主题：利好数据出炉 股指“天上人间”

股指“天上人间” 7大券商下周策略
　水皮：暴跌暴涨背后玄机何在？
　　桂浩明 ：缘何股市频频为调控误伤
　　叶檀：盲目追捧金融地产股很危险
　　【市场解析】
　　市场信心“雪崩” 中线走好难度很高
　　权重护盘不是底 风格转换难成形
　　通胀预期仍然令人担忧
　　新股频频破发 倒逼市场重心下降
　　【下周策略】
　　金百灵投资：遴选高成长股应对不确定趋势
　　湘财证券：数据引发市场波动 节前行情或成奢望
　　上海证券：暴跌“推手”弱化 投资或须独辟蹊径
　　东方证券：筑底仍需时日 2580成重要防线
　　恒泰证券：中线建仓良机显现 重点布局两类股
　　长城证券：春节将至商业零售股 或成资金安全避风港
　　中原证券：节前市场走势的两种可能
　　利好数据出炉 股指“天上人间”
　　重心下移成为本周A股主基调。由于上周末央行再度提准，导致本周大盘低开低走，沪指彻底告别了整理两个月之久的2900－2800点平台，进入2700点区域。耐人寻味的是，本周后三个交易日，市场反复上演了暴涨暴跌的一幕，在消息面平静背景下，周三沪指突涨50点，周四略显乐观的数据出炉，股指反而跌去80点，周五又大涨了37点。下周将是节前最后一个完整的交易周，传闻中的加息仍将成为左右大盘走势的关键。

　　桂浩明 ：缘何股市频频为调控误伤
　　本周股市大跌，虽然原因很复杂，但最主要的还是与调控有关。上周末，央行宣布提高准备金率，尽管其本意是因为外汇占款过多而紧缩流动性，并非直接针对股市，但股市还是受到了极大的打击。有人说，股市是被调控误伤了。其实，调控政策对股市产生冲击，以前也是多次发生过的。远的不讲，去年国家颁布“国十条”，调控房地产市场，但实际上房价倒是没有什么下跌，但股市却跌了不少。
　　拿这次提准来说，央行是想以此为手段来收缩流动性，而现在的信贷资金基本上与股市是无缘的，这也就是说，银行资金再怎么紧，也不会对股市产生太大的影响，那么何至于导致股市大跌呢？这里的问题在于，买股票是讲预期的，预期差了，甚至可能变得更差，于是就选择卖股票。
　　那么怎么解决这个问题？不久前央行负责人就曾提到，在出台具体的调控政策时，要充分考虑资本市场的实际情况，应该说这是很有见解的，具体又该如何做呢？毕竟，股市如果一次次被调控误伤，这不论是对实体经济还是对虚拟经济，都是极端不利的。在这里，有必要作这样的考虑：首先，在实施调控政策时一定要慎重，同时要做好适当的宣传，不能搞“出其不意”；其次，需要为维护资本市场的稳定作些实际安排。去年中国实体经济很好，但股市在世界上排名靠后，这在很大程度上与国内出台调控政策有关，而股市又确实是受到了调控的间接影响。既然这样，那么出台适当的措施，维护股市的稳定，避免其为调控所误伤，应该说也是必要的。在这方面实际上有很多工作可做，譬如鼓励保险、社保等机构增加投资股市的规模，加快引进QFII等；最后，证券管理部门也可考虑，在宏观环境严峻情况下，适当放缓股市扩容强度。时下，新股频频破发，这时是否可有序地放慢一点新股的发行节奏呢？

市场信心“雪崩” 中线走好难度很高　　尽管周五股市再度反弹，但从本周情况及市场信心严重滑坡看，中线难以让人乐观。本周股市屡屡走出“过山车”行情，继周一拉出大阴线后，周二缩量小阳及周三中阳让市场有所期待，但周四在经济数据偏好的情况下，沪市暴跌80点，而周五几乎所有人都认为大盘必补去年“十一”后形成的2650点附近缺口时，大盘稍稍低开后就立即转头向上，最后拉出上影线极长的中阳线。
　　既然面对目前的低指数，大家都认为跌无可跌，那为何大盘屡屡走低呢？最重要的是投资者的信心出现了“雪崩”。一是在去年GDP仍达到10.3%的情况下，作为经济晴雨表的股市则下跌14.31%，广大投资者根本没能分享到国民经济高速成长的成果。二是既然去年该涨没涨，今年应该表现一下，但除了元旦后稍稍上涨，马上掉头向下。三是去年以来经济状况如履薄冰欧美股市屡屡上涨，多数已经创下2年半的新高。投资者很担心全球股市大幅上涨时，A股市场不涨，那么一旦欧美股市回落，A股再度被拖累。
　　市场信心“雪崩”的一个重要标志就是，今年以来新股破发成“潮”，仅今年上市的21只个股就有9只首日破发，共14只出现破发，且在去年扩容大跃进后，今年则越发越多。 所以，如果供需严重失衡情况没有明显改善，大盘中线走好难度很高。（上海证券报）

