**该贴子的内容已经被屏蔽**

该贴内容于 [2011-03-09 14:42:34] 最后编辑

对长电财务投资的担忧
李永安时代，在三总的牵线搭桥下长电抓住了几个财务投资机遇，今后这样的机遇可遇不可求，长电的对外投资靠什么？

从最近几期投资项目上看，长电有点病急乱投医，大唐新能源，中电新能源，俄电，还有刚刚了结的大冶有色，加息周期中，巨额负债的长电，其资金变得十分宝贵，有限的资金除了立足主业外，应该用来降低财务费用而不是用在长期才能显效的投资上，这次大冶有色的退出事实上很危险，如果不是中国有色接盘，大冶有色靠长电带领能否东山再起似乎难说，正因为中国有色出来接盘，大冶后面的故事才有戏，否则长电别说增值4.9亿元，再填进10亿元也救不了管理糟糕透顶的病企，长电极可能长期拿着烂摊子变不了现。

俄电合作开发西伯利亚听上去很美，可谁能保证跨国投资安全性，俄罗斯以不讲信义著称，合资公司随时面临收归俄国有的可能性，整治俄富翁潮，保护俄电力公司利益，甚至中俄周期性的外交摩擦，都有可能造成这笔对外投资的巨大损失，长电真是昏了头去跟强悍的北极熊合作，不知它给自己准备了几条短裤。

展望未来，既然长电对外投资能力在可见时期内无法提高，与其投资多元化，还不如用来还贷，为下次再融资积蓄财务负担能力，这才是长电股东的福分，最后再说一句，我们不需要长电对外投资，从今天起十年内停止一切对外投资，等公司高管有诚信了＋企业人脉加强资金充裕后再说。
作者：yuxiangzi 发表时间：2011-03-09 14:04:56

