主题：投资债券基金就像吃素菜

2011年01月19日 06:36韩平羊城晚报　　在央行最近三个月连续四次上调存款准备金率，并将存款准备金率提至历史最高水平之后，A股市场终于在全国人民一致的货币紧缩超预期的判断中暴跌。昨日A股市场在美国股市创出两年来的新高，人民币汇率突破6.6元大关的利好支持下，不涨反而大跌，上证指数大跌近85点，下挫3.03%，盘中还一度跌破2700点大关，100多只股票一天跌幅超过8%。对此，工银瑞信基金管理公司表示，投资者在看好股票市场带来的高收益的同时，一定要关注到其下跌的风险，在个人资产中，债券型基金应当成为投资资产组合中的重要部分。

　　“食素”获长期可观财富

　　据介绍，在美国这样的发达国家，从长期的市场收益表现来看，债券型基金的平均收益与股票型基金的收益差别不大，但债券型基金承担的风险却要小得多。一些大的公司都会选择债券进行投资。美国固定收益证券领域的学术领袖弗兰克·J·法博齐曾经做过一个统计，他发现，微软公司最近3年投资额中的70%是固定收益证券，平均投资回报率为7.3%，所获收入相当于其销售出价值30亿美元产品所获得的利润。可见一家现金流充足的大公司投资债券类产品的收益是相当可观的。

　　工银瑞信固定收益部总监杜海涛表示，如果将投资者的投资组合比喻成饕餮盛宴，那股票型基金等高风险产品就是为投资者带来口福的荤菜，而固定收益类产品无疑可以称得上清新爽口的素菜。素食主义者可专食素，而其他人可根据自己口味去调整荤菜的比例。可以说，低风险投资者可专投固定收益产品，而高风险的人可以将固定收益产品作为保证本金的“保底”投资。他认为，就如同素食主义者很少能在短时间内吃成胖子一样，只投固定收益基金的人，不会像投资股票型基金的人那样短期内取得超高收益。但长期来看也会因细水长流积累可观的财富。

　　“食素”不会营养不良

　　当然，就像许多素食主义者可以通过食用乳制品去弥补缺失的蛋白质一样，一般债券基金中也都有不超过20%的资产投资于权益类产品，因此即使专食“素食”也不会出现“营养不良”的情况。按银河证券基金研究中心的分类，总共148只债券型基金中，有一半基金是属于二级债基，即可以通过在二级市场上投资A股获取比纯债基金更高的收益。据该公司统计，截至上周末，今年以来股票型基金的跌幅为4.19%，而纯债基金平均上涨了0.23%，短债基金平均上涨了0.26%，67只一级债券基金平均仅轻微下跌了0.4%，74只二级债券基金则平均下跌了0.54%，大幅跑赢了股票型基金与指数的表现。

　　银河证券的统计还表明，截至上周末，过去三年表现最好的三只一级债券基金分别是中信稳定双利、工银瑞信的增强收益以及国泰金龙债券。在一级债券型基金中，过去三年表现最好的债券型基金则分别是万家增强、招商安本增利以及长盛全债指数增强基金。而在过去两年的表现中，华富收益增强以及易方达增强回报债券在一级债券型基金中排名冠、亚军，在二级债券基金中，长盛积极配置以23.77%的收益排名第一，宝盈增强收益以22.29%的收益排名第二，第三名嘉实多元收益也有21.13%的收益。

　　有数据显示，近7年，我国债券基金的平均年化收益率达到了6.52%，远远跑赢了通胀。国泰君安总经济师、首席经济学家李迅雷也做过一个统计，发现过去十年买股票并不能赚到人们所认为的那么多钱。数据表明，过去十年A股市场涨幅仅仅是25%左右，而同期名义GDP上涨280%，CPI上涨22%，PPI上涨24%，房地产全国平均房价涨幅是500%，黄金的涨幅是350%，石油价格上涨200%。但是在风险上，股市经常性的大跌，会让投资者承担更大的压力。



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