主题：机构论市：创业板次新股掀涨停潮 业绩驱动成行情新风口

下半年以来，我们多次提及投资者积极均衡配置，把低估值的周期股作为底仓以及标配，可阶段性持续持有。而当前，周期股得到了经济回升的提振以及市场资金的青睐，短期仍有继续表现的可能。


　　[B]和信投顾：创业板次新股掀涨停潮 脉冲性反弹行情有望回归[/B]

　　【盘面观点】


　　今日两市小幅低开回踩至前期密集成交区，引发多方力量反攻三大指数探底回升开启技术性反弹，以中小盘个股为首的创业板表现较为活跃领涨市场。盘面上来看赚钱效应有一定回升，北向资金尝试性加仓，游资加大操作力度，注册制次新股掀起涨停潮，重启作妖模式，仪器仪表、通讯设备、环保工程、电子制造、汽车产业链涨幅居前，纺织、银行、国防军工则展开调整。技术层面，沪深指数均在触及10日线后选择反弹，可以明显看出节后多数入场资金并未在最近的调整中选择离场，而是潜伏等待新的热点出现，一旦主力完成调仓换股，脉冲性反弹行情有望回归。

　　当前宏观经济利好的兑现已经被消化，市场暂时没有找到新的突破口，节后回流的资金一部分选择观望，另一部分则抱团在题材股和重新炒作创业板次新股，但持续性都不强往往以一日游行情为主，基本上各自为战市场主力失去一致的行动目标，因此暂时不具备趋势性行情启动的机会，盘面上的反弹更多的是技术性修复，场外资金入场的意愿也并不强。同时消息面放出蚂蚁集团拟在11月6日A+H股同步挂牌的信息，很大程度上对近期的资金面形成较大制约，国民级独角兽的上市势必将引发盘面振动，抽血效应不容忽视。随着央行进一步加杠杆，发改委坚定实施扩大内需战略的政策可以看出逆周期的投资策略更具备优势。建议投资者继续拥抱逆周期板块的主线行情，战略性布局券商、银行、老基建为主的核心标的，短期可积极参与第三代半导体、汽车产业链、量子通信的交易性机会。

　　【消息面】

　　1、发改委：有序引导和规范集成电路产业发展秩序 降低重大项目投资风险

　　10月20日讯，近期，关于芯片项目烂尾的报道引发关注。发改委新闻发言人对此表示，下一步将加强规划布局，按照“主体集中、区域集聚”的发展原则，加强对集成电路重大项目建设的服务和指导，有序引导和规范集成电路产业发展秩序，做好规划布局。引导行业加强自律，避免恶性竞争。将加强与银行机构、投资基金等方面的沟通协调，降低集成电路重大项目投资风险。

　　2、水利部副部长：谋划建设一批基础性、枢纽性、流域性的淮河治理重大项目

　　10月20日讯，水利部副部长魏山忠20日在国新办新闻发布会上表示，下一步将紧扣“幸福河”和“高质量”两个关键词，科学谋划“十四五”时期淮河治理和2035年远景目标，加快构建现代化水利基础设施网络，谋划建设一批基础性、枢纽性、流域性的重大项目。全面提升淮河流域抗御自然灾害的现代化水平，不断强化河湖管理，持续提升水资源和水生态环境安全保障能力，推动淮河流域生态经济带高质量发展。

　[B]　源达：短期震荡不改攀升预期 业绩驱动成新风口[/B]

　　指数今日开盘分化，沪指低开，创业板指高开，随后沪指出现下探企稳，午后震荡上行，整体呈现低开高走格局。注册制次新股带动创业板向上拉升，环保板块活跃，午后炸板率逐渐平稳。板块方面，esim、啤酒板块领涨，盘中环保异动拉升，白银板块领跌。整体来看，市场情绪好转，赚钱效应回暖。

　　工信部同意eSIM技术应用服务， eSIM渗透率加速提升

　　10月19日，工信部同意中国移动、中国电信开展物联网等领域eSIM技术应用服务，物联网等领域eSIM技术应用服务仅限开通数据业务和与之相关的定向话音、定向短信业务。eSIM卡是嵌入式SIM卡，直接嵌入到设备芯片上，用户可更灵活地选择运营商套餐，在无需解锁设备、购买新设备的前提下随时更换运营商。同时，eSIM卡也正拓展更多的应用场景，在车联网、物联网和消费电子等领域扮演着重要角色。此次工信部同意中国移动、中国电信开展物联网等领域eSIM技术应用服务，将加速提升eSIM渗透率，相关机会将受到关注。

