主题：3.4万亿节能减排投入荣登7大新兴产业榜首

3.4万亿节能减排投入荣登7大新兴产业榜首

　　传统产业升级将成投资主线

　　日前据媒体报道，由发改委会同环保部等部门编制的《节能环保产业发展规划》（下称《规划》）已基本完成，近期将上报国务院。

　　此外，节能环保已被列为七大战略性新兴产业之首，《规划》将把高效节能技术和装备、高效节能产品、节能服务产业、先进环保技术和装备、环保产品与环保服务六大领域列为重点支持对象，在财政、税收、金融等方面提供政策支持。

　　更为关键的是，配合《规划》，11月24日，国家发展和改革委员会副主任解振华在绿博会发言中介绍，“十二五”期间，我国将把大幅度降低能源消耗强度、二氧化碳排放强度和主要污染物的排放总量作为重要的约束性指标。在其所介绍的具体方案中“落实节能法、公共机构节能条例等法律法规，使节能由劝导、鼓励逐步转向依法强制执行的硬性要求；实行固定资产投资项目节能评估审查和环境影响评估审查；研究开征环境税，建立生态补偿机制，逐步建立碳排放交易市场，更多地采用鼓励性的经济政策”被视作通过法律、市场力促节能减排的关键举措。

　　聚焦传统产业节能减排升级

　　消息一出，立刻有机构作出预测称，“十二五”期间完成节能减排目标所需资本投入约为3.4万亿元。巨大的待分“蛋糕”随即引发舆论热议。

　　对此，曾有多家券商发表相似观点认为，市场应更多关注由传统产业升级而带来的投资机会。方正证券北京首席分析师夏庆文告诉《证券日报》记者，“相比还不具备产业化基础的纯电动汽车，饱受成本、稳定性困扰的风力发电、光伏发电等，通过节能环保技术、设备对传统产业进行升级显得最为真实可靠，同时具备高收益和广阔的市场需求。”

　　一位不愿具名的分析人士向记者表示，“在七大战略性新兴产业中，节能环保被列首位，而在《规划》重点支持的六大领域中，高效节能技术和装备更首屈一指。这说明国家战略在侧重发展节能环保产业的基础上，选择了传统产业升级这一更为切实可行，也最易达到的发展目标。”

　　夏庆文还向记者表示，“市场对以烟气脱硫脱硝、节能节水、重金属污染治理等为代表的节能减排技术一直就给予高度关注，管理层此番再出台‘十二五’期间的政策、法律、市场保障，更可解读为对节能环保产业的长期利好。”

　　“十二五”环保投资机会梳理

　　记者总结对多位券商分析师的采访，以传统产业升级为主线的节能环保投资机会应在环保药剂重点关注：从事丙烯酰胺、聚丙烯酰胺（用于水的净化处理、纸浆的加工及管道的内涂层等）及其衍生物研究生产的宝莫股份（002476）；从事脱硫净化剂、脱硫催化剂、其他净化剂（脱氯剂、脱砷剂等）、特种催化材料及催化剂等的研发生产的三聚环保(300072)。

　　环保材料重点关注：主营袋式除尘器核心部件高性能高温滤料的三维丝(300056)；从事全密闭全绝缘中压电缆分支箱、中压电缆对接箱、低压电缆分支箱等电缆分支箱类产品，硅橡胶电缆附件、电缆插头等高性能硅橡胶绝缘制品，电气设备箱体等高性能复合材料绝缘制品以及相关电力配网设备产品的深圳惠程（002168）。

　　环保设备重点关注：以等离子体点火技术的应用为核心，从事燃烧控制设备系统研究开发的龙源技术（300105）；主营环境污染防治设备，高压硅整流设备、低压配套设备、水利水电、电站用高低压控制设备，电器机械及器材的龙净环保（600388）；从事袋式除尘器、袋式除尘系统设计的科林环保（002499）；从事污水处理与污水资源化技术的碧水源（300070）。

　　环保服务重点关注：服务于石油化工、煤化工行业，从事以炼油化工项目工程设计和总承包业务的三维工程（002469）；为煤化工、石油化工、电力等下游行业大型项目提供工业水处理系统服务，达到节水、土地资源，降低系统运营成本目的的万邦达（300055）；从事电力生产、销售，环保设备的开发与应用、环保工程建设，电力监测控制产品开发的九龙电力（600292）。

　　（证券日报）

　　我国环保产业将以近20%速度稳步增长
　　2010-11-26 来源：上海证券报
　　环境保护部科技标准司副司长刘志全２５日表示，我国２００９年环保产业总产值超过９０００亿元人民币，２０１０年有望超过１万亿元。在将来较长一段时间内，我国环保产业将稳步保持１５％至２０％的年增长速度。
　　刘志全在当日举行的中国—东盟绿色产业发展与合作研讨会上说，我国正在大力培育重大节能环保等绿色产业发展，随着投入力度不断加大，环保产业已经成为引领我国绿色产业发展的朝阳产业，年增长率超过１５％，从业人口超过３００万。他表示，“十二五”期间，节能环保产业作为战略性新兴产业，投资需求将达到３万亿元，比“十一五”期间增加一倍以上，形成全球规模最大的节能环保产业。
　　针对中国与东盟国家未来区域环境合作，环境保护部副部长李干杰提出四项实质性建议：尽快制定《中国—东盟环境保护合作行动计划》；加强绿色产业政策的交流与合作；加强环境技术标准体系的交流合作，促进环境产品与低碳产品互认；启动“中国—东盟绿色使者计划”，促进区域环保能力建设合作。（据新华社电）

　　基金再打“主题牌” 紧盯战略新兴产业
　　⊙中国证券网记者 吴晓婧 孙旭
　　○编辑 陈羽 张亦文
　　市场短期急跌之后，进入震荡期，在基金看来，资本市场“不差钱”，主题投资将成为市场资金持续关注的焦点，反复活跃。此外，从主题投资的行业和板块来看，均与经济结构转型高度相关，因此接下来的投资方向需要密切关注有基本面支撑的战略新兴产业。
　　投资理念悄然“易帜”
　　面对错综复杂的市场形势，主题投资正以一种全新的视角被业内关注和认可。
　　对于主题投资的优势，招商证券分析指出，在宽松的货币政策下，充足的流动资金如果不能有效进入实体经济，则会导致一定程度的流动性泛滥，流入商品市场或股市，股票价格被整体推高。此时如果用价值投资法，很可能找不到可以投资的股票，从而错失下一轮因流动性推动而形成的牛市。这种情况下，主题投资法将更适用。
　　招商证券认为，“在当前环境下，主题投资方法更有优势，并有望成为未来的发展趋势。但要真正发挥主题投资的威力，需要投资人对国内外宏观局势有超强的前瞻能力，还要把握好进入和退出的时间点、掌握好市场情绪、具备相关主题的专业知识等。”
　　交银趋势优先股票基金经理管华雨认为，今年市场主题投资蓬勃兴起，转换比较快。“这背后反映了两个事实。第一，资本市场资金比较宽裕，因为只有在资金比较宽裕的情况下，主题投资才会比较盛行。如果资本市场资金非常紧，就会对公司质地强调得更重一些。此外，今年主题投资反复活跃，从另一方面也说明了整个市场的参与者对未来经济转型比较看好。今年主题投资的行业和板块其实都是与改变经济增长方式和经济转型高度相关，只有对中国经济转型成功抱有比较大的信心，主题投资才会得到市场比较好的响应。”
　　战略新兴产业成热点
　　在市场急速下跌之后，多数基金经理认为，这次调整之后，A股市场可能面临较好的介入机会，投资方向则需要密切关注有基本面支撑的战略新兴产业。
　　在嘉实主题新动力拟任基金经理欧宝林看来，目前国内整体的货币宽松态势不会较快改变，同时国外在美国经济真正复苏前，美联储“印钞”的行为不会停止，大量泛滥的资金等市场经过一定调整后卷土重来概率较大。
　　东方基金投研人士表示，本周关于新兴产业又有消息传来——《节能环保产业发展规划》基本编制完成，近期将上报国务院。规划将把高效节能技术和装备、高效节能产品、节能服务产业、先进环保技术和装备、环保产品与环保服务六大领域列为重点支持对象，在财政、税收、金融等方面提供政策支持，并有望享受所得税率在15%的基础上减半征收。东方基金认为，此规划将使节能减排等战略新兴产业继续成为市场的热点。

　　银河证券：环保看好两子行业 首推三股
　　发改委副主任解振华24日表示，发改委正在研究制定“十二五”节能减排的专项规划。如何看待节能环保的投资机会？
　　银河证券环保行业研究员冯大军表示，固体废弃物处理和污水处理将是未来五年环保行业最具发展前景的子行业。冯大军预计,污水处理产业“将保持年均15%的增长率”，固体废弃物处理产业将是下一个“污水处理产业”,产业年均增长率将至少达到30%，建议投资者重点关注桑德环境 、兴蓉投资 和南海发展 ，其中桑德环境发展前景最为广阔，值得长期关注。（证券时报网）

　　节能产业面临巨大发展机遇 关注三大投资机会
　　发展低碳经济已成全球共识。低碳经济理念已经得到多数国家的认可并付诸行动。从目前各国政府所采取的措施看，提高新能源在能源消费结构中的比重，推广节能技术、降低能耗是各国政府所采用的共同路径。
　　新能源是发展低碳经济的重要组成部分。以新能源为代表的第四次技术革命将引领世界迈入低碳时代、进入新一轮的经济增长周期。从我国新能源产业发展的现状来看，我们仍处在新能源产业发展的初级阶段;从产业的角度和估值的角度综合考虑，我们认为投资新能源行业的逻辑应该依次为：新能源汽车、智能电网、光伏发电、风电、核电和生物质能。
　　节能产业面临巨大发展机遇。根据IEA测算，在减少二氧化碳排放量的各种措施中，提高终端用能效率减排的C07量将超过全球减排总量的一半以上。至2008年，我国单位GDP能耗水平分别是美国、日本、印度的2.82倍、4.41倍和1.27倍，未来节能空间巨大。我们认为，在加大节能减排力度的大背景下，建筑与照明节能、工业节能及清洁煤技术领域均存在大量投资机会，我们建议优选技术相对成熟、有业绩保障的上市公司作为投资标的。
　　重点关注公司。中炬高新、中航三鑫、盾安坏境、方大炭素、海陆重工、科达机电、合加资源、双良股份。
　　(证券日报)

　　节能环保板块个股一览
　　代码 名称
　　000544 中原环保
　　300057 万顺股份
　　300055 万邦达
　　600526 菲达环保
　　000826 桑德环境
　　000915 山大华特
　　300056 三维丝
　　000967 上风高科
　　600388 龙净环保
　　600874 创业环保
　　600133 东湖高新
　　600846 同济科技
　　600481 双良节能
　　002015 霞客环保
　　300070 碧水源
　　600636 三爱富
　　600098 广州控股
　　600864 哈投股份
　　000723 美锦能源
　　000968 煤 气 化
　　600566 洪城股份
　　300125 易世达
　　000652 泰达股份

　　谁将是下一个新兴产业牛股？十只潜力股票全点评
　　10月18日，国务院下发《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，明确将从财税金融等方面出台一揽子政策加快培育和发展战略性新兴产业。
　　根据规划，节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造产业将成为国民经济的支柱产业，新能源、新材料、新能源汽车产业将成为国民经济的先导产业。
　　到2015年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重要力争达到8%左右，2020年力争达到15%左右。
　　新兴产业是未来10年的长线题材，也与通胀、消费并列为中期内的三大投资主线之一。
　　投资者该如何抓住新兴产业的潜力牛股？
　　谁是下一个新兴产业牛股？
　　新兴产业概念股的又一个春天似乎近在眼前。
　　10月18日已经公布了《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》(下称《决定》)，明确将从财税金融等方面出台一揽子政策加快培育和发展战略型新兴产业。这一规划的出台，使得新兴产业板块在A股市场上刮起了一股"新兴产业风暴"。
　　10月27日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》(下称《建议》)提出，坚持把经济结构战略性调整作为加快转变经济发展方式的主攻方向，这彰显出未来五年我国攻坚调结构促转型的决心。
　　自10月18日起截至本周二，除风力发电机、垃圾发电两大板块涨幅分别为6.69%、5.62%外，其余包括新材料、太阳能发电、物联网等新兴产业板块涨幅均超过10%。
　　对此，分析师纷纷认为，尽管有12个板块涉及新兴产业，但从中挑选有价值个股需要火眼金睛，应该抓住政策重点，提炼行业龙头，避免题材股。

　　节能环保：政策优势的贵族派
　　10月18日由国务院下发的《决定》，对新兴产业进行了进一步定调。在A股市场中，大资金也在此《决定》中需找投资良机。
　　深圳私募雨哥11月3日向理财一周报记者透露，对于新兴产业的配置，不少资金早有涉及，但均未开始大规模布局。按他预计，应该还在处于试探及寻找期。
　　民生证券分析师张琢指出，由于新兴产业在发展初期处于对技术、市场和生产方式的探索阶段，产业发展缓慢。然而，国外新兴产业发展的经验表明，政策对新兴产业的恰当扶持和有力引导会加快新兴技术的产业化进程，起到良好的效果。经过我们对七大新兴产业相关政策的分析发现， 节能环保将是受政策扶持受益最大行业。
　　随后公布的《建议》也对节能环保产业发展方向进行了定调，提出重点开发推广高效节能技术装备及产品，实现重点领域关键技术突破，带动能效整体水平的提高。加快资源循环利用关键共性技术研发和产业化示范，提高资源综合利用水平和再制造产业化水平。示范推广先进环保技术装备及产品，提升污染防治水平。推进市场化节能环保服务体系建设。加快建立以先进技术为支撑的废旧商品回收利用体系，积极推进煤炭清洁利用、海水综合利用。
　　此外，剔除政策因素，市场需求也为节能环保的发展提供了生存的环境。目前，我国总体能源利用效率在33%左右，比国际先进水平低10%左右，在能耗总量和利用效率上都存在着巨大的改进空间，每年的可节约空间大约有几千亿元。后哥本哈根时代，我国政府承诺，到2020年实现单位GDP二氧化碳排放量比2005年下降40%~45%。节能环保产业的发展是实现我国减排目标和经济发展目标并举的必然保障。
　　与此同时，湘财证券研究员吴江分析指出，目前市场主要关注的是其前端节能和后端污染治理(环保)。对于资源循环利用，由于市场对其了解不多，且目前投资标的较少，因而有所被忽视。实际上，资源循环利用领域蕴含了一个规模巨大的市场，涉及到几乎所有行业。本次《决定》的出台，再次强调了资源循环利用在节能环保产业中的重要地位，其发展前景极为广大。
　　目前，在A股中，节能环保类上市公司共有121家，总市值达8000亿元。在二级市场上，新能源汽车、太阳能、多晶硅等节能环保板块个股均是今年A股主角。
　　因此，在投资策略上，日信证券研究小组在近期发布的一份研究报告中提到，应该关注节能技术和相关产品的推广，重点领域是工业节能的电机节能和余热余压利用；而在资源回收领域和综合利用领域，重点是核电燃料回收、海水综合利用等；此外，在"三废"治理中，重点关注脱硝政策出台和垃圾焚烧事业的破冰；与此同时，还应关注撬动节能环保产业的相关专业中介服务，比如EMC、CDM等。

　　智能电网：最临近爆发的新兴产业
　　据了解，目前A股市场中新兴产业上市公司不在少数，其中主营业务涉及相关产业的多达536家，其中创业板公司便多半属于此类。
　　此外，从行业发展情况分析，张琢认为，根据产业发展状况将七大战略性新兴产业分为三类：第一类是技术比较成熟、产业基础较好，能够近期发挥作用的产业，技术渗透率在60%~90%；第二类是技术进步很快，有可能在近期有较大发展的产业，技术渗透率10%~40%；第三类是近期有发展，但中长期战略意义更为显著的产业，技术渗透率在10%以下。
　　其中，第三类企业正如国信证券分析师陈健所推荐的："我们比较看好产业处于临近爆发期的行业。此类行业在技术进步和推广成本上已经处于产业化的临界点，需求只需政策适当的扶持便能爆发出来。"
　　陈健所说的"临近爆发期的行业"，主要包括已处于爆发期的核电设备，以及临近爆发期的智能电网、物联网、三网融合、动力电池行业和节能相关的LED行业。
　　其中智能电网正处于行业的临界爆发点，因此受到市场重点关注。自10月18日《决定》发布以来，智能电网概念股累计涨幅达到12.93%，在12个新兴产业板块中的涨幅排名第四。从其产业发展可见，早在2009年相关部门已公布了智能电网规划，当前智能电网已经进入规范试点收尾阶段，相关试点及规范基本完成。
　　同时，自国家电网公司7月启动智能电网第一批项目主设备招标以来，在9月初和9月底又分别启动了智能电网第二批和第三批项目招标，其中第二批招标规模远大于第一批，且第二、三批之间的时间间隔只有一个月。南京证券尹建辉指出，由于前期智能电网的推进速度较慢，预计随着各方面条件的成熟，智能电网招标频率有望加快，且二次设备有望在年内开始招标。届时将对一批智能电网企业起到利好作用。

　　核能：估值合理的优势派
　　此外，新兴产业中具有估值优势的个股同样值得关注。张琢表示，从估值角度来讲，他同时也看好前期涨幅较小、具备估值优势的高铁装备制造、建筑节能、合同能源管理、智能电网、核能核电、物联网、绿色节能灯照明、新化工材料八个子行业。
　　其中，核能核电受到多家券商研究机构推荐。金百灵投资分析师秦洪同样对该板块情有独钟。据了解，"十二五"规划将在2007年《核电中长期发展规划》基础上对2020年核电装机容量机型调整，调整后的2020年核电装机容量有望达到100GW。不过中航证券分析师李勇强认为，100GW这一数据相对保守，根据对国内现有已建、在建和规划中核电站的情况进行分析，2020年核电装机容量将达到120GW，是当前核电装机容量的12倍，估计未来十年将给国内核电设备企业带来5600亿元设备投资业务。
　　从投资角度而言，李勇强将核电产业分为上游、中游、下游三个板块进行分析，上游中，应该关注具有锆、核级石墨、核级钠等材料的上市公司，这些材料主要用于核反应堆中的涂层、冷却剂等。
　　在中游产业链中，则应关注核电设备，核电站辅助设备中大型铸锻件、压力容器的产能主要集中在中国一重(601106)、二重重装(601268)等公司中。
　　至于下游产业，则主要集中在核电站建设、运营及维护。申能股份(600642)、皖能电力(000543)均是获益者。
　　就二级市场而言，目前核电板块涨幅在12大新兴产业板块中处于下游水平，自10月18日以来累计涨幅为10.61%，市盈率为129.68倍，远低于新兴产业中的太阳能发电224倍及锂电池223倍的市盈率。

　　机器人：高端装备订单增加助推业绩提升
　　分析师表示新产品数量增加，公司前景可期
　　三季度，指数触底反弹，它在横盘；10月，指数大涨，它仍在横盘。自4月中旬除权以来，机器人(300024)横盘近半年。
　　截至今年三季度，公司所获得的订单数较2009年增长超过30%，分析师预计这将在年底甚至明年成为公司的利好因素之一。
　　高端制造业促进公司发展
　　对于拥有自主知识产权的工业机器人与自动化成套装备提供商的机器人而言，未来发展将会更多地趋向高端装备制造业。
　　公司的主要产品包括了工业机器人、物流与仓储自动化成套装备、自动化装配与检测生产线和轨道交通自动化。可以看出，轨道交通自动化与高端装备制造业中的"提升轨道交通装备水平"不谋而合。
　　根据中信建投分析师高晓春介绍，由于现在对于"十二五"规划中的高端装备制造业还没有一个明确的细分，所以并不能十分确定机器人中到底有多少产品会直接受益。
　　订单数增加明显
　　根据公司公布的三季报显示，报告期内公司共实现营业收入1.38亿元，净利润达到2339.21万元，与上年同期相比增长幅度分别为1.20%和3.45%。而从年初至今的情况来看，公司净利润为5470.07万元，同比增长18.09%。
　　另外，在三季报中，公司透露其市场规模正在逐步扩大，截至三季度末，公司新签订工业机器人成套设备合同额1.2亿元，超过上年全年合同额。11月2日，高晓春在接受理财一周报记者采访时认为，三季度订单数的增加，并不一定会对其业绩有一个快速的利好。"基本上会对明年或者是年底的业绩有一定的帮助。机器人现在拿到的订单肯定会有一个时间间隔，并不能很快反映到今年的业绩上去。"
　　机器人在上市时共募得资金5.76亿元，中报显示，公司所投资的5个投资项目已经全部在建设当中。公司三季报也透露公司将对已达到或部分达到使用状态的厂房逐步投入使用，"以缓解生产场地不足的压力"。
　　新产品市场拓展平稳进行
　　在今年中报中，公司提及的激光设备、军用特种机器人和智能电表自动化检定系统都取得实质进展。根据天相投资研究报告显示，公司的激光设备在手订单为4300万元，而军用特种机器人已完成测试的85%，并有望在年内签订合同。
　　智能电表自动化检定系统也已累计中标6150万元。公司透露，随着智能电网的自动化和智能化在全行业的推广，该产品将成为公司重要的利润增长点。
　　机器人今年开发的不少新产品也已经或即将推向市场，高晓春认为这些新产品都是公司市场拓展的一个手段。"现在还并不好去量化这些新产品将给公司带来多大的收益，还没有一个比较准确的数字，还需要看未来公司在市场开拓方面的进展如何。"在高晓春看来，由于机器人开发的新产品数量较多，公司的研发实力也处于较强水平，加上公司符合未来"十二五"规划的发展方向，所以未来的前景还将继续看好。

