主题：特高压写入“十二五”规划 国网力争年内增七条线路

"刚刚发布的“十二五”规划纲要明确提出，发展特高压等大容量、高效率、远距离先进输电技术。由于此前对特高压建设在学术界有不少争议，此举既标志着特高压建设已经上升为国家战略，也完全明确了特高压建设预期，这给关注特高压投资机会的资本市场吃了颗“定心丸”。国家电网公司今年内将积极争取总共七条特高压线路获得核准。"

　　特高压上升为国家战略

　　纲要明确提出，适应大规模跨区输电和新能源发电并网要求，加快现代电网体系建设，进一步扩大西电东送的规模，完善区域主干电网，发展特高压等大容量、高效率、远距离先进输电技术。

　　纲要在电网领域也具体指出：加快大型煤电、水电和风电基地外送电工程建设，形成若干条采用先进特高压技术的跨区域输电通道，建成330千伏及以上输电线路20万公里。

　　国家电网公司一位人士对本报记者表示，“写进了‘十二五’规划，其意义是上升到了国家战略，这会为下一步工作创造了更好的外部环境，我们也在积极推进。近一两年，东部地区又出现缺电苗头，从保证电力供应，提高能源效率角度来看，建设特高压尤为迫切。”

　　国网能源研究院副总经济师白建华在接受本报记者采访时表示，这标志着从国家层面确定：特高压要发展！“这是一个非常好的开端，具体还是要落实到规划上。不走特高压这条路，很多东西会进入死胡同。”在他看来，假如煤炭基地还是继续以外输煤为主，将陷入很多问题：铁路运煤能力不足、公路运输压力过大、用户端的环保压力太大。而且，各大发电公司煤电亏损局面非常严重，特高压加快发展，可以间接地解决中间环节造成煤炭价格疯涨问题。

　　“此外，西北几大煤电基地特高压线路建设以后，再也不用单独为风电建设输电通道，比如，新疆既有煤又有风电，内蒙也是，而甘肃酒泉既有风电，也可以利用新疆和外蒙的煤建设火电厂，因此，可以一举两得。”白建华说，“如果单独建设风电输送通道，我们算了算账，送到华东电网每度电要八毛钱以上，成本太高。”

　　积极推进线路核准

　　对于2011年特高压工作的进度，国网明确：要确保淮南（皖南）-上海特高压交流工程一季度核准，力争锡盟-南京、淮南（南京）-上海特高压交流工程上半年核准，蒙西-长沙、靖边-连云港（601008）特高压交流工程和溪洛渡-浙西、哈密-河南特高压直流工程年内核准。而去年的核准进展很慢。

　　如果顺利实现，这意味着7条线将开建，远远超出2010年的规模，将带来巨大的设备投资潮。仅以溪洛渡-浙西、哈密-河南特高压直流工程这两条线看，据申万预计，将分别投资194亿元和230亿元。而如果7条线全部开建，投资额将非常巨大。

　　张克透露，这7条线的项目正在积极跟能源局汇报，争取尽快核准。“国网对于核准进度的定义是，根据需要的程度，逐步核准、逐步开工、逐步投产。当然，审批时也会面临一些不可控因素。”

　　张克告诉记者，国网公司已经用一年时间做完了国网的“十二五”规划体系，包括一个总报告，四个专项报告，后者是：主网架规划（110KV以上）、配电网（35KV以下）、通信网规划以及随着智能电网发展重要平台和支撑的智能化规划，来具体执行国家的“十二五”规划在电网领域的部署。



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　国家电网公司总经理刘振亚日前强调，发展特高压是“十二五”电网发展的重中之重。规划建设连接大型能源基地与主要负荷中心的“三纵三横”的特高压骨干网架和13项直流输电工程（其中特高压直流10项），形成大规模“西电东送”和“北电南送”的能源配置格局。到2015年，基本建成坚强智能电网，形成“三华”（华北、华中、华东）、西北、东北三大同步电网。

　　申银万国预计，“十二五”特高压投资预计将达5000亿元，其中特高压交流投资达3000亿元，特高压直流线路投资将达2000亿元。

　　在特高压交流方面，主要设备包括特高压变压器、电抗器、GIS 组合开关、互感器等设备。在特高压投资中，设备投资约占45%，其中变压器（含电抗器）占设备投资约30%，GIS 约占25%，互感器约占10%。申万认为，根据此前特高压交流投资测算，则“十二五”期间特高压交流变压器（含电抗器）投资将达420 亿元、GIS 投资达350 亿元，互感器投资达140 亿元。