**该贴子的内容已经被屏蔽**

看看三总的罪行。让善良的股民觉醒吧！

中国三峡集团作为长江电力控股股东算计中小投资者的龌龊作为

中国三峡集团作为长江电力控股股东算计中小投资者的龌龊作为

在明日股东会召开之际，让我们简单回顾一下中国三峡集团在股市中的龌龊作为：
1`从历史上长电的公告看，每次利好长电2级市场上都形成了阶段的头部，大利好大顶部，大利空大底部、如股改停盘前异动、股改后的580007长电权登记公告日、7.15元长权行权前后公司增持价格下10％左右（最低价格6.06元）上游来水创300年历史新低、湖北能源收购公告日、长电趋势形成在进入泡沫区间上限14-15以上时候公司消息长电剩下机组将创新形式收购（结果是最差的18台机组收购，为一年后复牌打压股票价格便于定向增发价格以下增持埋下伏笔）、18-20价格区间减持后并适时在公司网业上公告教育投资者（需要你教育么？扯淡！“股市有风险，入市需谨慎”第一堂课三总估计没有学过）、唯一的一次例好形成阶段底部是23.82元5浪下跌后的反弹B浪（部分收购安徽能源集团公司股权，后来也证明是假消息，为其他机构2次减仓提供了时间与空间）-----说三总没有参与2级市场的操纵价格，8年观察和跟踪并持有且不间断的增持长电的投资者，我不信！
2、记得当年580007长电权证行权后的分红，我就对其提出的质问，看来当时的预感是对的，就是三总时刻算计中小股东的利益，长电配股权证记得应该发行大致15亿股左右（大概，但是每10股送1.5股长权是对的），当年5月前后行权，而年报是上一年度的单股赢利排除长权15亿股的总股本计算，然分红却是考虑长权15亿股的总股本，那么是不是对于公布年报后到长权行权这段时间2级市场中买入长电正股的投资者不公平呢？根本的原因是三总长权权益多，且配股后以高价机组换更多的权益，且年报分红分得的现金多！
3、整上停盘一年多后复牌，本来已经公告18台机组在汛期前注入，结果一拖就是3个月汛期结束，我们知道9月后18台机组能有几台能够发电，而6-9月被三总18台机组无偿占用意味多入多少“油水”--------这次地下电站收购会不会再玩文字游戏！难说！
4、历史是惊人的相似：这次定向增发价格12.68/1.5=8.45元，我觉得不该考虑现金分红，应该以拟订后的增发价格作为参考是合理的，因为单股赢利与现金分红无关，而前期最低价格7.40元离该价格有-10％空间，且公司和高管同样增持长电，与上次历史大底7.15-6.06增持的力度要大时间跨度长，同时配合上游特别是最近湖北干旱（上次是长江来水创300年的历史新低）？
----长电不会给投资者带来暴利，是由于参与者的个性决定的，长期投资者多一份理性我觉得比较适合！短线投机者本不该来！
股改改变社会公众股和大股东的对立面吗？
十几年的的投资生涯告诉我，根本没有改变，这个市场重融资轻回报，大股东侵占上市公司的利益，如：外运发展股改是承诺36月内优质资产注入上市公司，36月后公告优质没了，可笑！！上海机场当时承诺整上，几年过去了，这么难
现在，让我们中国三峡集团之故而知中国三峡集团之狠“心”：
1.07年卖出股票打压股价，美其名曰教育投资者
这次卖出股份打压做多机构的信心，是公司准备启动整体上市的前奏，因为高股价非常不利于向大股东定向增发
2.08年一季度不卖出建行，美其名曰避免业绩波动
股市进入熊市，公司违背以往的做法没有进行股份减持，平滑因为三总分水为重要原因的导致的业绩下降，乃打压股价的延续
3.08年一季度业绩降幅没达到披露标准很积极的披露了预减公告，美其名曰提示投资者注意风险
谁都知道弱势市场发布利空消息的威力，大股东当然不会放过这个机会，非常极其以及迅速的发布了业绩预降公告，虽然没达到降幅50％的鼓励披露标准，打压股价的效果很好
4.减少机组和大坝折旧年限，减少净利润，美其名曰为了公司更好的发展
别的水电企业减速折旧释放利润，900加速折旧隐藏利润，让业绩雪上加霜，大股东获得了更多可支配的资金
5.摒弃前次注入机组时说过未来机组收购价格会便宜的说法，公布溢价200多亿的机组注入方案，美其名曰符合规则
李永安董事长前次购买机组时关于未来机组国产化率高，收购价格会便宜的话音尚未散去啊，这个溢价不但把历史所有折旧都拿了回去，还有盈余，厉害
6.不注入金沙江在建项目，美其名曰和投资者充分沟通后的结果
李永安董事长在CCTV2接受采访的时候说不注入金沙江是和机构投资者沟通后的结果，他们不同意注入。而实际情况是很多机构都希望注入。
7.09年一季度超低价格卖出建行，美其名曰保护投资者
跳楼价卖出建行的目的只有一个，缓冲糟糕的整体上市方案可能带来的暴跌风险，掩护老鼠仓撤退（看看停盘前后大量交易发生在宜昌和北京办公地附近营业部就明白了）
8.机组交割日为汛末前2天，几乎拿走了全年的利润，美其名曰审批太慢
投资人坚决要求把停盘期间的折旧要从收购总价中扣除，结果真扣除了，可是人家通过延迟交割，把最肥的汛期利润都拿走，厉害吧
9。10年前三季度业绩达到预增披露标准而不披露，美其名曰规定为可批可不批
不披露本无可厚非，但是联系到08年一季度的披露，不免让人搓火，同时也利于大股东低价增持
10. 回购注销900股份相当于7折于当初注入价格而不去操作，美其名曰没考虑
回购注销那是要和大股东争筹码的，不符合集团利益，当然不能考虑
11.因为股份对应机组价值大大低估，大股东拼命增持，美其名曰保护投资者
坊间流传了几个版本的关于大股东用900股权换股其他集团资产的信息，也许这才是症结
12. 大量市值低估的水电股股权不买的同时却买入其他诸如021，1179 ，0735等公司大量股份，美其名曰政策不允许
低估的不能买，不符合政策要求，要买就溢价买中电新能源，别人参与融资都给折扣，咱们不行，必须要溢价，否则太显穷酸
13.只谈社会责任不谈股东利益，美其名曰不能太功利
你央企三总的社会责任为何总让900来承担啊。。。。。
故后能否有新？一声叹息。
好公司需要好的领导和好的制度环境，900投资者的投资路还很漫长。。。。。
期望曹董们也多故。
如果让900的人来评论，又该说胡乱揣测了，只可惜太多太多的巧合。07年以前的事情不太了解，估计“坏事”也没少干。大家都明白集团有集团的利益诉求，但是在你们做出可能影响二级市场运行的事情前，在法律法规允许的前提下，多摸摸自己的心口，看看良心是否还在。
接下来还有地下机组和四大电站的收购事宜，该干点正经事了，别辜负了几十万投资人的期望。
http://blog.sina.com.cn/zgzaxj