　　福田汽车：新能源业务已贡献利润
　　分析师认为公司估值偏低，股价应在30元上下
　　福田汽车(600166)作为国内商用车的龙头企业，销量已经连续6年蝉联国内第一，其中，2009年福田汽车以60.20万辆的销售额，首次跃居全球商用车单一汽车生产企业销量第一的位置。在开发新能源汽车中，福田汽车已成为国内商用车领域新能源汽车生产的主要厂家之一。
　　借道亚运新增订单
　　福田汽车从2003年起开始布局新能源领域，并将新能源的研发和应用作为其核心战略。到了2007年，福田汽车的新能源客车正式亮相，并在广州的公交线路上进行了混合动力客车BJ6123C7B4D车型的试运行。一年以后，广州第一巴士股份有限公司一次性采购了30辆福田混合动力客车并投入正式运营。
　　值得一提的是，在2009年的国庆彩车巡游中，新能源汽车首次出现，其中9辆彩车采用了福田欧V新能源客车的底盘。而在动力源方面，所有的60辆彩车均采用了福田欧V客车自主开发研制的电力或混合动力作为动力源。
　　9月14日公告称，公司接到广州新穗巴士的30辆混合动力客车的订单，这30辆新能源客车将用于广州亚运会服务。可见，福田汽车在新能源客车的制造上已经处于国内领先位置。
　　不过宏源证券一汽车行业分析师11月2日向理财一周报记者透露，有司机反映，在广州运行的混合动力客车并不比普通客车省油，"所以现在混合动力是否真的省油还不好说。"
　　新能源客车业绩贡献率未来将增大
　　11月2日，渤海证券分析师冯冲告诉理财一周报记者："虽然福田的新能源客车单车的利润率比较高，但是量太小了，所以暂时对公司整体的业绩影响并不是很大。现在公司最主要依赖的还是轻卡和中重卡，大中客只是其补充，不过在未来的贡献率可能会慢慢增加。"
　　宏源证券汽车组某分析师在接受理财一周报采访时也持相同观点，"短期内，新能源汽车不会对公司业绩有太大贡献，从中长期来看，可能会有一定贡献，毕竟'十二五'规划也提到要发展新能源汽车。"
　　福田汽车在中报中提及，公司在新能源汽车的开发上，除了欧V 新能源客车以外，纯电动的环卫车实现了批量生产，而纯电动出租车也已经在试验验证阶段。
　　在冯冲看来，现在的新能源客车主要集中在大中城市的公交客车领域，而这些大中城市都倾向购买地方车企的新能源客车，所以福田的新能源客车市场主要限定在北京。"现在北京是新能源汽车试验的排头兵，福田的新能源客车之所以能处在全国领先水平也得益于北京新能源客车更新的比较多。"冯冲粗略统计，北京从2009年至今，已更新的福田新能源客车数量在1400-1500辆，"现在北京也在搞新能源客车试验基地，我计算北京一年要更新2000辆左右的新能源汽车，所以这一块对福田汽车单车的利润率贡献较多。"
　　在福田汽车中报中提到，"公司正积极准备在轻卡、中重卡等产品上进行混合动力系统拓展的可行性分析研究"，关于该项目现在的进展如何，理财一周报记者2日致电福田汽车公司，但被告知公司董秘出差在外。
　　三季报表现突出
　　公司三季报显示，公司在第三季度共取得净利润4.42亿元，比去年同期增长80.25%。此外，今年1至9月的净利润已经达到15.89亿元，而去年全年公司的净利润仅为10.37亿元。此外，福田汽车预计全年净利润将比去年同期增长超过50%。
　　除了新能源汽车的发展，公司在其他车型上的销售量增加也是公司今年业绩快速增长的原因之一。据宏源证券研报分析，公司主导产品之一的轻卡在前三季度销售量达到40.81万辆，同比增长13.5%，在同行业中排名第一。公司的汽车出口量也将创出新高，今年前三季度公司共实现汽车出口23653辆，接近2009年全年水平，宏源证券预计今年全年出口量将突破3万辆的历史高点。
　　冯冲认为，今年公司业绩迅速增长的原因主要来自于两点，一是公司汽车销售量的大幅提升，二是公司对其产品结构进行调整，使得轻卡的销售比例提高较多。
　　上述宏源证券分析师认为，福田汽车现在最需要关注的是其乘用车市场，"现在公司正努力发展这一领域，因为轻卡和中重卡的提升空间已经十分有限。如果公司能像江淮汽车一样在乘用车方面打开市场，那对公司业绩的促进将是非常显著的。"
　　从福田汽车的股价来看，目前福田汽车的估值只有13倍左右，在客车行业中属于较低水平。冯冲介绍："商货车行业的估值一般都在15-20倍。其实今年整个汽车板块的业绩都比较好，因为还有很多政策刺激的因素，所以我们不能把现在的市场作为一个常态来看，在这个前提下，我认为估值应该在15倍左右较为正常。按照这个估值计算，福田汽车的股价应该在30元上下，所以现在还是有上涨的空间存在。"

　　乐普医疗：解决产能瓶颈，扩大海外市场
　　公司证券代表表示择机启动与天方药业、天方中药的重组
　　虽然7月以来大盘触底反弹，但是乐普医疗(300003)持续横盘，不过，11月3日，理财一周报记者从公司证券代表处获悉，公司正在研发的无载体支架，在未来将成为公司重点产品。
　　产能得到释放，新产品技术领先
　　三季报显示，公司实现营业收入1.81亿元，比上年同期增长33.41%，净利润也达到9521.72万元，同比增长41.22%。
　　国泰君安研究称，主要原因应归结为公司主导产品药物支架和封堵器产品销售收入增长较快，其中药物支架产品销售收入同比增长34.07%，约占收入的85%以上。
　　在公司的药物支架已经成为公司最主要的利润来源之一的同时，公司在研发力度上也进一步加大投入。据统计，公司1-9月的管理费用为5718万元，比上年同期增长53.44%，其主要原因在于公司研发费用增长较快所致，公司三季报显示，今年1-9月，公司的研发费用达到2142万元，同比增长89.31%。
　　乐普医疗IPO投资项目中，心血管药物支架及输送系统生产线技术改造建设项目在报告期内已经有2 条药物支架生产线及1条输送系统生产线投产，而第三条药物支架生产线和第二条输送系统生产线也将在年底基本完成，届时将能满足17万套药物支架的生产能力。
　　理财一周报记者11月3日以投资者身份致电乐普医疗证券代表张执交，他表示，目前公司的生产能力基本正常，"目前只有配件产品的产能存在一定的产能瓶颈，因为配件产品都是我们自己生产的，所以产能扩大后一时跟不上，但其他产品已经不存在产能瓶颈了。"
　　公司如今正在研发的无载体支架已经在报告期内完成了第二次评审后相关资料的上报工作，相关审批流程已基本完成，今年获批的可能性大增。公司证券代表表示，新产品在技术上和国内同类产品相比更为先进，"现在相关研究表明，载体造成扭曲血栓的比例会比较高，有的厂商选择把载体降解掉，而我们则是把载体拿掉。因为如果把载体降解掉并不清楚会不会造成不良影响，拿掉是比较安全的做法。"该产品在技术指标和安全性上均处于国际领先地位，未来将成为公司重点产品。
　　对内并购，向外扩张
　　作为医药行业，营销网络的建立和扩大也是其重要环节之一。第三季度，公司在一线城市医院市场的增长保持稳定，并在二三线城市市场获得较快速度的增长。
　　国际化战略成为公司下一步发展的重要一步。报告期期间，公司及全资子公司共取得CE产品认证证书10项，其中9项为报告期内获得。据了解，CE产品认证证书主要是药物出口欧盟的一个通行证，类似于出口美国需要有FDA的认证。张执交告诉记者，"药是有专利保护期的，所以很多国内的药拿到国外去卖是不可以的，这要到2012年才截止。不过有些国家则不受这约束，所以我们的药物支架只能在部分国家进行销售。"
　　海通证券医药行业分析师11月3日在接受理财一周报记者采访时表示，"现在出口到欧洲的这些产品国内只有乐普医疗一家公司，国外也有类似的产品，不过性价比不如乐普的高。"
　　据悉，目前公司产品已在包括东南亚、俄罗斯、南非和一些欧洲国家等29个国家建立了代理商渠道。但张执交表示，由于现在代理渠道刚刚建立，还没有产生大的销售收入。
　　此外，公司在第三季度启动了对天方药业合作项目的调查工作，双方的合作工作正在稳步推进。
　　公司之前在相关公告中提及公司将"在满足相关条件后，实施进一步重组，乐普医疗将持有天方中药51%股权，天方药业持有49%股权"。 张执交告诉记者，所谓"满足相关条件"是指由于天方中药属于央企控股，所以需要行政审批，"等审批完成后，我们双方再谈成立分公司、分配股份比例等问题。"
　　根据海通证券研报显示，公司将天方中药作为双方发展心血管业务的平台，公司最终将获得天方中药51%的股权，使公司快速进入心血管药物领域。

　　丰乐种业：机构扎堆进驻押宝四季度业绩
　　公司代表确认地产业务已剥离，但分析师认为酒店业务暂不剥离
　　丰乐种业(000713)预计今年全年净利润可能达到1.47亿元，最高比上年同期6681万元增长120%。作为水稻行业的龙头，借着"十二五"规划中新兴产业的东风，丰乐种业的未来值得看好。
　　全年净利润同比增长120%
　　从公司三季报表现来看，虽然公司在营业收入上取得了18.19%的增长，达到2.08亿元，但净利润却出现了大幅的下降。公司第三季度净利润仅为634.55万元，比上年同期锐减52.65%。造成这样大幅度的净利润缩减，主要原因在于去年报告期内，公司收到合肥市土地储备中心收储土地款，从而导致当期业绩上涨。
　　公司三季报同时披露，公司预计今年全年累计净利润可能达到1.14亿元至1.47亿元，增幅较去年将有70%至120%的增长。对于业绩大幅提升，公司在报告中给出的解释为公司全资子公司丰乐房地产开发有限公司开发的"丰乐世纪公寓"项目6 月底前全部交付，增加公司净利润。公司主要产品种子销售收入、香料产品销售与毛利较上年同期增加。
　　剥离副业专注主业
　　今年上半年，公司全资子公司丰乐房地产开发有限公司开发的"丰乐世纪公寓"项目结算收入为2.21亿元，占到上半年公司营业收入的29.6%。
　　公司在上半年将丰乐地产转让给兄弟公司，转让价格为6274.30万元。截至6月30日，公司收到转让款4652 万元。11月3日，理财一周报记者致电公司证券代表获悉，该笔资金已经确认交付完成。
　　为何一家能够为丰乐种业带来盈利的公司会被转让，丰乐种业给出的回答是为了专注于发展主营业务。记者就此询问天相投资一名分析师，她认为，除了要发展主营业务以外，国家对房地产的调控使得未来的房地产市场不确定因素增加，对于涉足房地产市场时间并不是很长的丰乐种业来说，提前将子公司转让获取回报不失为一种较好的选择。
　　然而，在公司的其余一些副业中，其业绩却并不十分理想。公司的酒店业务继续亏损，与去年同期亏损422.62万元相比，继续下滑16.51%，长江证券一位分析师告诉理财一周报记者，出现亏损的原因是酒店门前主干道在建设立交桥，使得道路基本不通车，导致公司客流急剧下滑。该分析师透露，"在道路维修之前，该酒店的入住率可达到80%，2007年净利润可达200多万元，2008年也有100多万元。"长江证券在研报中预计，改修路工程将在2011年竣工。但在分析师看来，酒店业务在短时间内不会被剥离。
　　此外，在生态园业务方面，公司也遭遇了连年的亏损。2008年时，生态园亏损540.58万元，2009年其亏损金额更是达到了1193.86万元。由于该生态园并非以营利性为目的，只是作为做珍稀花卉展览和观光旅游之用，所以高昂的花卉维护费用及经营不善成为了生态园项目亏损的主要原因。
　　销售旺季带动四季度业绩
　　公司在完成副业剥离后，将全力发展主营业务。2009年公司水稻种销量达到1500 万斤，占全国市场份额的15%，成为水稻种子行业的龙头老大。
　　此外，农化是其另一项发展重点项目。据天相投资研报分析，上半年受国际国内市场产品价格大幅下跌的影响，公司农化产业销售额仅增长3.82%。天相投资预计下半年随着农产品价格的上涨及自然灾害等影响，农化市场需求将增加。
　　由于近期农产品价格上涨势头凶猛，不少分析师都表示这对未来种业利润的提升有一定的帮助。长江证券分析师叶思阳告诉记者，"今年下半年的低温会影响到玉米和水稻制种，所以种子的价格肯定会有一个上涨。"
　　截至9月30日，公司前十大流通股股东中，6家机构新进入榜，叶思阳认为这与现在热炒该行业有一定的关系，"因为第四季度和第一季度都将会是种子行业销售的旺季。"

　　南玻A:拥有最完整的太阳能产业链
　　公司人员表示，iPhone屏幕业务业绩不错，但占比不大
　　10月25日，南玻A(000012)发布了三季报，公司于今年1-9月实现每股收益0.5元，净利润同比增长80.32%。
　　11月2日，国泰君安分析师白晓兰在接受理财一周报记者采访时表示："自2009年8月以来，我们团队对公司进行了6次调研、撰写公司研报12篇。公司今年业绩好于预期，多晶硅和节能玻璃等太阳能完整产业链是重要贡献，是比较看好的建材公司之一。"
　　机构携游资狂买
　　5月14日为南玻A的除权除息日，在经历除权除息后出现的短期窄幅下跌后，该股开始踏入向上通道。
　　自发布三季报的10月25日算起至11月2日，南玻A走出了六阳夹一阴的亮丽图形来。数据显示，南玻A股价在上述期间实现了26.39%的上涨幅度。
　　此轮拉升过程中，南玻A更是在10月28日以18.59元每股的价格涨停收盘。从公司股票当日的龙虎榜数据来看，除去中国建银投资证券江门堤东路营业部买进9271万元外，其余买入席位均为机构所占据，四家机构席位共计买入2.75亿元。
　　从南玻A当日的前五名卖出席位来看，卖出金额最多的平安证券交易单元仅出货4930.6万元，两家机构共计卖出6032.7万元。
　　由此来看，多空力量可见一斑。值得一提的是，南玻A于11月2日盘中以20.25元每股的价位走出了公司股票自除权除息以来的股价新高，该价位也与南玻A除权除息前股价相差无几。
　　从机构持公司股份情况来看，三季报显示南玻A前十大流通股东中5家A股机构投资者共计持有公司股份1.23亿股，其中银华系3只基金合计持有9476万股，汇添富系一只基金新进1300万股。
　　项目进行顺利如期完工
　　三季报显示，南玻A实现营业收入54.79亿元，同比增长54.45%，实现利润总额13.49亿元，同比增长93.92%，归属母公司的净利润10.42亿元，同比增长80.32%。
　　据了解，公司总投资60亿元在湖北宜昌建设的多晶硅材料及太阳能电池投资项目的规划占地1500亩，总规模年产5000吨高纯多晶硅、450兆瓦太阳能电池组件，年销售收入约为100亿元。
　　其中，2009初即投产的宜昌南玻一期1500吨高纯多晶硅项目于今年3月开始进行改造和扩容，产能计划提升至2000吨每年，，计划于2011年二季度建成试产。
　　另外，公司投资6.95亿元在宜昌南玻多晶硅项目基地内新建规模年产能160MW太阳能级电池硅片加工项目。该项目一期60MW工程已投产，二期100MW生产线将于2010年底安装调试。
　　11月2日，理财一周报记者就上述项目致电南玻A公司询问了进展情况。公司股证事务部负责人在电话中向记者表示："公司多晶硅技术改革的项目以及太阳能二期项目目前均在进行中，相信都能如期顺利完工。"
　　国泰君安分析师白晓兰在采访中告诉记者："南玻A拥有最完整的太阳能产业链，其太阳能产业链主要是多晶硅、TCO 导电玻璃、太阳能超白浮法与压延玻璃、太阳能电池组件。"
　　白晓兰表示，宜昌南玻多晶硅生产基地的建成，为南玻集团打通太阳能光伏产业链、成为未来国内太阳能新能源的领先企业奠定了基础，并将形成以多晶硅材料为龙头的"高纯多晶硅材料→硅片→电池片→太阳能电池组件"完整的产业链。
　　iPhone屏幕业务已开始量产
　　值得一提的是，公司曾在中报披露应用于苹果第四代手机的电容式触摸屏产品经过客户三阶段的严格审查认定，已于今年6月下旬开始量产。
　　如今，iPhone4已成为热卖的紧俏货，那么生产该手机屏幕的南玻A受其利好影响究竟多大呢？
　　公司股证事务部上述负责人告诉记者："公司现在高端的手机触摸屏都有做，尽管收益不错，但是精细玻璃在公司主营构成中占比并不是很大，占比最重的还是平板玻璃以及太阳能业务。"

　　有研硅股：半导体行业景气度上升增加订单
　　公司工作人员表示，定向增发进军太阳能的想法不会因方案取消而放弃
　　2009年，有研硅股(600206)业绩受半导体行业低迷影响。不过随着半导体行业的回暖，11月2日，有研硅股证券部工作人员在接受理财一周报记者采访时表示："今年一季度、中期及前三季度扭亏为盈后，2010年度也将延续这个趋势，与同期相比肯定扭亏为盈。"
　　扭亏为盈成定局
　　2009年，公司实现营业收入4.75亿元，同比下降53.67%，亏损3373.45万元，对应每股收益-0.16元。
　　不过，公司在今年一季度就一改亏损状况，盈利41.59万元。此后，有研硅股在中报以及最近的三季报中都披露了同期扭亏为盈的信息。
　　对于扭亏，公司表示受益于国内半导体市场持续好转，硅片产品销量较去年同期有较大增幅，大直径单晶产品也显著回升，公司前三季度营业收入增幅较大，实现了扭亏为盈。
　　从三季报发布后的首个交易日算起，有研硅股走出了九阳夹一阴的走势。
　　数据显示，在这波拉升中有研硅股股价实现了37.26%的区间涨幅。11月2日，尽管收盘报于18.86元每股，全日下跌4.84%，但盘中走出的20.15元每股的价位是有研硅股近三年以来的新高。
　　牛散入驻后再度加仓
　　尽管从三季报流通股东来看，有研硅股并没有获得任何一家机构投资者的青睐，但理财一周报记者发现，公司流通股东中依旧潜伏着不断加仓的散户牛人。
　　今年中报显示，有研硅股前十大流通股东中出现了一位名叫李静的新进股东，持有60万股，占流通股0.28%。一个季度之后，这位名为李静的自然人股东增持至90.05万股，位居有研硅股第四大流通股东。
　　此外，李静还持有吉林高速(601518)89.24万股。目光前移，鑫龙电器(002298)、北矿磁材(600980)流通股东中此前也曾显现李静介入的身影。从其操作手法来看，李静以往持股最长时间不超过两个季度，此次选择加仓有研硅股实属罕见。
　　定向增发进军太阳能电池
　　据了解，有研硅股是处在半导体产业最上游的硅材料生产和研发企业。
　　中银国际分析师胡文洲在研报中指出公司的4-6英寸直拉单晶硅片现在处于满产状态。电子行业下游景气度仍然维持在高点，下游补库存及需求驱动了硅片需求。此外，有研硅股也在今年历次财报中表示扭亏为盈是受益于国内半导体市场持续好转所致。
　　有研硅股证券部一工作人员在理财一周报记者致电时告知："因为半导体行业转好，行业整体需求回升，公司接到的订单也有所增多。"
　　此外，该工作人员表示："除去之前发布的定向增发进军太阳能产业外，公司尚无其他计划，主要还是集中资源扩大生产规模。"
　　早在今年7月31日，有研硅股曾发布了定向增发预案，拟以不低于10.32元每股的价格面向机构投资者、其他法人及自然人不超过10名发行对象，发行合计不超过4000万股，募集资金4亿元。
　　公司表示，此次募集资金将分别投向8英寸硅单晶抛光片扩产项目1.04亿元和太阳能电池用单晶硅产业化项目2.5亿元。据有研硅股预计，8英寸硅单晶抛光片扩产项目达产后年平均实现销售收入1.8亿元，年平均利润总额1842万元。太阳能电池用单晶硅产业化项目将实现太阳能电池用单晶硅600吨。
　　略有波折的是，公司原定于10月19日审议上述定向增发议案的临时股东大会却被取消了。
　　有研硅股证券工作人员向记者表示："取消的原因就是方案中涉及的项目与主管部门还在沟通中，为保证定向增发能够顺利实施，因此取消了。但是公司实施定向增发的态度是不会改变的。"

