主题：造纸板块有望走出一波上涨行情

我们认为造纸板块未来可能有一波行情，主要理由如下：

国际浆价于原油价格联动明显，目前原油价格不断攀升无疑使浆价有上涨预期，浆价上涨将推动纸价上涨。对造纸企业利好之处在于：1、由于企业浆纸库存较多，价格上涨将使存货升值；2、自制浆比例较多企业将锁定成本（浆成本约占总成本的70%），纸价上涨将使毛利率提升。此外，人民币不断升值将持续利好造纸企业。

在其他周期类板块已上涨较多的情况下，造纸板块也将得到估值修复。

我们建议关注的标的：太阳纸业[12.89 0.62%]、晨鸣纸业[8.19 1.36%]、青山纸业[4.21 5.25%]、福建南纸[6.31 8.42%]、博汇纸业[8.18 0.74%]（华泰联合证券研究所）



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