主题：宇通客车为什么值得投资者信任？

在巴菲特的投资理论中，他更关注的是企业本身，而不是股票价格。巴菲特投资理论的基点是：只要社会和市场总的趋势向好发展，在此前提下，选择长期投资的方式。长期投资主要关注所选择的具体企业，这些企业的发展前景和经营业绩近年来表现良好，巴菲特认为，绩优企业可以集中、长期的投资，这样会降低风险，获得较佳的投资收益，即接近“零风险投资”。

其实从目前国际比较流行的投资趋势来看，越是成熟的投资者越愿意趋向于稳定收益的获取，当然，这就要求被其投资企业发展稳定，且能持续向好。

宇通客车(股票代码为600066)自1997年在上海证券交易所上市，在过去的13年时间里，这家企业用自己特有的成长，完成了企业发展的一个又一个的跨越。从最初的区域性客车生产企业，到中国第一、亚洲第一，乃至与世界第一比肩，宇通客车成长的脚步受到了诸多投资者的关注。

有一组数字能很好证明宇通近年来的成长轨迹。在宇通客车上市之前，公司的注册资本仅为3800万元，现在已达到5.2亿元，剧增了近13倍；年销售收入从1997年的4亿元增加到2009年的87亿元，扩大了近22倍；市场占用率从最开始2.4%到现在的25%以上，提升了超过10倍……用知名经济学家、宇通客车前独立董事耿明斋的评价说：“宇通客车是一个值得信赖的企业，这个企业不是说要让你一夜暴富，但是会以稳定的收益、持续提升的业绩回报来给你信任。”

作为从宇通客车上市之初就开始关注这家企业的投资者代表，耿明斋对自己看好宇通的发展给出了4点理由：“一是宇通客车是在完全竞争性领域成长起来的企业，依托市场而生存，在市场打拼阶段，宇通客车的快速成长证明了其应对市场风险的能力；二是宇通客车在行业发展的过程中，积极调整自身的产品结构和产业结构，从一个靠低端客车起家的小企业，到在中高端市场拥有自己的地位，证明了企业的再生能力和创新能力；三是宇通客车的体制弊端和包袱较轻，较早成功的股份制改造使得这个企业甩开了制度上的羁绊，有着稳定可靠的后续支撑；四是宇通客车长期以来保持着稳健发展的风格，稳重扎实，积极进取，而这无疑是最适合成熟投资者信赖的重要条件。”

耿明斋的评价落实到宇通客车对投资者的具体回报上其实有一个非常值得关注的数字。自1997年股票上市到现在，宇通客车累计融资7亿元，但就到2009年，宇通客车就已向股东分配现金股利11次，现金分红超过20亿元，这种高分红率在整个A股市场，是非常少见的。

“之前我有知道一个股民在1993年入股的宇通客车，在之后未拿钱配股的情况下，这个股民完全靠宇通的分红、配股，在2008年就已经有了30多倍的收益。这种投资回报率对个人来说无疑是非常乐观的。”

耿明斋在肯定宇通客车给个体投资者带来巨额回报的同时，对宇通客车的社会回报给出了更高的评价：“从我个人的角度来看，我还特别关注宇通对社会的反哺和回馈。随着近年来宇通客车的高速发展，这家企业频频回报公益，积极救助穷困，强调推动社会文化、经济的全面繁荣。这种以实际行动践行社会责任的企业，才最值得肯定和关注。”

2010年，宇通客车年产销超过4万辆，这一数字已超过了宇通客车上市之初整个客车行业的市场总额。

“达者兼济天下”，现在的宇通，强调的是如何承担起汽车自主品牌复兴的责任，目标是带领着中国客车产业一起，影响世界客车行业的格局。从这个角度出发，耿明斋强调，宇通客车的年产销4万辆其实是一个新的起点，走向的是一段新的里程。



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