　　中天科技：增发项目年内将批量生产
　　目前国内生产光电复合低压电缆的企业只有中天科技、亨通光电两家
　　被誉为特种光缆第一股的中天科技(600522)是国内光电缆品种最齐全的专业企业之一，电力光缆和海底光缆国内市场占有率高达30%~40%。
　　11月3日，国泰君安分析师杨昊帆在接受理财一周报记者采访时表示："公司光纤光缆业务未来仍将受益于3G 网络建设、宽带建设、三网融合的投资需求。公司今年5 月专门成立智网事业部，着力于智能电网市场需求开发，现已处于同行前列。"
　　机构扎堆
　　自10月18日起至10月29日，中天科技十连阳。10月18日，中天科技以22.41元收盘，9个交易日过后中天科技在10月29日收盘已报出了27.6元的价格。
　　数据显示，中天科技股价在这轮十连阳的走势中实现了25.51%的区间涨幅。值得一提的是，中天科技股价的这轮拉升也使得公司股票在11月1日盘中以27.95元的价格走出了年初1月末以来的新高股价。
　　此外，三季报披露，公司股东人数减少了20%，筹码进一步集中。中天科技三季报披露的前十大流通股东中共有6家基金，合计持有2498万股，其中3只基金是新进股东。
　　尽管受诸多机构热捧，但中天科技近来却被公司股东不断减持。10月12日公告，公司股东中天投资减持490万股。10月26日公告，中天投资再度减持1114万股。10月29日公告，中天投资再度减持405.82万股。这轮减持后，中天投资不再拥有公司股份。
　　行业前景大好的背景下，机构热捧，公司原股东却不断减持。杨昊帆告诉记者："中天科技现在的估值与其他业务相似的公司相比肯定是不贵的，还是具有吸引力的。另外，二股东的减持也只是个人行为，与公司的基本面运作并没有什么联系。如果之前是对于减持的担忧，现在减持好了，也就没什么了。"
　　光纤光缆行业龙头
　　公司今年前三季度实现主营业务收入30.5亿元，净利润3.2亿元，同比增长分别为19.2%和36.1%，其中第三季度公司收入和净利润分别达到43%和56.4%。
　　中天科技主营光纤通信和电力传输两大类产品，两类产品广泛应用于电信、电力运营商和广电、交通、能源、国防等领域。2005年至2009年主营业务收入复合增长率达到50.93%。公司产品中，ADSS、OPGW均是国内首家通过国家级鉴定的拳头产品，国内市场占有率稳居第一，海外市场占有率接近8%。
　　7月17日，中天科技公告，股东大会通过公开增发不超过8000万股、募集不超过16.8亿元，投向光纤预制棒制造项目和装备电缆项目。其中，光纤预制棒制造项目总投资额11.8亿元，建设期两年，建成后新增年产光纤预制棒400吨生产能力，达产后实现年均销售收入5.94亿元，年均净利润1.83亿元。装备电缆项目总投资5亿元，建设期2年，项目达产后实现年销售收入10亿元，年净利润1.2亿元。
　　湘财证券分析师周明巍在研报中指出，光纤预制棒项目将导致光纤光缆行业进入新一轮洗牌，光纤预制棒不论是技术的难度还是利润占比一直是光纤光缆行业的制高点，国内大部分长期依靠进口。公司目前相关研发进展顺利，今年即将有30吨批量产出，通过增发实现募投目标产能与效益确定性较大。随着光预制棒技术的掌握，中天有望在未来竞争中胜出。
　　此外，记者了解到目前国内能够生产OPLC(光电复合低压电缆)的企业只有中天科技以及亨通光电两家，中天科技开发的OPLC率先通过了国网信通的实验认证，成功应用于福州、海盐、重庆等电力光纤到户试点工程。
　　德邦证券分析师夏根大在研报中指出，国家电网光纤化的难点和重点就是接入网的光纤化，光电复合低压电缆(OPLC) 是低压通信接入网目前集成度高、节省资源的优选技术。同时，OPLC比传统低压电缆成本增加不到10%，利用OPLC的电力光纤接入到户(PFTTH)方案比传统的电缆+光缆线路方案建设的综合成本降低40%。

　　银江股份：交通智能、建筑智能双管齐下
　　分析师看好公司交通智能、建筑智能业务，称公司目前估值并不高
　　作为首批登陆创业板的"二十八星宿"之一，银江股份(300020)称得上是A股中少有的纯正的物联网企业，公司主要从事城市智能交通、智能建筑和智能医疗等物联网垂直行业应用领域。
　　来自巨灵金融服务的信息显示，8月初至11月3日共有7家券商以及1家研究机构对银江股份出具了11份投资研报，其中9份研报评级为"增持"，1份评级为"买入"，1份评级为"中性"。另外，三季报共有四只基金产品入驻公司十大流通股东中，筹码高度集中。
　　三季报催生市场热抄
　　上市公司三季报业绩大涨历来是市场炒作的一大由头，此次也不例外。
　　10月22日银江股份发布三季报，公司今年1-9月每股收益0.24元，每股净资产3.73元，实现营业总收入4.2亿元，同比增长31.1%，实现净利润3878.5万元，同比增长32.4%。
　　三季报发布的当天，银江股份股价即上涨了1.67%，此后该股更是呈现直线拉升态势。数据显示，自10月22日起至11月1日的6个交易日中，银江股份实现了31.09%的区间涨幅。
　　从单个交易日来看，6个交易日里共有4个交易日单日涨幅逾3%。其中，10月29日，银江股份更是以30.23元的价格涨停收盘。11月1日，公司股票延续之前强势以33.25元的价格走出了自除权除息以来的新高股价。
　　上述两个交易日里，机构也参与了银江股份的炒作。10月29日龙虎榜显示，两家机构分别以2415.56万元、611万元的净买入额出现在了买入前五名席位中。11月1日，一家机构席位以1543.25万元的净买入额位居银江股份当日买入榜次席。值得一提的是，在上述两个交易日里银江股份卖出前五名席位中也有机构席位的出现。
　　此外，三季报显示公司前十大流通股东合计持仓959.82万股，占流通盘的24%。前十大流通股东中5家基金持仓合计437.28万股，其中4家为新进股东。另外，4家信托持仓合计461.86万股。公司股东人数为8660户，较上期的10547户减少近18%。
　　11月3日，一位不愿署名的研究员在接受记者采访时表示："尽管是创业板个股，但银江股份现在的估值也并不能说是很高，真要说问题的话就是盘子太小，市场资金一炒就容易炒疯掉。公司基本面的话，医疗信息方面已经比较成熟了，上升空间不是很大，但是智能交通以及智能建筑还是有很大的看头。"
　　营销体系覆盖全国
　　作为上市一年的次新股，银江股份如今募集资金项目进展如何也是人们所关心的话题。
　　三季报披露，公司此次募资投入8000万元用于"补充营运资金和扩大智能化系统工程总包业务投资"进度为99.7%，数字化医疗关键技术开发及产业化项目总投资4000万元进度为17.6%，项目投产后，预计贡献税后利润1819.2万元。城市职能交通全集成控制系统开发及产业化项目总投资为3500万元进度为15.6%，达产后当年税后利润1554.4万元。城市快速公交营运系统(BRT)优先信号控制系统项目总投资为1502万元，进度为10%，达产后当年税后利润可达648.8万元。
　　上述不愿署名的研究员对记者表示："公司加大了全国市场的开拓力度，在全国已经建成了20多家分公司，已经形成覆盖全国的营销体系，并且浙江省外的收入占比已经出现明显上升，效果显现。"
　　从主营业务来看，银江股份从事城市交通智能化业务和建筑智能化业务以及医疗信息化业务。中报显示，交通智能化业务实现主营收入1.2亿元，占比45.78%，建筑智能化业务实现主营收入1.18亿元，占比45.13%，医疗信息化业务主营收入2345万元，占比8.09%。
　　华泰联合证券分析师关海燕在研报中指出，银江股份的智能交通业务更偏重于市内交通智能管理，与其他公司(例如新大陆、交技发展、皖通科技等)侧重于城市间高速公路的收费、通信、监控等业务有较大差别。目前全国除了北京、上海、杭州、青岛之外，各城市市内红绿灯都是单点运行，未来集中控制、统一调度将是大势所趋，作为行业领先厂商，银江股份将迎来难得的机遇。

　　科陆电子：智能电表项目占有率提升
　　分析预测未来三年智能电表需求爆发式增长将拉动公司业绩
　　科陆电子(002121)拥有国内最大单相智能电能表检定系统产品。去年12月起至今年10月，公司已连续三次中标国家电网组织的智能电表项目。
　　此外，受今年订单同比大幅增长刺激，科陆电子在三季报中披露，公司全年净利润同比增长最高为90%。
　　两度中标智能电表项目
　　科陆电子三季报显示，2010年1-9月，公司实现营业收入2.85亿元，同比增加124.48%；营业利润1.14亿元，同比增加91.63%。此外，公司预计全年净利润同比增长60%~90%，去年全年利润为7859万元。
　　报告期内，公司营业收入比上年同期增加30094.41万元，涨幅为111.50%，主要原因是国家拉动内需的相关产业政策刺激公司主营产品市场需求旺盛，公司获取的订单大幅增加。
　　国家电网本年度已经进行了三次智能电表的集中招标，其中科陆电子在两次表现较好，中标数量上，在2级单相智能表中从第一次招标的8%上升至目前的11.7%，排名第三，在1级三相智能表中占比为10%左右；在0.5S级三相智能表中厚积薄发，从5%到19.5%再到目前的45.5%，市场占有率第一。
　　此外，今年10月8日，公司公告中标国家电网公司集中规模招标采购2010年电能表第三批项目，共有8个包，中标的智能电能表总数量为37.38万只。
　　财富证券预计今年还有最后一次集中招标，规模预计会比第三次翻番，而未来2-3年随着智能电网的全面建设开始，智能电表的需求将有较大规模的爆发。
　　同时，三季报还披露，公司预计2010年净利润同比增长60%~90%。增长原因是国家拉动内需的相关产业政策刺激公司主营产品市场需求旺盛，公司获取的订单比去年同期大幅增长；公司生产基地全面投入运营，配套设备已到位，产能得以释放。
　　拥有行业核心技术
　　2010年4月国内最大的单相智能电能表全自动检定系统产品在科陆电子龙岗工业园电能表生产车间正式投入使用，标志着公司自主研发的CL1000AT单相智能电能表全自动检定系统产品正式投入市场。
　　同时，公司的核心技术领先，公司自主开发了"一种对电能量进行远方采集的方法"专利技术，成为生产用电管理系统基础和核心技术。科陆电子是掌握新一代有源逆变技术的三个生产厂家之一，成功开发出国内第一台0.2S级电子式多功能电能表，在国内首先突破0.2S级技术难关，开发了国内第一台全智能化电测量变送器检定装置CL301，成功实现了0.05级计量，推出后即占据同类产品近70%市场份额。
　　另外，科陆电子下属控股子公司深圳市科陆变频器有限公司于2010年成功研制出新一代并网光伏逆变器，打破了国外企业长期技术垄断的市场局面。公司将向澳大利亚Green Resoureces Group Limited公司出售金额为1582.6万美元、折合人民币约为1.053亿元的并网光伏逆变器，占该公司2009年度营业总收入的24.22%。
　　三季度高管增持
　　从三季报看，科陆电子被高管增持。
　　三季报显示，公司前十大流通股股东中，袁继全在三季度增持了536.17万股。而公司曾经有一位高管的名字就是袁继全。资料显示，袁继全在2006年11月-2009年11月担任深圳市科陆电子科技股份有限公司的董事和财务总监。
　　同时，袁继全这一姓名还出现在金证股份(600446)曾经的高管名单中。据资料，袁继全在2002年-2007年担任金证股份独立董事。
　　除了个人投资者外，该股还受到大资金关注。全国社保基金六零三组合持有160万股科陆电子。此外，该股还被外资关注，QFII富通银行三季度增持186.49万股科陆电子，总共持有该股556.7万股。
　　除此之外，该股还被诸多基金持有，三季度共有4只基金合计持有该股1400.37万股，占流通股比例达到了9.75%。

　　广东榕泰：首家ML复合新材料生产商
　　深圳天寅三季度增持，牛散高凤洁15个月持股不动
　　广东榕泰(600589)是国内唯一生产ML复合新材料(广东榕泰创新的新型复合材料)替代密胺塑料的厂家，现有生产能力居国内首位，公司早在2006年9月就被认定为第十三批享受优惠政策的企业技术中心。
　　数据显示，三季度公司净利润同比增长8.58%，每股收益0.17元。虽然公司三季报业绩表现平平，但是值得注意的是，曾投资多个股票的私募深圳市天寅投资公司(下称深圳天寅)连续增持。
　　行业龙头
　　广东榕泰的新材料概念主要是其主导产品ML复合新材料，国内市场占有率较高与烟台万华有相似之处。2005年3月，公司"榕泰"氨基复合材料商标经广东省著名商标认定委员会认定为广东省著名商标，获得"中国名牌"称号，这是国内同类产品中唯一获此殊荣的产品。
　　同时，公司在行业内也处于龙头地位，公司是国内外唯一生产ML复合新材料替代密胺塑料的厂家，拥有国家人事部批准设立的企业博士后科研工作站，现有生产能力居国内首位，"榕泰"牌氨基复合材料目前在国内市场占有率已达50%以上，公司ML新材料年生产能力达7.5万吨，用于替代进口同类材料，公司目前已成为国际上氨基塑料类材料生产规模最大企业。
　　此外，该股还有高新技术概念，公司研发的IC塑封料国内技术先进，属战略性进口替代产品，一期500吨产能已投产，目标3000吨，目前国内市场需求为8万吨左右，但公司成本比市场仅低10%。
　　低价股
　　虽然该股本周接触前期高点，在价格上有一定风险，但该股股价较低，拥有低价股概念。
　　4月该股创出9.05元的高点后，价格迅速回落，并跌出了5.98元的新低，之后触底反弹，缓慢上行，进入10月该股并没有跟着"十一"长假后的行情而大幅上涨，虽然"十一"长假后的第一周，该股稍有上涨，从7元多上涨到了8元之上，不过10月14日该股再次下跌，令之前的上涨告吹。直到10月末，该股再次发起攻势，再度上扬，价格也一度逼近9元，达到了8.99元。
　　虽然该股已经逼近了之前的最高点，短期内有一定风险，但是相比A股市场的其他股票，不得不说，该股的股价较低。
　　私募看好三季度增持
　　比起表现平平的三季报，广东榕泰的股东值得关注。
　　三季报显示，公司第三大流通股股东深圳天寅增持692.28万股，广东榕泰被私募投资公司持有，并连续增持。深圳市天寅投资有限公司，在今年中报首次出现在广东榕泰前十大流通股股东名单中。
　　据资料显示，深圳天寅曾参与过多个上市公司的定向增发，如沧州明珠(002108)、中航三鑫(002163)、天康生物(002100)、青海明胶(000606)、新野纺织(002087).
　　深圳天寅背后有实力雄厚的大股东。根据深圳市市场监督管理局的资料显示，深圳市天寅投资于2007年12月27日成立，该公司股东分别为甘肃明珠投资股份有限公司和甘肃明珠电力房地产有限公司，公司董事长为李三存。而甘肃明珠集团总经理的名字也同样是"李三存"。
　　牛散长期跟踪
　　除了超级私募以外，该股还被牛散户长期跟踪。广东榕泰前十大股东中的高凤洁持有该股234.42万股，而持有该股时间长达15个月。
　　根据公开资料显示，高凤洁曾经还持有过德美化工(002054)、大族激光(002008)、金鹰股份(600232)、南风化工(000737)、北新建材(000786)、科华生物(002022)、华胜天成(600410)、电广传媒(000917)8个股票，和这些股票相比，持有广东榕泰时间最长。
　　其中南风化工是三季度新进股票，同样具有新材料概念，而该股本周突然爆发，截至11月3日收盘，该股已连续三个交易日涨停。(.理.财.一.周.报 .陈.金.艳 .鲍.闻.博 .周.知.秋 .夏.珖.玘)

　　新兴产业走上“前台” 带来Ａ股“结构性机会”
　　新华社上海１１月２５日专电（记者潘清）伴随“十二五”规划蓝图绘就，战略性新兴产业走到了资本市场的“前台”，并被诸多机构投资者视为未来最值得把握的“结构性机会”。专注于新兴产业的基金产品悄然现身，不少基金也明确表示了对这一领域的高度关注。
　　根据《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》确定的目标，到２０１５年，中国战略性新兴产业形成健康发展、协调推进的基本格局，对产业结构升级的推动作用显著增强，增加值占国内生产总值的比重力争达到８％左右，到２０２０年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争达到１５％左右，吸纳、带动就业能力显著提高。
　　新兴产业的诱人前景，吸引了以基金为代表的机构投资者的目光。来自华宝兴业基金管理有限公司的消息说，作为内地市场首只集中投资新兴产业上市公司的主题基金，华宝兴业新兴产业股票型基金已于近日正式发行。
　　华宝兴业新兴产业基金拟任基金经理郭鹏飞表示，目前新兴产业在中国占国内生产总值的比重为３％左右，这意味着五年后新兴产业增加值将较目前增长１．７倍，十年后将较目前增长４倍。如果考虑到中国经济未来十年持续的增长以及ＣＰＩ增速，新兴产业实际增长速度会远远高于这一数字。
　　“国务院为新兴产业制定的发展目标，意味着有关行业有望实现‘十年十倍’的增长，这或将成为中国资本市场未来十年最值得把握的结构性投资机会。”郭鹏飞说。
　　正在发行的上投摩根大盘蓝筹基金也将新兴产业纳入视野。拟任基金经理罗建辉用“新兴蓝筹与传统蓝筹兼收”来概括这只新产品的特点。
　　罗建辉透露，上投摩根大盘蓝筹基金对大盘蓝筹的筛选标准为各个行业市值处于前三分之一的公司，其中既包括传统行业，也涉及许多新兴产业。在下阶段市场出现结构性行情概率较大的背景下，这只基金将选择最确定性的新兴产业作为主要关注方向。
　　中信证券分析师认为，新兴产业中已经有不少企业成长为所属行业中的大盘蓝筹股，例如新能源行业中的一些优质企业。在国家产业规划的有力扶持下，这些企业不仅具备较大的成本优势，今后在国际市场也将大有可为。