　　经济数据出炉不减调控预期 遴选高成长股应对不确定趋势
　　2011年1月20日，国家统计局局长马建堂在国务院新闻办公室新闻发布厅发布2010年我国国民经济运行情况等方面情况。
　　1月20日，2010年经济数据公布，CPI等数据基本符合市场预期，但周四当天大盘出现暴跌，虽然周五大盘有所反弹，但上证指数日K线图依然呈现出在震荡中重心下移的趋势。那么，如何看待这一现象？在未来的行情走势中又该如何操作呢？
　　⊙金百灵投资 秦洪
　　深度解读CPI引发新的调整压力
　　2010年12月的CPI数据符合市场预期，而且由于该数据较去年11月有了一定程度的环比回落态势，意味着调控的效果有所显现，故有资金认为未来进一步的调控政策预期有望削弱，这可能也是本周三部分抄底资金的思路。
　　但可惜的是，随着分析人士的进一步分析，市场情绪开始有所波动。这主要基于两点，一是PPI数据依然高于预期，而PPI数据最终会传导给CPI，这就意味着只要国际大宗商品价格依然居于高位，那么，当前我国CPI数据回落的基础就不扎实。二是去年1月份的CPI数据较低，而且今年1月份的气候较为反常，食品物价依然处于高位，故不排除今年1月份的CPI数据进一步盘升的可能性，从而意味着调控的压力不可小视，进而导致了A股市场在周末走势的大幅波动。
　　对大盘后续走势不宜过分悲观
　　由此可见，当前A股市场的走势的确很难判断是否会迅速见底。但考虑到以下两个因素，似乎对后续走势也不至于过分悲观，一是当前宏观经济仍然有着相对突出的经济增长引擎，这一方面意味着宏观经济不会出现大幅波动，另一方面则意味着这些经济增长引擎所涉及的相关上市公司的业绩高成长趋势依然明显，从而为A股市场带来持续的兴奋点，就如同本周三的水利建设、高铁板块，这自然有利于稳定市场部分资金的投资心理。
　　二是估值优势渐渐显现。虽然金融地产股在近期持续有资金流出，但不可否认的是，他们有着较为明显的低估值优势，尤其是煤炭股、银行股。因此，在经济预期未发生实质性改变之前，这些低估值的品种将封闭A股市场大幅下跌的空间。所以，有积极的投资者认为在2600点以下将构筑2011年的第一波反弹行情的低点。
　　遴选高成长股应对不确定趋势
　　据此，在当前背景下，投资者固然需要保持着一定的警惕，不宜迅速加大仓位。但可以渐渐低吸高成长股，以此来应付短线不确定的大盘趋势。其中有两类个股可跟踪，一是2011年财政政策重点投资的方向，就目前来看，高铁、水利、核电、太阳能、高压以及特高压等相关产业将面临着较大的投资机会。因为这些产业的投资力度加大，将对相关设备等产业链产生较大的积极示范效应，其中水利产业的安徽水利、粤水电、葛洲坝、新界泵业等；高压、特高压产业的平高电气、长高集团、四方股份等个股可跟踪。
　　二是优质的小盘成长股。这既包括符合产业发展趋势的环保等新兴产业股，其中盛运股份、桑德环境、天立环保等个股可跟踪；也包括持续收购优质资产的个股，如英特集团、建研集团、莱美药业、双鹤药业等品种。另外，煤炭机械化趋势受益概念股的林州重机、山东矿机等个股，以及符合进口替代趋势的康得新等个股也可跟踪。（金百灵投资）

