主题：寻找10年前贵州茅台那样的公司

　　周五沪深两市均窄幅振荡走高，沪指报收于2752.75点，涨0.13%；深证成指收于11894.23点，涨0.84%。两市A股有1441只股票上涨，470只股票下跌。成交金额小幅下降，沪市从上一交易日的1166亿元降至992.9亿元。

　　尤其值得关注的
是，本周四"第三轮房地产调控"政策出台以后，市场并没有因此受到冲击，反而走出了强劲反弹行情，并且这一势头延续到了周五。客观地说，随着周五房产税的正式实施，春节之前地产板块已无重大利空，节前采取加息等强力紧缩政策的概率也不大。因此市场对本周的房地产调控政策理解为靴子落地，在个股普遍超跌、人心思涨的情况下，本周股指探底回升，沪指一举收复多条短期均线，成交量也开始温和放大，场外资金缓步入场的迹象较为明显。

　　从技术上看，沪指日K线收出红三兵组合，股指也已站在了5日与10日均线之上，均线系统有所修复。5日均线与10日均线即将形成金叉，20日均线下跌速率减缓，2800点的半年线具有较大压力，但仍然有向上反弹的空间。从技术指标上看，日线MACD白线金叉黄线，红柱出现，KDJ指标继续向上发散，这意味着市场依然存在反弹需求。

　　综合来看，在众多因素的干扰下，本周市场走出了有惊无险的行情，在众人关注的2655点缺口争夺中，市场经过利空消息的锤炼后走势逐渐平稳，其实，除了每天担心的紧缩货币政策和其他的宏观利空因素以外，也要看到诸多市场的微妙变化和阶段性底部特征。首先，经过近一个多月的调整，个股的平均下跌幅度超过20%，个股风险得到释放，这为市场的超跌反弹打下了基础；其次，自去年11月以来的政策调控随着时间的推移，市场各方对未来前景的顾虑和担忧逐渐散去，也为反弹营造了良好的市场氛围。从具体操作上看，沪深股指经过连续三日的反弹已至半年线附近，根据短线补涨股的原理，目前仍然远离半年线的超跌个股将分批展开反弹行情。(新快报)

　　老法师看盘：习惯"抓大放小"的思维

　　在上周的一片悲观气氛中，本周大盘却顽强地返身向上；即使地产调控的两根利空大棒落下，也没有打退多头做反弹的热情。蓦然回首，上证指数似乎让投资者看到了去年国庆前的K线形态，到底市场会不会再次出现奇迹呢？请听道达先生的最新观点。

　　难以复制去年国庆行情

　　每日经济新闻 （以下简称NBD）：本周真的是绝处逢生。

　　道达：首先要感谢大盘股的表现，601蓝筹股兵团的轮番表现，给了上证指数一些底气，也增强了上证指数的韧性。其次要特别感谢银行股和地产股，在地产调控利空连续出现的状态下，这两个板块还是都挺住了。但是从周五的走势看，目前的人气和资金依然不能推动大盘股的全面上涨，反弹行情依然是充满曲折的，而市场可能还在等待另外一只靴子央行的加息。

　　NBD：很多人说近期的走势和去年国庆前有些雷同。

　　道达：如果看K线形态和背景，是有些相似之处。首先上证指数都是经历了一次下跌之后，形成了一个小圆底，多头开始尝试向上攻击；其次在两个大假前夕，都迎来了地产的严厉调控政策，市场开始憧憬楼市调控的挤出效应利好股市。但仔细分析这两次走势也有不同之处，从周线技术角度观察，去年10月前夕技术状态依然处于中线强势之中，而目前的技术状态要比当时差，已处于周线走弱初期。所以我对春节前后走势的总体判断是，市场还有反弹空间，但在紧缩政策没有放松前，很难复制去年10月的行情。

　　新股会有新机会

　　NBD：如果反弹行情继续，操作中需要注意什么呢？

　　道达：我的感觉是大家要尽快习惯"抓大放小"的思维。"抓大"主要是抓国家新的产业政策支持的一些大行业龙头，高铁已经走出了示范效应，高端装备、煤炭清洁发电、核能、可再生能源、特高压等其他行业也值得关注，而其中的中、大盘品种值得重点关注，目前市场对中、大盘股的接受度已是今非昔比；"放小"则是对小盘股要提高警惕，参与行情也只是以超跌反弹对待，不可长期恋战，资金喜好出现变化之后，短时间内很难扭转。如果大盘股继续走强，由于市场总体资金萎缩，驻留小盘股之中的资金还会继续抽离，转而追捧大股票。

