主题：一月份减持锐减市场底部或现 产业资本扣响发令枪

减持底部预示行情底部 产业资本扣响发令枪
　　一月份减持锐减 市场底部若隐若现
　　尽管对于市场整体，增减持的此消彼长，预示着市场的牛熊交替，不过对于每一只具体的股票，大股东增减持的节点，仍有不同。《每日经济新闻》梳理最近的数据后，进一步揭示股东增减持背后的玄机。
　　一月份38家公司遭减持57亿元
　　新年第一个交易日，即将率先公布年报的5只个股林海股份、双龙股份、星河生物、精华制药和华茂股份全部涨停，上证指数也大涨44点。正当投资者对年报行情充满期待时，行情转瞬即逝。紧缩政策接踵而至，大盘指数遭遇“寒流”，一时间市场风雪交加，个股接连跳水。
　　截至1月28日，2011年上证指数累计下跌55点，跌幅达到1.97%，中小板指数与创业板指数累计跌幅都超过10%。而距离去年11月的高点以来，上证指数累计跌幅已超过10%，个股跌幅超过30%的比比皆是。
　　股指不给力，上市公司的股东们使劲在套现，频频抛售手中股票。据资讯数据显示，今年以来，共有53家公司的重要股东持股情况发生变化，其中38家上市公司重要股东对手中股票进行了减持，合计减持股份数达到5.09亿股，减持市值高达56.9亿元。
　　在被减持的38家公司中，深市减持力度明显强于沪市，10家深市主板公司减持市值为22.71亿元，中小板也有10家公司遭遇减持，减持市值约为10.07亿元，4家创业板遭套现2.87亿元；而沪市主板14家公司遭遇减持数量合计为21.25亿元。
　　其中，*ST钒钛遭减持量当仁不让占据第一。公司1月7日公告披露，公司第4大股东中海信托自2010年12月21日至2011年1月5日，通过集中竞价交易合计抛售公司7357.49万股，占总股本的1.28%，初步测算该部分股票市值高达8.68亿元。就在公告当日，公司股价就直接摔至跌停板。
　　被贴上高铁标签的生产轴承的天马股份大股东趁着公司股价飙升之际大捞了一笔。新年第一个交易周，“高铁概念”崛起，天马股份遭遇爆炒。1月25日公司公告显示，控股股东天马控股集团趁机减持公司股份合计达2117.21万股，对应市值约3.3亿元。
　　今年开年以来，减持金额超过1亿元的就有17家公司之多，包括西藏发展、国恒铁路、海特高新等，其中西藏发展在1月10日一天内发生了6笔大宗交易，被公司控股股东光大金联一口气减持了1318万股，该股东这样大幅度减持的情况之前就出现过。

　　相较去年11月减持量锐减七成
　　虽然新年以来股东减持频频出现，但记者通过统计发现，近两个月来的减持量相对去年9月~11月已出现了非常明显的缩减。近半年来上市公司减持量呈现“两头低、中间高”的趋势，即2010年7月、8月低，9月~11月高，而12月和2011年1月再次降低。
　　资讯数据统计显示，2010年7月、8月的减持量分别为35亿元、37.87亿元，相对较为平稳。9月份股东减持量便突然增大，包括京东方A、海南航空、大厦股份等在内的76家公司在当月发布减持公告，整月减持量突增至98.9亿元，是7月、8月30多亿元减持量的3倍。10月、11月减持潮蔓延，两个月套现市值分别高达126.23亿元、196.04亿元。
　　事实上，11月也是去年全年限售股解禁的高峰，限售股解禁市值超过2万亿元，是当时已流通A股市值总额的一成多。其中，海通证券减持金额高达36.09亿元，海螺水泥、南玻A、航天信息等减持量也超过10亿元。
　　接下来，去年12月、今年1月股市不断下挫，股票市值大幅缩水，减持热情明显退减，这两个月减持金额仅为73.25亿元、56.9亿元，明显回落。
　　与盘面走势结合来看，7、8月份大盘相对而言，仍处于较为低迷的阶段，但已开始企稳且缓慢上行，上证指数当时在2500点附近。减持放量的9月~11月，正好经历了去年最大的一轮上涨，特别是从10月开始，这轮涨势延续至11月，上证指数从2700点附近站上3100点，不少个股涨幅超过三成。此时，公司股东开始大举套现。随之，二级市场出现“蹦极跳”，指数直线坠落。