　　战略性新兴产业之新一代信息技术：数码巨龙腾飞
　　今年10月18日出台的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》规划到2020年新一代信息技术产业将发展成为中国国民经济的支柱产业。随后，发改委有关负责人在专门解读国务院有关决定时称，信息技术正在向纵深发展并深刻改变人类的生产和生活方式，新一代信息技术依然是我国产业结构优化升级的最核心技术，要以加快推进经济社会信息化、促进信息化与工业化深度融合为目标，着力发展新一代信息技术产业。国家对新一代信息技术产业未来支柱产业定位的明确，打开了整个行业快速成长的空间，全面性的突破成长有望成为未来10-20年中国信息技术产业发展的重要特征。
　　政策支持和技术创新
　　引领行业发展
　　《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》指出要加快新一代信息技术建设，力争到2020年新一代信息技术产业成为国民经济的支柱产业：加快建设宽带、泛在、融合、安全的信息网络基础设施，推动新一代移动通信、下一代互联网核心设备和智能终端的研发及产业化，加快推进三网融合，促进物联网、云计算的研发和示范应用。着力发展集成电路、新型显示、高端软件、高端服务器等核心基础产业。提升软件服务、网络增值服务等信息服务能力，加快重要基础设施智能化改造。大力发展数字虚拟等技术，促进文化创意产业发展。
　　政策的支持已使我国的信息化水平带来了巨大的提升。目前，我国的信息化水平已经超过世界平均水平，基本上达到了中等发达国家的水平。2009年末，我国光缆线路长度达到826.7万公里，已经形成了世界上最大的传输网络。我国农业和农村信息化程度也在提高，中国开通互联网的乡镇比重提高到99.3%，开通互联网的行政村比重提高到 91.5%。全国网民达到3.84亿人，农村网民达到1.07亿人，占网民总数的27.8%。
　　新一代信息技术产业的开展，不仅能提高我国的信息化水平，而且也能够产生新的经济增长点，引领我国经济持续健康发展。未来，随着国家加快3G建设、支持集成电路、软件等重点产业发展，“三网融合”和“物联网”取得实质性进展，不仅有利于提高新兴（300098）信息产业的技术水平、产业化水平，还将直接推动其它产业信息化水平的提高，有利于整体上提高未来战略性新兴产业占GDP的比重，实现七大战略性新兴产业到2015年占我国GDP比重的8%，到2020年15%的目标。
　　三网融合：
　　市场空间巨大
　　2010年6月30日，我国第一批“三网融合”试点地区/城市公布，加快了三网融合进程。同时，针对目前各地有线电视网络公司数量过多的现状，国家将出资200亿组建中国广播电视网络公司，有望于2011年初成立，逐步实现全国有线电视网络“统一规划、统一建设、统一运营、统一管理”。
　　目前，我国的广电网络（600831）数字化程度低、大部分是单向信号。据工信部统计数据，截至2009年底，全国电视用户约4亿、有线电视用户约1.74亿、有线数字电视用户数6500多万、双向覆盖用户3000多万、实际双向机顶盒用户只有200多万。未来三年“三网融合”可拉动投资和消费6880亿元，其中广电有线网络双向改造、机顶盒产业升级和音视频节目内容信息系统的建设投资就将达到2490亿元。
　　在电信方面，到2011年，我国光纤宽带端口将超过8000万，城市用户接入能力平均达到8兆比特/秒以上，农村用户接入能力平均达到2兆比特/秒以上，商业楼宇用户基本实现100兆比特/秒以上的接入能力。3年内光纤宽带网络建设投资超过1500亿元，新增宽带用户超过5000万。
　　随着“三网融合”的不断深入，广电和电信的行业壁垒将被打破，业务融合和创新力度将不断加大，必将刺激移动终端、IPTV和3G手机等相关产品的需求。iSuppli预计，2010年中国3G手机出货量将达到4297万部；到2014年底，3G手机用户数量为2.3亿。奥维咨询预测，2010年，中国互联网电视市场零售量将超过600万台，市场增速将超500%。
　　同时，随着“三网融合”全面实现，网络将具备承载大容量信息的交互能力，内容和服务提供商将面临巨大的发展前景。预计2010 年票房将达84 亿元，2011 年国内票房有望破百亿至111 亿，国内动漫市场规模2010年将达420 亿元，同比增30%以上，国内电影和动漫产业将进入黄金发展时期。
　　物联网：
　　下一个亿万级产业
　　“十二五”期间，我国将初步形成从传感器、芯片、软件、终端，整机、网络到业务应用的完整产业链，培育一批具有较强国际竞争力的物联网产业领军企业。同时重点推动以物联网为特征的智能物流产业的发展，到2015年将初步建立起与国家现代物流体系相适应的协调发展的物流信息化体系。
　　与此同时，各省市和产业园区也将相继出台相关的配套扶持政策，中国各省市将全面“抢滩”物联网产业。其中，江苏、四川、福建、北京、上海等省或直辖市最引人关注。
　　物联网被誉为又一次信息产业革命，其应用范围几乎覆盖了各行各业，必将带动相关行业的技术进步和快速发展，比如传感设备、网络设备、有线网、无线通信、广电网、智能交通、智能城市、安全、监控、工业、农业、医疗、分布式计算等。
　　到2020年之前，全球接入物联网的终端将达到500亿个。美国研究机构Forrester预测，物联网所带来的产业价值要比互联网大30倍，将会形成下一个万亿元级别的通信业务。中国物联网产业具有很大的发展空间。赛迪顾问认为到2015 年，中国物联网整体市场规模将达到7500 亿元，五年内年均复合增长率将超过30%，市场前景将远远超过计算机、互联网、移动通信等单个市场。
　　新型平板显示：
　　国内企业突破上游材料垄断
　　近年来，国务院、发改委、工信部相继出台鼓励和扶持平板显示的相关政策，促进了平板显示、液晶显示技术取得重大突破，国内平板显示产业呈现高速发展态势。2007年，平板显示产业规模超过千亿美元，成为继半导体之后第二个超千亿美元的电子信息产业。
　　未来，在产业布局方面，国家将合理规划产业布局，逐步形成以昆山、南京为核心发展极的华东区，以北京为核心发展极的华北区，以广州、深圳为核心发展极的华南区，以成都、绵阳为核心发展极的西南区，同时支持本土企业资产整合，选择5-8家企业作为龙头。在技术方面，将以TFT-LCD为重点、PDP为辅助、AMOLED为未来发展方向、其他新型显示技术百舸争流的显示技术发展格局。
　　在国家政策的支持和下游强劲需求的带动下，TFT-LCD将是未来10年平板显示的主流。据DisplaySearch预测，2015年TFT-LCD总产值有望超过1300亿美元，占整个平板显示产业的91%。
　　新型平板显示产业链包括：上游的材料和设备，中游的面板和模组，下游的电视、笔记本、手机、显示屏等应用。上游的材料和设备包括：玻璃基板、彩色滤光片、偏光片、液晶和其他材料。上游材料毛利率高达40%以上，国内企业纷纷介入上游材料行业，已经在玻璃基板、液晶、偏光片等环节取得了技术突破，未来将有巨大的发展空间。
　　高性能集成电路：
　　信息化建设的先导
　　集成电路产业是关系国民经济和社会发展全局的基础性、先导性和战略性产业，是新一代信息技术产业发展的核心和关键。未来，国家将把集成电路和软件产业真正放到同等重要的位置上，从而解决集成电路整个产业链覆盖面不够的问题，同时将相关材料、装备、仪器和仪表等纳入到扶持政策中，使集成电路的设计、制造、加工、封装、测试等环节都有所突破，从而有利于集成电路产业的快速发展。
　　从相关行业政策来看，受三网融合、物联网、下一代通信网络、新型平板显示等新兴产业的刺激下，电信、广电、无线通信、传感设备等投资将继续增长，同时在国家“核高基”重大专项的带领下，必将带动巨大的集成电路需求市场。分领域来看，未来智能手机、电脑、液晶电视、通信、互联网、3G将成为推动集成电路市场发展的热点。
　　从集成电路本身政策来看，通过侧重发挥财政资金对产业发展的引导和促进作用，必将能带动重点领域核心集成电路、电力电子器件和半导体发光二极管等关键技术和产品的研发及产业化，提高产业自主创新能力。
　　所以，不管是相关行业政策，还是集成电路本身政策来看，我国的集成电路都将面临难得的发展机遇，大规模集成电路产业也将迅速得到发展。
　　下一代通信网络：
　　信息化建设的基石
　　发展下一代通信网络是我国信息产业自身发展的必然选择。从我国通信网络的发展历程来看，“十五”以来，我国移动通信、光通信等产业实现了快速发展。“十一五”期间，我国把新一代网络作为高技术产业工程重大专项，采取优先发展的原则，并要求加快第三代移动通信网络、下一代互联网和宽带光纤接入网建设。2010年政府工作报告指出，大力培育战略性新兴产业，要大力发展信息网络，积极推进“三网”融合取得实质性进展，加快物联网的研发应用。
　　2009年我国3G基站建设完成了32.5万。到2011年，3G网络将覆盖全国所有地级以上城市及大部分县城、乡镇、主要高速公路和风景区等，3G建设总投资4000亿元，3G基站超过40万个，3G用户达到1.5亿户。未来五年，我国IP地址需求量将激增，我国未来IP需求量将达到345亿。
　　另外，未来无线网络的发展同样离不开应用需求的牵引。2009年，全球高速无线网络设备产值为6.86亿美元，预计到2013年将达15.03亿美元。其中3G智能手机增长最为迅速，预计将会从2008年的0.92亿美元增长到2013年的6.56亿美元。
　　高端软件：
　　信息化建设的引擎
　　2000年国务院发布实施18号文件《鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》，迎来了软件产业发展的“黄金十年”。2009年，中国软件（600536）服务业业务收入为9970亿元，是2000年的16倍；软件出口196亿美元，是2000年的49倍。
　　未来，为了保证软件业继续保持稳定的增长趋势，国家将把软件服务从软件产品中区分开来，纳入到优惠政策当中，并将云计算纳入专项扶持计划，以促进云计算、SaaS模式快速发展，同时积极引导和扶持一批具有发展潜力的软件出口和服务外包企业做大做强，力争培育3至5个上万人的服务外包企业。
　　同时，软件产业未来的发展还将受益于传统产业信息化改造和其他战略性新兴产业发展。IDC调查显示，未来五年IT企业支出将成长近3倍之多，预期2012年云计算市场规模可达420亿美元。目前企业导入云计算已逐渐普及，并有逐年成长趋势。估计到2012年，企业投入云计算服务的支出将占整体IT成本的25%，甚至在2013年提高至IT总支出的1/3。（上海证券报）

　　战略性新兴产业之新材料：逐鹿高新之巅
　　新材料是指那些新出现或已在发展中的、具有传统材料所不具备的优异性能和特殊功能的材料。2010年10月18日发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》规划到2020年，新材料将成为中国国民经济的先导产业。发改委随后在对有关决定解读时指出，新材料产业是国民经济各行业特别是战略性新兴产业发展的重要基础，也是长期以来制约我国制造业发展和节能减排目标实现的瓶颈。其发展要以发挥我国在纳米、超导、稀土等材料科学技术研究方面的优势为基础，以满足国家重大工程建设和产业结构升级为目标，巩固学科研究优势，大力发展新材料制备技术和装备，大力推进新型材料产业化，大力推进大宗高端材料规模化生产应用。新材料既是传统产业转型升级的基础，也是战略性新兴产业发展的命脉，这决定了这一行业极其广阔的成长空间。新材料更是全球各发达大国倾尽全力争夺最为激烈的科技制高点，能否尽早形成自主创新能力较强、具备相当规模、特色鲜明的新材料产业体系，将直接影响我国未来在经济全球化过程中的作用和地位。
　　政策支持力度空前
　　近几年，国家在政策上给予新材料产业大力支持。“十一五”期间，国家将新材料作为高技术产业工程重大专项，重点发展特种功能材料、高性能结构材料、纳米材料、复合材料、环保节能材料等产业群。在2010年6月，国家强调要大力发展新材料，重视材料的环境友好性、可再生循环性、制备使役全过程的节能减排特性，加快推进材料产业结构调整，积极发展先进结构材料和复合材料、功能材料等，积极发展电子信息材料、器件和系统技术等。这些政策极大地促进了新材料产业的发展。近几年，我国新材料产品的市场增长率基本维持在10%以上，某些重要的新材料品种市场增长率甚至超过20%。目前材料行业在我国国民经济中占有重要地位，整个材料行业产值约占全国GDP的28%。
　　2010年10月18日，国务院发布《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，指出力争到2020年新材料产业成为国民经济的先导产业：大力发展稀土功能材料、高性能膜材料、特种玻璃、功能陶瓷、半导体照明材料等新型功能材料；积极发展高品质特殊钢、新型合金材料、工程塑料等先进结构材料；提升碳纤维、芳纶、超高分子量聚乙烯纤维等高性能纤维及其复合材料发展水平；开展纳米、超导、智能等共性基础材料研究。
　　新材料“十二五”规划将对前沿技术、战略性新兴产业、重点产业这三类新材料的发展予以支持。相对应的思路分别是抢占制高点、培育生长点和传统产业转型升级。前沿技术包括高效能源材料、先进超导材料、纳米材料与器件、功能与智能材料、微电子材料、光电子材料等。战略性新兴产业包括半导体照明材料、新型显示材料、高性能电池材料、稀土功能材料、高性能纤维及其复合材料、军民两用材料。重点产业包括石化、钢铁、有色、轻工、建材等。
　　为促进这三类材料发展，前沿技术将列入863主题计划，战略性新兴产业列入863重大计划，重点产业列入支撑计划。863计划获得的财政支持与重点产业等量，政策对于发展新材料和传统产业转型升级同等重视。对于战略性新兴产业的中的6类新材料，半导体照明预计到2015年将节约用电1000亿度，节约标准煤4000万吨，减少排放1亿吨，产业规模达到5000亿元；新型显示材料将重点发展OLED、EPD、3D等新型材料，预计这些材料在5-10年后将逐渐成熟。高性能电池材料包括太阳能电池、燃料电池等发电电池，锂离子电池等动力电池，并突破相关核心材料如电解质、正极材料、离子交换膜等技术；稀土功能材料包括发光材料、磁性材料、催化材料等；高性能纤维及其复合材料包括碳纤维、芳纶、超高分子量聚乙烯纤维等。
　　未来随着国家对物联网、三网融合、新能源等领域政策支持的不断加大，以及未来我国航空航天的快速发展，我们认为电子信息材料、新能源材料、复合材料和新型金属材料将获得难得的发展机遇。
　　电子信息材料：应用前景广阔
　　电子信息材料是指在微电子、光电子技术和新型元器件基础产品领域中所用的材料，主要包括单晶硅为代表的半导体微电子材料；多晶硅为代表的光伏材料；激光晶体为代表的光电子材料；光纤通信材料；压电晶体与薄膜材料等。这些基础材料及其产品支撑着通信、计算机、信息家电与网络技术等现代信息产业的发展，广泛应用于智能电网、物联网、汽车电子、半导体照明等领域，这些领域会给电子材料产业提供巨大的市场空间。
　　根据中国电子材料行业协会提供的数据，我国从事电子信息材料的企业已近千家，从业人员超过10万人，2009年产值达1300亿元。我国已经成为中小尺寸单晶硅最大的生产国，印刷电路板、覆铜板、磁性材料、有机薄膜等材料产量已连续3年位居世界第一，形成了浙江、安徽、山东、广东等多个电子信息材料聚集发展的产业基地。
　　据赛迪顾问预测，未来几年全球光学光电子市场仍会以10%左右的年增长率持续发展。到2013年，全球光学光电子产业规模将达到5250亿美元。到2015年，光学光电子产业将会取代传统电子产业，成为21世纪最大的产业。中国光学光电子产业的规模将以超过全球光学光电子产业10%左右的增速发展， 2010年中国光学光电子产业的规模将达到3750亿元。
　　未来10年，TFT-LCD将在新型平板显示产业中占据主流地位，2015年总产值有望超过1300亿美元，占整个平板显示产业的91%。LED产业也将在下游照明和背光源需求的强劲带动下，步入爆发式增长时期，预计最快在2015年LED在中国照明市场的占有率将达到20%，带动产业规模达5000亿元；2009年全球LED电视出货量为320万台，并将于2010年达到2590万台，未来几年将呈现爆发式增长，到2013年出货量将达到1.29亿台。因此，未来随着TFT-LCD和LED的发展，电子信息材料应用前景广阔。
　　新能源材料：成长空间可观
　　新能源包括太阳能、生物质能、核能、风能、地热、海洋能等一次能源以及二次电源中的氢能等。新能源材料则是指实现新能源的转化和利用以及发展新能源技术中所要用到的关键材料。主要包括储氢电极合金材料为代表的镍氢电池材料、嵌锂碳负极和LiCoO2正极为代表的锂离子电池材料、燃料电池材料、Si半导体材料为代表的太阳能电池材料以及铀、氘、氚为代表的反应堆核能材料等。
　　新能源材料将充分受益国家“新兴能源产业发展规划”，预计到2015年，非化石能源占一次能源的消费比重达到11%左右，到2020年比重达到15%，未来10年将累计直接增加投资5万亿元，每年增加产值1.5万亿元。
　　锂电池包括小型锂电和动力锂电，主要应用于：笔记本电脑、手机、电动自行车、电动汽车、备用电源、航空航天、军事、医学等。IDC预测笔记本电脑2013年的出货量将从2009年的1.652亿台增长到3.125亿台。在动力锂电方面，电动汽车将是未来的发展方向。据Frost &；；Sullivan预测，全球电动汽车规模将在2015年扩大至120万辆。到2020年，国内纯电动汽车保有量将实现400万辆，混合动力汽车1800万辆。
　　欧洲光伏工业协会预测，到2014年世界光伏市场的市场需求在政策推动条件下将会达到30GW。从2010年到2014年，其年复合平均增长率约为17.9%。到2015年，我国光伏装机容量要达到500万千瓦，到2020年达到2000万千瓦。从太阳能电池产量来看，晶硅电池占主导地位，薄膜和聚光光伏还处于起步时期。未来太阳能电池材料将面临巨大的发展机遇。
　　复合材料：非常值得期待
　　复合材料是由两种或多种性质不同的材料通过物理和化学复合，组成具有两个或两个以上相态结构的材料。先进复合材料是战略性新材料，在飞机、导弹、运载火箭、飞船和卫星飞行器上发挥着不可替代的作用，国外一些军用、民用飞机复合材料应用量不断提升，同时在民用领域也得到广泛应用，如文体休闲制品、建筑补强、风力发电、深井采油、高速交通等高新技术领域，其市场规模不断扩大。
　　国外一些军用、民用飞机的纤维复合材料应用量不断提升，特别是一些大型飞机的纤维复合材料应用量惊人，以至于其用量已成为评价一架飞机先进程度的一项重要指标。从波音787开始，50%用量的复合材料成为未来飞机的起点，继波音787之后，空客A350改进型（A350XWB）的复合材料用量从原来的37%提高到52%，波音737后继机和空客A320后继机的复合材料用量也将高达50%左右，甚至可能逼近60%。
　　我国标配168座的国产大飞机 C919目前已完成初步设计方案，计划2014年进行首飞，2016年交付航线使用。在未来20年内，将达到年产大客机150架、年产新支线飞机50架的目标。大型客机为了达到自重轻、强度大、抗腐蚀抗疲劳等要求，通常采用综合各种材料优点的复合材料。所以复合材料发展前景非常值得期待。
　　新型金属材料：稀土未来看好
　　稀有金属指在自然界中含量较少或分布稀散的金属，难于从原料中提取，但应用范围极广，主要用于电气工业、化学工业、陶瓷工业、原子能工业、火箭，以及制造特种钢、超硬质合金和耐高温合金等。中国稀有金属资源丰富，如钨、钛、稀土、钒、锆、钽、铌、锂、铍等已探明的储量，都居于世界前列。
　　中国的稀土产量占世界产量的95%左右，作为全球最大稀土生产国和出口国，由于产能分散，长期缺乏国际定价权。我们认为在国家政策的支持下，随着未来企业的整合，以及统一定价的确立，将提升我国稀土在国际上的定价权，有利于稀土行业步入长久、健康的发展轨道。
　　稀土是一种具有战略意义的重要资源，应用广泛，主要用在尖端技术领域，例如：航天、航空、地质、气象、现代军事技术、节能照明、电子信息产业等方面。在中国稀土新材料消费结构中，永磁材料占56%，储氢材料占17%，抛光材料占9.9%，荧光材料占8.1%。
　　稀土发光材料是指利用稀土元素独特的电子层结构、采用不同激发方式而使其发光的稀土功能材料。近年来，伴随着节能照明和消费电子产业的崛起，稀土发光材料需求大幅扩大。2009 年，我国节能荧光灯用稀土发光材料销量 6160 吨，占稀土发光材料行业总销量的 74.13% ；在显示器领域，随着 LCD 、PDP、LED 等平板显示屏的需求扩大，平板显示用稀土发光材料的市场需求也逐年上升。
　　根据全国稀土荧光粉、灯协作网预测，到2013年我国节能灯产量将达到近70亿只，稀土发光材料市场规模将超过12000吨，较2009年市场需求量增长97.34%，复合年增长率达到18.52%；在显示器领域，到2013年，平板电视将超过1.3亿台，笔记本电脑、液晶显示器和手机的产量也将分别达到2.93亿台、1.59亿台和 8.80亿台。到2013年，我国稀土发光材料市场需求将超过 14000 吨，其市场空间惊人。（上海证券报）