　　NBD：新股破发是否告一段落？

　　道达：全面破发阶段肯定是结束了。一是盘面已经表现出分化，新股上市有涨有跌，这才是正常的市场现象，打新股也将变成技术活，而不是见一只打一只，哪些公司上市能涨将需要很专业的判断，因此在这一前提下，一些傻钱将退出一级市场，新股中签率会保持在比较高的水平上；二是小盘股如果出现反弹潮，新股中一定会出现龙头品种，因为目前新股优势有两点，网上、网下中签率高容易收集筹码，没有深度套牢盘便于拉升，所以春节前后上市的一些新股一定要密切关注。(每日经济新闻)

　　节前上行空间有限

　　昨日市场做多的主线发生一定的变化，因节前成交所限，权重股整体表现空间较窄，因此，短线活跃资金将目光锁定在部分题材股身上。

　　一是重组板块，军工航天、飞机制造等相关个股大受追捧，板块整体涨幅超过2%，成为昨日最为牛气的板块。

　　二是通胀题材板块。在北方大旱、大米市场价格持续上涨的背景下，下游加工商因担心供应问题而急于求购，刺激农业板块表现强劲，同时供水供气、酿酒、食品等板块也反复活跃。

　　三是年报炒作有所升温。国际实业（000159）发布业绩预告净利润增幅较大，最终放量封死涨停。与此同时，昨日创业板公司年报披露拉开大幕。星河生物（300143）、双龙股份（300108）年报昨日出炉，两家公司报告期内均实现了业绩的增长，星河生物强劲涨停，双龙股份却冲击跌停，可见炒作年报行情也需要仔细甄别个股。

　　技术上看，分时图上，沪指多半时间在2730-2750点缩量窄幅震荡，黄白量线分化明显，在节前市场资金有限的背景下，题材股反弹意愿明显强于权重板块。直至尾盘，沪指成功突破了压制逾5个小时的2750点，30分钟图上沪指反弹趋势保持完好，目前股指重心位于底部颈线附近，最后K线形成高位十字星，短线仍需谨慎。

　　日线上收出三连阳，下周虎年收官进入倒计时，下周一建议关注2750点的得失，以及2780-2800点压力。

　　创业板指数和中小板综合指数昨日涨幅明显强于大盘，且收盘站在了10日线之上，但市场成交相比昨日出现一定的萎缩，投资者参与此类个股应避免盲目追高。与此同时，目前距离春节长假仅剩下两个交易日，无论是机构投资者，还是普通投资者基本无心恋战，且部分投资者提前休假，预计节前大盘继续向上空间十分有限。

　　操作上，仍宜保持谨慎，控制好仓位，不追高。(中证投资)

　　A股在利空夹缝中反弹

　　本周是节前最后一个完整交易周，深沪股市结束连续两周以来的跌势。尽管期间部分银行主动上调贷款利率、国务院推出房地产调控新八条、房产税正式试点等不利消息，但对于楼市资金回流股市的憧憬最终推动大盘震荡盘升。

　　截至本周五，上证指数收报2752．75点，全周上涨37．46点，涨幅1．38%；深证成指收报11894．23点，全周上涨254．27点，涨幅2．18%。本周两市日均成交1508亿元，较上周萎缩逾半成。另外，中小板指本周微涨0．34%，创业板指跌0．35%。

　　大盘探底企稳反弹

　　全周来看，受紧缩预期压制，A股市场在本周的前两个交易日一度非常凶险，个股大面积杀跌，上证指数一路向下，并于周二盘中创出2661点的阶段新低。但形势随着新一轮房地产调控政策的浮出水面发生逆转，风险得到释放的题材板块、中小市值股票全线大力反弹，带动上证指数拾级而上，连拉三根阳线，收复2700点整数关。

　　伴随着大盘的绝地反击，板块个股本周也坐了一轮"过山车"。在本周的前两个交易日，有色、煤炭为首的资源股以及中小板、创业板个股全面杀跌，市场一度哀鸿遍野，但后半段市场则出现持续的普涨行情，之前风险得到释放的中小板、创业板个股成为反弹主力，高铁、军工、触摸屏等概念卷土重来，资源股也跟随外围大宗商品反弹。周五两市非ST类涨停个股15家，仅双龙股份（300108）一只个股跌停。两市尾盘出现一波快速拉升行情，沪指成功翻红并上涨10点以上，深成指上涨130点，涨幅达到1．1%，逼近12000点大关。

