主题： 2011汽车业或将延续“低估值”

　　利润下降、成本上升 2011年 汽车业或将延续“低估值”（本页）
　　新年伊始 汽车租赁业风景独好
　　二手车行业阵痛 流通协会呼吁政策扶持
　　本田在美频繁召回
　　业界速递
　　利润下降、成本上升 2011年 汽车业或将延续“低估值”
　　政策优惠取消，各项造车成本俱增，销量与利润的增速却将下降，2011年刚刚开始，阴霾却渐渐笼罩在各汽车企业身上。越来越低的行业估值水平是否预示着整个行业的冬天已经来临？
　　⊙记者 宦璐 ○编辑 王晓华 阮奇
　　汽车股在2011年的低估值行情可能不会改变。
　　1月19日，上海汽车和一汽轿车的动态市盈率均为11倍，长安汽车的则仅为9.6倍。这与中国A股市场中动态市盈率动辄几十倍的医药、IT等高估值股票相比，难免相形见绌。
　　新华信咨询公司汽车研究员孙木子表示，进入1月以来，汽车股的整体估值一路走低。从2011年的情况来看，中国汽车股的估值将与国际汽车股的平均水平靠拢，即越来越低，甚至会出现动态市盈率仅为3-5倍的状况。
　　低估值水平其实预示着市场对2011年汽车行业的整体看空。
　　企业利润降低
　　招商证券汽车研究员汪刘胜对记者表示，短期内，受累于北京“治堵限购”的影响，市场担心其他城市推出相关政策，行业整体估值水平受到一定压制，汽车股的低估值还将延续一段时间。
　　中国乘用车联席会副秘书长崔东树向上海证券报表示，除了销量增速跟去年相比有所下滑之外，今年车企压力较大，利润增幅可能很小。他表示，“竞争压力导致促销力度加大，单车利润将明显下降，而销量增长可能难以弥补单车利润的损失。”
　　孙木子也表示，今年汽车产业业绩下滑的预期很大。他个人认为，汽车业作为周期性行业已经处于行业的景气高点。他说，“现在业内认为2011年车市增幅估计是10%-15%，远远低于去年的水平。销量下降有可能使企业压缩产能，这将进一步降低企业利润。”
　　2011年，车企成本的攀升已不容置疑。据奇瑞汽车股份有限公司一位负责成本审核的负责人向记者介绍，今年车企成本总额的增长至少在5%以上。
　　崔东树表示，车企的各项成本几乎都在增长，包括原材料、人工成本和油价等。他认为特别值得警惕的是2010年曾经出现过的民工荒会在今年春季卷土重来。“2010年，整车制造业工人的工资已经增加，但是汽车零部件工人的工资还是很低，这方面需要有较大提升才能留住足够的工人。”
　　此外，进口铁矿石价格持续上涨使大小钢厂如坐针毡。1月18日，北京和上海钢材的报价已升至4780元/吨和4680元/吨，而2010年两地的最高价分别为4730元/吨和4590元/吨。钢材成本占汽车行业总成本的比重较大，因此在钢材等原材料持续上涨的背景下，中国汽车及零部件制造商“受伤”较重，汽车行业面临巨大的成本上升压力。
　　投资机会依然闪现
　　在此情况下，A股市场上的汽车板块还剩下多大的吸引力？
　　渤海证券汽车分析师齐艳莉认为，从1月的情况来看，汽车板块的反弹应该能够持续，并且由于汽车板块估值低，反弹的幅度将超越大盘，跑赢整体市场。
　　招商证券汪刘胜向记者表示，城市公交的进一步发展、高铁开通带来的客流量增加以及出口的逐渐恢复，使得今年大中客销量增长将十分可观，因此大中客上市公司或有超额收益。
　　2010年新能源客车的表现十分抢眼，业内人士认为，在政府的大力扶持下，新能源汽车在公共交通中的比重将会大幅提升。新能源客车有望为客车企业提升业绩做出更大贡献。
　　宇通客车董事会办公室王先生向上海证券报表示，2010年宇通的新能源客车销量非常不错，今年发展新能源客车的步伐将会加快。
　　据介绍，到目前为止，宇通已顺利研制出12 款混合动力客车和4 款纯电动车。其中已经取得国家公告的产品有12 款，正在审批当中的有两款，正在申报之中的有两款。在国内城市示范运行的过程中，这些产品都体现出良好的节油性和环保性能。
　　瑞银证券负责汽车行业研究的分析师陈国喜则表示，目前国家对新能源汽车提供了很多扶持，包括国家财政部对新能源大客车的补贴。未来可能会继续出台一些新的政策，比如大家期待已久的节能与新能源汽车规划。
　　同时，汽车零部件公司也值得关注。
　　从2010年到现在，共有12家汽车零部件企业通过国内资本市场融资，融资额达到111.8亿元。另外，近期还有两家即将上市的零部件企业。“在汽车零部件行业中，核心零部件公司具有较高价值。”汪刘胜认为，“在汽车零部件国产化的背景下，零部件行业从纯粹的制造转移逐步向技术转移过渡的趋势明显，高毛利率和多元发展的零部件公司具有较好的投资价值。”

