主题：江淮汽车：基本面持续向好 推荐

　东北证券（000686）指出，3月公司销售MPV为7179辆，同比增长6.61%；轻卡销售24124辆，同比增长14.55%，基本符合预期。轿车销售16832辆，同比增长26.37%，好于预期。其中，出口销量为5737辆，同比增长137.26%。在购置税优惠政策取消、自主品牌首先受到负面影响的背景下，能够取得这样的销售业绩还是不错的。

　　根据公告，公司公开增发融资项目一是在同一规划区域内建设年产24万辆乘用车（B平台）生产能力的生产线；项目二是新建生产1.5升TGDI/MPI 高性能汽油发动机，形成年产20万台小排量高性能汽油发动机的生产能力，提高B平台乘用车的技术性能和产品市场竞争力。这两个项目将为公司中长期发展奠定扎实的基础。

　　东北证券维持公司2011-2012年的EPS分别为1.51元、2.12元的业绩预测。按最新收盘价计算，其预测PE 分别为8.65倍、6.16倍，维持公司“推荐”的投资评级。考虑公司的成长性，东北证券给予公司2011年15倍-18倍的合理市盈率，目标价格区间为22.65元-27.18元。

　　机构来源：东北证券


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