主题：格力电器：短期增长无忧，长期看好中央空调

近日我们实地调研了格力电器，与公司管理层就公司目前的生产经营状况以及未来的发展战略等相关问题进行了深入
的交流。
事件评论
第一，家用空调产销两旺，公司近期经营状况良好
公司目前内销及出口同比增速较快，虽然去年四季度空调销量基数较高，预计四季度公司总体将仍有增长，考虑到即
将上马五个募集资金项目，公司产能能够支撑快速增长的市场需求。公司变频空调占比持续大幅提升，目前从市场上
来看，公司变频空调毛利率还是较定频空调高 5%左右。在今年 6.1 新空调节能补贴标准实施后，公司立即提高了家
用空调出厂价，三季度的销售毛利率及费用率回升均是由此所致。
表 1：公司家用空调市场占有率长期处于行业领先
资料来源：中怡康零售监测，长江证券研究部
公司新推出的超薄 U 酷变频空调采用国际领先的“G10 低频控制技

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