　　去年创业板公司净减持逾百亿元
　　创业板解禁原始股的减持为本轮减持潮中的主力军。2010年，创业板公司高管的净减持额高达101.3亿元。
　　2010年11月1日、12月27日创业板首批、第二批上市公司原始股解禁，今年1月8日、1月20日第三批、第四批创业板公司也陆续迎来原始股解禁。
　　据资讯数据显示，自2010年11月1日至2011年1月28日，创业板共发生了199笔大宗交易，累计金额49.23亿元。上述交易中，共有18家创业板公司遭遇重要股东合计减持4159.9万股，累计套现12.3亿元，其中16家都为首批上市公司。
　　首批解禁创业板公司抛压最严重。11月1日至30日，创业板首批28家解禁公司累计发生109宗大宗交易，累计减持9331.06万股，减持金额25.51亿元。被频频“出卖”的华谊兄弟被评为“减持王”，仅11月减持就高达3.73亿元。
　　除华谊兄弟外，华星创业、机器人、金亚科技、银江股份和中元华电的累计减持金额均超过2亿元。统计还显示，以上109宗大宗交易均为折价出售，其中有22宗折价率超过了10%，折价率最高的为11月1日银江股份的一宗300万股、8181万元金额的减持，折价率达到了15%。
　　同期，创业板指数也出现了较大幅度的调整。2010年12月20日创业板指数创下历史高点1239.6点，之后便大幅下跌，一个月多的时间里下挫了17.2%。
　　虽然创业板减持潮涌现，但从数据统计可知，伴随市场的调整，创业板减持力度有所放缓。从每月大宗交易金额来看，11月创业板公司大宗交易金额共25.51亿元，12月份创业板公司大宗交易16.87亿元，1月以来截至28日交易金额仅为6.85亿元。

　　减持底部预示行情底部 产业资本扣响发令枪

　　自A股股权分置改革以来，大股东增持或者减持股份，成为了判断市场处于相对高位或者相对低位的一门指标，也成为了判断股价高估或者低估的一个窗口。
　　当股东减持肆虐时，预示秋风起，寒流至；而当股东增持悄然出现时，又预示春风来，万物苏。
　　一消一长有乾坤，《每日经济新闻》记者在梳理大量历史数据后发现，当股东减持力度逐渐趋弱，增持家数日渐增多时，A股市场的投资机遇也随即到来。
　　减持骤降挤泡沫已接近尾声
　　在被称为近9年来市场最差开局的2011年1月，很少有投资者注意到，股东减持量已经在去年9月~11月的高峰之后，开始逐渐回落。截至1月27日，1月股东减持量已将降至约56.9亿元，与11月196.04亿元的高峰相比，回落幅度接近七成。
　　股东减持量短期内骤减在A股历史上并非首次发生。兴业证券公布的一份资料显示，2007年、2008年和2010年均出现过类似的情况，而每一次减持量触底企稳之后，随即出现了一波诱人的行情。
　　早在2007年5月份，当时A股市场正经历着一次历史性的大牛市，上证指数在4000点震荡，当时股东累计减持达到109亿元。但就在当年6月，这一数额却急速下滑至55亿元，并在随后的7月继续保持低位。两个月的减持低谷后，上证指数在当年7月末发力上攻，刻下6124的历史性高点。
　　就在市场攀高的同时，股东减持愈演愈烈。2007年9月、12月减持再破百亿。伴随着股指自创下6124点后的不断下挫，股东减持量也出现回落，直到2008年10月缩水至不足20亿，较2007年12月的高点降低近80%。
　　令很多投资者记忆犹新的是，就在上证指数于10月28日划过1664点之后，A股市场迎来了一轮近10个月的小牛市，上证指数一举突破3400点。
　　最近一次股东累计减持额再次回落至25亿元以下，是在去年的5月和6月，上证指数也随即从2319点反攻到3186点。
　　从上面的例子不难看出，每当股东减持行为大肆出现不久，市场就会掉头回落，股指在2008年的降幅达到70%甚至更多。而当股东减持持续低迷之后，往往就预示着估值挤泡沫已接近尾声，新一轮行情破冰。

　　增持增多产业资本更懂价值

　　一位私募人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，增持和减持是一个此消彼长的关系，减持量暴涨意味市场风险即将到来，增持量增长也屡屡暗含机会的到来，而以产业资本为代表的大股东，常常是逆势操作者，也常常是真正的价值投资者，与大多数金融资本信奉趋势操作，右边入市的策略，截然不同。

　　数据显示，在2006年牛市之前，上市公司股东处于净增持的状态，不过随着2006年大牛市的到来，净增持的状态也就转向了。2007年牛市继续，减持风暴开始不断增强，股东增持陷入低迷，这种情况一直持续到2008年5月。

　　在上证指数从6124点高台跳水至4000点以下后，以产业资本为代表的，尤其是刚上市的公司股东们终于坐不住了。

　　兴业证券数据显示，2008年5月，增持量由此前的不足10亿元飙升至15亿元，并在随后节节高升，最终在2008年9月超过了30亿元。

　　需要指出的是，在2008年9月，股东增持量与减持量的差距较此前明显缩小。就在此后不久之后，一轮小牛市也随之起航。

　　需要指出的是，在2009年上半年小牛市运行过程中，股东增持力度在当年4月份突然加大，增持金额由3月的10亿元左右突然增至44亿元，进一步坚定了资金的信心，推动股市持续上升到当年8月才戛然而止。



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