主题：券商对600900评价汇总

广发证券谢军10月29日在《长江电力（600900.sh)：全年业绩有望持续超预期》中，维持对公司“买入”评级，目标价格(元)11.60。
就三季报而言，公司前三季度营业收入比上年同期增加103.03亿元，增幅达145.82%；归属于上市公司股东的净利润71.64亿元，比去年同期增长170.01%；实现基本每股收益0.4342元，大大超出此前市场预期。
值得关注的最大亮点就是，公司全年业绩将大幅增长。公司同时发布业绩预增公告称全年业绩增长将超过50%以上。2010年10月26日上午九时，三峡大坝成功蓄水175米。预测未来公司汛限运行水位有望从145米提高至160米，在水头的提高效应下，未来年发电量有望超过三峡电站847亿千瓦时的设计年发电量。
风险方面，加息加大财务费用支出。
国泰君安：根据水电公司全年业绩分布的特点，结合目前良好的来水状况，预计三季度公司业绩将有明显回升，全年业绩将较去年有所增长。我们预计公司2010、2011 年EPS 分别为0.45、0.49 元，动态市盈率分别为17、16 倍，由于公司心理及实际安全边际极高，且存在业绩超预期可能及潜在的水情刺激因素，暂时维持“增持”评级，目标价10 元。

安信证券：金沙江上游4座电站将在2012年左右陆续投产，公司未来仍可通过收购进行快速扩张，长期发展前景依然看好。但短期内业绩增长主要依靠财务费用的下降和出售股票、参 股企业业绩增长带来的投资收益增加。我们假设2010年下半年来水与历史平均一致，综合预计2010-2012年公司EPS分别为0.48元、0.51元和0.53元，对应2010年PE16倍。考虑公司业绩稳定、现金流充足、具有强大并购能力，我们维持其“买入-A”评级，目标价12元。

申银万国：维持“买入”评级。在不考虑后续资产收购以及水电价格调整的情况下预测公司2010—2014 年EPS 分别为0.41、0.51、0.53、0.55、0.56 元，由于公司分红率确定，采用DDM 估值模型得到公司电力资产合理价值为10.2 元，公司投资的金融资产对应每股贡献约1.1 元，综合得到公司合理价值为11.3 元。




【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

平安证券：预计公司2010、2011、2012年EPS分别为0.45元、0.47元和0.50元，目前股价分别对应PE为17.9倍、17倍和16.2倍。公司资产质地优良，管理能力优秀，盈利稳定，中长期来看有较大成长空间。目前估值基本合理。维持“推荐”评级。

国元证券：上半年业绩低于预期。在09 年完成重大资产重组后，公司新增了三峡电站18 台单机容量70 万KW 发电机组，装机规模大幅增长。上半年营业收入增长了123.07%,但营业利润、净利润分别下滑了12.55%和0.05%，低于预期。短期内成长性稍差，未来看点主要在金沙江下游电站资产注入以及公司的权益投资情况。预计10、11、12EPS 0.39 元、0.42 元、0.45 基于公司稳定的业绩和近期大股东增持计划考虑，给予公司推荐评级。

招商证券：维持“强烈推荐-A”的投资评级。预计公司2010～2012年每股收益分别为0.47元、0.51 元和0.53 元。由于公司PB 仅为2 倍，PE 仅为17 倍，可谓防御性与成长性兼备，我们维持“强烈推荐－A”的投资评级，目标价10～11 元。

中金公司：三季度，利润将环比大幅提升。1）三季度为长江传统来水旺季，今年夏季来水情况好于往年，电量环比大幅增长；2）电量增长带动单位固定成本下降。预计2010-11年净利润为68亿、74亿元，EPS为0.41元、0.45元。当前股价对应2010、11年市盈率为20x和19x，属行业平均水平。维持审慎推荐。看好公司的防御性特征：业绩稳定，股价安全边际大，考虑65%分红率,分红收益率超过3%。

湘财证券：公司上半年发电量占全年计划发电量的38%左右，随着西南地区旱情的缓解和丰水期的来临，公司3季度开始发电量将出现彻底改观，我们保守预计公司全年发电量约900亿千瓦时左右，且存在超预期的可能性。公司仍持有建设银行10亿H股，若处置则可对业绩起到提升作用。本着谨慎原则，我们不考虑处置金融资产的收益，预计公司2010-2012年的业绩分别为0.42元、0.49元和0.54元（摊薄后），对应PE分别为18.9X、16.2X和14.9X，维持对公司的“买入”评级。

国信证券：在不考虑投资收益（对电力公司的投资也不考虑）的情况下可实现净利润66.76 亿，折合EPS 为0.40 元；如果三峡年发电量提高到847 亿，其他因素不变，则EPS 提高到0.44 元。进一步考虑投资收益，按照2010 年上半年水平2010 年全年公司参股电力项目带来的投资收益约5 亿，加上上半年实现的金融投资分红2 亿多，合计7.5 亿，相当于增加EPS 约0.03，金融资产变现不作考虑，公司目前股价对应2010 年PE 约18 倍，估值偏低，维持谨慎推荐

没一家是对的