　　新年伊始 汽车租赁业风景独好
　　⊙记者 吴琼 ○编辑 阮奇 王晓华
　　在车辆购置税优惠、以旧换新和汽车下乡等一系列政策被取消后，整车企业忧心忡忡，担心销量下滑和利润下降，但汽车租赁业却风景独好。记者获悉，为了构筑健康的汽车产业生态链，主管部门已经将汽车租赁业务作为重点发展项目，未来将出台相关法律、法规加以扶持。
　　北京、上海、广州多家汽车租赁公司负责人表示，“租车市场太火爆了！”据上海世友租车公司CEO王志坚介绍，“自从2010年10月开业以来，出租率每个月以10%至15%的速度增长。到2010年12月，出租率已经达到50%。2011年1月出租率更是节节高升。”东风南方汽车销售公司100辆车已经被租赁一空，甚至连预留给员工租用的车辆也被客户抢租了，还有40至50个客户正在排队等车。
　　是什么令汽车租赁市场如此红火？为治理城市拥堵，北京等地出台的新车限购政策是导火索之一。王志坚指出，“租车可以有效解决拥堵和消费升级的矛盾。租车的理念就是，车辆共享、降低保有量、提高车辆使用效率。在限制私家车和单位购车数量的大趋势下，人们追求更好生活的需求仍在不断增长，因此部分未被满足的需求被挤压至租车市场。”
　　多位汽车租赁公司负责人表示，1月租车业务火爆也源于春节长假。在火车票一票难求和飞机票折扣难求的情况下，不少人选择了租车过年。后备箱较大的中高档车尤其受欢迎，因为大部分租车者回老家过年，需要置办一些年货。提车时间则普遍集中在今年1月25日到2月1日，租期通常在7天以上。
　　王志坚指出，事实上，汽车租赁业务已经驶入高速发展期。“我们原计划8个月至10个月实现收支平衡的，没想到半年（2011年3月）就有望实现这个目标了。按照这一发展态势，收回前期投资成本的时间也将大大缩短，预计2013年就能实现。”据悉，2010年6月，上海世友租车公司成立，面向全国开展业务。
　　据记者了解，主管部门已经将汽车租赁业务作为重点发展项目，未来将出台相关法律、法规加以扶持。《汽车产业调整和振兴规划》曾明确提到，要加快发展汽车租赁等服务业，完善相关的法规、规章和管理制度。
　　王志乐指出，“在一线城市限购新车的影响下，我国将更需要健康的汽车消费生态链。”按照国际惯例，汽车租赁、二手车业务是推动整车销售的关键。汽车租赁公司将大量采购新车，两年或三年后作为二手车出售，然后再向整车厂购置新车。在这样一个循环中，汽车租赁公司既充当了新车购买力量，又成为二手车批发的主要供应方。

