主题：宝钢股份：期待低盈利品种恢复与产能增长

　第一，传统产品附加值高，能持续享有较高溢价

　　从公司产品销售均价来看，公司一直都相对行业内其他公司较高。

　　第二，分产品盈利能力统计，冷热轧盈利，不锈钢与钢管盈亏平衡，宽厚板与特钢亏损

　　公司大院的冷热轧无疑是公司当前毛利最高的品种，而钢管与不锈钢仅能维持微利，宽厚板与特钢则处于亏损状态。

　　第三，4季度成本可能小幅上涨，最好的情况是业绩环比将持平

　　公司之前对4季度业绩的预计约为0.09~0.15元，最好的情况是环比3季度持平。

　　第四，长期产量仍有增长提升公司盈利空间

　　长期来看，公司产能到2013年将从当前的2600万吨增加到约3300万吨。

　　第五，维持“推荐”评级

　　预计公司2010、2011年的EPS分别为0.73元和0.80元，维持“推荐”评级。



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