主题：鞍钢股份：业绩下滑超预期

在钢铁板块中，鞍钢股份（000898.SZ）的产品结构与宝钢股份（600019）相似，但是二者在估值上却存在差别。目前，鞍钢的市盈率为16倍左右，而宝钢则仅为7倍。

　　“市盈率主要是代表公司未来的成长性的。但是在行业处于低点时，以市盈率判断股价并不合适。”业内一位不愿具名的分析师表示。

　　上述分析师认为，目前对于两家公司的比较，市净率比市盈率更加合适。“在行业周期低点，市净率更常用。目前鞍钢的市净率在1.04左右，而宝钢在1.08，两者相差并不大。”

　　而代表成长性的市盈率目前在反映公司实际价值方面也有所偏颇。

　　兴业证券（601377）根据鞍钢股份中报推算，鞍钢股份公司从集团共购买了395万吨铁精粉（25%）和292万吨球团矿（18%）。

　　那么，根据集团关联交易相关规定，以及上半年的市场价定价，集团矿部分下半年将上涨160元/吨左右，为820元/吨左右。

　　“目前公司通过集团采购的原材料成本优势并不明显。因此，随着整个行业铁矿石价格的高企，鞍钢也将面临较大的成本压力。”上述分析师表示。

　　据鞍钢三季报显示，公司实现净利润25.7亿元，同比679%；但第三季度仅实现每股收益-0.025元，业绩下滑幅度超出预期。

　　在下游产品中，鞍钢并没有明显的定价优势。近日，鞍钢与武钢均宣布下调板材出厂价。其下降幅度在每吨100-200元之间。

　　“与宝钢股份相比，鞍钢的产品定位不算高端，因此在下游的定价能力上也不如宝钢。”上述分析师称。

　　幕后推手

　　十大流通股东全为机构

　　在钢铁行业整体比较低迷的情况下，鞍钢的股价也并不算强势。但是其走势还是略优于宝钢。

　　“十一”过后，鞍钢经历一个快速上涨的行情。其股价从10月8日的8元左右，一直上涨至18日的最高价10.69元。其中，在10月11日，其股价从8.65元涨至9.44元。涨幅偏离值达到9.14%。据当天交易所的统计数据显示，在五个买入席位中，有三家为机构专用，共买入金额为2亿多元。

　　而据鞍钢三季报显示，在其前十大流通股东中，全部为机构。其中易方达、嘉实、招商证券（600999）等多家机构均在其列。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。