主题：中信证券：给予造纸行业中性评级

中信证券[12.77 0.95%]最新发布的轻工造纸行业2010年12月跟踪报告称，纸价与原料价格均持稳，造纸将维持较高的盈利水平。2010年四季度纸价稳中有升，进口原料价格企稳或略跌，人民币升值也有助于降低进口原料成本，纸价与原料价格均稳定在高位。前11月纸品产量同比增长约8%，行业收入同比增长29%，利润累计增速为43%。其中9-11月的利润增速由6-8月的12%提升至17%。展望2011年一季度，在进口原料价格稳定的情况下，白卡、箱板/瓦楞、文化纸等供求关系良好的纸种价格将继续维持高位，行业总体盈利水平较高。
债市新闻12月瓦楞纸、新闻纸价格分别上涨6%和3%，铜版纸价格则下跌约2%，其他纸种价格基本持稳；12月人民币对主要产浆国货币汇率普遍升值，进口主要木浆品牌价格（以人民币计）和进口废纸12月微跌；12月欧洲浆价（以欧元计）显著上涨，美国浆价（以美元计）基本持稳。

维持造纸行业“中性”评级，预计行业盈利维持较高水平，看好供求关系良好的白卡、箱板/瓦楞等包装用纸，重点推荐优势纸种龙头晨鸣纸业[7.16 0.99%]和白卡纸龙头博汇纸业[7.87 0.25%]。继续看好其它轻工的包装和文娱轻工行业，维持“强于大市”评级，重点推荐合兴包装[15.68 -2.24%]、美盈森[41.51 -3.01%]、星辉车模[38.16 -2.23%]和长城集团[23.25 -0.64%]。齐心文具[16.78 0.54%]因募投项目延迟，新产能预计于年底释放，继续看好公司中长期投资价值。



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