　　数据引发市场波动 节前行情或成奢望
　　⊙湘财证券 徐广福
　　日前发布的经济数据与19日网络上流传的多种版本基本吻合，尤其是GDP和CPI的预测，更是不差分毫。而市场的反应也颇具意思，大盘在周三出现50点的中长阳线之后，周四急转直下出现80点放量暴跌，周五又在蓝筹板块的启动下出现了接近40点的涨幅。良好的数据为何仍然引发市场如此大的反应，春节之前市场是否仍然存在机会？
　　调控预期引发市场大幅波动
　　我们从统计局公布的数据来看，去年四季度GDP增长9.8%，超过三季度的9.6%，高于市场一致预期。虽然CPI全年涨幅为3.3%，符合市场预期；12月份CPI为4.6%，较11月份出现了较大的回落。但市场仍然预期今年一季度甚至上半年的CPI会维持在比较高的水平，这就使得近期市场依然担忧货币紧缩的措施会再度实施，从而导致了本周市场的大幅波动。
　　节前维持弱势震荡概率较大
　　操作策略方面，我们之前的观点是建议布局春节之前的确定性行情，而本周一些确定性强的个股机会都相当不错。传统的蓝筹概念股本周时有波动，显示主力资金依然在脉冲式进驻一些个股。但从市场的规律来看，房地产个股的阶段性涨幅或许已经过去，很多地产股回调的风险开始显现。虽然周五银行板块对推升股指起到较大作用，但早盘仍然有好几只个股出现近期新低，显示该板块走势依然偏弱。并且目前市场对银行板块的估值存在着较大的分歧，银行板块短期上涨的契机或许并没有到来。
　　而目前市场上关注的一个热点是高端制造，其中一个子行业就是高铁概念股。从目前实际情况来看，我国高铁实用技术确实领先于世界，这从不断斩获国外大单就可以看出。放眼国内，“十二五”规划将要形成高铁网，也使得高铁概念股业绩确定性很强。因此，该板块受到了主流资金的一致关爱，这可能促使高铁板块在短期依然维持强势。但投资者介入时分需要特别留意，因为目前市场弱势格局还没有改变。
　　整体来看，春节之前的几个交易日市场维持弱势震荡格局的概率较大。“两桶油”的护盘效果在下周可能逐步消缺，即使权重股再度联合走强，从技术上来看，上证综指在2830点附近仍存在较为显著的压力。而且权重股再度出现大幅走强，将可能引发市场新一轮的担忧。因此我们仍然建议，从战略上考虑在市场拉高的过程中先减持中小市值股票。在上证综指接近2800点之时，逐步减持持有的权重股。

　　暴跌“推手”弱化 投资或须独辟蹊径
　　⊙上海证券 彭蕴亮

　　本周市场走势先抑后扬，大盘在连续杀跌后，周五出现较大反弹。我们认为，1月货币供应量相对于去年而言偏紧，无疑是大盘连续杀跌的主要原因之一。但从最新公布的经济数据来看，GDP和工业经济数据良好，未来大盘可能出现技术性反弹，操作策略应独辟蹊径，需要在防范风险的基础上，关注跌幅较大而上市公司年报预期相对较高的品种。

　　货币收缩成暴跌“推手”

　　从走势上看，本周前期大盘的连续杀跌似乎显得不可思议，但从货币供应量的角度来看，我们不难得出答案。现有的研究认为，货币是投资者资产组合的一部分，货币与股票具有一定的替代性，货币供给冲击导致投资在货币和其他资产选择之间进行替代，选择期望的货币持有水平，货币供给量越多，安全资产的比例就越高，货币供应量越少，安全资产的比例就越小。如果货币供应量出现下降，则安全资产的比例就会下降，整个投资资产就会出现负收益。而我国基础货币由流通中的货币和金融机构存入央行的准备金存款构成。基础货币通过三种渠道投放，即再贷款、公开市场操作及外汇占款（FER），央行连续上调准备金率后，商业银行的1元钱，实际可以投放出来的只有0.8元左右，货币供应量环比增速大幅下降，大盘出现负收益也就在情理之中了。

　　但是，在经济数据公布的大背景下，随着春节临近，节前大幅收缩货币供应量的概率不大。同时，根据国家统计局公布的主要经济数据指标，其中2010年GDP增长10.3%，全年CPI同比涨幅为3.3%，完成了年初设定的3%左右的目标。而美联储2011年1月19日发布公告称，维持超额准备金0.25%不变。因此我们认为，年前政策面相对宽松，目前技术性反弹或将展开。

　　投资或须独辟蹊径

　　从周五的市场表现来看，反弹幅度较大的为化工、软件、铁路等板块，而年报预期最好的生物医药板块却依然处于蓄势盘整当中。我们认为，从投资策略的角度来看，医药板块行业增速将维持25%-30%的水平，3倍于GDP的增长，而市值下降或许意味着新投资机会的产生，可谨慎关注。

　　自2009年甲流肆虐全球以来，今冬欧洲多国又现流感多发态势。目前，口蹄疫、禽流感、甲流三大疫情陆续出现，亚洲的防疫形势一时之间比朝韩关系更为紧迫。但韩国尚未发现人类感染的高致病性禽流感的病例。由于我国对甲流做了充分准备，国家储备药品和季节性流感疫苗相关上市公司都具有一定的投资机会。

　　数据显示，我国是全球最大的疫苗生产国，也是世界上疫苗产品生产企业最多的国家，年产疫苗10亿人份，疫苗的种类和数量也达到世界之最，其中用于预防乙肝、脊髓灰质炎、麻疹、百日咳、白喉、破伤风的儿科常见病的疫苗生产量达到5亿人份，已经全部实现计划免疫接种。而我国由于医疗保健体系的架构和管理，疫苗市场分为计划免疫疫苗市场与有价疫苗市场，俗称“计划内”与“计划外”，大致为7：3。计划免疫疫苗由政府招标采购，价格低廉，利润不高，市场基本稳定，2011年卫生部提出“医疗服务均等化”的发展目标，将有利于疫苗行业的发展。未来我们可以在防范风险的基础上，谨慎关注生物医药板块的投资。


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