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

1000股状告长江电力 小股东能否“讨个说法”？http://finance.QQ.com　 2005年08月10日10:00　 　中国经济时报　苏培科　(0)８月５日下午，长江电力（６００９００）临时股东大会以９９．１７９６％的高赞成率通过了股权分置改革方案。然而，在机构投资者普遍认同的氛围里，有几个股民却当场对股改方案提出了质疑。


· 其中持有１０００股流通股的北京中德盛投资顾问有限公司，以长电方案对价太低、侵害合法股东权益、违反《公司法》相关条款等诉讼理由，于８月１日将长江电力及其１１名董事、高管人员告到北京市西城区人民法院。


８月９日，中国经济时报向北京中德盛和北京西城区人民法院核实：法院已经受理了该诉讼请求。


股东大会现场的诉讼插曲


在长江电力股改方案表决前夕，有分析称，如果长江电力的股改试点失败，此次中国股市推动的股权分置改革将宣告失败。于是，８月５日的股东大会引起了各界的广泛关注。作为大盘蓝筹股、市场的“风向标”，长江电力对价方案能否通过，的确示范效应很大。


“股改方案充分体现共赢，有利于公司长远发展。就算获得流通权，我们也不会卖。”“不论有无股改，我们都要长期持股。”


在长江电力的股东大会上，机构投资者代表和流通股股东代表纷纷表态。博时基金研究部余洋也发言说，长电方案的修改采纳了机构提出的很多建议，沟通有效，改进很多，所以对方案本身博时也比较满意，惟一需要注意的是，希望长电借解决股权分置问题进一步提高公司价值，希望管理层股权激励方案尽快出台，以提升投资者信心。


在赞同者一一发言后，一位投资者突然发难，认为方案“定位不准，花样太多，补偿太少，用心不良”。接着有投资者称：“据我按照发行成本测算，实际对价不到理论对价的５％，公司对散户没有一点同情心，希望流通股股东都投反对票！”


“长江电力对价标准模糊、对价方案严重损害流通股股东利益、对价方案不合理。本公司认为其合法权利受侵害，已依据我国《公司法》第１１１条的规定，向北京西城区人民法院提起诉讼长江电力，法院已经受理。”持有长江电力１０００股的北京中德盛投资顾问有限公司代表郝侠女士一席发言，将会场的紧张气氛推向高潮。


然而，反对者对投票结果没有丝毫的撼动，长江电力的股改方案获得了９９．１７９６％的高票通过。而且，９６．７６２１％的流通股也对长江电力此次“吝啬”、复杂的股改试点方案投了赞成票。


对于反对意见，长江电力公司总经理毕亚雄告诉中国经济时报，“仁者见仁，智者见智，有不同意见是正常的，诉讼是她的权利，但观点反差如此之大，公司有必要自我检讨，说明沟通还不到位，理解尚不充分。”股东大会结束后，答记者问时毕亚雄再次强调了上述观点，并补充说：“现在探讨方案本身已经没有任何意义了，对此我们不争论。”


