主题：德银:中版“巴塞尔协议III”对银行业利好

德 意志银行2月28日发布报告指出，中国银行业监督管理委员会即将提出新监管框架中，由于多数要求都会比过去几个月中市场预计的原方案更加宽松，这对于中国银行业而言是一大利好消息。

2008年国际金融危机爆发后，巴塞尔银行监管委员会拟定新的国际金融监管框架——巴塞尔协议Ⅲ，并最终于2010年9月正式提出；在此前后，中国银监会也提出了被外界称为“中国版巴塞尔协议Ⅲ”的讨论稿。

2月23日有消息称，银监会上报的包括资本充足率、拨备率、杠杆率、流动性在内的四大监管新工具，已经获得国务院层面的批复。与2010年8月底银监会内部推出的实施要求讨论稿相比，国务院本次批复的四大监管工具较原方案明显放宽。

德银在报告中称，仅有5家国有银行会被归为“系统重要性”金融机构，而对银行的资本充足率和拨备覆盖率等要求低于预期，执行过渡期也比预期的更长。

德银相信，这套包括杠杆率和流动性比率要求的新监管框架的出台将意味着2009年下半年开始的监管转型的结束。

在德银看来，比预期宽松的监管制度对于中国银行业而言是一大利好消息，因为这套措施的出台使得政策在短期至中期内已经清晰，并排除了监管因素导致的大银行融资和非流通股风险。

在这套新的监管体制出台的同时，地方政府融资平台类贷款的资产质量可见度也会改善，因为在2011年3月31日之前，中国监管层要求各银行根据现金流对利率和本金偿付的覆盖水平来计算风险权重。

总体而言，新的监管框架要求核心有形一级资本金比率为5%（原方案为6%），一级资本金比率为6%（原方案为8%），资本充足率为8%（原方案为10%），而逆周期资本缓冲为2.5%（原方案为0-4%）。除此之外，要求5大国有银行在2013年底之前总贷款拨备覆盖率达到2.5%（原方案为2012年），其余银行在2016年底之前达到这一比率。

换句话说，招商银行、中信银行和浦发银行都不会被归为“系统重要性”银行，因而在2013年前也不会被要求拥有更高的总贷款拨备覆盖率。而所有上市的银行都能够满足新的杠杆率和流动性比率要求。

德银认为，在政策清晰的利好情况下，银行股将开始发力。而2011年第一季度良好的财务表现，加上今年六月预计会达到顶点的消费者物价指数（CPI），将会进一步利好银行股。

在个股方面，德银继续首选中国农业银行、工商银行以及中国招商银行。德银认为，这三家银行受益于银行业流动性紧缩，而新规对地方政府融资平台类贷款加强监管后，这些银行的坏账余额也不太可能上升。



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