　　随着利空的逐渐释放，本周后半段明显有资金入市布局节后行情。统计显示，本周三以来，市场资金面一直保持净流入状态，且有逐日增多之势。周五交通工具、计算机、电器、通信、机械板块资金净流入金额居前，居首的交通工具板块净流入资金3．11亿元。

　　A股短期底部已现

　　随着本周"新国八条"等楼市调控措施的出台，加上上海、重庆本周四晚间同时宣布试点房产税，市场开始憧憬过去几年大量分流至楼市的资金有望重新回流股市，这成为提振本周A股市场买盘的重要因素。但国内政策进一步收紧的趋势日益明朗，将对股市持续反弹构成压力，A股后市将会如何运行呢？

　　深圳芙浪特赖戌播认为，本周深沪股市震荡反弹，大盘短期底部或已来临。目前距春节长假仅剩两个交易日，无论是机构，还是普通投资者都已无心恋战，预计节前大盘向上空间十分有限，最后两个交易日的走势将较为平淡，沪指或将收于2750点至2800点附近。如果春节期间外围市场不显著波动，节后A股继续反弹概率偏大。

　　中信证券（600030）策略研究组本周五发布报告称，A股价值底已现。当前的市场估值水平已与2008年1700点附近及2010年2300点附近相当，而当前处在经济周期的复苏中期，不具备业绩预测大规模下调的可能，加上政策利空短期出尽，流动性会在节后好转，通胀同比数据会在节后回落，3月初将迎来两会召开，众多产业政策会密集曝光，"十二五"开局之年的诸多大项目也会陆续开工，2～3月份A股市场应该会有较为理想的表现。

　　资深业内人士叶弘认为，节前大盘以回稳为主，为春节营造喜庆气氛，但并不能就此判断调整结束。考虑到近期政策调控措施频频出手，但大盘承载力却日益增强，大盘下跌已近极至。这是近期政策利空频出，大盘却企稳反弹的主因。而年终收官，大盘飘红，几乎成为每年春节前的大盘运行惯例。不过，在政策调控的大背景下，A股较难出现像样的行情，对节后行情的期待与预期不宜过高。另外，节前大盘不论下跌，还是反弹都明显缩量，市场惜售心态普遍。持股过节是眼下比较普遍的心态，这些因素或是节后大盘反弹的基本条件。

　　金百灵投资秦洪认为，本周A股市场震荡中重心上移，大盘中短线趋势不宜过分乐观，但个股行情机会却相对乐观。投资者可轻大盘重个股，精选当前热点或趋势良好的强势品种。

　　投资策略和操作建议

　　本周大盘涨幅有限，但个股却精彩纷呈，节前投资者该如何操作呢？

　　赖戌播认为，鉴于大盘出现了探底回稳迹象，投资者可五成仓持有股票。进取型投资者可关注近期热门品种，如高铁板块、水利建设板块、船舶制造板块等，跌幅较大的高含权小盘股亦可适当参与，但参与此类个股应避免盲目追高。稳健型投资者可重点关注超跌二线绩优成长蓝筹，如张裕A（000869）、重庆啤酒（600132）、福田汽车（600166）等。

　　叶弘认为，近期盘面活跃个股及板块，可看成是节后选股的参考。如水利板块、重装机械板块、高铁板块、稀缺资源（包括煤炭）板块、年报预增或绩优且股价偏低的三低（低市盈率、低市净率、股价被低估）板块、大比例送转预期的板块等，明显有资金向这些板块倾斜，可以重点关注。同时，中小板与创业板中的大批前期没涨，但成长性突出的股票，后市仍然值得关注。

　　中信证券认为节前可围绕三大主线进行布局：第一，低估值、高成长的主流蓝筹股，像建筑、汽车、家电等估值偏低板块，虽短期无明显催化剂，但全年来看可攻可守；第二，短期进攻性的品种来自于春季开工需求释放对投资品的支撑，继续阶段性看好煤炭（焦炭）、水泥、钢铁等；第三，二三月份产业政策所支撑的领域，如高端装备制造（重点是海陆空）、节能环保、核电、通信等。

