主题：银行行业：加息，对通胀控制有利，对银行盈利呈中性影响

高华证券：马宁 2011-02-09 行业名称 金融 评级类别 无 评级变动 无
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加息对每股盈利基本呈中性影响；对宏观经济利好
央行宣布贷款利率平均上调 23.6 个基点，定期存款利率平均上调 34.2 个基点，
活期存款利率平均上调 4 个基点。短期存贷款利率的上调幅度与上次加息（去年
12 月）相同，而期限较长的存款/贷款利率的上调幅度分别高于/低于上次加息。
有利于遏制通胀；对净息差/每股盈利基本呈中性影响
我们认为春节后出台的加息举措有利于基本面，因为这表明了央行遏制通胀的决心，
缓解了我们对紧缩政策滞后的担忧。尽管此举更有利于贷存比较高、贷款期限较短的
中小型银行（这部分银行享有较高的贷款议价能力而且可以较快地在议价时体现贷款
利率上调，包括招商银行、中信银行、兴业银行、民生银行），但对整体银行业的净
息差/每股盈利基本呈中性影响。大型银行（如工商银行、建设银行及农业银行）将略
受负


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