一月份仍存在反弹机会

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 ２７８０－２９５０点

　　下周热点 “传统＋新兴”

　　下周焦点 货币政策、美元

　　□财通证券 陈健

　　1月份是全年资金面最宽松的时段，结合2010年12月CPI可能回落、新股发行速度春节前可能放缓、春节期间两会之前政策维稳的情况，1月份仍存在反弹的机会。

　　从基本面看，宏观经济的核心是通胀，政策的核心是调控，两者形成正相关。股市的核心是流动性，并与通胀及调控形成负相关。目前来看，1月份是上半年难得的政策真空期，上半年主要机会在于1月份。新一轮加息要等到数据较高的1月份CPI出台，这将在2月份春节假期之后。同时，今年是“十二五”规划的第一年，地方政府有新投资冲动，银行出于早放贷早收益的原因，年初存在多放贷的冲动，因此1月份有望迎来一个信贷释放的高峰期。另外，按惯例每逢春节期间前夕，央行为确保节日期间社会流通环节的需要往往在公开市场操作都会投放大额资金，这个流动性的投放将主要出现在1月份。

　　总体上看，上半年市场走势“前高后低”的可能性较大。1 季度特别是1月份的经济、政策与资金面的状况相对更有利于与股市上涨，而1月份与2月份CPI的再度高涨，1月份与2月份信贷的超额释放，必然会遭致紧缩政策进一步加码，可能对股市造成冲击。因此，“不以涨喜，不以跌悲”，1月份及春节前可谨慎乐观，春节后要提防调整的再次来临。

　　本轮吃饭行情指数空间可能并不大，收成与风险维系于对个股的把握上。1月份周期性板块的机会要好于非周期类的股票。2 月份起，一些高成长以及存在高送转题材的中小市值个股可能成为市场热点。我们中期坚定看好“传统+新兴”的结合体，因为基于传统产业的积淀，并形成新的技术突破和提升，既有望拥有传统产业的较低估值，又有望享受新兴产业的高成长性和高估值。

　步入震荡盘升格局

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 ２８２０－２８８０点

　　下周热点 电气设备、农业

　　下周焦点 大宗商品价格

　　□西南证券 张刚

　　本周大盘在前半周呈现强劲升势，站稳2800点之上，一度越过年线，但进入前期横盘带后，遭遇解套盘的压力，股指开始步入震荡整理，周五的震荡幅度明显增大，成交升至2400亿元以上的水平，反映出交投趋于活跃。

　　央行、证监会、银监会、保监会的2011年工作会议预计将在本月陆续召开，这些重磅会议将为2011年的金融监管工作定调，一系列市场高度关注的调控动向即将浮出水面。市场投资氛围会较为谨慎，属于周期性行业的权重股难有较强走势，股指难有大幅上扬的表现。

　　本周周K线收出带上下影线的小阳线，上涨1.09%，在2819点附近获得20周均线支撑，日均成交金额比前一周放大一成。周K线均线系统处于交汇状态，中期处于震荡整理格局。从日K线看，周五大盘收出带长上影线的小阳线，站稳5日均线支撑。均线系统处于交汇状态，5日均线上穿10日均线，短期走势看好。

　　下周新股发行节奏放缓，资金面趋于宽松，在年报业绩的利好预期下，市场的做多热情将逐步恢复，尽管权重股难有较强表现，但个股活跃度较高，预计将逐步震荡盘升。