　　二手车行业阵痛 流通协会呼吁政策扶持
　　⊙记者 吴琼 ○编辑 王晓华 阮奇
　　目前全国大部分地区二手车交易低迷，一方面由于新车优惠取消，二手车置换热情随之下降，另一方面北京等地出台的治堵方案使二手车交易遇到一些障碍。而记者独家获悉，中国汽车业流通协会正准备向国家有关部门提交书面建议，希望主管部门能出台相关扶持政策，推动中国二手车业务健康发展。
　　自北京出台汽车“限购令”以来，二手车市场交易持续低迷，近期交易量几乎为零。对此，北京拟出台限牌后的相关细则，包括车牌分离和本地二手车如何过户等，以消除车主的顾虑。业内人士指出，随着一系列障碍的消除，二手车市场将真正步入黄金发展期。
　　流通协会呼吁政策扶持
　　中国汽车流通协会正忙于起草建议书，希望主管部门在融资渠道、经营管理等方面出台扶持二手车的措施，如建立二手车鉴定评估国家标准和临时产权登记制度，调整二手车交易的增值税征收方式等。
　　知情人士透露，“推动二手车市场发展早已列在中国汽车战略规划中。按照2009年3月发布的《汽车产业调整和振兴规划》，2009年至2011年，我国将大力发展包括二手车在内的现代汽车服务业，完善相关的法规、规章和管理制度。只不过，出于各种原因，二手车的相关扶持政策仍未出台。”
　　目前国内二手车市场正处于冰点，二手车改革已经迫在眉睫。以北京为例，继上月底推出2011年24万辆新车牌照的指标后，北京二手车交易量应声而落，近期交易量几乎为零，二手车价格也急跌20%左右。一位二手车经营公司高层表示，“供需的迅速变化加剧了二手车价格的下跌。卖主产生了惜售心理，买主担心过户问题。预计一至两个季度后，才能消化利空的影响。” 51汽车网CEO李海超告诉记者，“北京将出台限牌后的相关细则，如车牌分离、北京本地二手车如何过户等，这将打消二手车买卖双方的顾虑。”更多二手车经营者担心的是限购潮的蔓延。在北京之后，广州等地在治堵方案中提出，凡是新购车辆，必须“一车一位”，买到车位才能买车。一旦此项政策获批，因各地车位普遍告紧，新车销量又有可能大跌，继而影响二手车供应量。
　　二手车或借机步入高速发展期
　　尽管二手车市场目前并不景气，但行业协会和有实力的二手车企业反而看好后市。李海超指出，“（限购）短期内对北京等地的二手车零售业务是打击，但对行业中长期发展却不是一个坏消息。”
　　李海超指出，第一，更多正规军及实力企业将加注或参与二手车业务。以前不少整车厂开展了品牌二手车业务，在新车热销期该业务并未受到重视。“限购令”等政策出台后，汽车销量将更多依靠置换业务，因此4S店及整车厂将提高二手车的处理能力。第二，本地二手车零售价跌量减，有利于推动跨区域的二手车批发业务。北京二手车价格急跌20%后，上海、广东等地的二手车经销商积极北上购置二手车。第三，二手车价格下跌或将刺激二手车消费。
　　中国汽车流通协会负责人告诉记者，“当市场规模扩大后，二手车经营方式将发生重大变化。从传统的现场收车转向电子商务销售。从某种意义上说，限购等政策将改变二手车传统的经营方式，对于有实力的企业来说，这反而是一个机会。”早已瞄准二手车市场的51汽车网已经迫不及待地希望抓住这些机会。据悉，51汽车网已经在北京开展竞拍项目，通过其网上平台，可以及时将北京的二手车向全国拍卖。
　　李海超指出，“随着中国汽车保有量的增长和平均换车年限的缩短，中国二手车市场在未来5年将进入黄金期。中国已经取代日本，成为全球汽车保有量第二大国家。5年前中国汽车保有量约3000万辆，现在已经超过7000多万辆。5年前中国汽车平均置换年限为5年至8年，现在交易的二手车平均车龄为3年。”

