主题：双鹤药业：业绩平稳增长,华润入主有利长远发展

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报告日昨收盘价: 26.28 目标价: 上涨空间:
价值评级 维持 “强烈推荐”评级。

事 项
2010 年公司实现营业收入53.67 亿元，同比增长6.53%；净利润5.2 亿元，同
比增长14.55%，每股收益0.91 元，低于我们的预期。公司推出每 10 股派发
现金红利 2.30 元(含税)的利润分配预案。
主要观点
一、业绩稳定增长符合预期。公司实现营业收入53.67 亿元，同比增长6.53%；
净利润5.2 亿元，同比增长14.55%，每股收益0.91 元。医药工业实现销售收
入31.98 亿元，同比增长13.28%，毛利率56.33%，同比升高0.01 个百分点；
医药商业实现销售收入21.05 亿元，同比下降2.72%，毛利率4.69%，同比下
降1.03 个百分点。
三大领域核心产品销量均实现平稳增长。大输液：实现销售收入15.23 亿元，
同比增长17.18%，毛利率40.83%，同比升高2.08 个百分点；心脑血管：0 号
完成9.5 亿片的销售，同比增长4%；内分泌：糖适平销量同比增长2%；卜可



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