　　秦洪认为，节前投资者可将现金与股票比例保持四六开。重点布局产业热点、二三线蓝筹和小盘含权概念等三条主线，其中轨道交通领域的众合机电（000925），风电领域的湘电股份（600416），节能环保领域的杭锅股份（002534）、天立环保（300156）、盛运股份（300090），核电领域的南风股份（300004）、中核科技（000777）、江苏神通（002438），水利水电领域的浙富股份（002266），煤炭机械领域的山东矿机（002526）、郑煤机（601717）、林州重机（002535），二三线蓝筹股的中国西电（601179）、四方股份（601126）、中国重工（601989）、中国一重（601106）等个股可积极跟踪。近期年报业绩浪若隐若现，有高送转题材的汤臣倍健（300146）、科伦药业（002422）等也可跟踪。(深圳商报)

　　"靴子"在飞，大盘以稳为主

　　春节前夕，股市以回稳为主。但并不意味着行情出现大的转折。一个直观的感觉是，政策调控措施时常密集推出"靴子"在飞。

　　加息、提高银行存款准备金率、开征房产税，各地纷纷房产限购，国务院常务会议推出房地产调控新八条。

　　历史上少见这么密集的政策调控措施。表现为两个方面：一是收缩资金，抑制物价上涨与通胀预期。二是继续加大加强房地产调控力度，规范市场，迫使高房价收敛，回稳。这样的政策框架，股市的上涨空间被压缩。虽然，股市不是政策调控的直接目标。但股市这时候却往往成为政策调控的"晴雨表"。

　　春节临近，下周尚余两个交易日。春节情结浓厚，这时候的股市，人气散失，缩量整理以待来年，应在情理之中。而年终收官，大盘飘红，几乎成为每年春节前的大盘运行惯例。无量上涨，特别是能够撬动指数的大盘蓝筹品种，这时候往往挺身而出，为大盘收红制造气氛与条件。

　　大盘连续反弹，盘面观察抛压轻，因此显得轻松，也容易让人产生联想。有人以此判断大盘调整结束，市场出现转势迹象，更有乐观者认为一轮大行情可能由此展开。心情可以理解，在股市呆久了，容易让人上瘾。

　　我的观点很明确：节前大盘以回稳为主，为春节营造气氛。但并不能就此判断调整结束。考虑到近期政策调控措施频频出手，"靴子"在飞。但大盘承载力却日益增强，大盘下跌已近极致。股市特定背景下出现超跌，其大盘承受能力会随之增强，这应是近期政策利空频出，但大盘却表现出回稳反弹的技术性解读。

　　我认为对于目前行情应注意以下问题：一、政策调控，目标明确，这样的市场背景下，较难出现像样的行情；二、节前大盘回稳，节后行情值得期待。但对节后行情的期待与预期不宜过高；考虑到年底政策调控措施集中推出，风险集中释放，客观上延长了大盘调整的时间，压制了市场游资的投资热情。节后，被压抑的游资必然寻求渲泄渠道。节前政策利空集中推出，节后则有利空出尽的轻松。另外，节前大盘不论下跌，还是反弹都明显缩量，市场惜售心态普遍。持股过节，同样是眼下比较普遍的心态，这些因素，或是节后行情反弹的基本条件。三、近期盘面活跃的个股及板块，可看成是节后选股的参考。像水利板块、重装机械板块、高铁板块、稀缺资源（包括煤炭）板块、年报预期大幅增长或绩优，但股价偏低的三低（低市盈率、低市净率、股价被低估）板块、大比例送转预期预案的板块等，明显有资金向这些板块倾斜，宜重点关注。

　　值得提及的是：近期大盘回调，中小企业板、创业板整体主动下调，跌幅较深，但小板与创业板中的大批前期没涨，但成长性突出的股票，后市仍然值得关注。小盘股票涨得快，当然跌得也快。当市场再有机会，这些小盘成长性好，代表新行业、新经济、新结构的股票群体，仍然会是游资偏好的投资方向。这轮回调，小板、创业板股票出现了一批跌破发行价的股票，这其中不乏被错杀者。对此不妨多做比较与精选。

　　我认为：只要新股扩容的方向仍然以小板与创业板为主，那么市场热点，市场热钱仍然会围绕这样的政策价值方向反复炒作。房地产政策调控新"八条"，进一步挤压了游资的可活动空间。股市处在低位，则可能成为短期游资逐利的"池子"。

　　政策调控，"靴子"在飞。过完节估计会平静一阵。节后行情值得期待。(钱江晚报)

