主题：工商银行：大行风范

22.81% 25.71%
报告日昨收盘价: 4.51 目标价: 5.2 上涨空间: 15.3%
价值评级 给予中性评级，目标价5.2元

投资要点：
同业利率提升，存款成本低
贷存款结构优化
资产质量提升
事件：
公司发布 2010 年年报，全年实现营业收入 3808.21 亿元，净利润 1660.25
亿元，增长 28.35%，EPS 为 0.48 元/股，ROA 为 1.32%，ROE 为
22.79%，利润分配预案为：每股派发股利人民币 0.184 元。
点评：
规模增长稳定。截至 12 月 31 日，工行资产总额 134,586.22 亿元，增长 14.2%。各项贷款增加 10,618.80
亿元，增长 18.5%，个贷占比上升 3 个百分点，结构进一步优化。存款总额 111,455.57 亿元，比上年末增
加 13,742.80 亿元，增长 14.1%，其中，公司存款增长 14.3%，个人存款，增长 12.5%。定期存款增长 9.8%，
活期存款增长 16.6%，占比上升 1.1 个百分点，其中个人活期存款增加 4,444.77 亿元，增长 24.6%，占比
上升 1.7 个百分点，个人存款活期化趋


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