主题：宝钢股份：盈利回升，期待价值重估

9.21% 7.23%
报告日昨收盘价: 6.68 目标价: 8.1 上涨空间: 21.26%
价值评级 调升公司评级至“买入”。

事件
12 月 13 日，宝钢公布了 2011 年 1 月板材产品价格政策，在 2010
年 12 月份的基础上，热轧产品上调 100-260 元/吨、酸洗产品上
调 200 元/吨、冷轧产品上调 200-300 元/吨、热镀锌产品上调
200-300 元/吨、厚板产品上调 150 元/吨等（详见附件）。
简评
钢价上涨能够覆盖成本上升
宝钢钢铁生产所使用的铁矿石几乎 100%采用进口矿，我们根据
普氏价格计算得到，2011 年 1 季度力拓混合粉 FOB 价约 136.75
美元/吨，比 2010 年 4 季度上涨约 9.85 美元/吨；CVRD 中国用特
殊烧结粉约 126.41 美元/吨，比 2010 年 4 季度上涨约 7.10 美元/
吨，如果我们按照宝钢澳洲矿和巴西矿 2:1 的比例计算，不考虑
块矿和球团矿的使用以及海运费的变化，宝钢 2011 年 1 季度吨
钢矿石成本比 2010 年 4 季度上涨约 95.2 元。
所以宝钢 1 月份的产品


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