主题：沪指翘尾涨0.65%

今日两市权重股没有延续昨日的强势早盘两市低开，开盘后沪指急跌，跌幅超过40点，逼近2800点整数关口。分析原因如下，一是外围市场不振，二是即将公布的11月份各项经济数据，尤其是通胀数据；三是央行再次加息的预期影响。上午延续震荡整理走势，尾盘金融地产等权重股突然发力，两市快速上扬，跌幅收窄。截至收盘，沪指报2847.78点，跌幅0.33%；深成指报12520.2点，涨幅0.78%。板块方面，半数板块上涨，地产板块，医疗器械，酿酒行业，水泥行业领涨。

四大因素封杀A股下跌空间

1、美国的量化宽松货币政策会导致全球资金流动性繁难，资源价格上涨，这些都对股市上涨构成有利支持。

2、A股中的蓝筹股目前估值偏低，其中地产的PE在13倍左右。从最近上市公司的业绩预告来看，沪深两市共有736家公司预告全年业绩，11月以来只有12家公司预告了2010年财报盈利情况，进入12月后上市公司发布全年业绩预告的数量有望增加。专家表示，临近年底，按往年惯例，市场对业绩高增长的公司或有明显的追捧，这一炒作会否在A股市场产生共鸣，影响人气有多大，对A股12月的行情也十分关键。根据市场一般惯例年底到第二年初都有一波业绩炒作行情，而今年大盘权重股的业绩表现不错，资金可能在近期对权重股有一定的动作，一但权重股走出一波行情的话那么大盘几乎就没有下跌的空间。

3、人民币汇率方面，人民币对美元汇率将以逐步渐进的方式在2011年升值5%。中金公司也预计人民币有效汇率未来12个月将上升5%。由本币升值诱发的热钱流入能为股市提供流动性，有利于市场走好。

4、本月是今年最后一个交易月，基金净值排名大战一触即发。近期基金重仓的部分个股开始有所表现。专家分析判断，目前新基金密集发售，要吸引投资者认购新基金，基金公司最有吸引力的广告无疑是其旗下其他老基金的成绩，因此年末净值排名大战不可避免。当然，排名大战带来的只可能是局部机会，比如被一家基金公司旗下的多只基金密集重仓的个股；另外还有基金普遍重仓同时估值又偏低的板块。



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权重股活跃难改市场弱势格局

秦 洪

昨日A股市场再现二八分化格局，两市第一权重股中国石油大涨4.72%，沪深300指数、上证指数等权重股占较大比重的指数均小幅上涨；而中小板综指、深综指等均跌逾1%，两市上涨个股比例也不足30%。不过，与此前11月11日后中石油多次盘中上攻相比，中小盘个股的回落幅度明显减小。笔者认为，中石油“反向指标”效应虽有所减轻，但短期市场弱势格局难改。

指标股上涨稳定市场

昨日盘面有两个有意思的特征：一是中国石油、中国平安等指标股在午后进一步上扬，但并未像前几次一样引发创业板指数、中小板指数跳水。二是中国石油等指标股昨日并不像前期那样盘中脉冲式拉升，而是单边涨升，说明该类个股近期有资金持续流入。

笔者认为，中石油以往之所以屡屡成为多数个股的“反向指标”，主要是因为中石油等指标股的盘中脉冲，极易让市场参与者产生不佳的印象——拉指标股掩护出货。但昨日中国石油等指标股单边上涨，很可能是主流资金积极配置权重股，以规避目前的大盘调整。所以，并未引发敏感资金的担忧，A股市场以往的指标股涨、热门股回落的惯性走势并未出现。

不过，值得指出的是，指标股的活跃虽未引发市场习惯性抛压，但并不意味会改变当前A股市场相对冷清的整体格局。主要是因为主流资金明显存在着消积怠工的心态。这其实体现在昨日的热点演变格局中，如有色金属股面临着较大的发展契机，不仅仅来源于国家产业政策的积极引导效应，而且还有关于美联储可能继续实施量化宽松政策的刺激，毕竟在量化宽松货币政策背景下，美元将进一步贬值，国际大宗商品价格会进一步活跃。但可惜的是，昨日资源股仅仅在早盘略微冲高，随后就震荡走软。

