主题：大宗商品早盘全线上涨 棉花领涨

周四，国内期市大宗商品早盘普涨，除沪金小幅下跌以外，有色金属、油脂类品种涨幅居前，橡胶延续昨日涨势，早盘冲高后稍有回落，棉花平开高走，临近午盘出现大幅拉升，表现抢眼，涨幅近3%。

　　棉花

　　从供求关系来看，棉花供应总体趋紧是不争的事实。从现货企业了解到的情况是，采购较为困难，库存水平并不高。根据美国农业部12月的供需报告，中国2011年的棉花供需尚存40万吨的缺口，虽然小于2010年的120万吨，但供不应求的局面不变，而且缺口缩小是建立在中国大量进口棉花以及高棉价抑制消费的基础上。近期美棉反弹明显强于郑棉，进口FCIndex价格一度突破30000大关，近期回落后也维持在29000以上。输入性通胀的压力依然存在，使得棉花总体呈现易涨难跌的态势。

　　未来棉价或呈现振荡上行的态势。逢低吸纳多单、逢高止盈是不错的策略。而趋势性上涨的行情，或许会出现在春节后棉纺织企业集中开工时。4月前后，或有炒作种植面积恢复的大空头行情，需要警惕。

　　沪胶

　　印度国营橡胶局周一公布报告称，印度12月份天然橡胶产量较去年同期小幅增加0.6%，至101,500吨，因有利的天气状况令农户可以增加割胶量。印度是全球第四大橡胶生产国，12月橡胶消费量较去年同期下降3.4%，至77,500吨。

　　韩国汽车制造商预测其美国和中国市场销售2011年将会上升，而法国车市在年末时发力终结其2010不佳表现，高调收官，消费者在法国政府刺激 政策结束前纷纷购买新车，搭上政策优惠最后一班车。汽车制造商将更加依赖高利润的新兴市场，例如金砖四国中国、巴西、欧罗斯和印度；而美国市场正逐渐恢 复。这与我们在年报中的分析大同小异，2011年全球汽车销量的领头羊依然为中国和美国，其中美国车市正处于复苏之中，而印度市场的基数过小，30%的增 幅对全球车市供应有限。

　　看涨胶市之余，我们依然谨慎对待近期天胶的走势，美元反弹是主要原因，短期之内不排除胶价上摸40000，但同时价格的回调风险也在加大，操作上可日内短多，长线布局还需等待时机。

　　黄金

　　昨日美国供应管理协会公布的报告显示：美国12月ISM非制造业商业活动指数为63.5，美国12月ISM非制造业指数(1442.045,-3.06,-0.21%)(1442.045,-3.06,-0.21%)超出预期，商业活动指数也创下05年8月以来最高水平，显示出美国制造业和商业复苏十分强劲。数据提供商ADP公布的数据显示，美国12月ADP就业人数增长29.7万人，预期增加10万人；11月修正值为增长9.2万人，初值为增长9.3万人。12月私营部门就业增长大幅超出预期，显示出美国就业形势好转，同时也对周五即将公布的美国非农就业数据的良好预期。这使美元大幅回升。

　　基金昨日继续减仓。全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust公布的数据显示，黄金持有量从01月04日1,276.47吨减为01月05日显示的1,272.68吨，减仓近3.79吨。基金继续减仓行为，说明大机构在这一带价位仍然不看好。

　　昨日金价继续回落，最低到1363，整体看黄金仍然较弱，还未企稳。预计后期还将震荡修复，短线在1360一线有支撑，上方压力在1390，操作上不建议追空，投资者可以等上方压力位进短空，到支撑线止赢。



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