主题：抓住机遇 进一步提升期货公司核心竞争力

2011年04月06日07:50 来源：期货日报 　　编者按 《期货公司期货投资咨询业务试行办法》将于5月1日起正式实施。作为国内期货公司的首项创新业务,它将对国内期货市场产生哪些影响？各不同类型的期货公司又该如何应对？为此,本报特约请部分期货公司高管对此发表了自己的看法。

　　期市发展“双促进”

　　期货投资咨询业务的推出对我国期货市场的功能发挥以及期货公司的发展方向均有着重要意义。

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市场分化油脂全线走强 从价差成因看PTA后期走势 市场人士提醒防范假期风险 美报告利多 大豆延续良好涨势 原油2年半新高 LME金属多数收跌 [国内期货行情]　[持仓分析系统] 　　一、对期市发展的促进作用

　　期货投资咨询业务的推出,有利于引导更多的实体企业进入期货市场、利用期货市场,从而进一步促进期货市场的功能发挥,进一步体现期货市场为国民经济服务的能力。期货投资咨询业务的推出,增强了期货公司为中小投资者提供研究分析服务和风险管理服务的动力,有利于保护投资者利益。期货投资咨询业务的开展,有助于协助投资者树立正确的投资理念,引导投资者理性投资,从而遏制市场的过度投机。

　　二、对期货公司的促进作用

　　通过期货投资咨询业务的开展,期货公司可以为产业客户和具有一定经济实力的个人投资者提供量身定制的咨询服务,这一方面可以提高公司的盈利能力,另一方面可以成为开展经纪业务的有益补充,从而进一步促进公司的可持续发展。期货投资咨询业务的推出,将使期货公司间出现进一步分化。期货投资咨询业务的推出,有助于期货公司进一步提升自身的专业能力,以求更好地服务投资者并获得市场认可。期货投资咨询业务的推出,有助于公司研究分析人员逐步发展成为优秀的投资咨询服务人员,最终成长为优秀的资产管理人员,成为期货公司人才发展的途径之一。

　　开启专业化服务之路

　　期货投资咨询业务的推出意味着期货公司迈入专业化服务和竞争的道路,将成为期货公司新的盈利增长点,并将为期货公司带来一场专业研发服务的革命。

　　一、期货投资咨询业务将对期市产生深远影响

　　1.推动期货业务从单一向综合模式发展。经过近几年的发展,期货行业解决了为谁服务的问题,明确了为国民经济和实体经济服务的宗旨。而投资咨询业务地推出,则解决了如何服务的问题,进一步规范和完善了期货公司的业务模式,有助于期货公司合法合规开展业务。

　　2.提升期货公司的综合竞争能力。从单一经纪业务到结算业务,再到如今的期货投资咨询业务,创新业务的推出对期货公司提出了更多更高的要求,这使得期货公司在更高的层面、更广的范围展开竞争,要求公司各个环节都有提升和发展,将提高期货公司专业化的服务能力,努力满足各类客户的需求。

　　3.明确了研究咨询人员的行业地位,有助于提高期货公司的专业研发能力。投资咨询业务的推出,为期货公司的研发团队带来了机遇与挑战,将颠覆原来粗线条的研发体系,客户分类更细致,研发报告也需要更有针对性、更专业化。期货公司的研发部门,可能由原来的中后台服务机构跃升为前台业务部门,有助于行业进一步吸引人才、培养人才,壮大行业人才队伍。

　　二、期货投资咨询业务存在巨大发展空间

　　期货投资咨询业务是资产管理业务(CTA)的铺垫,它的推出将会增加期货市场的专业度,具有广阔的发展前景。期货咨询业务未来的重点应该在产品上,特别是在资产管理型产品开发、产业客户保值产品(顾问)等方面存在巨大的业务空间。而对于中小投资者来说,在如何正确引导其树立恰当的投资理念、选择和形成投资方法、提升投资能力方面,咨询业务也有其存在的空间,但投资咨询业务的完善和成熟还需要各期货公司在实践中不断摸索。

　　期市发展“新引擎”

　　期货投资咨询业务的主要服务对象是产业企业及其他机构投资者。期货投资咨询业务的推出,有助于进入期货市场的企业将期货业务进行外包,整合资源,做好主营业务,提升市场竞争优势。随着股指期货运行的日益成熟,机构投资者的主体日趋多元化,投资咨询业务的推出为更多机构投资者更好地参与期货市场创造了有利条件。

　　以此为基础,期货公司可以更好地围绕中介业务做优做强,实现规模化和个性化发展,打造并提升核心竞争力,形成差异化的竞争格局。这也是当前期货公司甚至期货行业突破瓶颈、寻求创新发展的必由之路。

　　从各类机构投资者的需求来看,期货投资咨询业务对于期货公司的研发力量及其配套服务将提出更高的要求,而强大的研发服务能力正是期货投资咨询业务核心能力的体现。为此,中国国际期货不断加大了对研发的投入力度,确立了人才储备战略,形成了良好的人才培养、引进和激励机制。

