主题：宇通客车：产销齐增 比翼双飞

异动原因：

公司公布11月产销数据，11月总产量为4632俩，环比增长4.23%，销量4477，环比增长55.07%。进入年底，公司产销量开始进入环比大幅增长阶段。二级市场上，该股大幅上扬。

投资亮点：

1、2010年以来，客车行业需求旺盛:前三季度，大、中客分别销售4.7万辆、6.4万辆，同比增长60%、11%。大客表现尤为强劲；今年大中客需求呈现两个新的特征：由于近年城市化大量企业搬迁至郊区，带来显著的团体通勤需求，预计今年这部分客户订单翻倍；二、三线区域的城市化进程在加快，需求增长幅度大。

2、公司目前标准设计产能3万辆，当前产能利用率超过100%，产能紧绷。预计投资规划的2万辆新产能要到2012年上半年方能投产。短期中，公司将通过局部改造进行(增加涂装线)。预计公司11月份起日产能有望从之前的约160台/天增至180-185台/天，但仍不足以充分满足全部订单。

风险提示：

客车运输市场受到的冲击超出我们预期。

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