　　今日主板指低开之后，继续下探，测试3300一线后得到有效支撑，随后展开震荡修复；分时来看，伴随指数向上修复，成交量同步跟进；小时来看，KDJ指标形成金叉之后拐头向上，MACD在零轴附近逐渐走平。市场短期有逐步企稳迹象。另外，从日线来看，MACD红色动能柱逐渐增强，有金叉之后继续向上发散趋势。

　　短期震荡不改攀升预期，业绩驱动成新风口

　　近期市场整体呈现缩量震荡走势，主要原因是投资者担忧上市公司盈利高位回落、外部环境带来的海外风险以及估值偏高等。但从中长期格局来看，业绩预告显示上市公司三季度盈利有望超预期；海外风险压制最大的时刻已过，风险偏好易升难降；同时，随着短期盈利超预期，年底前估值压力也将得到有效缓解。因此，市场短期震荡不改中长期缓慢攀升格局，沪指有望再度冲击3500点的震荡区间上沿。建议大家尽量多一点耐心，尽量逢低关注一些三季报增长大超预期，行业处于优质高景气赛道的品种，并且股价尚未明显表现的优质品种。


　　[B]巨丰投顾：A股慢牛格局未变 一大信号显示周期股行情或刚开始[/B]

　　观点：经济景气度持续回升以及流动性合理充裕下，市场中期向好趋势的逻辑并未发生改变。国庆之后，市场基本面继续加强，政策面倾斜力度加大，市场慢牛格局有望逐步形成。节后市场跳空上行，人气以及热情在逐步回升，短期的整理不改向好趋势，逢低仍是投资者阶段低吸的好时机。

　　全天看，权重股迎来调整，但创业板为首的题材股午后表现良好，带动市场震荡回升并成功翻红。而近期市场一度的下跌，和外围市场走低有关，更主要的是，还在于金融等周期股的调整。

　　实际上，周期股的调整，和国庆后连续上行有着重要的关联。尤其是此前经济复苏的预期不断增强之下，市场对低估值的周期股开始关注，国庆节前就有资金不断的介入，而下半年以来市场驱动转变的过程中，这些标的也整体表现不俗。国庆节后又连续上攻，直至昨日经济数据落地之后，短期利好兑现，金融等周期股开始歇火。

　　不过，这并不能说明周期股的行情就此结束。相反，近期市场的整体倾向来看，周期股的行情或才刚刚开始：

　　一方面，经济景气度持续回升，低估值周期股仍将受益；二季度经济反转之后，三季度经济大幅回升，前三季度经济转正，给市场带来较大提振之下，周期股的景气度也在回升，对股价的刺激是积极正向的；

　　另一方面，QFII最新投资动向释放较大信号，即它们比较倾向周期股，对板块也有所提振；根据上海证券报的报道，随着上市公司三季报的陆续披露，素有“价值投资风向标”之称的QFII最新投资动向也浮出水面。据统计，截至10月19日，在已披露三季报的上市公司中，有8家公司的前十大流通股股东中出现了QFII身影，其中最引人关注的是，全球最大主权财富基金之一阿布达比投资局时隔4年，再度大举建仓周期股洛阳钼业。此外，多只科技股也获得外资青睐。

　　下半年以来，我们多次提及投资者积极均衡配置，把低估值的周期股作为底仓以及标配，可阶段性持续持有。而当前，周期股得到了经济回升的提振以及市场资金的青睐，短期仍有继续表现的可能。

　　此外，国庆前后，市场的基本面和政策面都发生了新的积极的改变，对市场支撑加强的同时，新的提振的刺激也或将逐步体现：一方面，经济数据和金融数据不断向好，尤其是经济确定转正之后，四季度经济或将在此基础上再进一步，对市场的正面影响不言而喻，也或将继续在盈利驱动下，带动周期股的回升，进而推动指数上行；另一方面，无论是进一步提升上市公司质量，还是十四五规划前瞻，在给市场制度变革的同时，也指明了新的方向，这种顶层设计的刺激，是市场向好趋势未变的有一个提振。

　　所以，市场的向好趋势总体保持稳定，而且基本面和政策面加强下，市场稳定性得以稳固，这既有利于市场继续向好表现，也有利于资金重新开始进入市场。伴随着经济转正的确立，大资金的入场或将逐步开启，也有利于市场慢牛的逐步形成。