　　推动中国期货走向世界

　　目前,我国期货市场正处在由“‘量’的扩张向‘质’的提升转变的关键阶段”。进入“十二五”以后,国内期货公司的核心竞争力已经转移到了研发能力、操作水平和盈利模式三大要点上来。期货投资咨询业务的推出,将显著改变当前我国期货市场业务形式单一、投资渠道狭窄、盈利模式不完善的现状,对我国期货市场整体健康、快速发展,以至跟国际接轨和增强我国的国际大宗商品定价权都具有重大意义。

　　期货投资咨询业务是一项新业务,在期货市场发展中具有极其重要的地位。站在期货公司角度看,它是期货经纪机构除了传统经纪手续费收入之外的新的重要收入来源。站在期货投资者角度来看,它使具有一定资金实力的投资者,特别是机构投资客户获得专业投资指导,可有效降低投资风险,更加科学合理地进行期货交易。站在行业宏观发展角度来看,它是我国期货市场改革开放、金融创新和构建和谐期货的重要步骤,有利于期货市场更好地为国民经济服务。

　　针对机构客户的现实需求,珠江期货积极落实代表核心竞争力的“珠江期货五位一体(产业)机构服务体系”,即投资咨询业务真正的盈利模式是建立在高端研发基础之上,多板块配合,能为客户创造投资收益的盈利模式,为客户提供期货代理、高端研发、期现结合、投资理财和跨市套利等一条龙服务。

　　期货投资咨询业务是在中国期货市场平稳、快速、健康发展的背景下有计划地推出的,是中国期货走向世界的重要步骤。它对将来很有可能推出的单账户资产管理业务、CTA业务等有重要推动作用,将进一步推动我国期货业向前发展。

　　进一步提升公司核心竞争力的契机

　　期货咨询业务的推出将是继股指期货之后,期货行业又一具有里程碑意义的事件。它打破了期货行业传统的单一经纪业务经营模式,使期货经营机构开始向高端增值服务领域迈进。这将使期货行业的专业化程度进一步提高,并直接将公司的研发能力和服务客户能力推到行业的最前沿,因此也将成为期货公司的核心竞争力。对于期货公司来说,必须抓住期货投资咨询业务带来的发展机遇。

　　一、咨询业务将进一步提升公司核心竞争力

　　浙商期货近几年发展较快,2010年,公司无论在客户保证金、期货交易额和利润额方面都有了很大的提升。特别是在2010年底,公司增资至5亿元的申请正式获批,今年3月正式增资至5亿元,注资完成后公司净资本规模达到7亿元,基本能容纳客户保证金近100亿元,抵御风险及服务产业客户能力大幅度增强。

　　在为咨询业务做好组织架构、业务流程、人员设置和储备的同时,公司进一步在提升服务能力方面做了大量工作:一是搞服务,浙商期货的核心竞争力就是服务。近年来,公司一直在不断提升服务水平,同时以服务上的完善促进研究水平的提升。通过CRM系统,公司可以把不同服务有选择性地传递给不同需求的客户。二是出产品,这需要较高的研究水平及不断的改进提升。浙商期货已逐步形成了商品期货套利、股指期现套利等套利研究交易体系,目前正在积极构建数量化对冲投资体系,有序地实施对冲套利的产品化研究,为期货咨询业务奠定了良好的基础。三是人才培养。注重策略型人才的培养是提高服务机构客户能力与咨询业务发展的重要保证。近几年浙商期货一直在大力培养人才,员工数量也是成倍地增长。在咨询业务考试教材出版之后,公司就第一时间进行了多轮的培训,在积极培养自身人才的基础上已经做好充分准备。四是产品创新。股指期货上市前,我们根据判断有针对性地研究了股指期货套保产品,目前该产品已经在浙商证券的定向理财产品中加以应用。

　　二、充分认识投资咨询业务的客户群体及其需求

　　为了解期货公司投资咨询业务的需求群体,浙商期货进行了关于期货咨询业务的问卷调查。调查数据显示,在有意愿参与期货投资咨询业务的投资者中,自然人和有现货背景的企业法人占有较大比重,私募等机构投资者相对而言积极性不高,有意愿的仅占一半。我们认为,这和各类别投资者的投资专业水平有关,从这些投资者当前期货投资的年收益率看,私募等机构投资者盈利水平明显高于自然人和企业法人。

　　公司在这些咨询产品的准备上,坚持做到有自己的特色和创新,把不同的服务有选择性地传递给不同需求的客户。从市场需求的调查来看,目前期货公司可以提供的服务包括以下几个层面:一是产品式服务。如资讯信息服务,根据市场热点,及时提供相关分析,主要针对一些投资团队人员较少,不能全面掌握市场动态的情况;还可以提供交易型产品,如针对客户的操作风格提供不同的交易策略,如套利、对冲等。二是风险管理咨询,做好客户资产的保值增值。如针对期货交易时间短,不能有效掌握投资技巧的客户群体,需要咨询人员定期跟踪客户持仓收益情况,给出相应的建议和指导;还可以为一些机构、企业类客户,对其风险敞口部分进行分析判断,做好资产保值和资产配置等。三是未来还可以发展期货咨询顾问模式,实现期货顾问专家对客户进行一对一特色化服务。四是投资者教育类服务,如期货交易培训,由现有客户和潜在客户选择其认可的咨询人员,公司组织对客户进行专项指导和培训,并收取一定费用,以成熟一个推广一个的方式进行尝试。

