主题：鞍钢股份：4季度最好结果是盈亏平衡

　鞍钢股份今日公布了2010年12月价格政策，其中：热轧板卷下调200元/吨；冷轧板卷下调150元/吨；镀锌下调100元/吨；彩涂下调100元/吨；中板上调50元/吨；硅钢50AW470及以上牌号出厂价上调100-200元/吨；线材出厂价上调50元/吨。

　　事件评论

　　第一，近期国内

钢价下降是公司12月出厂价下调的主要原因近期国内市场钢价的下降是公司12月出厂价下调的主要原因，而在武钢股份之前公布的12月出厂价下调的基础上，鞍钢12月出厂价下调符合预期。

　　从历史数据来看，三大钢历年出厂价走势维持一致，各大钢厂基本按照当前市场价的走势略加各自对后市的预期来决定下个月期货出厂价定价基准。由于宝钢11日即公布12月出厂价，而国内钢价新一轮的下跌从12日开始，因此12月宝钢出厂价维持不变而武钢、鞍钢都有所下调也基本正常。

　　第二，12月出厂价下调后单月可能出现亏损，4季度仍不容乐观在下调出厂价后，我们粗略估算，公司12月可能单月会出现亏损，4季度实现盈利的难度进一步加大。

　　第三，维持“推荐”评级预计公司2010、2011年的EPS分别为0.32元和0.62元，维持“推荐”评级。

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