　　上市公司方面，特高压交流设备市场竞争格局已非常明朗。特高压变压器上，在晋东南—荆门特高压交流试验示范工程中，特变电工（600089）和天威保变（600550）分别中标6 台和4 台特高压变压器，中国西电（601179）中标11 台电抗器，目前中国西电已经具备特高压变压器生产能力。因此，申万预计，在“十二五”特高压建设中，特高压变压器（含电抗器）特变电工约占40%市场份额，中国西电约占30%，天威保变约占30%。

　　而在特高压GIS领域，在特高压示范工程中6 个间隔GIS 被平高电气（600312）、中国西电和新东北电气（000585）三家平分，各家技术来源不同，产品技术差距不大，预计在“十二五”期间将继续保持目前的市场份额。

　　特高压直流方面，其换流站设备包括换流器、换流变压器、平波电抗器、交流滤波器、直流避雷器及控制保护设备等。其中主要设备为换流变压器、换流阀。在特高压直流线路投资中，设备投资约占总投资的45%。其中换流变压器占比约达40%，换流阀约占18%，直流控制保护设备约占5%，其他辅助设备约占37%。

　　在换流变压器方面，和特高压交流变压器市场格局一致，主要由特变电工、中国西电、天威保变提供。未来将继续由这三家分享特高压直流变压器市场。

　　换流阀是换流站的关键设备，其功能是实现整流和逆变。目前国内能够生产换流阀厂家有中国西电、许继集团，市场基本由中国西电和许继集团平分。申万预计，“十二五”期间中国西电和许继集团继续平分换流阀市场份额，享受特高压直流换流阀市场的快速增长。

　按照国家电网的规划，“十二五”期间国家将投资超过5000亿元建成“三纵三横”特高压交流骨干网架和11项特高压直流输电工程，投资额相当于2个三峡工程，其中交流特高压的投资额约占2/3。特高压将成“十二五”电网建设重中之重。利好上市公司

　　我国的输电网络在未来面临两大主要的挑战，同时也是客观需求。其一，能源基地向一次资源丰富地区集中，由于我国能源分布极不均衡，所以跨区域送电规模越来越大；其二，可再生能源装机容量迅速提升，电网对可再生能源的容纳程度亟待提升。所以，市场对特高压的重要性基本已经充分预期。特高压写入十二五规划，符合市场普遍预期。

　　相比特高压写入国家“十二五”发展规划这一消息，“十二五”期间国家以及电网公司在该方面的巨大投入，所带来的相关上市公司大量、大额的新增订单，以及公司业绩的增长才是相关个股股价上行最有利的支撑。考虑到特高压输电设备较高的技术门槛，行业龙头公司在特高压方面的订单将明显增长，大订单以及公司业绩的良好表现将是长期相关个股股价上行的主要刺激因素和根本动力。

　　关注三只个股我国风能资源和煤炭资源地域分布较为相似，这也就为风电和火电打包外送提供了可能，能够充分利用火电所具备的一定的调峰能力来弥补风电出力不稳的缺陷，为大规模利用风电提供了可能性。考虑到西北地区电能消纳能力有限，所以火电风电打包外送是不可回避的大趋势。未来以西北地区为起点的特高压跨区域输电线路将为风电上网难问题的解决奠定重要基础。并网瓶颈消除后，我国风电有望重新快速发展。

　　日本核事故影响核电，风电有望“临危受命”。虽然未来我国核电发展前景笼罩着氤氲，但2020年节能减排的目标并没有发生改变。核电发展如果停滞，那么必然需要另外一种能源来弥补核电发展缓慢所产生的 “缺额”。目前来看，从成本上、技术成熟度上以及实际运行经验上，风电将是部分替代核电的最优标的。“此消彼长”的预期将会把沉寂已久的风电推向前台，重新唤起市场的关注，形成短期的市场热点。

　　特高压设备方面建议关注目前估值水平在特高压板块中相对较低，预计特高压项目未来将中标较多的公司，推荐关注特变电工（600089）（600089，收盘价21.08元）和中国西电（601179）（601179，收盘价8.23元）。风电方面建议重点关注低市盈率的风电行业龙头，推荐关注金风科技（002202）（002202，收盘价21.92元）。