主题：商品市场重拾升势 PTA、棉花涨幅较大

　24日国内商品市场多数维持涨势，受美元走软及中国紧缩担忧缓解，商品市场重拾升势。其中PTA及棉花涨幅较大，PTA更以强势涨停封盘。不过本周是春节前最后一个交易周，市场整体观望气氛较浓。预计短期市场行情将经历曲折。

　　中新社援引国际金融报1月24日报道称，2010年12月CPI回落的“喜报”，并不能削减市场对通胀的忧虑。兴业银行、野村证券等多家机构仍均认为，2010年12月CPI虽有回落，但不可持续，1月CPI在国际国内多因素诱导下，或掉头冲高。兴业银行的分析认为，1月CPI或将达到5.5%，这一预测如果实现，将再创新高。

　　中国海关公布数据显示，2010年中国进口了284万吨棉花，同比增长86%，进一步点燃了关于棉花全球供应的担忧。上周五ICE期棉合约触及涨停板，棉花内外盘呈现你追我赶的局面。不过因为年关将近，大部门纺织企业会选择停产或减产，加上前不久中国棉花信息网调查数据显示2010年12月份中国棉花商业库存乐观，近期炒作棉花供需缺口空间不大。

　　新年后PTA持续上涨，主要受原料PX推动。PX新增产能不足加上装置检修，导致PX价格在2011年年初大幅上涨，出现了PX和PTA盈利双双超过1000元/吨的罕见现象。当前PTA价格上涨主要是受PX直接推动，截至1月21日，亚洲PX收于1633美元/吨FOB韩国，PX价格已经接近2008年高点1685美元/吨，按照现在的PX价格，折合的PTA理论生产成本在9600元/吨左右。以PTA厂商在产业链上的强势地位，在利润受到挤压的情况下，PTA厂商有能力通过提价将成本转移到下游。

　　随着春节的临近，中国的食糖生产也渐入旺季。由于北方部分糖料少的糖厂多会抓紧时间在年前完成制糖工作。据了解，新疆和内蒙地区产量由于出糖率降低，产量仅为55万吨。尽管新榨季甜菜糖产量同比增加，但据此前预期可能有所下降。同样，南方产区由于天气原因，产量预期也出现一定的下调。此外，短期由于交通运输压力，广西各站装车经株洲北到济南、上海、南昌局的各类货物均已停装，供给受到一定影响。因此，糖价预计将继续处在高位运行。

　　目前国内新年临近，终端需求增长对油脂价格的支撑作用较为明显。此外，随着国际豆价持续上涨，油脂企业进口成本大幅提升，在成本上涨的压力下，油脂企业挺价的意愿也较强。而在美豆看涨预期依然强烈的情况下，国内油脂市场再次得到资金青睐。不过，目前国内油脂市场也面临一定压力，特别是油脂供应处于阶段性充足阶段。加上年底国家加大了对粮油市场的价格监管，国储大豆和食用油的投放也开始增加。在国内政策施压及短期油脂供应有保证的情况下，豆油价格的涨势可能仍将经历曲折。

　　大连玉米期货维持整理，主力1109合约以2345元/吨开盘，收盘价2,350元/吨，上涨7元/吨。受美元走软及新年度美玉米供需趋紧提振，美盘玉米继续走高。国内玉米期货今日增仓上行，但仍受制于5日均线压制。目前来看，国际玉米市场的强势有望继续对国内提供支持，另外，坚挺的现货价格及长期需求看涨也国内玉米市场形成利好，短期内国内玉米市场易涨难跌格局有望延续。郑州白糖期货高开，随后高位震荡，终盘收涨。1109合约缩量减仓，收阴线。该合约开盘7,320元/吨，收盘7,286元/吨，上涨22元/吨。从盘面走势看，郑糖今日在外盘上涨影响下高开，开盘后糖价走势主要以高位震荡为主，持仓小幅减少。短期糖价在连续上涨之后，已经接近前期反弹高点，可能会有所压力。但从长期来看，白糖还是处在上升通道之中。

　　上海期铜1高开后震荡上行。主力1104合约开盘报71390元/吨，收盘至71780元/吨，上涨930元/吨。受美元指数破位下行支撑，伦铜探底反弹。盘面来看，沪铜走势强劲，延续上涨格局，期价再次冲上72000，但整体仍处在71000-73000震荡区间内。由于是春节前最后一个交易周，市场整体观望气氛较浓，且当前是金属消费淡季，现货市场交易清淡，缺乏基本面配合。预计节前铜价将维持震荡格局。期铝窄幅收涨。主力1104合约开盘报16865元/吨，报收于16850元/吨，上涨20元/吨。受美元指数大跌支撑，伦铝小幅回升。目前基金属受到美元走弱影响，底部获得一定支撑，但铝做多动能明显不足，节前观望气氛较为浓重。不过，在成本因素作用下沪铝下方空间有限。预计短期沪铝将延续震荡调整，建议观望。


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