主题：重庆路桥：南光集团有望注入新资产

在央企南光集团入主重庆路桥近一年时间后，眼看重庆路桥旗下收费资产———嘉陵江牛角沱大桥的收费权即将在今年12月31日到期，坊间对于南光集团向重庆路桥注入优质资产，甚至将旗下拥有的控股子公司重庆国信投资控股有限公司注入上市公司整体上市的事情，又开始充满了想象。事实上，业内人士和券商几乎一致公认，重庆路桥注入优质资产已经是大概率事件，并且时间很快就会明朗。

南光集团成新东家

重庆路桥今年年初刚刚更换了新东家。在今年1月份，停牌两日的重庆路桥发布公告称，该公司实际控制人———重庆市城市建设投资公司已经与央企南光集团旗下的南光(香港)投资管理有限公司签订了股权转让协议，重庆城投拟将其持有的重庆国信投资控股有限公司38.412%的股权转让给南光公司。

据了解，重庆城投持有重庆国信38.412%的股权，而重庆国信持有重庆路桥14.89%股份，为第二大股东。事实上，重庆路桥第一大股东是持股14.98%的重庆国际信托投资公司。而重庆国信则是重庆国托的全资股东，两者直接和间接控股重庆路桥合计约29.87%的股权。因此，重庆城投所持38.412%的重庆国信股权转移，标志着重庆路桥29.87%的控制权同时易主。这样，南光集团事实上就曲线入主了重庆路桥，由此重庆路桥实际控制人将变更为南光集团。

重庆路桥发布的公告还显示，在股权转让完成后，南光公司在6个月内未有涉及对重庆国信的其他安排，南光公司与重庆国信其他股东之间不存在关联关系。

牛角沱大桥收费到期

耐人寻味的是，如今南光集团承诺的6个月内不对重庆国信作出其他安排的时限已过，另外一桩旗下资产的收费权问题又变得紧迫起来。

从重庆路桥的基本面来看，该公司主要依靠“四桥两路”路桥收费收入，尽管主业市场和业绩增长前景一般，但胜在基础稳固，现金流保持良好。在该公司现有收费资产中，嘉陵江牛角沱大桥、长江石板坡大桥、嘉陵江石门大桥及南山公路收费权到期时间分别为2010年12月31日、2016年12月31日、2021年12月31日及2023年7月31日。

值得关注的是，嘉陵江牛角沱大桥收费权到期已经迫在眉睫，这座大桥每年为重庆路桥贡献的通行费收入达到4500多万元。而根据重庆路桥最新的季报，该公司每股收益为0.1413元，每股净资产3.2131元，净资产收益率3.99%，每股经营性现金流0.3590元，今年上半年实现营业收入1.72亿元，其中路桥收费收入17159万元，实现净利润5791万元。很显然，如果嘉陵江牛角沱大桥在今年年底收费期届满并停止收费后，重庆路桥营业收入将立即下降25%以上。

由此看来，对于重庆路桥的新东家南光集团来说，今年年内向重庆路桥注入或置换新资产，保证该公司正常运营问题已经显得十分迫切。

重庆国信或整体上市

既然南光集团向重庆路桥注入新资产已是值得期待的大概率事件。那么，注入何种资产就成为业内关注的焦点。

据了解，南光集团与新中国同龄，是唯一一家总部设在澳门的国务院国资委直属中央企业，在澳门可谓无人不知，无人不晓。其业务包括记石油产品、鲜活冷冻食品、酒店旅游、物流服务等，年进出口贸易额数百亿港元。

由于南光集团在国内A股市场还只有重庆路桥这样一个投融资平台，通过国信控股向重庆路桥注入旗下部分集团资产，填补嘉陵江牛角沱大桥收费权到期后的业务空白，不仅这种可能性完全存在，而且选择也可谓多多。

不过，也有业内人士指出，根据重庆市政府有关规划，重庆国托是我市国资系统重点推进整体上市的10大集团之一，南光集团也完全有可能利用重庆路桥这一上市平台，帮助我市打造一个金融平台，以后再陆续注入我市一系列的银行、券商、信投等金融资产。目前，重庆路桥就已经持有重庆银行1.71亿股、西南证券[12.86 3.21%]361万股。

重庆路桥究竟将注入南光集团旗下优质资产，还是变身为重庆市的金融平台，谜底很快就会揭开。



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