　　战略性新兴产业之新能源汽车：中国车企冲顶
　　2010年10月18日发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》规划到2020年，新能源汽车将成为中国国民经济的先导产业。发改委随后在对有关决定解读时指出，新能源汽车是全球汽车行业升级转型的方向。我国要在未来形成具有世界竞争力的汽车工业体系，必须超前部署新能源汽车的研发和产业化。当前，要充分发挥社会各方面的积极性，以产业联盟系列化为途径，着力突破动力电池、驱动电机和电子控制领域关键核心技术，加速形成知识产权，推进插电式混合动力汽车、纯电动汽车推广应用和产业化。而有关规划实际上已经将中国新能源汽车10年内的发展目标定为全球第一。若这一规划成真，中国汽车企业将有望通过新能源汽车的跨越发展一举登上全球汽车产业的王者宝座。
　　2009年9月，我国在联合国气候变化峰会上提出，争取到2020年非化石能源占一次能源消费总量的比重达到15%左右。同年12月，我国在哥本哈根气候变化大会上承诺到2020年，我国单位GDP二氧化碳排放比2005年下降40-45%。这意味着未来10年我国节能减排任务艰巨。我国工业能耗大约占70%，而汽车是工业能耗大户，我国每年新增石油需求的2/3用于交通运输业。截至2010年10月，全国机动车保有量约1.99亿辆。若未来国内机动车完全更新换代为新能源汽车（价格按每车10万元计算），则整个市场规模将高达20万亿元（这还未考虑到出口）。因此，发展新能源汽车不但有助于节能减排目标的实现，同时也代表了汽车产业的发展方向，其市场空间极其惊人。
　　根据《电动汽车科技发展“十二五”专项规划》，到2015年中国电动汽车保有量计划达到100万辆，动力电池产能约达到100亿瓦时。
　　此外，根据《节能与新能源汽车产业规划》，到2015年我国新能源汽车将初步实现产业化，动力电池、电机、电控等关键零部件核心技术实现自主化；纯电动汽车和插电式混合动力汽车市场保有量达到50万辆以上；到2020年，我国新能源汽车实现产业化，新能源汽车产业化和市场规模达到全球第一，其中新能源汽车（插电式混合动力汽车、纯电动汽车、氢燃料电池汽车等）保有量达到500万辆；以混合动力汽车为代表的节能汽车销量达到世界第一，年产销量达到1500万辆。
　　因此，我国新能源汽车产业即将面临爆发期，可以预计该产业中将会涌现出许多高速成长的企业，而这些企业也将会在资本市场获得良好的表现，极具投资价值。
　　新能源汽车产业政策支持全面加强
　　现代电动汽车一般可分为三类：纯电动汽车（PEV）、混合动力汽车（HEV）、燃料电池电动汽车（FCEV）。近些年在传统混合动力汽车的基础上，又衍生出一种外接充电式（Plug-In）混合动力汽车（PHEV）。目前全世界各国对电动汽车都非常重视，许多国家都开始投入大量资金开发电动汽车。
　　我国对新能源汽车产业支持政策由来已久。“十五”期间，投入8.8亿元设立电动汽车重大科技专项，并取得重要进展，形成了“三纵三横”的研发布局，基本形成电动汽车自主开发的技术平台。所谓“三纵”是指开发燃料电池汽车、混合动力电动汽车、纯电动汽车；“三横”是指多能源动力总成控制、驱动电机、动力蓄电池。此外，电动汽车也被列入我国“863”计划12 个重大专项之一。
　　目前我国汽车产业支持政策包括两个方面：一是鼓励节能环保和小排量汽车，减少现有汽车能源消耗和排放；二是鼓励新能源汽车发展。主要补助插电式（plug-in）混合动力车和纯电动车。支持政策的走向是：
　　（1）一揽子政策推动整个产业发展、补贴范围扩展到私人购车领域
　　节能与新能源汽车产业发展规划和一揽子扶持政策将于近期上报国务院审议，如审议通过，最快年内有望实施。一揽子扶持政策将从研发生产、市场推广、售后服务和回收利用等各个环节入手，制订产业政策、财政政策、税收政策、投融资政策等。我国还准备设立国家层面的节能与新能源汽车研发与产业化专项，重点支持节能与新能源汽车关键技术研发和技术改造。这将是我国第一次针对一个产业提出一揽子扶持政策。
　　近期我国对新能源汽车的补贴范围从对公交、公务、市政、邮政等政府采购补贴逐步扩展到对私人购买新能源汽车进行补贴。
　　2009年1月，国家启动“十城千车” 节能与新能源汽车示范推广试点，计划用3年左右的时间，每年发展10个城市，每个城市推出1000辆新能源汽车，首批列入了13个城市。09年底试点城市由13个扩大到20个，选择5个城市对私人购买节能与新能源汽车给予补贴试点。
　　2010年5月，政府在全国范围内开展“节能产品惠民工程”，消费者在6月18日之后，每购买一辆节能型汽车，将获得3000元的补贴。6月，出台对于私人购买新能源汽车补贴办法，对满足支持条件的新能源汽车，按3000元/千瓦时给予补助。插电式混合动力乘用车最高补助5万元/辆；纯电动乘用车最高补助6万元/辆。
　　（2）通过补贴扶持和引导新能源汽车产业链整体的发展，并重点支持关键环节
　　新能源汽车的补贴政策通过规定补助范围、对象，并需要满足一系列的支持条件，来引导试点城市建立相关配套设施和示范推广工作。通过《推荐车型目录》和国家标准，来引导申请补助的汽车生产企业及其新能源汽车产品，提高和保证产品性能参数，重点扶持具备一定产能规模和完善售后服务体系，具有自主知识产权的企业。
　　目前，发改委正在修订《产业结构调整指导目录（2010年本）》，在鼓励类产品中，新增新能源汽车关键零部件。其中包括电池管理系统、电机管理系统、电动汽车驱动电机、电路集成以及充电设备等。
　　在配套设施方面，国家电网2010年将建设75个电动汽车充电站和6200个充电桩，2015年前将建设1700个充电站。南方电网也宣布2010年将建设超过80座充电站。
　　在国家和行业标准方面，我国已制定并发布了新能源汽车相关国家标准和行业标准共计42项，其中22项已列为新能源汽车产品准入的专项检验标准。2012年前，我国将基本建立与产业发展和能源规划相适应的节能与新能源汽车及充电设施标准体系。
　　新能源汽车技术路线：近期以混合动力汽车为重点，未来以纯电动车为主要发展方向
　　面对纯电动汽车（PEV）、混合动力汽车（HEV）、燃料电池电动汽车（FCEV）等不同的技术选择，根据《节能与新能源汽车产业规划》，我国新能源车发展路线将以纯电动汽车作为主要战略取向，近期以混合动力汽车为重点，大力推广普及节能汽车。考虑到技术发展现状，而将燃料电池电动汽车作为未来长期的发展方向。
　　经过近10年的自主研发和示范运行，中国在电动车产业技术方面与世界先进水平的差距在大幅度缩小；中国电动车领军企业与国外电动车技术的先行车企正在同一起跑线上成长。小型纯电动乘用车将是3到5年内中国电动车产业发展的主导方向。在“十二五”电动车发展规划中，小型纯电动车将得到充分重视。
　　动力电池：以锂电池为主要发展方向、以锰酸锂+钛酸锂为正负极搭配方式
　　动力电池、电机、电控等关键部件成本占电动车整车成本的30%至50%，同时也是新能源汽车的关键核心技术。根据《节能与新能源汽车产业规划》，到2015年，动力电池、电机、电控等关键零部件核心技术实现自主化；到2020年，节能与新能源汽车及关键零部件技术将达到国际先进水平。
　　在动力电池环节，我国力争突破动力电池瓶颈。到2015年，动力电池系统能量密度达到120瓦时/公斤以上，成本降低至2元/瓦时，循环寿命稳定达到2000次或10年以上。到2020年，动力电池系统能量密度达到200瓦时/公斤以上，成本降低至1.5元/瓦时以下。
　　目前二次电池包括铅酸电池、镍镉电池、镍氢电池和锂电池等。虽然影响电池性能及决定其相对优势的因素很多，但是比能量是最重要最直观的一个指标。从铅酸电池、镍镉电池、镍氢电池到锂电池，比能量越来越高。与铅酸电池、镍镉电池和镍氢电池比较，锂电池的优势明显，因此作为发展方向的锂电池将会在电动汽车领域广泛应用。我们预计2015年国内新能源汽车动力锂电池的市场规模达到180亿元。到2020年，新能源汽车已经进入普及期，新能源汽车动力锂电池规模将达到2880亿元。市场容量巨大，且增长迅速。
　　锂电池单元主要由正极、负极、隔膜和电解液四部分组成。正极材料是决定电池性能的关键，目前市场应用的主流正极材料包括钴酸锂、锰酸锂、三原材料和磷酸铁锂，其中锰酸锂和磷酸铁锂可以说是各领风骚。由于磷酸铁锂产品存在一致性、低温性能、高倍率放电性能和成本等问题，因此我们认为未来新能源汽车将主要选择锰酸锂路线。从目前市场主流新能源汽车看，除了比亚迪坚持使用磷酸铁锂电池，其他公司也基本都选择了锰酸锂路线。
　　在负极材料方面，虽然碳材料一直处于主导地位，但是我们预计钛酸锂的出现将会颠覆行业格局。钛酸锂是一种性能优异的负极材料，由于电位过高，钛酸锂并不适合与磷酸铁锂搭配，反而锰酸锂+钛酸锂体系是较优的一种选择。锰酸锂+钛酸锂体系的优势包括：近乎完美的安全性、使用寿命更长、可以快速充放电、结合锰酸锂具备整体成本优势等。因此我们认为锰酸锂+钛酸锂体系将会是未来正负极材料的主要搭配方式。
　　电解液约占锂电池成本的15%，电解液中关键材料六氟磷酸锂约占成本一半，目前六氟磷酸锂国产化程度很低，毛利率更高达70%；隔膜是锂电关键材料中技术壁垒最高的一种高附加值材料，占锂电池成本的20%左右，由于技术含量高，目前国内80%的隔膜需要进口。可以预计动力锂电池用隔膜的发展方向是耐高温、多层隔膜、高强度、高保液能力。
　　驱动电机：我国驱动电机技术进步明显
　　驱动电机是电动汽车的关键部件，直接影响整车的动力性及经济性。驱动电机主要包括直流电机和交流电机。目前电动汽车广泛使用交流电机，主要包括：异步电机、开关磁阻电机和永磁电机（包括无刷直流电机和永磁同步电机）。其中，异步电机主要应用在纯电动汽车，永磁同步电机主要应用在混合动力汽车中，开关磁阻电机目前主要应用在客车中。
　　车用电机的发展趋势包括：第一、电机本体永磁化：永磁电机具有高转矩密度、高功率密度、高效率、高可靠性等优点。我国具有世界最为丰富的稀土资源，因此高性能永磁电机是我国车用驱动电机的重要发展方向。第二、电机控制数字化：专用芯片及数字信号处理器的出现，促进了电机控制器的数字化，提高了电机系统的控制精度，有效减小了系统体积。第三、电机系统集成化：通过机电集成和控制器集成，有利于减小驱动系统的重量和体积，可有效降低系统制造成本。
　　在驱动电机方面，经过“九五”、“十五”、“十一五”国家对电动汽车用电机系统的集中研发和应用，我国已自主开发了满足各类电动汽车需求的驱动电机系统产品，获得了一大批电机系统的相关知识产权，形成具有核心竞争能力的车用驱动电机系统批量生产能力。
　　目前，我国自主开发的永磁同步电机、交流异步电机和开关磁阻电机已经实现了与国内整车产业化技术配套，电机重量比功率显著提高，电机系统最高效率达到93%以上，系列化产品的功率范围覆盖了200kW以下电动汽车用电机动力需求，各类电机系统的核心指标均达到相同功率等级的国际先进水平。但是与国际先进水平相比，在产品集成度、可靠性和系统应用技术方面，仍存在较大的差距。（上海证券报）

　　战略性新兴产业之节能环保：再造绿色神州
　　在2010年10月18日发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中，节能环保在七大战略性新兴产业中高居第一。根据规划，到2020年节能环保将成为中国国民经济的支柱产业。发改委随后在对有关决定解读时指出，为应对全球气候变化和适应产业绿色发展的国际趋势，结合我国面临的资源环境巨大压力，节能环保产业将以先进适用技术集成应用为重点，大力发展新型高效节能、先进环保、资源循环利用技术和装备，发展节能环保服务业和再制造产业等环保产业新业态。国家环境保护“十二五”规划则初步确定，“十二五”期间中国环保投资将达3.1万亿元，较“十一五”期间1.54万亿的投资额大增121%。由此看来，节能环保紧连着国民生活的方方面面，其涉及范围之广、牵动的产业领域之多是其他产业难以比拟的，将成为中国经济转型的关键。
　　一、节能
　　“十二五”能耗目标
　　单位GDP能耗再降17.3%
　　我国于2006年3月发布了《国民经济和社会发展十一五年规划纲要》，明确提出“十一五”期间单位GDP能耗降低20%左右，主要污染物排放总量减少10%的约束性指标。2006年至2008年单位GDP能耗降低率分别为-2.74%、-5.04%、-5.20%。到2009年，全国单位GDP能耗为1.077吨标准煤/万元，比2008年降低3.61%。 2010年第一季度，电力、钢铁、有色、建材、石油化工、化工等6大高耗能行业加快增长，导致全国单位GDP能耗上升3.2%，上半年单位GDP能耗同比上升0.09%，离20%目标的实现有一定差距。
　　根据规划，“十二五”期间单位GDP能耗将下降17.3%，煤炭占一次能源的比重将从70%下降到62%左右。“十三五”期间将下降16.6%，2020年要实现单位GDP能耗比2010年降低31%。达到该目标除了进行能源结构调整外，节能方面也具有很大潜力。
　　2010年5月公布的《国务院关于确保实现十一五节能减排目标通知》提出我国将加快实施节能减排重点工程。中央安排833亿元支持十大重点节能工程等建设。
　　合同能源管理
　　直接受益于国家补贴政策
　　合同能源管理项目广泛应用于工商业节能领域，据节能协会节能服务产业委员会统计，2009年合同能源管理项目投资从2008年116.7亿元增长到195.32亿元，同比增速为67.37%。合同能源管理及节能服务产业的发展，有望解决节能产业发展的瓶颈。
　　根据《2009年中国节能服务产业发展报告》，我国节能服务产业总产值由2008年的417.3亿元增至2009年的587.68亿元，同比增长40.83%；综合节能投资从2008年的253.2亿元增至2009年的360.37亿元，同比增长42.33%。我国合同能源管理项目投资从2008年的116.7亿元增至2009年的195.32亿元，同比增长67.37%。据中国节能协会节能服务产业委员会估算，中国2010年节能服务产业产值有望达到800亿元，增速保持在30－40%，未来行业市场容量高达4000亿元。
　　目前我国不断加大对合同能源管理的支持力度，除了在《节约能源法》中已明确鼓励发展外，2010年还分别出台了《关于加快推行合同能源管理促进节能服务产业发展的意见》，《合同能源管理项目财政奖励资金管理暂行办法》。预计未来合同能源管理将进入快速发展阶段。
　　工业节能
　　节能技术市场前景大
　　目前我国工业能源消费约占全部能源消费的70%，工业节能减排意义重大。目前我国淘汰落后产能是工业节能的重要方式，但是可以预计未来将越来越依靠节能技术的推广。2006年3月发布的《国民经济和社会发展十一五年规划纲要》提出了实施十大重点节能工程，其中包括锅炉窑炉改造、区域热点联产、余热余压利用、节约和替代石油、电机系统节能等。
　　（1）高效电机：将受益于节能产品惠民工程和停用低能效电机的政策
　　2010年6月我国发布的《节能产品惠民工程高效电机推广实施细则》规定了推广高效电机的财政补贴具体标准。2010年8月我国又公布了“节能产品惠民工程”高效电机推广目录（第一批）。此外，我国规定2011年7月1日以后能效等级为3或更低的电机将禁止销售。
　　我们认为由于高效电机成本高于传统电机，因此财政补贴后将减少两者之间的差距，因此会大大提高高效电机的市场份额。此外，根据Research in China的数据，2008年我国能效等级为3或更低电机的比重约为79.8%，因此我国低效能电机停用政策将为高效电机带来巨大市场前景。
　　（2）余热锅炉：受益于钢铁企业技术推广政策
　　近些年我国余热锅炉产业发展迅速。2000年到2008年按产量计算行业的平均增速为26.1%，而08和09年增速则接近60%。根据Research in China预测，未来5年钢铁行业是最主要的余热锅炉使用者，其比重为22.9%。但目前我国大型钢铁企业使用余热技术比例较低，仅仅为30-50%，其他行业则更低。
　　2009年12月我国发布了《钢铁企业烧结余热发电技术推广实施方案》，提出用3年时间在重点大中型钢铁企业中有针对性地推广烧结余热发电技术，预期在钢铁行业推广比例达到20%，形成157.5万吨标准煤的节能能力。并计划实施烧结余热发电技术的烧结机82台，预计总投资51.9亿元。2010年6月，我国发布了《关于进一步加大节能减排力度加快钢铁工业结构调整的若干意见》中提出大力推广高温高压干熄焦、干法除尘、煤气余热余压回收利用、烧结烟气脱硫等循环经济和节能减排新技术新工艺。余热利用技术的推广政策将进一步推动余热锅炉行业的景气，在未来几年继续保持较高增长。
　　建筑节能
　　节能标准不断提高带来巨大市场
　　2010年5月公布的《国务院关于确保实现十一五节能减排目标通知》提出：到2010年底，全国城镇新建建筑执行节能强制性标准比例达到95%以上。国外推行绿色建筑（不仅包括节能，还包括节水、节材、节地等），我国将同时推行强制性节能标准和绿色节能标准，节能建筑是事先按标准强制推行，绿色建筑是事后监测评价发证。
　　据估算，目前我国既有建筑面积约460亿平方米。截至2009年底，全国城镇累计建成节能建筑面积40.8亿平方米，节能建筑占城镇建筑面积的比例为21.7%。另一方面，近年来国家提高了建筑节能标准，2005到2010年全面启动建筑节能和推广绿色建筑，平均节能率达到50%；2010到2020年，将进一步提高建筑节能标准，平均节能率要达到65%。建筑节能市场潜力巨大，节能玻璃、保温墙体材料、石膏板、节能幕墙等节能材料将因此受益。
　　二、环保
　　“十一五”期间我国环保产业可望保持年均15～17%的增长速度。到2010年我国环保产业年产值预计将达8800亿元。我国环境污染治理投资占GDP比重逐年提高，从2000年的1.02%提高到2008年的1.49%。在水污染方面，“十五”期间投资规模为2700亿元，“十一五”期间为6400亿元，增长137%。大气污染方面，“十五”期间投资规模为2800亿元，“十一五”期间为6000亿元，增长114%。固废处理方面，“十五”期间投资规模仅为900亿元，“十一五”期间达到2100亿元，增长133%，年均增速为18.5%。
　　“十二五”期间，环境保护将在总量控制、质量改善和环境风险防范上着力。“十二五”期间，环保工作将以污染防治为主，燃煤电厂和工业炉窑脱硫脱硝、污水处理厂升级改造和中小城镇污水处理、重金属污染防治、污水污泥处置、土壤修复、农村环境保护、颗粒物等大气复合污染防治等作为重点。
　　污水处理
　　提标、资源化成趋势，催生MBR等细分行业
　　污水处理包括工业废水、市政污水、农业废水等。据估计，“十二五”期间我国工业污水处理厂、市政污水处理厂、农业等领域会有超过1万亿元的投资空间。
　　城市污水处理产能仍有较大发展空间。据统计，09年底投运的城镇污水产能达1.06亿立方米/日，在建0.52亿立方米/日，二者之和接近08年底污水排放总量1.57亿立方米/日（包括工业），其中城市污水处理率达73%。“十二五”期间预计年均投产污水产能1000-1500万吨/日。城市产能建设增速将放缓并外扩，未来5年城市新建规模与县城相当，单厂规模减小。城镇污水处理设施建设资金中，预计地级市、县级市、县城污水厂、配套管网及城市、县城改建污水厂分别为260亿元、960亿元、280亿元、773亿元、168亿元和32亿元。
　　污水排放标准不断提高，资源化成趋势。06年原国家环保总局规定城镇污水处理厂出水排入国家和省确定的重点流域及湖泊、水库等封闭半封闭水域时，执行一级A标准。“十二五”规划氨氮排放将纳入约束指标，同时规划2015年城市污水处理再生利用率提高1.5个百分点至10%。这将推动MBR等新技术工艺发展，催生细分行业。
　　大气污染治理
　　除尘迎来结构调整，脱硫稳定增长，脱硝市场将启动
　　“十一五”期间，我国将COD、二氧化硫列入总量控制目标（分别下降10%），目前均超额完成。除尘年均市场规模约200亿元，“十二五”除尘市场增长趋于平稳，但是烟尘排放标准有可能从150mg/m3提高至30mg/m3，超过一半需要改造或者更换，袋式除尘由于具有较好的除尘效果，将迎来较快增长。脱硫市场预计年均投资规模可达100亿元。我国目前火电装机6.6亿千瓦，2009年脱硫装机达4.7亿千瓦，占71%。“十二五”期间仍有2亿千瓦机组需要改造，同时每年还需新建3000-5000万机组，而已建部分每年10%需要更新。此外，钢铁烧结机脱硫将成为新增长点。
　　随着环保标准不断提高，氮氧化物也逐步列入控制目标。2008年我国氮氧化物排放量达到2000万吨，成为世界第一排放国。若无控制，氮氧化物排放量在2020年将达到3000万吨，给我国大气环境带来巨大威胁。 2010年1月，国家颁布《火电厂氮氧化物防治技术政策》， 规定低氮燃烧技术应作为燃煤电厂氮氧化物控制的首选技术。当采用低氮燃烧技术后，氮氧化物排放浓度不达标或不满足总量控制要求时，应建设烟气脱硝设施。“十二五”期间，氮氧化物将作为约束性指标纳入总量控制范畴。目前脱硝加价政策正在研究当中，一旦出台将催化产生脱硝子行业，但预计规模相对脱硫要小一些。
　　固体废弃物处理
　　“十二五”期间增速最快的环保一级子行业
　　固体废弃物包括城市生活垃圾处理、危险废弃物处理、医疗废弃物处理等领域。其中生活垃圾处理成为亟待解决的问题。
　　我国城市生活垃圾处理行业起步稍晚于污水处理，但目前发展差距较大，产能建设高峰期仍未到来，其中垃圾处理费征收不全是重要制约因素。02年实施城市生活垃圾处理收费制度以来，到07年底约有380多个城市开征垃圾处理费，开征比例约60%，而收缴率不到50%，导致地方政府缺乏垃圾处理项目资金。
　　2009年我国城市垃圾清运量1.56亿吨，无害化处理率72%，存在近30%处理能力缺口，累积堆存量达70亿吨，此外清运量每年还有3-5%自然增长。现有处理产能中填埋占80%以上主导地位，超过1/3未达卫生填埋标准（2006），即使达标也始终避免不了潜在的二次污染。更关键的是第一批集中建设的填埋场因城镇化进程加快而使用年限缩短，未来几年内面临封场，将造成处理能力大幅下降。
　　垃圾焚烧产生的“二恶英”问题引发了很大争议，行业发展速度有所放缓。争议过后，垃圾填埋比例将加速下降，焚烧和综合处理共同发展。目前垃圾处理收费机制正在试点，预计“十二五”初期将得到有效解决，从而加快行业发展。据相关信息，“十二五”期间，中央财政将投入超过5000亿元用于固废处理，其中1000亿元用于生活垃圾处理，1000亿元用于自来水厂污泥处理，3000亿元用于流域污泥治理。“十二五”期间垃圾处理行业年均复合增速在20%以上。在设备领域，垃圾焚烧设备投资占到总投资50%，工程设备商首先受益，而专业运营厂商也将迎来较大发展机遇。 （上海证券报）

