11:50午间盘点：物极必反。任劳任怨地跌了很多天了，今天上午，A股人民终于要反弹了。没有坚定的做多理由，纯粹是技术反弹。在感恩节这一天，地产股在11点前后反弹，午盘上涨3.22%，带动大盘翻红上涨26点，涨幅0.9%，立于2886点上。午间收盘时，光大银行反弹5%，招行反弹1.58%。银行股目前是多空双方PK的主阵营--“A股银行股PE全球最低 PK 央行严控放贷”，哪一路思潮占上风，决定了银行股的未来走向。

　　一、多方说：A股银行股PE全球最低

　　说起来，“A股银行股PE全球最低”的称号足以支撑银行股反弹。经过长达一年的调整后，银行股未来下跌空间可能已经被逐步压缩。东方证券分析师王鸣飞表示，目前A股银行基于2009年的PB为2.09倍，全球排名靠前；但PE为10.7倍，排名全球倒数第一。银行基于2010年的动态PB为1.75倍，排名全球第四；PE为10.1倍，排名倒数第一。目前银行股估值中已隐含了货币政策收紧、监管趋严、资产质量可能恶化等多种悲观预期，在当前股价下，继续大幅向下的空间有限。

　　二、空方说：央行严控放贷

　　到今日，政策风向依然是很严厉--“央行严控最后两月放贷节。11月23日央行召开货币信贷工作座谈会，央行副行长胡晓炼在会上表示，加强流动性管理是货币政策的重要任务，也是货币条件回归常态的主要表现。银行的突击放贷已引起监管层的关注，更多的调控措施或将出炉。胡晓炼在会上表示，下阶段将继续引导货币信贷向常态水平回归，并控制好今年后两个月信贷投放的节奏和力度，使信贷投放总量控制在7.5万亿元的年初目标。”近几个月货币信贷出现反弹，信贷需求旺盛，信贷扩张势头较强。实现全年货币信贷预期目标面临挑战。胡晓炼在讲话中明确表示。

　　三、工行的补跌之路漫漫

　　这两天，工行的走势令人迷茫。昨天是它配股复牌后的第一天，11月24日早盘前，众多投资者便纷纷猜测工商银行的补跌幅度，下跌5%左右是较为主流看法，但工行开盘便跌停、收盘仍是跌停，着实令市场咋舌。甚至于今天，它仍一度下跌2%以上，午盘下跌1.365，仅有4.36元。从11月16日开始工行停牌配股，其配股方案为每10股配0.45股，配股价格为2.99元/股，按照停牌前的收盘价计算，依然有39%的折让。这一价格也受到了热烈追捧，认购率达到99.72%。中金公司认为，预计配股后，工商银行的2011年末每股净资产为2.69元，每股盈利为0.54元。除权后股价对应的2011年市盈率和市净率分别为8.8倍和1.78倍，长期投资价值逐步显现。但即使如此，仍止不住它的补跌之路。

　　短线看来，A股的银行股看不到曙光。但是，看远一点，“A股银行股PE全球最低”，事情还能坏到哪里去？

两市早盘大幅高开，股指在高位展开窄幅震荡，盘中出现一小波跳水，沪指一度翻绿，随后大盘快速反弹，在地产银行带动下早间尾盘出现强势拉升，截止午盘收盘沪指报2886.68点，涨26.74点，涨幅0.93%，成交988.25亿元；深成指报12557.28点，涨149.62点，涨幅1.21%，成交934.40亿元。

盘面上，个股普涨，海南开发、房地产、旅游酒店、机械等板块涨幅居前，黄金、酿酒食品、电子信息则跌幅居前。

房地产早盘盘中大幅拉升，并带动股指走强，福星股份[12.06 8.16%]、合肥城建[11.67 6.67%]涨幅都在6%以上，国兴地产[8.81 5.38%]、世茂股份[13.32 5.21%]、首开股份[16.01 5.05%]等二线地产股崛起涨幅居前，保利地产[12.84 5.59%]、万科A[8.41 4.08%]涨幅均在4%以上。