得知方案通过后，毕亚雄颇有感触的总结：“方案制订是核心，市场沟通是关键，能够得到各方的理解和支持其实来之不易，是长江电力对股改方案进行积极沟通讨论和优化的结果。”


在整个会议即将结束时，副总经理兼财务总监寇日明接过话筒，要求补充几句。他说：“要说感触，我的确有些感触。历史上，对三峡工程帮助最大的人，实际上是那些反对三峡工程的人，是他们提出了不同的意见，让三峡工程实施更加完善。长江电力此次股改也同样如此。我相信我们有容量听取并考虑各种不同意见，投资者对股改方案的质疑我们并没有什么不愉快的。”


会后，中国经济时报采访了几位参与现场投票的流通股代表，他们有的对投票结果满意，有些人对此表示无奈。一家财务公司的代表对中国经济时报说：“这样的结局谁也没办法，现在基金公司都在装孙子，我们有何办法？”


诉讼理由


北京中德盛为何诉讼长江电力及公司高管？诉讼请求是什么﹖


该公司副总经理郝侠告诉中国经济时报，“我公司认为，长江电力股权分置改革方案中，非流通股股东向流通股股东支付对价过低。不能补偿流通股股东在长江电力股份实现全流通后的损失。而且对我们流通股股东权益有侵害，根据《公司法》第１１１条，我们公司向人民法院提起诉讼。”


至于诉讼请求，根据北京中德盛提供给中国经济时报的一份《诉讼状》得知：一是希望判令中国长江电力股份有限公司第一届董事会第十四、十五次会议决议无效；二是希望判令停止按董事会决议内容实施本公司非流通股票上市交易；并且被告要承担本案诉讼费用、律师费。


北京中德盛的理由是，公司于２００５年７月５日买入长江电力（６００９００）流通股股票１０００股，是长江电力的合法股东。他们认为，长江电力非流通股向流通股股东每１０股送１．６７０６股及现金５．８８元（含税），绝大部分是由长江电力公司支付，控股股东三峡总公司并没有从自己兜里掏一分钱，也没有送出一股，长江电力财务数据完全在非流通股股东的掌控之下，以公积金送股、派现作为对价，实质是非流通股股东玩的一个流通股股东自己吃自己的数字游戏。根据中德盛的计算，此次股权分置改革非流通股股东对流通股股东的派现、送股、权证等３种补偿相当于每股支付了１．６２元。而长江电力的非流通股股东与流通股股东成本每股相差５．４５元，折平均摊为２．７２５元。


郝侠质疑说，长江电力董事会在方案中称“参考国际资本市场电力企业平均市盈率成长性溢价，理论上在全流通环境下公司市盈率合理区间为１６－１８倍”。但所谓的“国际资本市场电力企业平均市盈率成长性溢价”是什么？国际标准市盈率是以哪些国家为基础形成的？国际标准的电力企业平均市盈率是多少？从何得出？都语焉不详，没有说明。同时，长江电力非流通股股东向流通股股东支付的对价，只能是非流通股股东独有财产或权益，不能用双方共有的财产或权益支付。


在《诉讼状》中，北京中德盛坚持请求法院判决长江电力第一届董事会第十四、十五次会议决议无效。中德盛认为，根据熤谢人民共和国公司法牭谝话偈十六条第一款规定，董事会每年度至少召开二次会议，每次会议应当于会议召开十日以前通知全体董事。第一百零五条规定，召开股东大会，应当将会议审议的事项于会议召开三十日以前通知各股东。临时股东大会不得对通知中未列明的事项作出决议。而长江电力召开的第十四次会议于２００５年６月２７日以传真和送达的方式向全体董事发出通知，于２００５年７月２日召开；第十五次会议于７月２０日采用通讯的方式召开，通知方式和时间未公开，被告前后两次董事会议通知时间与其召开时间间隔均违反《中华人民共和国公司法》第一百一十六条第一款中“十日前通知”的规定。同时，长江电力定于２００５年８月５日下午召开临时股东大会，第十四次会议公告了临时股东大会将要审议的内容，而第十五次会议对临时股东大会将要审议的内容进行了变更，因变更的内容属于临时股东大会要审议的事项，故依据《中华人民共和国公司法》第一百零五条规定，对读变更的内容也应当于会议召开三十日以前通知各股东。而被告违反了《中华人民共和国公司法》第一百零五条中“三十日以前通知”的规定。所以公司董事会第十四、十五次会议因程序上违法，决议无效力。


