主题：BDI止跌情形好于预期

日本地震给正在反弹的BDI指数当头一棒，但时间不久，随着日本事态的稳定，BDI又重新回到反弹轨道。可是，由于日本核电站的事态日趋严重，BDI或再次出现短期恐慌下跌，但无论如何，止跌情形已好于此前预期。

干散货市场小涨 后市走向取决于日本市场

3月11日日本大地震发生后，国际干散货市场如预料中的出现短期恐慌下跌。但止跌情形却好于此前的预测。3月22日，波罗的海干散货指数就出现12点小幅上涨，此后几个交易日也均以小涨报收。

关于干散货市场未来的走向，部分观点认为地震重灾区对日本的工业影响不大，由于核电站失去作用，日本将会增加进口煤炭等传统能源。另一种观点则认为，随着福岛核电站发生泄漏，核危机情况不明朗。许多船公司可能会取消在日本主要港口的挂靠，如此一来全球贸易量都将受到影响。


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止跌企稳

日本市场存灾后重建预期

日本大地震后，BDI指数一周连续走低。日本是铁矿石和煤炭等干散大宗商品的主要进口国，由于遭遇地震和海啸袭击，令船运市场遭受信心打击。特别是地震发生当日，日本所有的港口都宣布暂时关闭。地震后两天，有消息指出，日本南部、西部的港口都恢复运行。东北部3个遭受重创的港口都属于二线港口。3月22日起，BDI指数已经连续4日保持上涨态势。似乎消化了日本地震带来的恐慌。

3月23日，波罗的海海岬型船运价指数上升3.12%。以运送铁矿石煤炭为主的海岬型船舶平均每日获利水平小幅升至10089美元。伦敦的船运经纪商及分析师认为，近期南美的粮食货盘旺季，特别是南美的大豆货盘贸易持续为小型船只的获利提供支持。未来干散货运费可能将上涨，因为日本发电厂将重新储存煤且钢铁公司进口更多的铁矿石以重建受损的产能。因此BDI止跌的速度超过市场的预期。

根据电力工业协会统计，日本约有24%的电力通过核电站发电，日本地震后，其东北部工业区和几座较大的核电站停止工作，将给日本的电力生产量造成巨大影响。在核电站危机未解除以前，市场普遍预计日本会通过增加燃料油、煤炭和天然气发电来弥补。从而增加在石油、煤炭、天然气方面的进口。

日本2010年煤炭进口量约占全球22%。据克拉克森预测，由于地震灾害，日本煤炭进口量将同比增加5%，达1.3亿吨。因此，广发证券认为日本的灾后重建将增加煤炭、铁矿石等矿材的需求。但地震对日本汽车等工业经济造成冲击，将减少全球贸易量。

不过，日本产业经济研究专家认为，此次受地震重创的东北部地区并不是日本主要的工业区，宫城县和福岛县经济总量仅占日本国内生产总值的3.1%，而1995年阪神大地震时，受灾的关西三县占日本GDP的比重高达12.4%，那次地震仅用了6个月就基本恢复了生产，估计这次地震只会给日本带来不超过3个月的短期影响。因此，市场存在着日本灾后重建助涨干散货市场运价的预期