主流资金之所以消积怠工，一方面可能是因为货币政策从适度宽松转向稳健，使得主流资金担忧后续的援军实力。另一方面则可能是时近年底，资金紧张的格局有所显现。在此背景下，大盘成交量迅速下滑，个股行情热度也迅速降温。

弱市中关注两类个股

指标股稳定市场，也给部分具有一定题材催化剂的品种带来投资机会。一是年报、四季度业绩可能超预期增长品种，主要体现在券商股、水泥股等品种上。二是产业政策相对乐观的品种。由于业内人士推测，在货币政策由适度宽松走向稳健的大背景下，为了实现保经济增长、保充分就业的战略政策，不排除在财政政策上继续推出超预期措施，如大兴水利等基础设施建设，甚至有观点认为大兴水利将成为国家的战略决策之一。所以，水利股在昨日相对强势，葛洲坝、国统股份、新疆天业等个股均稳步上行。与此同时，资源股虽然有所冲高受阻，但由于产业政策的长期效应，此类个股在近期的走势也不宜过分悲观，不排除在后市进一步活跃的可能性。

综合看，近期A股市场的走势不宜过分乐观，但只要市场不大幅破位下行，就会有游资热钱炒作那些未来仍有一定题材预期的品种，如水泥股、水利股、券商股、资源股等。因此，在操作中一方面不宜重仓，另一方面可以轻仓吸纳一些题材未兑现的热门股。 （金百灵投资 秦 洪）

机构视点

安信证券：美元升值幅度有限

安信证券研究所：最近，欧债危机持续发酵，对全球市场造成影响。美元是否能重演今年二季度希腊危机时的强势？全球商品和股票市场是否还会出现大幅下跌？我们认为，历史不再重演。

首先，本轮美元升值一半来自美国实体经济超预期。通过对广谱数据的分析，我们把最近一个月的美元升值过程分为不同原因驱动的两步曲。前半个月的升值主要来自美国经济超预期，后半段主要来自欧债危机的影响。

其次，美元继续升值幅度有限。本轮欧债危机相对上一轮，对全球金融体系风险溢价的影响不大。随着救援措施的出台，后续的影响将渐趋缓和。而美国经济温和复苏的概率较大，难以出现之前相对欧盟的大幅增长。

第三，全球基本面改善，流动性收缩。随着美国实体经济的恢复，全球经济环比动量也开始谷底回升。经济基本面的改善，拉动美国国债收益率的上行，支撑能源价格的中枢抬升。美国国债收益率上行和资本回流美国，使得全球的流动性相对之前出现一定程度的收缩。前期涨幅过大的小品种商品和新兴市场股票将继续承受一定的价格压力。

12月7日，两市低开高走，午后在资源股的反弹下快速拉升，沪指小幅收高，中小板、创业板指数涨幅均在2%以上。截至收盘，上证综指报2876.38点，收涨19.2点，涨幅0.67%，全日成交额1130亿元；深证成指报12657点，上涨234.21点，涨幅1.89%，全日成交额955.14亿元；中小板指报6949.17点，上涨165.24点，涨幅2.44%，全日成交额378.81亿元

从盘面看，板块几乎全部翻红，权重股方面，煤炭、有色等资源股午后均有所反弹，两市逾八成个股上涨，煤炭板块午后快速上涨，兖州煤业 涨5.72%，国阳新能 涨3.62%，山煤国际 涨2.52%；有色金属板块也展开反弹，恒邦股份 和辰州矿业 涨停，板块大多个股上涨；地产股低开高走，中华企业 、金丰投资 、深振业等5个股涨停；金融股走势分化，券商股较强，广发证券 涨4.39%，银行股走势较弱，仅招商银行 等三银行股微涨不到1%，石化双雄今日表现也较弱，中国石油 微涨0.08%，中国石化 跌0.72%。跌幅榜上，昨日上市的大连港封死跌停，上周五上市遭到暴炒的达华智能等新股继续大幅下挫。

此外，银河电子等四新股今日上市，最终四新股涨幅均在15%以上，其中银河电子涨41.09%报51.92元，科士达涨32.28%报42.99元，泰亚股份涨19.95%报23.99元，江苏旷达涨15.67%报23.25元