　　容维证券：市场弱转强 两市情绪转暖

　　指数早盘小幅低开，盘中震荡下行，但做空动能不足，临近午盘市场小幅反弹，午后市场继续震荡走高，短线情绪爆发，涨幅20%个股超15只，涨停板个股超40家。市场情绪转暖。截至收盘，沪指涨0.47%，报收3328.10点；深成指涨1.36%，报收13603.88点；创业板指涨1.89%，报收2740.58点。两市成交额6674亿，较上个交易日小幅缩量。

　　技术上看，近期市场成交量连续萎缩，情绪较为低迷。指数上维持小幅震荡，无系统性风险，今日市场情绪有所转暖。本周或将走出先抑后扬的行情，中期创业板绩优股依然存在较大机会，重个股轻指数。以低吸为主。

　[B]　广州万隆：浮筹相对较少 逢低介入[/B]

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数反弹。我们认为高仓位下，指数在过去三个月已经消化大部分浮筹，边际增量介入仍有利于行情维持相对偏强的节奏。但加速上涨仍需要主体资金量级验证。

　　二、偏差分析

　　回顾近几个交易日行情，先是在国庆小长假之后强势反弹，然后技术回调过程中以大金融为代表的板块在技术回踩过程中对大盘有支撑，再到当前机构抱团的白马，以及机构已经调仓加仓的汽车类板块再次走强。我们认为，走势上仍然在验证中级震荡整理消化相对充分(7月上旬至9月底)之后，行情结构性强势对大盘的支撑仍是明显的。存量浮筹得到消化后，重心逐步得到支撑。

　　我们一直强调，中级震荡整理一般是三个月时间左右，这也是行情调整是否充分的规律总结。而对于中级震荡整理充分行，行情延续震荡整理，还是转向新一轮上涨。一方面需要新大因素的支撑，另一方面需要资金生态维持积极流入的支持。而从当前的情况来看，行情的延续仍需要关注主导多板块是否在休整充分之后带动行情启动新一轮上涨。

　　整体上来看，目前行情处于，汽车类、电气设备类机构调仓后有延续性，食品饮料、酿酒等前期主导多阶段性消化浮筹后存量做多意愿仍在，而计算机(互联网、IT设备等)则中级调整至前期低位之后开始转向低位反弹。板块上是偏积极的，因此一旦行为主体介入量级放大进一步验证，那么重心上移将是大概率事件。反之，仍是维持震荡整理，等待新大因素、或资金风险偏好进一步改善推动。

　　百瑞赢：指数探底小反弹 市场人气渐回暖

　　周一，三大指数集体走强。上证指数低开震荡，11点后开始回升，午后继续拉升。最后呈现缩量上涨态势。板块方面，汽车、仪器制造、饮料、食品加工等涨幅居前，银行、纺织、煤炭等跌幅居前。

　　截止收盘，上证指数报收3328.10点，上涨15.43点，涨幅0.47%。成交额2278亿。深证成指报收13603.88点，上涨182.69点，涨幅1.36%，成交额4396亿。两市合计成交额6674亿。创业板指报收2740.58点，上涨50.91点，涨幅1.89%，成交额2422亿。沪深两市，个股上涨2842只，下跌1058只，涨停44只，跌停0只。沪股通净流入3.67亿元，深股通净流入-10.98亿元，北向资金共计流入20.61亿元。

　　后市展望：

　　今天的指数低开后震荡走高，活跃资金一边拉着注册制次新股，一边玩起可转债，较高的赚钱效应下市场人气逐渐恢复，午后三大指数全线飘红。但两市成交量并未有效释放，可见资金参与度不高，更是倾向于回调后的进场低吸动作。

　　从盘面上看，白酒等消费板块在昨夜券商研报的集体吹捧下走强，午后汽车等新能源板块强势回归，市场出现较为明显的复苏迹象。新题材量子科技在经过昨天的分歧抛压后，今天龙头脱颖而出，而芯片科技、医药、金融等板块全天表现则较为平静。

　　策略上，指数连续6个交易日的调整都在上周一的阳线实体内，这里不排除随时出现一根长阳，构成一个大“N”字型的K线组合，若能出现，则市场有望再次冲击3370一线的缺口压力。所以操作上，在控制好仓位的前提下，耐心持股潜伏即可。

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