　　战略性新兴产业之生物产业：造化生机无限
　　2010年10月18日发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》规划到2020年生物产业将成为中国国民经济的支柱产业。发改委随后在对有关决定解读时指出，生命科学和生物技术将是从根本上影响21世纪人类发展的重大领域，将对改变消耗自然资源的传统发展模式、构建绿色可再生产业体系、促进人类健康产生革命性影响。我国在生命科学和生物技术领域具有坚实的基础，具有发展的巨大市场空间，生物产业未来发展要以巩固基础研究、加速推进产业化、有序促进大规模应用为主线，大力利用生物技术开发重大疾病防治新药，加快发展新型生物医学工程产品，强化重要粮食作物、经济作物、畜禽和水产品等为主要对象的生物育种产业发展，促进绿色农用生物产品和海洋生物技术产品的发展。推进生物制造技术和产品对传统化工工艺路线的技术替代和对化石资源的原料替代。生物产业包括生物医药、生物农业、生物能源、生物制造、生物环保等，我们主要关注生物医药和生物农业。生物医药产业链中属于国家重点支持的领域主要包括疫苗与诊断制剂、创新药物、现代中药和生物医学工程。而生物农业中国家重点支持的领域包括生物良种、林业新品种、绿色农用生物产品和海洋生物资源开发。
　　一、政策扶持打开生物产业发展空间生物产业的扶持政策
　　2006年颁布的《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020）》将生物技术列为我国优先发展的前沿技术之一。2006年到2009年，我国生物产业产值保持了年均25%左右的快速发展。
　　《高技术产业化“十一五”规划》指出，以将生物产业培育成为高技术领域的支柱产业和国民经济的主导产业为宗旨，大力发展基因工程药物、化学合成新药、新型疫苗与诊断试剂、现代中药、生物医学工程产品产业化，培育具有自主知识产权的生物医药大品种。
　　2007年公布的《生物产业“十一五”规划》是我国第一次将生物产业作为国民经济和社会发展的一个重要战略产业进行整体规划部署，其提出的发展目标是：2010年生物产业增加值达到5000亿元以上，约占当年GDP的2%。2020年全国生物产业增加值突破2万亿元，占GDP比重达到4%以上，成为高技术领域的支柱产业和国民经济的主导产业。
　　根据技术成熟程度，《规划》确定的产业发展重点可分为两类，一类是目前已经形成较大产业规模的行业，如生物医药、生物农业，这类行业发展的主要任务是进一步加强自主创新能力，构建比较完善的产业链条，加快做大做强；另一类是目前技术还没有完全成熟，形成产业还需要一定时间的产品或行业，如生物制造、生物柴油、生物环保，这类行业发展的主要任务是加快实现产业化步伐，形成产业规模。
　　2009年6月发布的《促进生物产业加快发展若干政策的通知》提出，必须抓住生物科技革命和产业革命的机遇，将生物产业培育成为我国高技术领域的支柱产业。以生物医药、生物农业、生物能源、生物制造和生物环保产业为重点，大力发展现代生物产业。
　　生物产业的政策预期
　　由国家发改委牵头制定的《生物产业发展“十二五”规划》近期将上报至国务院。在“十二五”规划中，将进一步推动具有自主知识产权的生物技术产业化，促进生物产业集群化和国际化。各地已积极开始培育生物医药产业的部署，如江苏、上海、北京、四川等地政府都将生物医药纳入到正在实施的新兴产业振兴计划中。
　　今后我国生物科技与产业发展的八个重点包括：（1）加强生命科学前沿技术研究；（2）加速推进农业生物技术，培育转基因动植物新品种，特别是培育抗旱抗盐碱的植物新品种，大幅度提高农作物的材质、质量品质，开发生物肥料、生物农药、可降解地膜、新型食品与饲料添加剂等新产品。（3）大力发展生物医药技术，重点支持疾病预防、疾病诊断、新药研制、基因治疗、试管移植等技术，为全面提高人民健康水平提供有力支撑。（4）大力发展工业生物技术，发展现代发酵、生物催化等新技术，促进传统产业的升级改造，推进绿色制造业发展。（5）加速发展生物质能，缓解能源短缺的压力。（6）加速环境生物技术研究与应用，不断改善生态环境。（7）加强生物资源深度开发，培育一批新的生物产业。（8）加强生物安全研究，确保国家生物安全。
　　我国生物产业将实行“三步走”战略：第一步，技术积累阶段，到2010年左右，形成5000—8000亿元规模的生物技术产业；第二步，产业崛起阶段，到2015年左右，生物产业总产值力争达到1.5万亿元，其中现代生物产业产值达到8千亿元；第三步，持续发展阶段，到2020年左右，生物产业总产值达到2.5—3万亿元，形成国民经济的支柱产业之一。
　　二、生物医药产业解析
　　生物医药未来扶持的重点领域
　　1.“十二五”仍将围绕公共卫生和重大疾病领域
　　《生物产业“十一五”规划》提出根据防治重大疾病和传染病需要，重点发展新型疫苗、诊断试剂、创新药物和新型医疗器械。2009年中央财政预算安排328亿元，2010年安排300亿元左右，重点推进包括重大新药创制、艾滋病和病毒性肝炎等重大传染病防治在内的11个科技重大专项措施。我们估计“十二五”规划仍将主要围绕公共卫生、重大疾病等领域展开，重点支持疾病预防、疾病诊断、新药研制、基因治疗、试管移植等技术。
　　2.新医改：未来10年是整个医药行业黄金发展期
　　2009年4月公布的《关于深化医药卫生体制改革的意见》提出2009-2011年着力抓好五项重点改革，包括医疗保障体系、医疗服务体系、药品供应保障体系、公共卫生服务体系和公立医院改革。在新医改方案出台后，相继出台了许多配套文件，并将在三年内（2009-2011）投入8500亿元。
　　新医改对行业影响深远：扩大医疗市场蛋糕、激活医疗消费，对医疗产业链重构，有利于已确立细分领域龙头地位的上市公司强者恒强。09-11年是产业链基础投入和结构性改善期；2012-2020年医疗药品的消费拉动将真正显现。因此，我们认为未来十年将是整个医药行业黄金发展期。
　　3.国家百亿资金扶持重大新药创制
　　生物医药“十二五规划”确定了生物医药发展的重点，包括基因药物、蛋白药物、单克隆抗体药物、治疗性疫苗、小分子化学药物等，同时国家将拿出100多亿元来支持重大新药创制。国家将从100多个新药中遴选出10多个，作为重大新药创制重点支持对象，这些原创新药可能成为打入欧美市场的先锋。在这些品种中，生物药和化学药居多，其中疫苗、单克隆抗体、蛋白质药物、抗癌药物等均有。
　　4.全球医药产业转移——中国医药（600056）产业升级的战略性机遇
　　中国化学（601117）制药企业有望乘产业转移之风，为制剂独立出口做准备，以期分享充满机遇的全球仿制药市场“大蛋糕”。合作是目前我国制药企业实现制剂出口的最优策略，无论是通过合作模式（制剂OEM、制剂转移生产、合作开发）以间接出口制剂还是通过合作来解决制剂独立出口方面的销售渠道问题。
　　生物医药各领域前景
　　新医改将形成四位一体的基本医疗卫生制度：建设覆盖城乡居民的公共卫生服务体系、医疗服务体系、医疗保障体系、药品供应保障体系。四大体系建设使医药企业先后受益：（1）疫苗企业直接受益于国家对公共卫生服务体系的率先投入。（2）医疗器械受益于先期基层医疗服务体系建设。（3） 当医疗资源下沉、医保低覆盖后，品牌普药企业显著受益。（4）当医药工业竞争秩序理顺后，医药商业企业加速整合与发展。（5）科技创新型企业（细分领域龙头）全程受益。
　　“十二五”期间我国仍将主要围绕公共卫生、重大疾病等领域展开，并通过百亿资金扶持重大新药创制。因此，我们认为疫苗和血制品、诊断试剂、创新型企业、现代中药、生物医学工程等领域上市公司将受益。在全球医药产业转移过程中，中国医药产业升级的战略性机遇显现。中国已是全球最大原料药生产国和出口国，全球原料药向发展中国家的产业转移过程已基本完成。未来10年，由于药品专利纷纷到期、新药研发更趋困难、发达国家迫于医疗费用压力而鼓励使用仿制药，这促使新一轮全球制剂的产业转移趋势形成，中国有望在承接产业转移的基础上，实现产业升级向欧美市场出口制剂，相关上市公司前景看好。
　　三、生物农业解析
　　生物农业未来扶持的重点
　　1.生物育种：良种补贴增加、转基因新品种产业化、企业并购和产业整合
　　2010年中央一号文件提出：国家将对农民增加良种补贴，扩大马铃薯补贴范围，启动青稞良种补贴，实施花生良种补贴试点；抓紧开发具有重要应用价值和自主知识产权的功能基因和生物新品种，在科学评估、依法管理基础上，推进转基因新品种产业化。鼓励企业并购和产业整合。
　　我们认为“良种补贴进一步增加”和“鼓励企业并购和产业整合”的政策方向将普惠整个种子行业，提升行业集中度，进而改善优势龙头企业的整体盈利能力。
　　根据ISAAA的报告，2009年全球转基因作物的种植面积达到1.34亿公顷，占到全球农作物总种植面积的9%，1996-209年期间增长了80倍，并预测2015年种植面积将达到2亿公顷。全球生物种子市场的价值高达105亿美元，其中转基因玉米、转基因大豆和转基因棉花种子市场以每年10-15%的速度增长。
　　2006年我国将转基因生物新品种培育重大专项列入《国家中长期科学和技术发展规划纲要》。2008年7月国务院批准启动了转基因生物新品种培育重大专项，并将在2008至2020年间累计投入资金约200亿元。2009年6月国务院发布《促进生物产业加快发展的若干政策》将农作物生物育种列入国家战略性新兴产业发展规划。10年一号文件中“转基因新品种产业化运作”则是近7年一号文件中首次正式提出的亮点。经过十多年的努力，我国目前已经建立了比较完善的转基因作物育种研发和管理体系，成为世界上为数不多的具有转基因作物独立研发、安全评价与安全管理能力的国家之一。我们认为一号文件中转基因新品种产业化的提出是国内转基因种子被大规模商业化推广运作的前奏，未来市场前景广阔。
　　2.动物疫苗：我国加强动物疫情的防治工作，市场集中度大
　　2008年我国动物疫苗市场规模约为54亿元，2009年达到62亿元，近4年增长率10%。目前我国每年猪肉屠宰量超过6亿、牛5千万、羊3亿、家禽100亿，还有奶牛1千万。我们预计随着我国畜牧养殖业的发展，我国动物疫苗市场规模还将进一步扩大。
　　另一方面，目前政府加强动物疫情的防治工作，不断扩大国家强制免疫范围。2007年我国发布《全国动物防疫体系建设规划》，提出国家规划总投资88.35亿元，其中中央投资56.6亿元，健全动物防疫体系，力争到2015年对包括高致病性禽流感、口蹄疫在内的重大动物疫病实现全方位控制、区域性消灭。2010年1月公布的《2010年国家动物疫病强制免疫计划》和《关于做好2009年重大动物疫病免疫工作的通知》扩大了动物疫病强制免疫的范围。考虑到2009年我国强制免疫动物疫苗占整个动物疫苗市场86%以上，我们认为随着国家强制免疫范围的进一步扩大，我国动物疫苗行业前景广阔。
　　生物农业各领域前景
　　种子行业在国家良种政策的扶持下已经出现了明显拐点，种子企业最先受益，我们预计未来2-3年内行业的盈利能力和企业的集中度都会发生较大的变化。
　　在转基因生物新品种培育方面，我们认为其受益时间较为靠后。以刚刚获得生产应用安全证书的转基因水稻品种为例，该品种经过了历时11年的严格评审过程，而商业化生产还要进行严格的区域试验和生产试验，达到标准才可获得品种审定证书；之后，相关种子企业还要通过严格审核才可获得转基因作物种子生产许可证和经营许可证，方可进行种子生产经营。
　　动物疫苗行业在过去5年一直保持高速增长，ROE也较为稳定。在中国畜牧养殖规模化进程快速推进中，规范化的养殖企业市场占比越大，规范、科技养殖占比越高，对各类动物保健品的需求就越大。此外，随着国家强制免疫范围的进一步扩大，我国动物疫苗行业前景广阔，相关上市公司面临重大发展机遇。（上海证券报）

　　战略性新兴产业之新能源：龙腾绿色动力
　　2010年10月18日发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》规划到2020年，新能源将成为中国国民经济的先导产业。发改委随后在对有关决定解读时指出，绿色新能源技术发展和产业化是解决能源危机、优化能源结构的根本出路。近10年来，我国在新能源产业发展的诸多领域已经形成了国际竞争优势，未来发展应以巨大内需市场为后盾，快速提升创新能力，积极发展新一代核能；加快太阳能热利用技术推广应用，开拓多元化的太阳能光伏光热发电市场；提高风电技术装备水平，有序推进风电规模化发展；因地制宜开发利用生物质能。未来，我国“新兴能源产业发展规划”的规划期为2011-2020年，不仅包含核能、风能、太阳能和生物质能的开发利用，还包括洁净煤、智能电网、分布式能源、车用新能源等对传统能源升级，将采取有效措施加大节能力度，提高传统能源清洁化利用水平，同时推进替代产业发展，加大天然气等清洁能源利用规模。随着规划实施，未来10年将累计直接增加投资5万亿元，每年增加产值1.5万亿元。
　　截至2009年底，我国非化石能源在能源消费中比重仅为8％左右，根据新兴能源产业发展规划，预计到2015年，非化石能源占一次能源消费比重达到11％，到2020年比重达到15％。可见未来十年我国对新能源的需求非常巨大。
　　预计到2015年，我国天然气利用规模将达到2600亿立方米，在能源消费结构中比例预计将从目前的3.9％提高到8.3％左右。水电利用规模将达到2.5亿千瓦，核电利用规模将达到3900万千瓦。水电和核电在一次能源消费中的占比将提高1.5％，达到9％。其他非水能可再生能源利用规模也将达到1.1亿吨标准煤，占一次能源消费总量比重提高1.8％，达到2.6％左右。到2015年，我国非化石能源占一次能源的消费比重将有望达到11％左右，而煤炭在一次能源消费中的比重则会从2009年的70％左右下降到63％左右。
　　据初步测算，到2020年要完成非化石能源消费占比15％的目标，核电规模至少达到8000万千瓦以上，水电装机规模达到3.8亿千瓦以上，风电装机规模达到2.5亿千瓦，太阳能装机容量达到2000万千瓦，生物质发电达到3000万千瓦。
　　同时， “十二五”拟推可再生能源十大重点工程，包括：重大水电基地工程、千万千瓦级风电工程、可再生能源示范城市等。其中，重大水电基地工程将推动金沙江、怒江流域的水电开发；我国此前规划的七大千万千瓦级风电工程，其中将有五大工程计划在“十二五”期间建成；可再生能源示范城市“十二五”期间将从“发展可再生能源”和“节能环保”两方面进行双重标准考核。“十二五”期末，光伏发电装机目标为5GW，风电装机目标为9000万千瓦。我国可再生能源“十二五”规划将力求与电网“十二五”规划进行衔接，在“十二五”期间重点解决大型风电基地等可再生能源并网瓶颈问题。
　　2010年7月5日，为深入实施西部大开发战略，促进西部地区又好又快发展，国家又计划2010年西部大开发新开工23项重点工程，投资总规模为6822亿元，包括：西部光伏电站建设、西部风电基地建设、广西防城港核电一期工程等。
　　风能
　　风光无限
　　近年来，国家不断出台政策支持风电建设和发展，而该行业发展屡超预期。2007 年发改委颁布的《可再生能源中长期发展规划》提出到2020年，全国风电总装机容量达到3000万千瓦，实际上该目标2010 年即可完成，预计2015年全国风电规划装机为9000万KW（含海上风电500万KW），2020年全国风电规划装机2.5亿KW（含海上风电3000万KW）。同时到2015年，我国非化石能源占一次能源的消费比重达到11％左右，到2020年比重达到15％，其中风能和太阳能等可再生能源为2％左右。
　　国家能源局也加快了中国沿海地区大型风电基地建设，推出了江苏沿海地区千万千瓦级海上和潮间带风电基地建设规划，并开始了多个海上风电场建设的前期准备工作。目前沿海多省已完成或正在准备海上风电规划，到“十二五”末，上海、江苏、浙江、山东和福建的海上风电装机计划分别是70万、460万、150万、300万和40万千瓦，到2020年，上述地区的装机规划为155万、945万、370万、700万和110万千瓦。
　　2009年我国新增风电装机10129台，装机容量1380.32万KW，超过美国排名全球第一，新增装机容量已连续第五年翻番。截止2009年底全国风电装机容量达到约2580.5万KW，预计2020年我国风电总装机容量将达2.5亿千瓦，也就是说未来11年中每年新增装机容量大约为2000万千瓦，而2009年新增装机容量已达到1380.32万千瓦。
　　据中国气象局风能太阳能资源评估中心最新测算，中国陆地和海上风电的潜在开发量分别为23.8亿千瓦和2亿千瓦，未来发展空间仍然巨大。随着风电开始步入高速成长期，我国企业将面临巨大的市场空间。在2009年全球十大风机厂商中，我国已有三家企业跻身前三。同时，受益于全球风电市场的快速发展，2007年起我国风电整机制造企业开始探索向海外市场扩张。从2009年统计数据看，国内风电设备出口正在稳步增加。未来几年风电叶片行业将持续繁荣，2009年中国内地新增装机容量1380万KW，对应叶片消耗（以兆瓦级风机占比80％以上推算）约为10000套。“十二五”期间，叶片需求将主要为1.5MW的40.25m以上的大叶片。目前，我国叶片生产主要集中在少数几家研发能力强、产能规模大的企业手上，叶片生产企业也将会较大的盈利空间。
　　核能
　　爆发增长
　　核电运营成本在三种新能源中最低，发电成本接近甚至低于火电的成本。中国核电的支持政策，已从“适度”到“积极”，再变为“大力发展”，体现了国家对发展核电的重视程度和支持力度。推进核电技术装备国产化已上升为国家战略，国家能源局将进一步加强AP1000核电技术装备国产化组织协调，加强产业政策引导、国产化依存工程管理、进出口政策调整、科研攻关组织，加大重要技改资金支持力度。
　　我国将继续加快沿海地区核电发展，同时推动内陆核电项目，形成东中部核电带。到2015年，我国核电利用规模将达到3900万千瓦，水电和核电在一次能源消费中占比将提高1.5％，达到9％。到2020年核电规模至少达到8000万千瓦以上，到2030 年装机容量将达到2亿千瓦。
　　据世界核能协会（WNA）统计，截至今年6月底，全球总计有439 台现役核电机组，另有59 台在建。2009年全球核能发电量为2560亿KW。中国核发电量为65.7亿KW，约占全球核能发电份额的3％；中国运行机组数为11，约占全球机组份额的3％。我国核能发电占总发电量的比例仅有1.9％，远低于发达国家（美国20.2％，日本28.9％，法国75.2％）。
　　目前中国有24台核电机组在建，33台拟建，共计57台，建设期集中在2010到2016年，另外还有150台正在规划中，未来5年将迎来核电建设的高峰。加之核电设备国产化率不断提高的要求，为国内核电设备供应商提供了巨大发展机遇。且核电主要设备技术门槛非常高，不会出现大量企业挤进来竞争的情况。核电设备占核电站总投资的50％左右，将受益最大。
　　太阳能
　　前景光明
　　由于太阳能发电目前相对其他新能源成本高、技术效率还比较低，因此政策的规划引导和补贴成为太阳能产业发展的重要动力。2009年我国推出了太阳能屋顶计划和金太阳示范工程，对国内光伏电站投资提供补贴。太阳能屋顶计划是对太阳能建筑进行补贴，标准为20元/Wp。据测算，该补贴标准大约可以覆盖相关企业生产成本的30％-50％，大大降低了太阳能光伏发电成本。金太阳示范工程提出对并网光伏发电项目原则上按光伏发电系统及其配套输配电工程总投资的50％给予补助，偏远无电地区的独立光伏发电系统按总投资的70％给予补助。
　　受 “金太阳工程”和建筑屋顶光伏项目推动，国内光伏内需市场开始启动。截至2009年底，全国光伏装机容量已达300兆瓦。国家能源局最新透出的目标是，到2015年国内光伏装机要达500万千瓦；到2020年，光伏装机达2000万千瓦，因此我国太阳能光伏市场空间巨大。
　　同时，我国企业还将充分受益国际光伏市场的巨大发展。2008年全球光伏产量达6.4GW，新增装机量达5.6GW；2009年产量达9.3GW，新增装机量达7.3GW。光伏产业产量过去5年间增加超过8倍，年复合增长率超过50％。EPIA预测，到2014年世界光伏市场市场需求在政策推动下将会达到30GW，从2010年到2014年年复合平均增长率约为17.9％。
　　从太阳能电池产量来看，目前是晶硅电池占据主导地位，2009年占有超过80％的市场份额，但未来薄膜、聚光光伏和聚光光热随着技术发展也存在发展潜力。因此，随着国内外光伏市场增长，晶硅电池市场前景广阔。非晶硅薄膜电池的投资在2008年开始成为市场一大亮点，随着技术进步其投资规模预计在未来仍将保持高速增长。世界主流非晶硅薄膜设备供应商普遍预计在2012年其薄膜电池成本可降到0.5-0.6美金/kg，转换效率研发目标约12％-14％，随着工艺稳定性和效率研发的不断提升，非晶硅薄膜市场将稳定增长。
　　智能电网
　　能源安全坚强后盾
　　2000~2009年，我国全社会用电量年均增速达11.7％。2009年，全社会用电量为36587亿千瓦时，较2000年增长了172％。2020年，电力需求将在2010年基础上再翻一番，达到76700亿千瓦时。未来，全国电网电力流向总体上呈现西电东送、北电南送的格局，并在各区域之间形成合理的能源流向和电力流向。国家电网提出了新形势下我国电网建设发展目标，即以统一规划、统一标准、统一建设为原则，建设以特高压电网为骨干网架，各级电网协调发展，具有信息化、自动化、互动化特征，自主创新、国际领先的坚强智能电网，并分三个阶段稳步推进电网智能化建设，分别是规划试点阶段（2009~2010年）、全面建设阶段（2011~2015年）和引领提升阶段（2016~2020年），按照“统一规划、分布实施、试点先行、整体推进”的原则建设实施。
　　2009～2020 年国家电网总投资将达3.45万亿元，其中智能化投资3841 亿元，占电网总投资的11.1％。其中，用电环节占智能化投资的比重最高，达到30.8％，其次是配电环节占23.2％，变电环节占19.5％。第一阶段2009～2010 年电网总投资为5510 亿元，智能化投资为341 亿元，占电网总投资的6.2％；第二阶段电网总投资为1.5万亿元，智能化投资为1750 亿元，占总投资的11.7％；第三阶段电网总投资为1.4万亿元，智能化投资为1750亿元，占总投资的12.5％。
　　同时，国家电网“十二五”特高压规划指出，在特高压交流试验示范工程的基础上，到2015年建成华北、华东、华中（“三华”）特高压电网，形成“三纵三横一环网”，还将建成11回特高压直流输电工程。2020年建成以“三华”特高压同步电网为中心，东北特高压电网、西北750千伏电网为送端，联结各大煤电基地、大水电基地、大核电基地、大可再生能源基地，各级电网协调发展的坚强智能电网。在坚强智能电网发展情景下，电网投资年均约3000亿元（比传统模式增加500亿）。
　　坚强智能电网建设可提升我国电网接纳清洁能源的能力，优化能源结构；促进电动汽车的规模化快速发展，实现对石油的大规模替代，降低石油对外依存度，保障国家能源安全；带动通讯产业、电器产业、新能源产业等相关产业发展。智能电网所带动的经济效益和社会效益是巨大的，预计每年能节约土地200亩、增加就业机会14.5万个，同时促进节能减排，减排SO2约100万吨，减排CO2约1.5亿吨，将成为我国经济可持续发展的重要基础设施之一。（上海证券报）

