主题：中金公司：维持四川成渝审慎推荐评级

中金公司认为，四川成渝计划在适合的时候收购母公司优质路产成南高速和遂于高速。所得税优惠有较大可能保持。假设公司所得税率2011 年开始上升至25%。但如果15%的税收优惠延续,盈利有13.4%的上调空间。维持审慎推荐评级。

中金公司12月23日研究报告中指出，中西部-北部湾大通道将于2012 年打通,成雅高速受益明显:成都-攀枝花-昆明-南宁公路通道将于2012年全线贯通,将带来成雅高速过境车流量的显著提升,预计将增厚盈利9%或1.1 亿元。外延式增长机会较大。 四川成渝 (601107：6.76，-0.03，↓-0.44)计划在适合的时候收购母公司优质路产成南高速和遂于高速。所得税优惠有较大可能保持。出于保守考虑我们假设公司所得税率2011 年开始上升至25%。但如果15%的税收优惠延续,盈利有13.4%的上调空间。财务预测: 保守预计下,公司2011,2012 年净利润将分别同比增长5%和22%,对应每股盈利0.36 元和0.43 元。估值与建议: 不考虑提价因素,公司2011,2012 年市盈率分别为19.6倍和16.1 倍,处于行业较高水平。考虑到公司潜在盈利上调的空间较大,"审慎推荐"。

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