主题：一汽富维：受惠于中高档车的持续旺销

目标价：48.45元

　　公司发布业绩预增公告：预计公司2010年全年实现净利润与去年同期相比增长50%以上。原因有二：1、公司主要产品销量大增，公司加强产品制造过程中的成本控制，降低管理成本，公司本部扭亏为盈；2、公司参股的汽车零部件企业投资收益大幅增加。

　　公司2009年实现净利润3.55亿元，按增长60%计算，则2010年实现净利润5.68亿元，折合每股收益2.69元。相比华域汽车(600741,股吧)（600741），公司仅2.12亿的总股本，盘子小，未来成长空间更大。

　　公司本部车轮业务2010年扭亏为盈，随着不断加强管理，仍有较大的改善空间。

　　公司90%的净利润来自于投资收益，公司所投资的公司主要配套对象是一汽大众、一汽丰田和一汽轿车(000800,股吧)，随着这三家公司新产能的不断投放，公司投资收益增长有保障。公司收购长春普拉斯塔高新汽车饰件公司51%股权、成立长春富维江森自控汽车电子公司等资本运作，有利于拓展公司新的利润源泉。保守预测公司2011年业绩仍将有20%左右的增长，每股收益约为3.23元，按15倍的合理PE就算，目标价为48.45元，维持“推荐”的投资评级。

东北证券



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