主题：房地产公司债成近期热点

　在资金面宽松、通货膨胀压力缓解和多家房地产公司将发行公司债的共同推动下，本周债券市场小幅回暖，上证国债指数收于113.52点，微涨0.135%。在此利好背景下，即将推出的房地产公司债成为投资的热点。

　　资金逐步宽松

　　由于新股密集发行结束，央行在公开市场上的操作力度温和，资金面逐步宽裕。央行公开市场本周仅回笼资金220亿，综观5月份净投放840亿资金，为今年以来的首次月度净投放。从市场资金角度看，7天回购利率逐步下行到3.1%的水平，较前期明显下降。由于资金的宽裕，债券市场买盘增多，对收益率的稳定起到了一定的作用。

　　通货膨胀压力逐步缓解

　　从目前公布的数据看，食品价格环比大幅下降。商务部的食用农产品指数显示，5月份平均指数较4月份环比下降3.2%，可测本月CPI大致落在7.2-7.8%。预计5月份CPI可能在7.8%以下，这对债券市场来说是一个利好。

　　从长期看，三大因素也有助于抑制通胀：一是产出缺口不断收缩；二是货币供应不断下降，信贷增速得到控制；三是夏粮丰收和蔬菜水果大量上市，食品价格短期内下滑概率非常大。此外，四川的粮食产量虽然占全国的7%，但目前不是播种期，地震不会导致粮食“消失”。

　　近期热点在公司债市场

　　本周市场热点是众多房地产公司可能发行公司债。目前万科、新湖中宝公司债都已经开始推介阶段，从发行的利率上看，均高于7%的水平，对普通的投资者是相当有吸引力的。从投资途径上讲，作为普通的投资者，也可以通过交易所市场参与公司债的发行和交易，相对比较方便。因此，房地产公司债可成为近期投资热点。


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