　　战略性新兴产业之高端装备制造：大国神工崛起
　　高端装备制造产业的发展决定了我国能否实现从制造大国向制造业强国的战略转型。在国家对新兴产业的目标规划为，到2020年战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争达到15%左右。要达到15%的占比目标，在七大战略性新兴产业中，政策将高端装备制造业作为国民经济未来支柱产业来进行扶持和发展。2010年10月18日发布《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中对于高端装备制造的范畴做出了明确的界定：以干支线飞机和通用飞机为主的航空装备、卫星及其应用产业、高铁及城市轨道交通装备、海洋工程装备、智能制造装备。
　　干支线飞机制造——
　　攀登高端制造制高点
　　飞机的航线主要分为干线和支线，干线是主要城市之间的航线；支线就是除这些干线以外的航线。干线飞机一般使用载客量和航程大的“大飞机”，大飞机主要指起飞总重超过100吨的大型运输机，或150座以上的客机；而支线飞机主要为起飞总重在50-100吨之间，50-150座的客机。世界上最大的飞机是空客380，其起飞重量已达到560吨，而当前我国仍无力制造起飞重量100吨以上的飞机。而我国唯一一款支线飞机ARJ21目前仍在适航取证中，预计2012年可交付使用。
　　航空制造尤其是大飞机制造作为装备制造业的制高点，成为我国高端装备制造扶持的重中之重。“大飞机项目”自2007年起正式启动，作为我国中长期发展（2006-2020年）的16个重大专项之一，包含了大型运输机和大型客机两大项目。其中大型运输机项目由中航工业承揽，而大型客机项目则由中国商用飞机公司负责。中国商用飞机公司2008年正式成立，其高管包括一位中央委员，两位中央候补委员，这充分证明了国家对大飞机项目的重视和决策层对从国家战略高度进行协调和资源整合要求的考量。
　　我们预计大飞机项目仅研发试制的投入就高达500亿元，该项目将跨越三个五年计划：“十一五”期间工作重点是开展大飞机项目前期准备、关键技术攻关和概念设计；“十二五”期间开展大飞机型号设计试验、试制并完成首飞，此外军用大型运输机有望交付使用；“十三五”期间取得大型客机C919的适航取证，并开始投放市场。当前中国商飞首型支线飞机ARJ21正在进行适航取证，预计2012年将投入市场；中航工业的大型运输机预计将于2013年首飞，2014年交付使用；中国商飞的C919将于2014年首飞，2016年将交付客户使用。
　　无论是军需还是民用，大飞机未来的市场空间非常广阔：预计2020年前未来大型军用运输机的需求将超过500架份，销售收入有望超千亿元；考虑到我国民用航空市场的需求，C919未来的销售至少为1000架份，销售收入将超过2500亿元。未来随着飞机制造逐步发展成为我国具有竞争优势的战略支柱产业，航空制造上下游产业链无疑将获得巨大的发展机遇，主要涉及飞机总装、发动机制造、飞机零部件制造、航电通信产品制造、航空材料等各个行业。
　　通用飞机制造——
　　飞向高端消费的天空
　　所谓通用航空，指除公共运输航班客、货运输活动外的所有使用民用航空飞行器的活动。通用飞机主要分为四大类：直升机、活塞飞机、涡桨飞机和喷气飞机。从用途上看，全球通用飞机约50%为私人飞机，10%为公务机；因此，通用航空从某种意义上而言是有钱人的游戏。
　　全球通用飞机总数约为34万架，其中美国22万架份。但是截至2009年年底，我国通用航空器只有900余架，远远低于发达国家甚至巴西等发展中国家的水平。根据“胡润财富报告”我国亿万富翁数量已超过5万人，需求并非发展滞后的因素；我国通航发展落后的瓶颈主要是我国低空空域尚未全面放开，此外机场的数量少、密度偏低，基础设施落后也制约了我国通用航空的发展。
　　随着《低空空域管理改革指导意见》的出台，以及通用航空制造列入新兴产业“十一五规划”当中，低空域政策对于通用航空产业的制约将成为历史。我国也有意鼓励通用航空器的购买从而将高端消费留在国内，带动国内一系列产业的发展，更多地提供相关就业岗位。根据《改革指导意见》低空开放将未来需分层次、分区域逐步开放，未来将增加北京、兰州等五个区域的试点。我们预计不久会将试点区域扩大至省甚至更大的区片，2015年有望实现全国范围内的放开。
　　未来十年通用航空产业发展将分为两阶段。我们认为未来十年我国通用航空发展分两大阶段：第一阶段，“十二五”期间处于市场铺垫和积累期：低空域开放首先需要机场、空管和航油等配套逐步完善；通用航空运营业务也将直接开展；由于细分市场较为成熟，外资品牌通航飞机在此期间将占据大半江山，国内与外资品牌合作的维修企业将直接获益。第二阶段：“十三五”期间，国产通用飞机制造商通过与外方合作逐步积累并逐步推出新品，国产航空制造将后来居上，并与国际接轨开始逐步走出国门。
　　我们预计2010-2020年间我国通用航空飞机需求市场容量将达到1500亿人民币，将会带动通航运营和维修—机场及空管配套—通用飞机总装—国产飞机核心部件制造等一系列产业的发展。
　　卫星及其应用产业——
　　北斗导航步步为营
　　根据《中国的航天》2000 年和2006年两个版本白皮书的规划内容，我国航天发展的策略是优先安排应用卫星和卫星应用的发展，适度发展载人航天和月球探测，积极支持空间科学探索，无疑将卫星的发展次序放在了其它航天重大科技工程之首。
　　2007年的《航天发展“十一五”规划》提出卫星应用由试验应用型向业务服务型转变。此外同年《关于促进卫星应用产业发展的若干意见》中提出加大对卫星应用产业的扶持力度，并细化了相关的政策：“对于涉及国家经济、公共安全的重要行业领域，须逐步过渡到采用北斗卫星导航兼容其他卫星导航系统的服务体制，鼓励其他行业和领域采用北斗卫星导航兼容其他卫星导航系统的服务体制。”
　　根据规划，我国北斗卫星导航系统将分为“三步走”：第一步，从2000-2003年，建成由3颗卫星组成的北斗卫星导航试验系统，成为世界上第三个拥有自主卫星导航系统的国家；第二步，到2012年发射10多颗卫星建设北斗卫星导航系统，形成中国及周边地区覆盖能力；第三步，2020年左右，建成由5颗静止轨道卫星和30颗非静止轨道卫星形成全球覆盖能力的全球卫星导航系统。
　　卫星产业链主要分为卫星制造、卫星发射、地面设备和卫星应用四个方面。“十二五”前期，我国将陆续发射十来颗北斗二代卫星，后期将开始北斗三代的组网，未来十年将是北斗二代和北斗三代组网的高峰期。我们认为在2010-2020年间，随着我国卫星发射提速卫星产业链将整体获益，其中卫星制造和发射行业受益最为直接。此外，卫星制造关键部件的厂商也将分享我国卫星发射量的增长，卫星导航芯片和模块、卫星导航模拟器、时间同步系统的需求也将迎来新一轮增长。
　　2012年后，伴随我国在轨卫星数量提升，我国卫星运营和应用将迎来新的转折点。全球卫星运营应用产业主要包括卫星通信、遥感和导航三大类业务。当前我国卫星导航和已处于产业化转折的关键时期，卫星遥感应用正在探索商业化发展的道路，卫星通信广播应用产业已初具规模。综合来看，短期卫星导航市场机会更近。
　　2006年我国卫星导航产业总产值突破了百亿元、用户终端年产销量超过百万台、个人导航终端数量已超过车载导航终端数量，预计2010年我国导航产业的总产值将达到500亿元。2008年美国卫星产业链的收入折合人民币已达万亿元， 2020年后北斗卫星能够覆盖全球，届时我国卫星产业链的收入也有望能达到2008年美国卫星产业万亿元水平。随着“北斗二号”发射高峰的临近，我们认为卫星应用三大方向中卫星导航从运营、导航终端至应用系统，甚至电子导航地图行业将迎来飞速发展。
　　城市轨道交通装备——
　　近图本土，远观海外
　　根据《中国铁路中长期发展规划》，到2020年为满足快速增长的旅客运输需求，建立省会城市及大中城市间的快速客运通道，规划“四纵四横”铁路快速客运通道以及四个城际快速客运系统，客车速度目标值达到时速200公里及以上。
　　2009年我国已投入运营的高速铁路里程数已达到6552公里；根据我国铁路的规划，到2012年我国将建成客运专线42条，总里程为1.3万公里；而到2020年将建成客运专线1.6万公里以上。当前我国高铁最高时速已超过400公里。
　　根据2010年1月全国铁路工作会议上公布的投资计划，2010年铁路投资将达8235亿元，其中基本建设投资7000亿元，较2009 年增长16.7%。预计在我国铁路建设高峰的2010到2012年，总投资将至少维持在8000亿元的水平。
　　当前高铁装备制造已逐步成为我国的优势产业，中国高铁产业多次获得海外订单，并实现了出口地区由发展中国家到发达国家的转变。高铁建设前期基建行业首先受益，主要包括路基、桥涵、隧道、轨道、电气化工程和站房工程；随后受益的有车辆制造、铁路信息系统和铁路运营维护等行业。
　　海洋工程装备——
　　更远、更深、更强
　　广义的海洋工程是指以开发、利用、保护、恢复海洋资源为目的，并且工程主体位于海岸线向海一侧的新建、改建、扩建工程，可分为海岸工程、近海工程和深海工程等三大类。而狭义的海洋工程装备则主要指海洋油气开发所需的海洋钻井平台、海洋采油平台和海洋工程船舶等三类装备的制造。
　　海洋工程装备的发展代表国家对海洋资源开发上的利益，目前对于该领域的发展已经提升到国家战略的高度。国家扶持将会从多方面入手，通过建立研发中心和划拨科研经费等方式来增强我国的技术实力，此外还通过税收和贷款的优惠来减轻企业的负担。我国是海洋工程装备的需求大国，未来还有望通过设备国产化率的要求帮助国内企业进一步扩大市场份额。
　　09年的《船舶工业调整和振兴规划》工信部曾明确海洋工程装备技术发展重点，针对海洋油气资源勘探、开发、加工、储运等方面的装备需求，主要内容包括海洋移动钻井平台（船舶）、浮式生产系统、海洋工程作业船和辅助船等三类装备及其关键配套设备和系统，到2012年关键技术要求全面突破。
　　我们预计“十二五”规划还将继续加强对海洋工程装备研发设计技术、项目管理技术以及建造技术的支持和引导，提高我国在该市场的影响力和话语权。预计未来政策对海洋工程的支持将重点放在新型自升式钻井平台等海洋工程装备，海洋工程动力及传动系统等配套设备，以及深水海洋油气钻采装备。我国是海洋石油开发的大国，但当前海洋工程市场占有率仍不足10%。随着技术攻关和政策扶持带来未来国产化率进一步，油气开发装备产业链相关的钻井平台及设备、工程船舶、采油平台、水下工程等将获益。
　　（上海证券报）

ST股岁末再现疯狂 关注央企背景公司

　　年年花相似，岁岁“股”不同。ST股重组是年年岁岁都不老的题材，而伴随重组事项的落实，那些曾经的“垃圾股”纷纷暴涨。
　　因此，随着年关将至，自11月3日*ST阿继(000922)重组复牌股价连续一字涨停后，ST股年末重组行情被推向高潮，在近期大盘持续萎靡情况下，47只ST股出现上涨。
　　业内人士建议，投资者可通过量化指标，提高挑选具有重组预期ST股的概率。此外，尤其应关注具有央企背景的ST股。
　　47只股提前上涨
　　随着加息预期日趋强烈，以及大宗商品交易市场震荡加剧，A股市场自进入11月后便开始了过山车行情，上证综指不仅在11月12日创下一年多来的单日最大跌幅，更是在本周二盘中跌破2800点。
　　然而反观ST股，随着*ST阿继成功重组归来并连续四个涨停，每到年终的ST股炒作行情也被彻底点燃。
　　根据统计数据显示，截至本周二，进入11月以来，在112只ST股中(剔除截至本周二正在停牌的ST股)，共有47只ST股出现上涨，其中*ST大水(000673)涨幅达24.62%，而从其基本面可见，该股前三季度净利润亏损1449万元，亏损额度同比继续增加。
　　对此，华安证券资产管理部总经理张兆维认为，年关将至，对于那些连续亏损、面临退市的个股，往往被市场理解为重要“壳资源”，重组预期增加，因此，四季度对ST股的提前埋伏成为A股市场的常规操作。
　　从历年ST股走势可见，重组预期下的ST股往往在上半年走势喜人。
　　根据统计数据显示，在2009年单边上涨的行情下，ST股更是A股市场主角，在上述提及的112只个股中，仅2只个股下跌。在上涨个股中，63只个股涨幅实现翻倍，其中*ST光华(000703)上涨512%，ST厦华(600870)上涨201%，*ST鑫新(600373)上涨489%。
　　而在震荡下跌的2010年上半年，ST股依然不改强势，有23只ST股出现上涨，其中*ST中华A(000017)上涨99%，*ST威达上涨98%。在2009年上半年表现抢眼的*ST光华、ST厦华、*ST鑫新再次被市场资金追捧，今年上半年分别上涨71%、45%、36%。
　　量化指标精挑重组股
　　ST股巨大的赚钱效应也吸引了无数机构投资者，三季度公布的数据显示，基金、券商集合理财等机构持有的ST股达22只，其中*ST钒钛(000629)、ST重实(000736)、*ST新材(600299)等个股成为机构扎堆争抢对象。机构持股比例较高的是*ST北人(600860)、*ST钒钛、ST重实、ST厦华等个股。
　　不过张兆维也提醒道，对于炒作ST股，通常有两种可能：“一种是有确实消息，另一种则是抱着赌一把的心态，但赌也要赌的有把握。”他表示，投资者可以通过对ST股进行量化分析，从中挑选大概率个股。一般而言，流通市值不超过50亿元、大股东占比大、财务数据相对较好的ST股，即使是亏损股，其每股净资产也是越高越好。
　　此外，上海证券策略分析师钱伟海补充道，目前两市ST 及*ST 股超过100 家，但实际上重组预期相对比较明确的也就三分之一左右，其他公司炒作特征明显，风险偏大。一般而言，历史遗留问题相对较少、资产相对干净的公司往往会成为一个较好的重组标的。
　　此外，具有国资背景、特别是央企背景的公司，或者是受地方政府扶持的公司，最后重组成功的可能要远大于其他类型的公司，如最近复牌的*ST阿继，以及此前的ST 昌河等。（理财一周报）


东方证券：新能源汽车板块或成下一个资金热点 关注4股
　　事件：11月22日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，工业和信息化部节能与综合利用司副司长高东升表示，大力发展节能和新能源汽车，是推动节能减排、实现汽车绿色化的重要措施。中国积极支持汽车企业大力发展电动企业等在内的新能源汽车。为规范、引导、支持国内电动车产业发展，工信部正会同有关部门制定《节能与新能源汽车产业发展规划（2011～2020 年）》并将于近日发布，电动汽车在“十二五”期间具体发展目标、具体支持措施将在规划中一一明确。对此，我们认为：

　　一、新能源汽车发展路线图日益清晰
　　“十二五”规划中，新能源车产业被描述成“国民经济的先导产业”；而工信部官员的表示则意味着市场期待已久的《节能与新能源汽车产业发展规划（2011～2020年）》将于近期正式对外发布，新能源汽车这一先导产业的发展路径趋于明晰。
　　从6月份的《关于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知》可以看出，中国新能源汽车的技术路径为电动汽车而非混合动力汽车，纯电动车被确定为主要的新能源车发展路径；对于不可外接充电的混合动力车型，政策会将其归入“节能车”范畴，不属于新能源车。而与节能车相比，符合条件的新能源车按照3000元/千瓦时给予补贴，插电式混合动力乘用车每辆最高补贴5万元，纯电动乘用车每辆最高补贴6万元。而在规划草案中提出的2015年纯电动和插电式混合动力汽车累计产销量达到50万辆以上，2020年累计产销量达到500万辆以上的目标来看，纯电动汽车和插电混合动力车无疑是未来市场增长最大的领域。
　　二、补贴形式逐步明确
　　在财政部前期公布补贴细则之后，各地政府纷纷出台购新能源车补贴政策。《深圳市电动汽车充电系统技术规范》针对购买相关指定新能源汽车且上深圳牌照的消费者，将在中央财政补贴的基础上，地方再增加2万元，即深圳私人购买新能源汽车可享受最高8万元的补贴；上海市发改委牵头制订上海新能源车补贴细则，在国家补贴的基础上对私人购买插电式混合电动车追加2万元补贴，对纯电动车追加补贴4-5万元；而杭州市2010年安排了2000万元节能与新能源汽车专项资金，用以扶持从事新能源汽车的相关企业。此外，合肥、长春市主管部门也陆续推出地方扶持细则。而财政部公布的《关于扩大公共服务领域节能与新能源汽车示范推广有关工作的通知》在原有13个试点城市的基础上，也增加天津、海口、郑州、厦门、苏州、唐山、广州等7个试点城市，这些城市的补贴细则均在积极准备中。
　　三、普通汽车取消税费优惠将刺激新能源汽车消费
　　国家发改委产业协调司透露，预计2011年扶持汽车消费的一系列政策将生变：2011年小排量乘用车购置税优惠政策将被取消；关于汽车下乡优惠、汽车以旧换新的补贴政策或缩水或取消。而连续执行近两年汽车以旧换新政策，也将于12月31日到期，补贴申请的受理期限截至2011年1月31日，很可能2011年不再执行。在过去两年内，上述政策刺激了国内普通小排量乘用车的消费。而一旦上述优惠政策取消，在依然给予购车补税收减免的新能源汽车的吸引力就大幅增强。这无疑会带动新能源汽车的销量，同时也体现了政策引导的效果。
　　四、看好新能源汽车产业链投资机会
　　根据此前公布的规划草案以及扶持政策的细则，我们相对看好整车生产和核心零配件企业。其逻辑为：一、对新能源汽车补贴政策的明晰首先利好整车生产厂商，5年50万辆的高速成长将带来近千亿的市场规模；二、使电机、动力电池等核心部件毛利率接近50%，且市场空间巨大。以电池为例，按每辆新能源混合动力汽车电池成本6万元计算，电池厂商将迎来300亿元的市场份额，从目前的十几亿元到2015年的约325亿元，年均复合增速超50%。
　　我们建议重点关注大洋电机、万向钱潮、曙光股份、福田汽车。 （东方证券研究所）