　　本田在美频繁召回
　　⊙记者 宦璐 ○编辑 阮奇 王晓华
　　美国国家公路交通安全局日前表示，本田汽车将召回的车辆引擎线束连接器存在缺陷，可能产生间歇的火花，并导致引擎突然熄火，从而酿成事故。本田汽车此次所召回的车型生产于2009年10月12日至2010年10月27日。
　　本田汽车公司发言人表示，这些车的线束连接器可能是在组装过程中损坏的，目前该公司没有收到相关问题引发的事故报告。
　　据介绍，本次召回的本田雅阁和CR-V两款车型都是明星车型，在2010年全美畅销车型前十中分列第四和第九。雅阁销量为31.1万辆，而CR-V则售出了20.4万辆。
　　事实上，本田汽车此次召回距离上一次在美召回不足一个月。去年的12月22日，该公司宣布在美国召回大约1.08万辆车，原因是这些汽车前悬挂存在安全隐患。去年12月16日，本田汽车宣布在全球范围内召回135万辆飞度。召回的主要原因是这些汽车前照灯的电线存在缺陷。
　　本田汽车发言人表示，仅在日本市场，飞度召回所导致的损失达到了36亿日元（合约4300万美元）。召回事件无疑会对本田汽车2010年的盈利造成不利影响。

　　奔驰去年在华销量增长115%
　　日前，奔驰中国高层表示，奔驰在华销量再创新高。2010年在中国大陆地区销量超过14.767万辆，涨幅高达115%，梅赛德斯-奔驰在华增速已经连续领跑豪华车市。
　　据悉，由A级、B级、C级、GLK以及smart组成的年轻奔驰系轿车增长迅速，2010年占奔驰总销量近40%。此外，中国再次成为奔驰R级全球第一大市场，2010年R级豪华旅行车在国内交车近6470辆。奔驰中国高层表示，至2015年，将携手中国合作伙伴在华投资30亿欧元，加快进军中国豪华车市场的步伐。（吴琼）

　　一汽集团去年销量增长31.6%
　　一汽集团昨日公布，2010年一汽集团销售各类汽车255.8万辆，同比增长31.6％。其中自主品牌表现优异，销量达到103万辆，同比增长37.7％。而一汽集团的自主品牌奔腾轿车的销量达到13.45万辆，同比增长52％，市场占有率增长1.3个百分点。一汽中重型卡车销售27万辆，同比增长49.8％，而荣获2010年度国家科学技术进步一等奖的解放J６销售超过6万辆。（宦璐）

　　丰田去年在华销量增长19%
　　受全球召回影响，丰田汽车2010年在华销量增速低于平均水平，但仍完成全年目标。2010年，丰田汽车在华销量达84.6万辆，同比增长19%，超过此前制定的80万辆的年销售目标。其中一汽丰田销量超过51万辆，同比增长16%；广汽丰田销量约为26.9万辆，同比增长约28%。
　　丰田汽车公司发言人横山仁表示,2011年计划在中国销售汽车90万辆。为实现这一目标，丰田汽车正大打节油牌。面对快速增长的SUV市场，其合资企业广汽丰田十分强调SUV汉兰达的节油性。（吴琼）

　　2011年奇瑞目标增幅为17.3%

　　昨日奇瑞汽车发布了2011年年度战略——“成长2011”，战略重心持续指向“技术、国际、品牌、责任”。同时，奇瑞还宣布了80万辆的2011年度销售目标：将在2010年的68.2万辆的基础上，实现80万辆的销量，同比增长17.3%。

　　奇瑞汽车2011年有5款新车型投放市场，其中包括奇瑞品牌一款、瑞麟品牌三款和威麟品牌一款。新车型主要面对中高端汽车市场。（宦璐）



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