　　三、对投资咨询业务盈利的辩证思考

　　从目前来看,国外期货公司如果单纯做通道业务,则越简单越好,如果要做差异化服务则要看服务客户的能力、为客户提高咨询服务的能力,以及帮客户做好资产管理的能力。以高盛公司为例,它向客户推出的产品,实际具有的价值暂且不论,但始终有投资者花几百万美元去购买。这给国内期货公司的启示在于,期货公司应该具有自己的产品,而不仅是通道服务。咨询业务可以说就是CTA业务的前身,只有先做好了咨询业务才能做好资产管理业务。

　　总的来说,期货投资咨询业务给长期依托经纪业务生存的期货公司带来有了新的利益增长点,并提升了研究这一核心竞争力在期货公司中的比重。但短期来讲,还很难给期货公司的收入带来较大贡献。主要有两个原因:

　　一是目前期货行业仍属于“买方市场”,客户习惯于享受免费的咨询服务,在期货公司提供的研究服务并没有出现实质性改变的前提下,客户能否在该业务推出后立即接受从免费到付费这一转变值得商榷;二是目前国内期货公司研究水平的差距,研究水平能否达到投资者认为真正有价值的需求水平也还需要观察,并且如此多的期货公司同时开展咨询业务,在服务能力上也会参差不齐。客观地说,期货公司在投资咨询业务成功推出后,要真正将研究能力转化为实实在在的生产力仍有很长的一段路要走。

　　以五大服务体系促进投资咨询业务

　　期货投资咨询业务的推出是我国期货行业发展迈出的重要一步,将直接推动期货行业服务走进现货企业,从而更好地发挥期货市场为国民经济服务、为现货产业服务的功能。

　　一、高度重视,建立专业顾问团队

　　对新湖期货来说,迎接投资咨询业务的推出已上升至公司战略层面,是公司2011年的重点工作之一。为了迎接投资咨询业务的推出,公司专门成立了投资咨询业务管理部门,并以研究所为核心,营业部、事业部等业务部门为平台,形成了专业的顾问团队,同时根据团队成员的特点,实现明确分工与定位,以达到团队协作的合力效果。我们投资咨询业务的服务对象不仅仅是产业链企业客户,专业的投资机构也是我们咨询业务服务的重点。

　　二、完善新湖五大服务体系

　　1.研究体系。随着国内期货品种结构的不断丰富,期货研究越来越有价值。期货公司走产业拓展与服务的路线,对现货产业实际情况和企业经营有相对深刻的了解,具备产业研究及大宗商品的研究经验,不仅可以服务好产业客户,也可以弥补专业投资机构的研究空缺。

　　2.客户资源体系。面对十几条重要产业链的服务群体,期货公司的客户基础和资源优势难以估量,一方面是来自各类不同产业的客户群体,另一方面是来自专业投资机构的客户群体。现货企业、投资机构与期货公司的协同合作可以充分发挥出优势互补的效用,无论对市场行情的研判,还是企业套保效率的提升都将产生积极正面的影响。因此,新湖期货“驻厂调研”模式应运而生,并成为行业内产业服务的一大亮点,成功案例不断涌现,如某大型铜企对公司的服务非常认可,公司组织专业人员定期与企业高层保持交流,已成为企业生产经营的智囊团。

　　3.技术服务体系。当前宏观经济的不确定增强了大宗商品价格大幅波动的常态性,目前国内期货市场已呈现出以套保、套利和趋势交易为主导、计算机程序化交易等为辅助形式并存的格局。目前新湖正加大投入力度,正着手研制针对不同客户群体需求的交易工具,并积极拓展与专业机构的合作,如共同研发的企业套保、套利等决策系统。

　　4.人才储备。人才是公司核心竞争力的重要体现,是咨询业务开拓中的重要资源。在公司重组早期,新进员工很多都是新人,为此公司推行业务部门的事业部制,对业务人员培养走的是专家型的培育之路,培养目标是使其成为“现货行业的期货专家,期货行业的现货专家”。在“向现货产业学习、向现货产业拓展”过程中,相当一批员工被培育为相关行业的专家型人才,咨询业务的推出将为他们提供更好的施展才能的舞台。

　　5.服务体系。期货公司要想在投资咨询业务的竞争中脱颖而出则决非易事,为企业提供定制服务则是关键,如驻厂调研、为企业培训期货专业团队、构建内部风控体系、产品服务等服务模式。

　　在投资咨询业务推出的契机下,期货公司的总体价值开始显现,新业务的推出必将改变期货公司的整体格局,差异化服务能力将是期货公司的核心竞争力,期货公司分化将更日益显著。新湖期货将以专业和服务能力为落脚点和圆心,重点体现在五大服务体系的锻造和提升上,积极应对机遇与挑战。

　　



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