主题：长江证券：钢铁行业 关注具备业绩保障公司

　社会库存继续下降，依然与往年一样，在3月至5月的区间内处于稳定下降通道。虽然近期钢价的下降反映了供需格局仍未出现显著改善，但在供给能力屡创新高的前提下库存水平的持续下降仍反映了需求存在一定程度的恢复。在当前行业盈利仍然处于低位甚至部分品种处于负值的情况下，行业风险并不大。不过行业盈利水平的恢复要视乎需求的恢复而定，尤其是相对收益的取得需要钢价的上涨相配合。在需求恢复带动盈利低位复苏的情况下，业绩弹性较大的公司将相对具有更大优势，不过由于短期需求的恢复仍存在一定不确定性，因此我们依然建议关注具备业绩保障的新兴铸管与宝钢股份以及具备一定业绩弹性与区域优势的八一钢铁。

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