　　年前年后都会有红包

　　国人过年开心一刻莫过于在劳碌一年之后，老板给个红包，这是一个传统习惯。对于在A股市场搏杀了一年的投资者，临近年底，每一位投资者也都非常渴望在资本市场上得到一个丰厚的红包。但毫无疑问，进入2011年，A股市场并不给力，在持续紧缩政策预期的压制之下，在成长性品种估值回归的背景下，市场投资气氛逐渐谨慎，甚至悲观。那么年底的红包还有吗？

　　我们认为，年前最后一个完整交易周所呈现出来的一些现象值得思考：首先、市场资金十分紧张。货币市场利率一度达到8%。尽管市场有各种版本的解释，但应注意实体经济层面的真实需求以及货币政策取向的变化。并且这些变化与预期之间的差距是导致市场走势背离的重要因素。

　　其次，号称没有最严，只有更严的房地产调控政策再次出台，内容包括房地产税试点和新的"国八条"。从盘面上观察房地产股票是本周大盘反弹之时表现较差的少数行业。然而，反过来也是观察房地产股票抗跌性的一条有效检验：正如堤坝与洪水，洪水越大，就越能测出堤坝的硬度。正所谓市场永远是对的，赚钱的机会在哪里，市场总会提供给投资者答案。

　　最后，高端装备制造业个股呈现发散态势。市场从2011年开始，投资的模式已经发生变化。前两年轻指数，重个股，以为可以靠个股的质量和成长性战胜大盘的时期已经在逐步消退，因为估值不便宜。

　　市场依然在寻找真正能够实现新兴发展的产业途径，以及在题材背后受益的行业。这是今年自下而上投资选择的与众不同之处：依靠企业自身的业绩发展去推导行业的景气程度，从微观层面去扭转市场错误的价值定位，抑或给予其真正的超额收益。这里面就有两种投资模式：第一是把握业绩具有真正成长性的公司被错杀的机会。第二是把握业绩具有稳定增长的价值型公司被错杀的机会。典型代表是高铁，包括部分的高端装备制造业。

　　平静的湖面下是暗潮的涌动。A股市场在等待右侧交易机会的出现，在这个过程中投资者要理清目前市场的一些特点，年前的红包会有，开门的红包估计也会有。(今日早报)

　　不要忐忑持股过节很划算 一季度值得期待

　　一首"神曲"目前正在大江南北流传，其歌名实际上可以作为目前许多股民心情的写照：忐忑。这首歌漂浮不定的曲调正如目前投资者不确定是持股过节还是持币过节一样。股指自去年11月中旬以来一路下滑，近期更是在2700点上下波动，持续了很长时间，让投资者摸不着头脑。不过正如那句俗话所说：行情在犹豫中产生，在疯狂中结束。昨日本版记者采访的部分市场人士认为，节后2、3月行情值得期待，投资者不用太过忐忑，持股过节定能获取好的收益。

　　持股原因

　　持股过节是理智的选择

　　大盘估值合理

　　"市场具备价值底线，目前大盘的估值已处于底部。"中信证券最新发布的策略报告认为。中信证券根据过往经验分析，2008年通胀利率分别上升至8%和4%时，加上百年一遇的金融海啸，沪指1700点附近最低估值为14到15倍；去年沪指2300点附近市场估值水平也是在这一位置，当前市场又到了这一水平附近，虽然多种悲观预期仍然存在，但股指估值或已处于底部水平。

　　信达证券也认为市场估值尤其是蓝筹股估值偏低。"就目前来看，蓝筹板块的估值确实便宜到了让人心动的地步。"信达证券认为。经过近期调整，食品饮料、商业贸易等消费品中蓝筹股渐趋合理，而金融、地产等权重股估值整体来看仍偏低。"所以在这种情况下，积极的投资者可以开始考虑介入蓝筹板块。"

　　中信证券认为流动性也为市场的估值回升提供了动力。在流动性问题上，资金流向新兴市场尤其是中国仍是大势所趋。另外本币升值预期也促成热钱流入预期，近期人民币兑美元频创汇改以来的新高。野村证券1月27日表示，对于人民币兑美元的汇率，预测今年会上浮约6%，受通胀压力影响，升值速度会快于去年，主要的变化时点将是重大事件前后。但第一季度不会升值太快，主要原因是为了给未来重大时点人民币汇率波动留出空间。

