主题：工行复牌补跌可能性大 影响值得关注

因配股停牌的工商银行将于24日复牌。由于11月16日以来，沪综指大幅回调，工商银行H股也出现逾9%的跌幅，分析人士认为，工商银行A股出现补跌的概率不小。

补跌可能性大

11月15日，工商银行在进入配股停牌前上演“好戏”，尾盘急拉将股价推升至5元，当日大涨6.84%。不过，在经历6个交易日的停牌后，投资者对工行复牌后会否补跌颇为担忧。

首先，由于受到短期内存款准备金率连续上调导致市场资金面明显趋于紧张，以及爱尔兰债务危机等多重因素影响，11月16日-23日沪综指从3014点回落至2828.28点，跌幅为6.17%。在此期间，银行板块虽然较为抗跌，但申万金融服务指数下挫了1.7%。

其次，在A股停牌期间，工商银行H股表现疲软，6个交易日内跌幅达9.09%，股价从6.49港元下滑至5.90港元。基于目前四大行平均0.8倍左右的AH股折价率，工商银行A股面临较大的回调压力。

此外，建设银行配股后的低迷表现也给工商银行复牌蒙上了阴影。11月15日复牌之后，建设银行A股仅在首日盘中小幅反弹，此后一路下行，连续出现6根阴线，23日收盘价仅为4.60元，较停牌前下跌了13.86%。

根据配股数据测算，工商银行配股后的除权价格为4.91元/股，在大盘调整和AH股折价的双重压力下，复牌补跌恐难避免。

对大盘影响几何

作为沪市的权重股，工商银行对大盘的影响不言而喻。目前，工商银行的流通市值为1.25万亿元，占沪综指的权重为6.72%。按照目前大盘点位测算，工商银行A股涨跌1%将导致沪综指上下波动1.9点。

市场人士指出，目前权重板块中的银行股整体估值处于历史底部，调整空间已不大。尤其是市场对工商银行复牌的预期已在近几个交易日内得到了一定程度的释放，因此虽然工商银行可能出现补跌，不过对金融板块和大盘的影响将十分有限。

对于银行股来说，不利因素主要来于两个方面。一是货币紧缩政策对银行资产质量产生负面影响，银行规模增长将受到限制；二是由于目前通胀水平较高，进一步加息的不确定性抑制了银行股的估值修复。

不过，工商银行复牌有望带来积极的影响。随着工行配股完成，银行大规模融资告一段落，有助于市场流动性的恢复。此外，考虑到银行、地产估值优势已经相当明显，在工行复牌的靴子落地之后，权重板块对大盘止跌企稳的支撑作用将会越来越强。 （责任编辑：关婧）


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