主题：调控工具扩容 央行上调再贴现和再贷款利率

　央行管控流动性所动用的货币政策工具正在逐渐增多。

　　收紧意图明显

年前部分股有望一飞冲天! 秘闻!行情近期将出现逆转 机构资金流向已发生巨变! 主力资金正密谋全新布局 　　人民银行公布的中央银行基准利率表显示，自12月26日起上调再贴现和再贷款利率：再贴现利率由1.8%上调至2.25%；对金融机构贷款一年期利率由3.33%上调至3.85%。这是央行两年以来首次对上述两种基准利率进行调整。

　　“整体来看，对市场流动性起到收紧的效果。”中国人民大学经济学院副院长刘元春表示，相对于存款准备金率、利率等货币政策工具，无论是中国还是国外的中央银行并不经常变动再贴现、再贷款利率。

　　所谓再贴现利率，是央行对商业银行持有的贴现票据进行再贴现所规定的利率；再贷款利率是商业银行等金融机构向央行贷款时，中央银行执行的利率。

　　临近年末，货币市场乃至整个金融市场资金面十分紧张，资金价格出现了一定程度的上涨。12月中旬，第十二期中央国库定存中标利率为5.4%，甚至比同期限贷款基准利率还高出30个基点。

　　再贷款利率是商业银行向央行借钱的成本，在年底资金面紧张的情况下，再贷款利率的上调，显示央行用意之一在于避免出现价格扭曲，防止商业银行从央行贷到廉价资金，从而向市场过度投放流动性。

　　央行此次还上调了其他档次期限的再贷款利率：二十天期再贷款利率从2.79%升至3.25%；三个月期再贷款利率从3.06%升至3.55%；六个月期再贷款利率从3.24%升至3.75%。

　　综合运用多种工具

　　央行还曾宣布年内第二次加息：12月26日起，一年期人民币存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。

　　央行副行长胡晓炼本月26日发表的署名文章称，2010年以来，央行先后6次上调存款准备金率，2次上调存贷款基准利率，实行差别准备金率、差别化的房贷利率等措施，引导货币条件逐步从应对危机状态向常态回归。

　　野村证券分析报告称，本次加息的时机出人意料，但符合对积极收紧货币政策的预期，预计2011年将累计加息100个基点、多次上调银行存款准备金率并允许人民币升值。

　　本周央行货币政策委员会召开的2010年第四季度例会则表示，2011年要认真实施稳健的货币政策，增强金融调控的针对性、灵活性、有效性，把稳定价格总水平放在更加突出的位置。综合运用多种货币政策工具，把好流动性这个总闸门。

　　刘元春建议，综合运用多种货币政策工具的原则须以数量型工具为主，价格型工具为辅。

　　摩根大通分析报告预测称，决策者可能继续着眼于通过加强对资本流入的控制、上调存款准备金率、加大冲销力度以及收紧信贷(特别是针对房地产行业)管理过剩的流动性。

　　目前我国使用的货币政策工具大体包括：中央银行再贷款、利率、公开市场操作、存款准备金、再贴现、指导性信贷计划和信贷政策等。


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