对此，长江电力总经理毕亚雄在８月９日告诉中国经济时报，“这个违不违规我想证监会比他们（北京中德盛）更清楚，我们的股改都是按照证监会的程序在走。诉讼是他们的权利和自由，我们现在还没收到法院的任何的通知，如果收到，我们也有自己的法律顾问，会去应对和交涉。”


能否“得逞”？


持有１０００股的北京中德盛起诉“巨无霸”长江电力的目的能否“得逞”？胜算有几分把握？


自称是律师的郝侠说，“我想我们还是有些把握的，而且长江电力的确违背了《公司法》，而且坑害了我们的权益，我们要去争取。”中国经济时报记者查阅了《公司法》第１１１条，其中规定：“股东大会、董事会的决议违反法律、行政法规，侵犯股东合法权益的，股东有权向人民法院提起要求停止该违法行为和侵害行为的诉讼。”


此案究竟是否属于该条款的范畴？


８月９日，中国经济时报电话采访了北京市西城区人民法院立案厅的张法官，她认为，目前我国《公司法》和《证券法》的法律条文并没有详细的条文界定非流通股股东侵害流通股股东权益的内容，甚至有些还是司法空缺，究竟谁是谁非现在很难定论，还是等待最终的判决结果。


同时，几位法律界的人士在接受中国经济时报采访时也都称“很难界定”、“不好说”。


对于此次诉讼插曲，一位不愿透露姓名的著名分析人士认为，“北京中德盛以前从未听说过，可能是这个公司想借长江电力股改炒做一把。最近很多人都在股东大会前夕购买１００股股票，借此去和上市公司吵架，如果是合理的、是代表大多数人的利益我们应该举双手赞成。但往往很多人和机构都是打着‘幌子’、带着某种目的，去恶意炒做，这是中国社会转型期一种极为普遍的现象。”


该贴内容于 [2011-07-16 18:37:33] 最后编辑

证监会抛弃中小投资者为利益集团服务的心态昭然若揭


从中外比较看中国股市管理之不足

作者:李志林

1.金融危机中的跌幅。2008年百年不遇的全球金融危机后，金融危机的爆发地、重灾区的美国股市，仅从14000点跌到6400点，跌幅仅55％。而经济两位数增长、金融体系基本完好安全的中国股市，却从6124点一路狂跌到1664点，跌幅高达73％，为全球之最。



2.危机后收复失地的程度。至今经济复苏缓慢、GDP仅增长1.8％、主权债务危机重重的美国股市，仅用了两年半时间，就收复了金融危机前的失地，十几次创新高；经济增长仅1％、并在主权危机重重包围下的欧洲各国股市，也纷纷创出了危机前的新高；通胀压力大于中国、CPI高达8—10％、加息不断的“金砖”各国股市，至今仍站立于危机前的位置。而经济复苏在全球一枝独秀、GDP连续增长9.5％以上的中国股市，至今比金融危机前的高点还差53.5％，在“半山腰”下苟延残喘。



3.舆论引导。2009年3月中旬，美股跌到6400点时，总统、财长、美联储主席均发表讲话，称：“金融危机最坏的时期即将过去，人们应对美国有信心，现在是买股票的好时机”。两年后的今天，美股果然涨到了12800点，整整翻一倍，所有投资者都获利丰厚。但是，中国股市，无论在05年的998点，还是08年的1664点，或是10年的2319点，乃至在现今比2319点还低的估值下，人们都听不到权威的理性的舆论引导，遂使市场信心不足。