　　短线利空将尽

　　最近市场的弱势，很大程度上是因为市场遭遇各种利空。市场分析人士认为随着房产税等陆续兑现，短期利空"三而竭"，一季度行情值得期待。中信证券表示，"总体而言,对于政策利空,我们认为短期已经出尽,而市场反应也较为充分。未出的政策只剩加息,但这是调控通胀的应有之举,对市场的作用会更加趋弱。在政策利空短期出尽后,流动性会在节后好转,通胀同比数据会在节后回落,3月初将迎来两会召开,众多产业政策会密集曝光,"十二五"开局之年的诸多大项目也会陆续开工，所以节后2、3月行情会回暖。"不过中信证券也提醒关注"新国八条"会不会导致地产需求快速回落以及信贷规模管制严厉程度也需关注。

　　兴业证券也认为短线利空即将出尽。"今年1月，投资者心情忐忑，上调存款准备金率、加息、差额准备金率的动用、房产税等等是笼罩市场的阴影。同时，近期行情的震荡也影响了投资者的情绪，令投资者倾向于对政策调控以及市场表现作出负面解读。比如对房地产需求坚挺解读为引发调控的风险，对信贷的集中投放解读为差额准备金率调控的风险等。今年1月下旬特别是春节后，政策敏感期过去之后，只要没有超预期的调控出现，市场会逐步将注意力转向基本面和流动性改善的因素上，届时大盘将震荡向上。"

　　机构观点

　　此时空仓不可取

　　在操作方面，记者接触的分析人士多建议保持已有的仓位过节。"大盘目前进入反弹阶段，目前可继续持股。"国都证券邓厚林认为，"虽然目前还不能太过乐观地看待长线市场走势，但是很明显短线反弹尚未结束。"

　　海通期货研究所孙晓苏表示，春节之前仅有几个交易日，预期短期的反弹仍难改市场整体弱势，但是站在目前的时点展望节后行情，近期有望完成阶段筑底过程。首先，虽然市场已经普遍预期1月CPI会再创高点，但是春节过后伴随着节日消费、天气因素影响的消失，将会明显看到通胀水平的环比回落，而通胀预期可控将会有助于缓解政策紧缩预期；其次，近期资金价格的持续攀升虽然远超市场预期，但是伴随阶段高位而来的注定是资金价格后期大幅下降的预期，因此节后资金价格波动结束将会对市场形成利好。在大盘已经连跌三个月的情况下，此时空仓的风险大于持仓。

　　对于可持仓的品种，中信证券认为还是蓝筹股,像建筑、汽车、家电等估值偏低板块,虽短期无明显催化剂,但全年来看可攻可守;短期进攻性的品种来自于春季开工需求释放对投资品的支撑,阶段性看好煤炭(焦炭)、水泥、钢铁等;另外,二三月份产业政策所支撑的领域,如高端装备制造、节能环保、核电、通信等板块,还有就是结合前期调整，自下而上寻找高成长性确定的个股。

　　基金视点

　　关注新兴产业投资机会

　　华宝兴业新兴产业基金经理郭鹏飞表示，新兴产业代表产业发展的未来方向，在国家的产业结构调整中发挥着重要的作用。郭鹏飞指出，根据"十二五"制定的政策方向，若按中国经济未来每年增长8%计算，五年后新兴产业增加值实际将较目前增长2.92倍，十年后实际增长9.79倍，相关行业投资机会明显。除了投资相关股票外，新兴产业类基金也是不错的选择。据悉，华宝兴业新兴产业基金是国内首只集中投资新兴产业的主题基金，该基金的股票投资比例为基金资产的60%-95%，其中投资于新兴产业相关股票的比例不低于股票资产的80%。华宝兴业基金近日公告称，该公司旗下的华宝兴业新兴产业股票型基金于1月26日起开放日常申购赎回业务。

　　个股关注

　　增持一直是A股股东们的非主流行为，毕竟需要公司股东们掏出真金白银，但也正因此，股东们的增持行为往往显示出公司股价的低估，从而在弱市里被视作行情拐点信号之一。

　　长航油运(600087)基本面拐点+分配"给力"

　　长航油运控股股东南京长江油运公司宣布将原有增持承诺期延长半年至今年7月12日，增持价格不高于6.8元/股。

　　大股东选择在基本面最坏的时候增持，主要基于对未来经营拐点的乐观预期。经过2年的打造，长航油运将形成33艘规模的MR(灵便油轮)船队，有望成为公司利润的主要贡献者。另外，沿海油品运输市场在前两年的低迷后复苏强劲，三季报显示毛利率达到27%。2011年将是公司VLCC(超级油轮)订单交付的集中期。

