主题：国泰君安：华电国际收购山西三处煤矿影响正面

　事件描述：公司于12 月9 日晚公告，公司分别以5.5 亿人民币、8 亿人民币和2.39 亿人民币收购山西省白芦煤矿、西家寨煤矿及一半岭煤矿。收购完成后，华电国际(1.51,-0.01,-0.66%,经济通实时行情)将把这三个煤矿整合为一个煤矿，其核准年产能为120 万吨。公司表示，本公司所属发电厂对山西煤炭的依存度较高，在山西进行煤炭资源开发，符合本公司的发展战略。此前，公司已收购山西朔州万通源二铺煤矿、晋能二铺煤矿、安太堡煤矿，以及东易忠厚煤矿，分别整合为茂华万通源煤矿和茂华东易煤矿，核准年产能分别为210 万吨和90 万吨。本次交易作为整合山西煤炭及构建山西煤炭产业基地之进一步举措，将公司在山西朔州的煤矿核准年总产能提升到420 万吨，有利于提高本公司发电厂的煤炭自给率、平抑煤炭价格。

　　观点评论：这三处煤矿的总保有储量为3.95 亿吨，相当于每吨保有储量的收购价为4.02 元人民币。我们相信该收购价格属合理范围，此次收购对公司未来的影响为正面。

　　投资建议：此次收购在短期内不会对公司的盈利造成影响。维持“中性”评级与目标价1.70 港元。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。