4.股市政策侧重。美国即使在零利率、严格收紧贷款情况下，这几年也宁可股市基本不扩容或少扩容，也要采取积极股市政策，营造财富效应，吸引全球资金，刺激股市收复失地，千方百计增加投资者的财富，将天平倒向投资者，以激励国民对美国经济和金融的信心，最终带动就业和经济复苏。而中国股市政策仅积极在大扩容，只求股市规模发展。在2009至今的两年中，就将流通市值从5万亿扩容到21万亿；仅仅用20年，股市市值就跃居世界第二，天平始终倒向融资者，每周都快速成批造富，而全然不顾中国股市表现在全球垫底，经济晴雨表扭曲，财富效应丧失，机构和广大投资者连年亏损，中产阶级财富不断缩水，70％新股破发，也坚持每周批量扩容不动摇。其实，用这种方法收缩流动性的努力，结果非但不能将场外游资圈进来，而是将场内资金赶出去。殊不知，游资热钱从来是买涨不买跌，财富效应才是吸引它们的动力。正如老沙所说，股市涨100点，相当于一次“提准”。



5.估值水准。经济疲软、平均估值30倍以上市盈率的美国股市，节节走高，上涨容易下跌难，满市皆是盈利者。而经济持续30年高增长、平均估值仅16倍、创出18个月新低的中国股市，却是下跌容易上涨难，满市皆是亏损者。尤其近10年，金砖各国股市都涨了3—5倍，而GDP增长了2倍、货币发行量增加4.5倍的中国股市，指数仅涨了30％，比存银行收益率还低。



6.预期管理。目前眼看离美联储的二次量化宽松政策结束的6月底仅1个月，但美国股市依然坚挺在12600点之上，机构投资者没有恐慌性夺路而逃，而是继续淡定持权。这是因为美联储、财政部成功进行预期引导。而经济增长主动放缓、输入性通胀压力有望逐步减轻的中国股市，基金却纷纷减仓，迅速将仓位从89％降至75％，市场预期管理缺失，导致普遍看空。



7.扩容对象的倾斜。人均GDP为中国12倍、全球资金云集的美国股市，至今不搞什么“国际板”，只让中国的高科技成长性的小公司到美国上市，如在纳斯达上市的中国百度在10送90股之后，现股价仍在100美元之上，造福于美国投资者。人人网最近以100多倍市盈率在美国上市，首日市值就超80亿美元，优酷以100多倍市盈率，风头盖过新浪、网易。中立世纪、当当、奇虎、网泰等高科技股均纷纷登陆美国。而人均GDP排名世界100位之后的中国股市，在人民币没国际化、外国投资者不能自由投资A股的情况下，却热衷搞名不副实的“国际板”，敞开大门让世界级缺乏成长性的传统行业的大公司到中国来圈钱，让刚进入温饱的中国股民为富得冒油已无扩张能力的世界500强献血。另方面，对三四十倍市盈率的中小板、创业板至今仍在打压。引发股市震跌不已。不知中国经济还要不要“调结构、转方式”？



8.对投资者利益的保护。美国纽交所将“要象扶80多岁老太太过马路时那样的小心，来保护广大中小投资者的利益”的宗旨，刻在大门口的标牌上，实时接收人们的监督。而中国股市管理部门，面对股市熊市已三年、在全球垫底、平均估值为全球股市最低，满市皆为亏损者的股市现状，却抛弃了若干年前每会必讲、每文必提的“要充分考虑市场的承受力”，“要把握发展的速度、改革的力度和市场的承受度的统一”，“要切实保护广大中小投资者的利益”这些庄严承诺。而保护中小投资者利益，这绝不是一句空话，至少应该维系融资者和投资者利益的均衡。



由此可见，中美之间的差距，不仅仅在于国际地位、军事力量、科技水准、经济实力、环境生态等方面。尤其在股市管理上，更是有天壤之别。此乃当今广大投资者对股市乃至经济的信心缺失的关键所在。

大家顶呀！