主题：电子业：农村家电需求强劲 荐3股

商务部公布2月家电下乡的数据。下乡家电的销售实现持续的高同比增长。

　　销售量和销售额同比增长126%与168%,，分别达到887.1万台，208.6亿元。销售额前五位的地区分别是安徽23.4亿元、河南22.7亿元，山东19.8亿元，江苏15.2亿元，河北13.3亿元。

　　点评：

　　1、政策进入第三年。纵观三年来下乡家电的销售情况，可以发现销售增速基本维持在80%左右的水平。我们认为，农村市场持续增长，原因主要有两点，首先是下乡政策效果具有持续性与扩散性，容易形成示范性消费。其次是下乡政策契合了农村的家电消费需求，打通了农村市场的销售、售后服务的通路，农村家电市场已进入一个快速良性的发展阶段。

　　2、分地区来看，第一批的河南、山东，2月销量同比增速分别约为94%，87%；而第二批的安徽、江苏，2月销量同比增速分别约为212%、152%。

　　上述省份的例子说明，家电销售在农村市场的增长已经远远超越了一般性补贴政策能够刺激到的程度。这说明，在农村销售渠道日趋完善、农村居民收入不断提升的大背景下，下乡政策作为一种催化剂，释放了之前压抑的农村家电需求，引导了农村市场的爆发。

　　3、分产品来看，下乡产品中彩电与冰箱依旧是最畅销品种，销售额分别为69.9亿元、53.3亿元。11年以来，两类产品的下乡销量已经达到内销量的50%以上。类似的情况还有洗衣机。农村彩电、冰洗市场的销售增速将是影响行业整体性增长的重要因素。

　　4、板块自2月下旬以来，再次经历上涨行情，绝对涨幅9.5%，相对沪深300涨幅7.7%。我们认为第二波板块上涨行情主要源于1月空洗内销数据超预期，市场对行业的业绩预期与估值水平都作出了相应的调整。

　　短期内板块是否还存在进一步向上的空间，需要进一步数据支撑与验证。

　　而从2月家电下乡的数据来看，支撑行业增长的重要动力——农村市场的消费需求依旧强劲，这为我们预判中短期内全行业的增长提供了信心。

　　5、个股方面，我们依旧看好美的电器、格力电器，与盾安环境。

　　6、风险提示：存在竞争加剧企业利润下降的风险。



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