主题：江铃汽车：稳健增长有望延续,SUV产品值得期待

投资要点
事项
江铃汽车年报显示：2010 年实现收入 157.68 亿，增长 51%，实现净利润 17.11
亿元，增长 62%。每股收益 1.98 元，每股净资产 7.1 元。利润分配方案为每股
派送现金红利 0.79 元(含税)。
平安观点
1、销量增长快于行业平均水平，市场份额提升。2010 年公司销售 178,999 辆
整车，总销量比上年增长 56%。公司销量增长点来自行业的增长及市场份额的
提升，JMC 品牌卡车销量比上年同期增长 43%，JMC 品牌皮卡及 SUV 同比增
长 73%，全顺品牌商用车同比增长 56%。JMC 轻卡（包括皮卡）在轻卡市场
占有 6.6%的市场份额，比上年上升 1.6 个百分点。全顺及 JMC 品牌运霸面包
车在轻客市场的占有份额为 20.5%，比上年的占有份额增长约 5.4 个百分点。
2、规模效应与管理能力化解竞争压力。公司各类产品继续面临竞争对手推出新
产品及

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