　　除了基本面向好以外，大股东同时抛出了10送10的给力分配方案，对于股价仅6元的长航油运而言，超预期的送转方案有望同时吸引游资的关注。近期二级市场上该股走出缩量阳线通吃放量长阴的走势，短期仍有上攻动能。

　　步步高(002251)业绩增长有望进入加速期

　　公司大股东步步高投资集团截至2010底累计增持公司股份270.36万股，占公司总股本1%。大股东在持股比例超过50%的情况下依然选择增持，显示其对公司股价的呵护。

　　虽然近两年步步高的盈利增速并不突出，但其质地十分优良。公司激励机制完善，相对灵活的管理机制以及充分的激励措施是开拓市场、释放利润的重要前提。同时公司定位明确，主要定位于湘赣两个内地省份城市的二三线城市，这些城市竞争相对缓和。随着近几年公司布局的逐步完善，2011年利润有望进入加速上升期。在前期个股大幅下跌的过程中，该股始终保持缩量抗跌的状态，显示中线筹码依然锁定。

　　澳洋顺昌(002245)多元投资带来想象空间

　　澳洋顺昌管理团队在去年11月16日-19日通过二级市场增持约101.77万股，当时公司股价在14-15元之间，低于前日收盘价不足10%。增持前管理团队未持有任何公司股份，此次高价增持的承诺限售期在1至2年不等，高价、巨额和锁定几大关键词无疑表明职业经理人对于公司未来发展的态度。

　　澳洋顺昌是长三角区域IT制造业金属材料配送规模最大的物流服务商，主营业务相对平淡，但公司在多元化投资方面的努力包括固特耐、南钢锻造等创投项目，此外，澳洋顺昌正在介入的EMC(合同能源管理)前景光明，公司管理层表示，EMC业务可望于今年正式启动，但目前无法确定具体项目及收入水平。

　　联系起高管去年底的增持，或许今年启动的EMC业务将超出市场预期。

　　二级市场上，该股呈现出缩量稳健推升的长牛走势，股价在连续缩量下跌后已进入价值投资区，结合公司过往的高送配和年报大幅预增，后市仍有反弹空间。

　　长春经开(600215)重组后大股东信心倍增

　　长春经开集团去年底通过资产置换将所持资产注入长春经开，今年1月10日至24日短短10个交易日内又增持长春经开1795.02万股，占总股本的5.02%，增持比例达到首次举牌线。

　　如此快速的增持方式和增持力度无疑表达其对长春经开未来发展的信心。多年来长春经开股权分散，去年三季报大股东持股比例仅为21.88%，面临控制权的潜在风险。此次国资集团注资之后再举牌不排除借机做大上市公司的可能。

　　二级市场上，该股去年底以来走出独立于大盘的上升通道，量能并未出现明显放大，主力资金驻守迹象明显。(成都日报)

　　三把钥匙解密兔年行情

　　再过两个交易日，就将结束动荡不安的虎年行情。展望兔年，虽然银根将收紧、市场直接融资压力巨大等诸多不利因数继续压制市场，但我们也看到，市场的估值水平已处于历史低位，由于下跌空间有限，因此一些具备估值优势的板块必将奋力向上，而新兴产业带来的结构性热点也必将给市场投资者带来很多投资机会。

　　宏观经济

　　控制通胀是主基调

　　申银万国研究报告称，一季度之前，受春节季节性涨价以及低温冰冻天气影响，一季度CPI将在5%~6%之间，预计2011年1月份CPI为5.4%。因此，政策紧缩风险显著，加息第一时间点可能为春节前后，同时存款准备金率将会再次提高。报告指出，由于世界经济复苏迹象明显，地方政府建设热情高涨，经济增长的确定性进一步增强，一季度经济增长仍能保持在9%以上，但CPI的高企使得管理层仍可能在一季度到二季度之间再次加息。

　　广发证券分析师王立才表示，面对物价和房价的压力，央行仍将采取三率齐升的调控手法，预计兔年将加息3次、存款基准利率提升至3.5%、存款准备金率上调至21%左右，人民币汇率则有望保持5%左右的升值幅度。而调控对股指的压力将在一季度到二季度之间释放，三季度开始紧缩政策或有所放松，而为了保持GDP增速不低于9.3%，四季度信贷投放可能比较宽松。