工行昨日复牌跌停，早盘继续低位震荡，临近早间尾盘小幅回升，午盘收跌1.36%，其余个股则全线上扬，光大银行[3.99 5.28%]大涨超5%，华夏银行[11.64 2.83%]、宁波银行[12.76 2.99%]、陕国投A[11.16 2.01%]等个股均有不俗表现。

受工程机械十二五规划将出消息提振，机械板块早盘表现强势，经纬纺机[11.79 9.98%]涨停，标准股份[7.60 8.11%]、西仪股份[14.47 7.82%]涨幅超8%，三一重工[21.95 7.86%]、云内动力[17.00 4.10%]、江淮动力[8.01 4.16%]等个股纷纷走强。

前期受到市场追捧的电子信息板块早盘震荡走低，早间尾盘出现跳水，闽闽东[26.47 -3.75%]、银江股份[28.24 -3.55%]跌幅超4%，长盈精密[61.50 -4.31%]、超华科技[18.49 -4.64%]、江海股份[32.11 -5.28%]等个股走势低迷，有较大跌幅。

央行很多表态非常值得商榷。为什么？因为一些莫名其妙地表态会直接带来某种很不理想的预期。比如，23号央行副行长胡晓炼在召开货币信贷工作座谈会上表示：“人民银行按照党中央、国务院宏观调控的总体要求，根据新形势新情况着力提高了政策的针对性和灵活性，综合采取公开市场操作、准备金率、利率等工具加强金融调控，引导货币信贷稳步向常态回归，货币政策调控的效果初步显现，货币信贷增速回落，结构进一步优化。”这则消息在24号在市场发酵，加息预期再起。再看看大宗商品市场，在美元因半岛局势强势反弹的情况下却大幅上涨，国际原油价格每桶竟然一夜涨了3美元！再回顾一下我们前面的一次加息，央行加息后原油价格大涨10%，重新采取提高存款准备金的调控措施后原油价格大跌10%，而昨天央行一个表态又导致原油价格上涨幅度近4%！这说明什么？中国加息导致的人民币升值预期是推高大宗商品的最重要动力之一！何况，大宗商品本身就是被华尔街操控的！

　　对此，笔者数次在博文中谈过这个问题，就是希望相关层面要注意到加息对热钱涌动带来的刺激以及给人民币带来的升值预期压力，同时要看到这种升值预期直接将推高大宗商品价格。热钱流入和大宗商品价格大涨必然会加速中国的通胀压力而不是减轻，不止是加息可以促发这一点，就连加息预期都可以！所以，笔者的建议是在12月份应该再提高1个百分点的存款准备金，同时降息0.25个百分点，彻底将加息预期打掉而改用量化的工具来调控。现实摆在面前，央行副行长的一个表态体现在国际原油价格上使得原油价格一天上涨近4%，中国的突然加息导致国际原油价格大涨10%，中国改用提高存款准备金后国际油价大跌10%。这些，应该引起我们相关层面的注意。

　　拉回来说盘面，欧美股市昨天大涨，A股早盘在昨天中阳线的支撑下早盘出现十五点的高开，高开后维持震荡一个多小时，十点四十多分才出现补缺。今天的走势，已经进入了短线的攻坚，因为从5日线开始直到周一的高点是反弹的第一个压力位，而突破这个压力位直接形成小双底而直接将目标位伸展到15号的高点。早盘的成交量还可以，午后到周五具备向上攻击的能量(今天能收中阳最好)。从技术上说，截止到本周收盘最有利的形势就是能够站上小双底颈线。如此，周线上就形成了探底锤头的阳线。下周头两个交易日再稍微强势一点，股指就可能攻击至20日线和30日线附近，那么月线上的十字星就形成了。十字星代表的虽然是前方遇阻，但这颗星是一颗缩量星，下月5月与10月线又金叉，月MACD第二个月金叉，行情仍然有利于多头发展。

　　从今天盘面上看，压盘的是工行的顺势下压带动金融股的调整，如果今天工行收成探底锤头线，那么这个突破颈线基本上没什么问题，后市的目标也就上移至15号高点附近。