主题：生益科技：产能持续扩张,业绩稳步增长

行业景气回升和及时调价推动公司业绩实现较快增长。目前成本持续上涨，短期存在
跟随台厂调价的可能。未来产能大幅扩充将为公司业绩持续增长提供有利支持。
投资要点：
10年公司实现营收54.86亿元，同比增长51.60%。实现营业利润6.16
亿元，同比增长70.70%。实现净利润5.33亿元，同比增长68.45%，对
应的EPS为0.56元。
由于公司及时调高产品价格，综合毛利率达到16.87%，同比上升1.46
个百分点。但4季度受行业景气度下降以及原材料成本上升的影响，
综合毛利率环比下降1.85个百分点至14.16%。
全年销售覆铜板4509万平方米，同比增长20.98%。销售半固化片6012
万米，同比增长37.04%。两者合计收入达53.42亿元，同比增长51.42%。
由于产能利用率较高和适时提价，毛利率同比上升1.33pt至15.37%。
下游行业景气回升带动国内外业务

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