主题： 借助期指震荡节奏，国内商品分化忽悠

　2011年03月23日 08:09　　　最新消息：证监会批准大连商品交易所开展焦炭期货交易。

　　忽悠，接着忽悠。国内股指近一段时间走势弹性相比国外大大偏小。既没有因为日本“核危机”出现恐慌式下跌，而现在也没有跟随海外股市因为兵发利比亚而亢奋。淡定中国内股指保持着对国内紧缩节奏的继续谨慎。而国内商品在前期宽幅震荡调整后，可能由于相当部分投资者也适应了震荡调整的节奏，今日借助国内股指的“无厘头”震荡出现比较明显的单日上下忽悠震荡行情。这应该也是说明当前影响商品整体走势的大宏观环境暂时缺乏支撑大趋势行情的多、空因素。如果商品自身基本面要起到主导，比如能走出如螺纹钢这样相对流畅的趋势行情可能还需要一些供虚关系问题的进一步明确，比如下周四晚间备受关注的美国农业部种植意向报告。

　　沪深300股指期货：螃蟹走势更加清晰。

　　今日截至收盘，主力合约IF1104报3231.6点，上涨14.0点，涨幅0.44%；IF1105报3249.2点，上涨16.2点，涨幅0.50%；IF1106报3271.2点，上涨12.8点，涨幅0.39%；IF1109报3319.6点，上涨18.2点，涨幅0.55%。现货市场方面，沪深300指数收报3222.96点，上涨15.85点，涨幅0.49%。

　　目前国内股指虽然中长期走势仍然在技术上偏强，但越来越有形成阶段性横向震荡走势的可能；

　　白糖：淡季回调中的超跌反弹，但继续参与回调也渐如鸡肋。

　　近期广西迎来了第一轮糖厂集中收榨的高峰，据不完全统计，从3月14日至今广西又有18家糖厂收榨，这样截至到3月22日统计，广西已有41家糖厂收榨，收榨糖厂家数较上榨季同期减少27家，已收榨糖厂累计产能达到23.4万吨/日，占全区糖厂设计总产能36%，已收榨糖厂产能较上榨季同期减少24.2万吨/日，糖厂整体收榨进度明显慢于上榨季同期的水平。

　　国内基本面继续对糖价形成支撑，特别是来自于产量方面的消息更是坚定了业内人士看涨的信心。广西截止3月21日，已经有41家糖厂收榨，占开榨糖厂总数的40%，预计到本月底，将有三分之二的糖厂收榨。糖厂的陆续收榨意味着3月的食糖产量将大幅下滑，预计3月广西的食糖产量将在100万吨左右，广西最终的产量或许会距离700万吨的数字较远。这样全国的食糖产量将进一步下调，很难达到1100万吨的水平，甚至有可能出现减产。供求出现缺口的预期将被强化。在产量利好的刺激下，糖价或将再度冲高，不过在现货没有充分消化的情况下，仅凭产量方面的利好，糖价冲高的高度将较为有限。目前糖价仍然处于淡季回调阶段性行情中，暂时少参与为宜；

　　棉花：提前将关注重心后移。

　　市场目前已经开始密切关注下周四(3月31日)美国农业部公布的2011年农作物种植面积意向报告，从目前发布的预期来看，最新国际投行高盛预测可能达到1330万英亩(同比增幅达20％以上)，为目前所有机构中预测最高的意向面积，而最新迪拜国际棉花会议上，有代表指出2011年全球棉花产量有望创历史纪录达到2700万吨之上，远月合约价格带来一定的压力，当然需要关注未来北半球中国、美国，以及印度棉花种植后的天气情况，以及大幅降低的本年度库存如何补充的问题，远期看涨因素依然存在；从阶段性来看，由于包括中国在内的东南亚棉花主要消费国，除印度相对向好之外，高棉价引发的下游消费传导困境，在中国近期夹杂了宏观资金紧缩因素，尤其突出，已经对国内棉价近期走高形成直接的制约，并逐步在向外盘ICE期棉市场传导，十分值得关注；从资金面来看，最新ICE期货交易所公布的持仓报告显示，截至3月18日，棉花期货投机净多头率为5.4％，较前周大幅下降3.9个百分点，净多头率创下2010年8月6日当周以来的最低，国内近期主力多头资金明显分化，已经完全没有此前那么坚定，且多数呈现多空单均衡阶段。

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