，满仓者可逢高减仓，控制风险！

弱势反弹游资表演 多头惧怕何处压力
华讯投资



　　大盘今日走出缩量反弹行情。受外围股市走高的刺激，两市纷纷高开，资源类个股处于涨幅板前列，但由于没有人气个股的强势涨停，大盘受到年线压制后无奈再一次震荡走低，并跌至昨日低点附近。随后，多头展开又一轮反攻，中信银行盘中的大幅拉升在一定程度上还是刺激了市场人气，个股也纷纷翻红。盘面上看，黄金、稀土、煤炭、有色、电子、内蒙、安徽等板块表现强劲，而旅游、军工、农业、商业等板块走势较弱。值得一提的是，太原刚玉异动，吸引了市场不少眼光。至收盘时，沪指收在2886.45点，上涨0.94%，两市16只个股涨停，1只跌停个股。量能比上一交易日继续大幅萎缩。

　　美国国会报告再一次指出我国操纵汇率，预计这将让人民币再一次承压。毕竟，上月15日奥巴马政府推迟半年度汇率报告之后，升值压力暂缓，并且在G20首脑会议之际，也难以找到一个合适的借口。如今，美国面临地产开发疲软及通缩压力，必然将更为坚决地采取弱势美元政策。因而，未来人民币升值预期难以淡化，再加上升息压力，热钱还将快速流入国内，这在一定程度上减缓了国内在当下的紧缩货币政策时期造成的流动性不足压力。另外，关于房地产“十二五”规划，日前已有消息指出在未来2年保障性住房将达1300万套，这一直视为平抑高房价的杀招，但保障性住房同商品房数量相比，规模还较小，另外，并不是真正有购房需求的普通老百姓享受这批房源。目前的地产调控政策频出，但依旧未能有效降低房价，板块也就难有强于大盘表现的动力。

　　展望后市，空头继续占据盘面主动。就从今日的超跌反弹来看，市场略微企稳，却难言强势。年线不能快速收复给市场造成不小的心理压力，而量能的萎缩也表明市场人气还未从暴跌中恢复，后期股指有继续下探考验2800点及2750点缺口的要求，但下跌空间已经不大。另外，大盘跌破前期整体平台的下沿2950点，这也是后期最强压力位。明日是市场担心的加息窗口，如果这个利空得以兑现，那大盘将获得更强的反弹动力，进一步讲，国内其他消息面还难以刺激股指走强，大盘更多的是弱势整理，只有在酝量出新的强势热点之后，才能带动场外资金进场。华讯投资分析师陈晓慧认为操作上，投资者保持耐心，关注以下几条投资主线，医药、零售、食品、酿酒等抗通胀概念，金融、金属、航空灯人民币升值概念，4季度业绩大幅预增的新兴产业品种。8股回调最佳介入时机来临！

缩量反弹 关注年线的得失
九鼎德盛



　　周四深沪A股市场震荡反弹，但成交量出现明显萎缩，两市成交总和为2384亿元。从市场轨迹来看，上海综指在跌破年线后，存在技术回抽确认要求，因此后市的关键是年线能够收复或是有效破位，如果能够收复，则可能维短期震荡反弹的概率较大；相反如果近期不能修复且反弹过程中成交量不断萎缩，那么则小心年线的有效破位后，市场再次向下调整。从当日市场表现来看，次新股与冷门类个股表现较好，比如奥飞动漫、长信科技、建研集团、广电电子、上海三毛、绵世股份等，而跌幅较大的个股集中在前期炒高的题材类股票上，比如西安饮食、中信海直等，而从权重类股票来看，大部分有所启稳，比如中国石油、中国石化、中信银行、招商银行、深发展A等。

　　从外围市场当日表现来看，日本股市受经济刺激政策影响攀上10000点关口，而恒生指数也出现了一定力度的反弹走势。从后市来看，我们研究认为目前A股与外围市场所处的政策周期明显不同，日本、美国包括欧洲等可能继续采取相应的经济刺激政策，而我国则很难再出台新的经济刺激政策，主要考虑是大量的产能过剩和通胀的高企，与国际主要资本市场国家形成相反之政策预期。

　　总体来看，经过市场连续的暴跌，深沪A股存在一定的反弹修复动能，而年线的关键意义在于是判断短中期行情的重中之中，从操作角度来看，短线投资者可对近期连续超跌的低价类股票给以关注，比如已无获利盘近期大跌20%的军工低价类股票——际华集团、解禁后市场关注度仍高的光大银行等，对于高位放量而下，且前期充分炒作过的股票应回避为主；对于稳健投资者而言，则可保持耐心观望年线的有效失守还是反弹后站上。

治理通胀之战打响 做空动能有所缓和
世基投资



　　连续几天的大跌令市场措手不及，今日，多头方才缓过气，在下挫过程中不断累积的反弹能量在周四作出释放，大盘短期初步有了止跌，不过虽然有反弹，但形势仍不乐观，弱势特征没有明显改善，首先年线失守，其次量能萎缩，表明市场信心遭受重挫后还未能恢复。从沪深指数表现看，目前呈现出沪弱深强的格局，深成指只是失守60日线，而且在今天的反弹中也是起到领先作用，建议投资者继续关注深市表现，其对大势的反应相对来说更加逼真。

　　昨日，温家宝总理主持召开会议，对抑制物价过快上涨作出详细部署，宣告控制通胀的力度大幅升级。今年上半年，管理层对于通胀问题虽早有防备，但总体上还是信心满满，强调过要将全年CPI控制在3%以内，不过形势比人强，进入下半年，随着经济形势变得复杂，生产资料价格的快速上涨和农产品投机炒作的愈演愈烈，我们突然发现通胀形势远比预期中要严峻的多，月中公布的10月份CPI达到4.4%之多，而美联储二次量化宽松使得流动性泛滥发展达到顶峰，大量流动性的释放逼迫管理层不得不相继采取加息和提高准备金率来应对，笔者当时就此有过观点，保持经济健康、快速、稳定发展和控制通胀是中央经济政策天平的两端，经济基本面向好促使管理层有信心在主要大国中率先采取收紧，实现货币政策“宽松”到“适度从紧”的快速转变。但这也是一柄双刃剑，为控制通胀而采取猛烈措施反而会对经济发展形成伤害，国内舆论对此也多有质疑之声。在之前多个部委放声要通过行政力手段后，昨天正式在国务院层面尘埃落定，借助行政力强制性措施，严厉打击哄抬物价、囤积居奇等投机炒作，实时临时干预物价市场，虽然不符合所谓西方自由经济思维，但在中国行政资源集中、市场经济仍未成熟的特殊国情下，却是最为有效的方式，投资者不要忽视这条措施的重要性，它同时预示着中国监管层并不止是只有依靠风险大、局限性小的货币政策这一种手段，在非常时期，政府干预效果最显著，且对经济主体伤害最小，因此，这也降低了短期再次加息的预期，可能会缓解市场忧虑。