　　指数区间

　　在2500~3500之间波动

　　中信金通证券分析师巫寒认为，兔年的货币供应量、股票直接融资力度、中小板及创业板解禁量、国际板、新三板等将成为影响A股表现的事件性因素。巫寒指出，用自由流通市值的变化加以测算，兔年A股自由流通市值峰值可达11.6万亿元；这样，上证指数的核心波动区间预计在2500~3500之间。当前A股大盘蓝筹股估值水平处于历史最低水平，跌无可跌之下，如果估值差距无法继续拉大，则意味着虎年市场资金通过"弃大买小"的策略来战胜指数的模式很难在兔年得到复制。

　　而浙商证券分析师赖艺蕾表示，兔年A股走势将呈现前高后低或者说先涨后跌的可能性较大。具体看，兔年一季度A股将在2600点到3000点之间波动，二季度会再次下探2500点区域，三季度指数将在2500点至2800点一线震荡，四季度会重上3200点。

　　投资路线

　　六大行业是赢利关键

　　就兔年的投资思路，重庆君凯私募董事长张军表示，以主题投资为主、年报题材为辅的投资思路是兔年一季度主要发展方向，围绕高铁、水利、机械、装备、船舶、农业等行业的主题投资将是兔年获利关键，而这些行业中个股表现的年报题材将深化市场炒做力度。

　　同时张军指出，在估值修复背景下，围绕钢铁、煤炭、石油、通信、化工中的"中字头"国有中大型上市公司将出现较大价格上升空间；而央企重组背景下的航天、军工股将卷土重来。

　　光大证券分析师周明指出，在全球流动性增强的情况下，大宗商品的节日性因素应值得重视，特别是兔年春节、十一等长假结束后有色、煤炭、化工等品种有可能出现爆发性井喷行情的可能。而对于金融、地产两大品种的走势，周明认为在国家加强地产调控的大背景下只能产生相对的脉冲式行情。此外，三季度初超跌的中小板、创业板等题材股在经过解禁压力释放后，也有望产生新一轮以业绩增长为基础的主题投资行情。(重庆商报)。

　　寻找10年前贵州茅台那样的公司

　　2010年是不平凡的一年。金融市场发生了众多事件，货币政策由宽松转向稳健，央行6次上调存款类金融机构人民币存款准备金率；人民币汇率改革机制重启，继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节；农行A+H 上市，成为当年融资规模最大的IPO，农行从此迈入全球大型公众持股银行之列……等等。

　　对资本市场影响最大的恐怕算是股指期货的推出，A股结束了长达20年的单边市，进入做空交易也可赚钱的时代。交易方式发生变化，使得我们的思维方式也开始改变。

　　一直以来，我们依据宏观经济环境变化，分析行业规模和行业发展前景，分析企业盈利能力，估值水平，在价格低于企业内在价值时买入，在价格高于内在价值时卖出。股指期货推出使得我们在分析基本面的同时，还需考虑股指期货对市场情绪有放大的作用。

　　一直以来，我们是价值投资的追随者，不知何时起，我们也成了趋势的追随者，市场上涨就买入市场下跌就卖出。

　　当15倍PE 的蓝筹股还在下跌，中小板指数却已创了6000点以来的新高后，价值投资和趋势投资的分化也达到极限。我们都希望跟着市场轮动，结果就是轮动得越来越快，轮动的周期越来越短，而我们的步伐也越来越混乱。

　　当每个人都在做趋势的时候，我们是否反而应该回归价值，思考一下投资是什么，投资者需要什么。最简单的答案"投资者需要获得回报"。贵州茅台(600519)，如果在2001年买入并持有，至2010年，复权后上涨了20倍以上，如果有投资者能持有贵州茅台(600519)10年，这个回报应该是非常好的。

　　那么什么是价值投资？不是买入低估值的品种就是价值投资，也不是选择每年稳定增长20%的企业就是价值投资，当然这些品种在某些时候是具有安全边际的。

　　我的理解是，公司市值小，而所处行业空间巨大，符合国家产业规划发展的方向，通过内生性增长，或外延式扩张，企业的市值能够迅速扩大。

　　我们的目标是挑选到这样的公司，并长期持有，则收益绝不会亚于2001年的茅台。

　　投资是人和人的游戏，市场永远是波动的。当我们能做到快乐投资时，投资就是快乐的。（投资者报）



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。