2011年深度调整 三分之一车企或陷入生存危机

　　□ 本报记者 郑 洋
　　编者按：据中国汽车工业协会提供的数据，截至10月，今年我国汽车产销额分别为1462.38万辆、1467.70万辆，同比增长达34.49%、34.76%。众所周知，我国汽车市场的火爆，国家鼓励汽车消费的政策是立下了汗马功劳，再加上新能源汽车成为汽车业未来的发展方向。因此，我国的汽车业在2009、2010年呈现出不错的上涨行情。而2011年汽车行业不仅要面临着原材料上涨的压力，还要承受紧缩政策、结构调整的影响。另外，迅速膨胀起来的产能无疑会让各竞争对手的拼杀更加惨烈。有分析人士指出，2011年的行业不景气将是推行汽车业兼并重组的好时机。为此，在这岁末年初之际，本报记者对中国的汽车行业进行了盘点，意在梳理一下我国的汽车业，为投资者提供投资价值。
　　2011年将成汽车行业调整年
　　熟悉中国汽车市场的人们都知道，这个市场的年度行情常常呈现出“跷跷板”规律——某时段的市场景气，往往会带来下一时间段的利润停滞不前甚至负增长。更为微妙的是，当跷跷板的一段跷得越高，另一端就会被压得越低，反之亦然。
　　跷跷板周期又现
　　2008年，本在疾驰中的中国车市犹如被人踩了一脚急刹车，当年国内汽车销量为938.05万辆，同比增长仅为6.70%，增幅较2007年回落了15.14个百分点。彼时，有分析人士指出，2008年的市场行情越低落，2009年的市场行情就会越景气。2009年，跷跷板的另一端高高跷起，当年国内汽车销量达1364.48万辆，同比增长46.15%。
　　根据中国汽车工业协会提供的数据，截至10月，今年我国汽车产销额分别为1462.38万辆、1467.70万辆，同比增长达34.49%、34.76%。有业内人士预测，今年我国全年汽车销量将突破18万辆，同比增长将达21%，在2009年汽车业井喷的背景下，2010年的汽车销售依然维持在“小康”水平。
　　但民族证券的分析师曹鹤指出，跷跷板规律已然又在发生作用了。经过2009、2010两年的上涨行情，汽车需求已经得到一定程度的满足。中国车市目前潜在的年市场增长率在 10%左右，未来也很难再出现如同最近两年的上涨行情。加之众多外部因素的变化，中国汽车业在2011年面临的形势将格外严峻，行业将呈现整体的大滑坡。
　　众多托市政策将淡出
　　虽然行业的发展有其自身的规律，但政策的冷暖在短期内的作用不可小觑。作为国民经济的重要支柱产业，汽车业与上下游产业关联紧密，对经济整体的拉动作用强，也因此成为重要的经济调节指向。
　　2009年初，为了减小外部经济环境对我国实体经济的冲击，我国政府也颁布了包括对1.6L及以下排量乘用车辆减征购置税、汽车下乡、以旧换新、节能汽车惠民工程等多项补贴政策，以支持国内汽车业发展。虽然政策的补贴幅度是有限的，但鼓励汽车消费的政策导所发挥杠杆作用却是巨大的，上述优惠政策无疑为09及10年车市的景气立下了汗马功劳。
　　但任何刺激性的措施有其时间限制，按照既有的政策规定，2011年，购置税优惠政策将会被取消；汽车下乡、以旧换新政策的力度会大大削弱；而节能汽车惠民工程的门槛会逐步提高。
　　诸项托市政策的淡出，无疑为尚未到来的2011年汽车市场先刮去了一阵寒风。更为寒冷的消息是，11月的国内汽车销售出现了一个小高峰，而业内人士预测12 月的汽车销量还会再上一个小台阶。不难看出，各种优惠政策将于明年取消或大幅度缩水的预期推动了这次年末的销售热潮，而此次浪潮的背后其实是众多消费者提前预支了其明年的消费计划，这对于本已瑟瑟发抖的2011车市无疑是又一重的打击。
　　直接限制或成拥堵治理主旋律
　　经过2009、2010的汽车业井喷行情，诸多一线、二线城市的交通扩容已经远远追不上汽车保有量的迅速增加，而北京、上海、广州等特大城市的交通已经在饱和甚至超负荷运行。
　　日前让人瞠目的京藏高速大堵车已经在讲述，汽车产业的扩张本能与道路设施局限性之间的矛盾已经到达了临界点。而“堵车经济”作为一个新概念也在悄然升温，据悉，北京每年因为堵车造成的社会成本已高达146亿元。
　　曹鹤指出，消化近两年迅速增长的汽车保有量，需要3-4年的时间。而在一些市场化的措施解决不了交通问题时，直接限制便会成为 2011 年城市交通治理的“主旋律”。
　　日前，北京市政府官员也曾表示，对于限行限量“肯定会有措施”，虽然官方尚未披露具体的管制措施，但由于目前采用的各种手段都没有明显改善北京严重的交通拥堵状况，限制上牌量也许将成为备选手段之一。
　　原油、原材料成本双上涨
　　美国宽松的货币政策虽然遭到了国际社会的广泛抵制，但世界经济秩序的大调整序幕已经拉开。美国的货币政策无疑会带来国际原油等大宗商品等价格的上升，而国际原油价格的“虚涨”会反映到中国国内的成品油价格上。
　　根据民族证券的研究报告，2011 年，国内成品油价格机制改革会再度推进，但成品油价格会比今年至少高出 15%。这会对 2011 年国内汽车市场形成压制。
　　而2011年汽车行业的原材料也面临着上涨的压力。虽然受到紧缩政策、结构调整的影响，对于钢材等原材料的需求会在一定程度上减弱。但受世界货币格局的影响，原材料的价格终会呈现上涨的趋势且综合中国经济的发展阶段，对于原材料需求减弱的程度是有限的，因而国际原材料价格的波动终会影响到国内汽车企业。
　　“明年国内汽车销售将承受利好政策退出、市场需求回落、原材料及石油价格上涨等诸多压力，国内汽车今年的盲目扩展将带来明年更激烈的价格战。明年汽车销售量增长额仅能达到5%左右，行业利润总额将下降约30%，而国产汽车价格将下降2.4%。”曹鹤称。

　　利润下滑将加速业内重组步伐
　　虽然通过兼并重组实现产业内结构的优化，是我国汽车业发展的必由之路。但作为车企个体，无一不希望自己是兼并重组的主动方而非待宰的羔羊，毕竟被兼并意味着独立的话语权丧失，甚至自己艰难创下的品牌从此消失。此外，由于汽车工业与地方GDP和税收紧密相连，各地方政府也不愿意自己的企业被外部的企业兼并重组。
　　希望成为重组主动方的车企与地方政府达成了某种默契，借着2009、2010汽车市场井喷行情的东风，凭借各地方政府财力及政策的支持，各车企纷纷制订一轮又一轮的产能扩张计划，一场全国范围内的扩产运动轰轰烈烈的被拉开了。虽然发改委在中途一再拉响产能过剩的警报，但各车企动辄斥资数十亿的产能扩张势头有增无减。于是，
　　一直在推的兼并重组却越组越多。
　　在2011年汽车市场即将变脸的预期下，迅速膨胀起来的产能无疑会让各竞争对手的拼杀更加惨烈。
　　但有分析人士指出，2011年的行业不景气将是推行汽车业兼并重组的好时机，因为在行业利润向好的时候，车企个体更倾向于谋求自身的独立发展。而当寒冬到来时，车企就更愿意“抱团取暖”。而利润的下滑有助于各车企在兼并重组的谈判中摆正自己的位置，让重组得以更顺畅的进行。
　　并购路线图:
　　1/3 车企将陷入生存危机
　　日前颁布的《国务院关于促进企业兼并重组的意见》曾明确指出，要推动汽车、钢铁、水泥、机械制造、电解铝、稀土等重点行业的，优势企业实施强强联合、跨地区兼并重组。六大重组行业中，汽车业被放到了首位，监管层对其整合的重视程度已显而易见。而本应于今年出台的《汽车行业重组指导意见》、《节能与新能源汽车产业十年规划》、《汽车产业发展政策》（修订）等政策至今尚无音信，有分析人士指出，新一轮指导政策迟迟不推出的主要原因可能在于今年汽车行业的运行趋势良好，监管层倾向于将一些重大政策再观察、酝酿一段时间，这些政策极有可能在明年两会期间推出。但国家对于汽车业重组政策的推出越是审慎，对其重组的力度将越大。
　　上述分析人士进一步指出，虽然产能是否过剩本应由市场做出判断，但由于近年来地方政府直接影响汽车工业，生产导致的产能过剩积或将成为影响中国汽车工业发展的最大障碍。汽车行业在2011年及此后几年的大规模重组不可避免，市场集中度将大大提高。1/3 的汽车整车企业陷入生存危机，或被收购或破产。
　　那么，这幅并购重组的路线图将如何绘制？谁将成为最后的龙头？谁又将被湮没在历史的洪流中？
　　政策后遗症：
　　细分行业内洗牌将加剧
　　虽然减征购置税、汽车下乡等补贴性政策的淡出，短期内会为整个行业带来颇为负面的情绪。但由于优惠政策的指向有所倚重，对于政策的主要受惠者，其遭受后遗症的影响更为深远。
　　购置税政策的优惠对象主要指向了1.6L及以下乘用车，微车等交叉乘用车则借助汽车下乡赚了个盆满钵满。根据中原证券的研究数据，相较2007年金融危机前的销售水平，上述两类车型的销售增速分别达到了135.59%及 153.09%，在众多车型的销售增速排行榜中分列第三位及第二位。
　　中原证券的分析师徐敏锋指出，由于1.6L以上轿车、大中客、SUV等车型几乎没有受益这一轮政策的刺激，明年反而可以获得尚可的销量增长，但1.6L及以下轿车和微车销量将会下跌。
　　毋庸置疑，无论是1.6L及以下乘用车还是微车，都将迎来更为寒冷的2011年。但两者相较，毕竟1.6L以下乘用车的其产品利润率也较为可观，其消费群体业已相对稳定。虽然被撤掉了“小灶”，但凭借着这两年积累下的利润，还可以勉强撑过寒冷的冬天。
　　但微车行业的问题已经不能通过节衣缩食而解决了。微车一直是行业内利润最为微薄的车型，有业内人士指出，微车生产企业的净利润不足7%。2009年之前，我国微车市场主要由长安、上汽通用五菱、昌河、哈飞等6分割。但2009年后，受到市场行情井喷的诱惑，奇瑞、海马等轿车公司纷纷踏入了微车市场，截至目前，微车生产厂家已达17家。且无论是后来者还是先到者，都在竞相扩张自己的产能。据不完全统计，至2012年，我国微车总产能将达500万辆，而我国目前的市场需求仅为200万辆。微车行业在未来的两年内面临的一场满是血腥味的战争也许已经在所难免。
　　四大汽车集团：
　　2011难有大动作
　　在《汽车产业调整和振兴规划》中被划入第一军团的一汽、东风、上汽、长安，虽然在过去两年中各有作为，但在即将到来的重组高峰年，却因各自情况所限，难有大动作。
　　对于一汽集团，历史问题颇多的一汽夏利(000927)已经成为了一汽集团整体上市的绊脚石。由于其内部整合始终尚未完成，一汽集团很难在2011年继续开疆拓土。“先收缩、后扩张”可能是一汽集团今后采用的战略。
　　在过去两年我国汽车市场井喷的背景下，日本车企由于受其自身文化的影响，扩张速度明显落后于欧美甚至韩国车企，而东风则由于在与日产的合作中一贯的缺少话语权，在此过程中始终处于看同行吃肉、自己喝汤的尴尬局面。面对2011的行情激变，本已保守的日资企业应该不愿意在此时有什么大动作，而东风也只能在并购浪潮中继续坚守其本职工作。
　　而已坐稳国内汽车业龙头位置的上汽集团，由于国内业务已经进入了规模效应的收获阶段，其目光早已瞟向了国外市场。从最早对双龙的绝对控股，到与通用在印度颇为稳妥的五五分成，再到日前持有通用1%的股权，上汽正在学习如何在海外市场扮演不同的角色。对于上汽集团，与通用联手共同开发亚洲市场，也着实比去搅国内车企并购的浑水更具吸引力。
　　将哈飞与昌河收归麾下后，长安汽车终于完成了从第二军团到第一军团的跳跃。日前，长安汽车宣布，公司将斥资43.27亿元在北京房山区建设乘用车项目，备受关注的长安汽车新能源车生产也在项目建设范围内。“这是一项意义深远的战略，完成了战略性收购和产能部署，公司在2011年应该不会有什么大动作”曹鹤表示。
　　潍柴动力“拯救”亚星客车
　　*ST金杯或成汽车业墓碑
　　虽然“四大天王”难有大手笔，但丝毫不能削减去2011年并购战的光芒，如潍柴动力并购亚星客车、江淮汽车收购吉利、三菱在福田汽车的后续动作、生死未卜的华晨集团等都格外抢眼。
　　亚星客车（600213）于11月2日发布复牌公告称，公司控股股东江苏亚星汽车集团有限公司拟将其持有的亚星客车53.71%股权全部或部分无偿划转至山东重工集团有限公司直属公司。虽然公告并未指明是山东重工旗下哪家公司，但由于此前潍柴动力(000338)曾收购了亚星集团控股的扬柴动力, 业界普遍猜测潍柴动力将接手亚星客车。
　　此前，潍柴动力一直在谋求从零部件向整车发展。如果此次重组真如业界所预测，那么潍柴动力将获得进军新能源客车的入场券。而亚星客车已走到了历史的谷底，与潍柴动力的联合，至少不会比现在更差。
　　而即使在过去两年的汽车业盛宴中，依然有少数几家车企坐在利润的冷板凳上，华晨汽车就是其中之一。受累于中华业务的迟迟不见起色，传统的金杯业务利润微薄，华晨汽车一直依赖着华晨宝马的利润艰难度日。
　　由于华晨集团在东北汽车工业占据的重要地位，曾吸引过若干战略投资者的垂涎。一汽集团及仰融都曾入驻华晨并协助其扭亏为盈。但由于华晨集团与当地政府深厚的历史背景，实现盈利后的华晨两次选择了将战略伙伴扫地出门，一汽因此很受伤，仰融则败走麦城。
　　历史的教训犹在眼前，让意图并购华晨的资本望而却步。今年以来，先后传出的一汽、上汽、广汽愿与华晨开展合作的消息也无疾而终。
　　对于华晨的未来，国泰君安的分析师张欣表示，华晨或者继续在既有位置硬撑，毕竟其拥有强大的后盾。或者华晨将最终走向“死亡”。而只有通过这样几家车企的死去，中国汽车产业的结构才能真正实现结构上的变革。
　　虽然近年来，华晨集团煞费苦心的为*ST金杯(600609)清理了资产结构、股权关系及人事关系，希望藉此保住*ST金杯的A股壳资源，等待华晨中国(01114)回归 A股。而喧嚣多年的*ST金杯重组势在时间表依然无法确定。华晨集团能否撑过2011年的严冬，*ST金杯是否终将成为一座见证中国汽车业变革的墓碑，无人能知。

　　新能源汽车将成为主流
　　无论2011年的车市几家欢喜几家愁，大家都绕不开的一个话题是——汽车业粗放式的增长方式到达了临界点，无论是交通抑或环境都已经不堪重负。
　　在汽车业膨胀与环境的这对矛盾前，一味依靠道德力量呼唤人们减少对汽车的使用显然是不现实的，而倚重行政手段限行限量不仅会触及公权力扩张的敏感话题，也不利于经济的长期发展，毕竟，汽车业是反映一个国家科技发展水平、自主创新能力和国际竞争力的产业之一。
　　当历史又一次把汽车业推到了转折点上，新能源汽车将成为汽车业新的发展方向已是不争的事实。而对于我国来说，汽车业的这个转折点的意义格外重大，因为我国不仅可以借此实现交通能源转型，向节能环保型社会迈出重要的一步；新能源汽车的发展也可以成为我国宏观经济增长的又一亮点。
　　更为重要的是，由于汽车业起步较晚等原因的影响，过去几十年中，我国虽然是汽车生产大国、消费大国，但却并非汽车强国。各外资合作伙伴欢愉地切走了我国汽车业发展中的大块蛋糕，只为国内车企留下了微薄的利润空间和若干已不再核心的技术。但新能源汽车的发展带来的产业革新，无疑是一次全新的洗牌，我国的汽车厂商终于可以和从前的领跑者站在了同一起跑线上。
　　新能源汽车研发：
　　三纵三横布局已形成
　　目前，世界范围内新能源汽车关键技术包括电动汽车、氢燃料电池汽车、高效的生物燃料等。混合动力汽车结合了汽车的效率优势、和部分时间通过发电机提供能量的混合优势。而电动汽车没有内燃机，单元化依赖发电设备的能源储存或电池组提供能量。目前电动汽车和混合电动汽车的数量还相当有限，但各大汽车制造商都在对该领域的投资。而氢燃料汽车技术是基于氢转化为电能。由于成本高昂，目前只有非常有限的几个厂家在生产。
　　而根据国元证券的研究报告，我国新能源汽车产业的研发力量，经过10 年突破，业已经形成了“三纵三横”的格局。所谓“三纵”就是混合动力汽车、纯电动汽车与燃料电池汽车；而“三横”则是指多能源动力总成控制系统、电机及其控制系统和电池及其管理系统。
　　在“三纵三横”的研发格局中，参与的车企与科研机构也有不同的分工与侧重，如清华大学侧重氢燃料电池大巴，北京理工大学侧重纯电动大巴，同济大学侧重燃料电池轿车；一汽、东风、长安、奇瑞等企业主攻混合动力轿车；上汽主攻氢燃料电池轿车；中国汽车技术研究中心下属的天津清源主攻纯电动轿车；中信国安盟固利、中科院大连化学物理研究所则主攻锂电池、氢燃料电池的研发。
　　各有侧重的研发格局，无疑是新能源汽车发展迈出的第一步，但我国在新能源汽车的研发中，还面临着研发投入不足、配套标准、法规几近空白、基础设施建设滞后等瓶颈。
　　对此，有分析人士指出，《汽车与新能源汽车产业发展规划》草案已经出炉，相信在明年就会出台。从目前透露出的《规划》细则看，中央在节能与新能源汽车核心技术的研发上的投入将达到千亿元以上，而相关标准制定也被提上了工作日程，系统的支持新能源汽车加快发展的政策体系正在构建中。
　　电动轿车：
　　民营企业为何领跑大国企？
　　此前曾有分析人士指出，未来10年，新能源汽车的主要商业化车型将包括小型电动车、轻混型轿车及新能源城市客车。而目前国际电动轿车市场虽已发展的如火如荼，我国却只有少数几家企业融入进了这个新兴市场。
　　虽然国内产业又一次落在了国际竞争的后面，但幸运的是，少数融入到此次竞争中的中国企业，如比亚迪已经已经在业内占据了一席之地。
　　以制造电池起家的比亚迪提出进军汽车领域的设想时，曾引起业界的哗然。毕竟，在当时，电池与汽车看似两个不相关的行业。但电池制造商的背景却成就了比亚迪在新能源汽车领域的领跑者身份。
　　比亚迪在动力电池方面的研究成果一直处于世界前沿，其独有的铁电池技术代表着新能源汽车领域的最新成果。公司旗下的F3D M低碳版是全球首款面向个人销售的双模电动车，也是全球首款不依赖专业充电站的双模电动车。而公司日前在高交会上推出的额e6纯电动车，综合工况下续航里程达到300公里，也代表了当前较成熟的纯电动车技术。
　　一个行业发展的重任终归不能由一家企业单独承担，虽然目前，一汽、东风及奇瑞也纷纷在电动轿车领域有所动作，但纵观各车企在此领域行进的速度不难发现，民营企业对电动轿车的投入力度远远高于国资背景的各大车企。
　　这背后的逻辑恐怕在于生于忧患死于安乐的古训。过去几年，汽车行业的利润高涨，让大型汽车厂商的日子都过得很舒坦，而缺乏国资支撑的民企却始终如履薄冰，时时刻刻观察着市场风向标的变化。但毕竟，付出终归带来了回报，比亚迪从高交会上满载而归。而对于尚站立在电动轿车阴影中的行业龙头们，也许可以默默思考下自己的未来。
　　电动客车：
　　地方政府实力大比拼
　　相对于电动轿车的自主发展，但由于产品的采购对象具有单一性，电动客车生产厂家能否挖到第一桶金，就要更多的倚仗其背后的地方政府的政府采购力度了。
　　目前，我国在电动客车的研究上具有较先进的水平，且培养了一批包括北汽福田、中通客车、南车股份、安凯汽车、宇通客车、金龙汽车、一汽集团在内的电动客车领域的领军企业。虽然这些企业的产品技术特点各异，但其背后无一不站着实力雄厚的地方政府。
　　起步之初，地方政府通过加大采购力度给企业以必要的支持无可厚非，况且电动客车本身本身投入大、回报慢的公共产品特征也需要政府给予必要的倾斜。但放眼行业的未来，电动客车产品减少地域性的销售特征，实现真正意义上的跨地区流动，才是行业发展的长远之计。（

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