主题：国内商品期货短期上涨空间有限

2011年04月08日01:29 来源：经济参考报 作者：李永民

　　紧缩流动性已经成为近期国内外主要国家金融政策的主流特征。如中国央行宣布，自4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0 .25个百分点。这是继2011年2月9日央行宣布加息之后年内第二次加息。

　　流动性紧缩首先有利于抑制流动性进一步泛滥，对期货价格产生一定程度利空影响；同时，银行加息增加风险投资资金机会成本，这可能导致风险投资市场资金外流，如国内商品市场2月15日持仓总量为772.4万手，但4月1日降低至683.8万手，其中，农产品期货市场同期由180.6万手降低至155.7万手；有色金属市场由2月21日的110.2万手降低至4月7日的90万手，持仓量减少表明资金从期货市场撤离。随着期货市场资金外流，现货压力也随着增加，因此，今后一段时间内国内期货价格将因为后续资金不足影响到上行动力和上行空间。

　　尽管当前阶段C PI高企为央行金融紧缩提供了必要性，但也说明现货价格比较坚挺，这从另一个方面锁定国内商品期货价格下跌空间。因此，综合两方面因素，笔者认为近期国内商品期货价格上行空间有限，但下跌空间也不会很大，总体上看，国内期价近期内将以低位震荡或震荡走低为主。

　　具体操作上，建议交易者以逢高卖空为主，但要严格控制仓位；或者买进农产品、卖出工业品进行跨品种套利。



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